Yang Delong: Olumsuz faktörlerin marjı önemli ölçüde arttı ve 2019'daki "on kehanet" in gerçekleşmesi bekleniyor
Yang Delong: Olumsuz faktörlerin marjı önemli ölçüde arttı ve 2019'daki "on kehanet" in gerçekleşmesi bekleniyor
Çin-ABD ticaret sürtüşmesinden ve yurt içi finansal indirgemeden etkilenen A-hisse pazarı geçen yıl keskin bir düşüş gösterdi Şangay Bileşik Endeksi 3000 puanın altına düştü ve geçen yılın sonundaki devre kesiciden bu yana yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Son yıllarda yeni bir düşüş yaşadı.
2019'da bazı kötü haberlerin marjinal iyileşmesiyle, A-hisse piyasası iyileşme fırsatını başlatacak. Tek tek analiz edebiliriz Geçen yıl A hissesini etkileyen bazı olumsuz faktörler 2019'da tamamen ortadan kaldırılmamış olsa da en azından marjinal gelişmeler olacak. Bahar Şenliği sırasında, denizaşırı pazarlar "patlama yaşadı" ve A-hisse pazarı "iyi bir başlangıç" yapacak.
Bu yılın 2 Ocak işlem gününde, yıl sonunda doğrulanacak olan 2019 için "İlk On Kehanet" i sizlere sundum.Yatırım referansınız için detaylı analiz aşağıdaki gibidir.
İlk tahmin, 2019'daki Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin daha iyi bir sonuca sahip olacağını düşündüğüm ve müzakereler yoluyla bir çerçeve anlaşmaya varılacağı umuluyor. 2018'deki Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin pazarı etkileyen önemli bir dış faktör olduğu ve aynı zamanda A-hisse pazarındaki keskin düşüş için bir teşvik olduğu söylenebilir. 2019'da Çin-ABD ticaret müzakerelerinin daha iyi bir ilerleme sağlayacağını düşünüyorum çünkü genel Çin-ABD ticareti hala oldukça tamamlayıcı nitelikte.Rekabet esas olarak yüksek teknoloji alanlarında yoğunlaşıyor ve çoğu alanda tamamlayıcılık var.
Amerika Birleşik Devletleri'nin geçen yıl 22 Mart'ta 301 soruşturmasını başlatmasından bu yana Çin ile ABD arasındaki ticaret hacmi büyümeye devam etti ve ticaret fazlası yeni bir yüksekliğe ulaştı, bu da bir ölçüde ABD ticaret açığının kapanmasında gümrük tarifesi kullanımının etkili olmadığını gösteriyor. Yöntemler. Çin ve ABD arasındaki işbirliği her ikisine de fayda sağlarken, savaş her iki zarara da yol açacak.İki devlet başkanı, geçen yılın Aralık ayı başlarında G20 zirvesinde bir araya geldiğinden, gümrük vergilerinin askıya alınması ve yeni müzakerelerin yeniden başlatılması için bir ön mutabakata varmışlardır. Yeni yılın başında yeni bir müzakere turu başladı ve belli bir mutabakata varıldı Önümüzdeki iki ay içinde bir çerçeve anlaşmaya varılması bekleniyor.Anlaşmaya varıldığında, A-hisse piyasasının canlanmasında önemli bir faktör olabilir. Fırsat.
İkinci tahmin Çin ekonomisi ile ilgili. 2019'da Çin ekonomisinin yıl sonundan önce dip yapacağını ve sert bir şekilde düşmeyeceğini düşünüyorum. Bence bu ekonomik yavaşlama, ekonomik dönüşümün ve endüstriyel iyileşmenin kaçınılmaz bir sonucu. Geçtiğimiz 40 yıllık reform ve açılımda Çin, 40 yıllık hızlı ekonomik büyüme elde etmek için ihracatla ve gayrimenkul yatırımları, altyapı yatırımları vb. İle yönlendirilen ağır sanayileşmeye bel bağladı. GSYİH'yi yönlendirmek için en önemli olan motorlar artık yavaş yavaş zayıflıyor ve hatta bazı motorlar durmaya başlıyor. Ağır sanayiden hafif sanayiye ve hizmet sanayine ekonomik geçiş, kaçınılmaz olarak büyüme oranında bir düşüşe neden olacaktır. GSYİH bir gelir kavramıdır. Geleneksel sanayilerin çıktı değeri nispeten büyüktür, bu nedenle nispeten büyük bir GSYİH oluşturmak kolaydır. Şimdi ekonomi kademeli olarak hizmet sektörüne ve hizmet sektörüne dönüyor. Tüketim, ekonomik büyüme kaçınılmaz olarak bir ölçüde gerileyecektir.
Ancak ekonomik büyüme oranı düşerken, ekonomik büyümenin kalitesi artıyor.Sadece ekonomik büyüme oranına değil, ekonomik büyümenin kalitesine de bakmamız gerekiyor.Geçen yıl, tüketimin GSYİH'ye katkısı% 60'a ulaşarak yatırım ve ihracatı geride bıraktı. Üçüncül sanayi hizmet sektörünün katkısı da% 60'ı aşarak birincil sanayi tarımını ve ikincil sanayi sanayisini geride bıraktı.Bu aynı zamanda Çin'in ekonomik dönüşümünün belirli sonuçlar elde ettiğine işaret ediyor. Bu yıl, reel ekonomiye elverişli çeşitli politikaların arka planı altında, Çin ekonomisinin istikrar kazanması ve yıllık GSYİH'nın% 6,3 civarında olması bekleniyor.
Üçüncü tahmin, gayrimenkul düzenlemesi açısından bu yıl ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı nedeniyle gayrimenkul düzenlemesinin gevşemesinin beklendiği yönündedir. Geçtiğimiz üç yılda merkezi yönetim, gayrimenkul düzenlemesi konusunda katı politikalar uyguladı ve gayrimenkul düzenlemesinin sonuçları da bir ölçüde yansıdı.Konut fiyatları aşırı hızlı yükseliş eğilimini sona erdirmiş, işlem hacmi keskin bir şekilde küçülmeye başlamış, özellikle kar amacı gütmeyen bazı kuruluşlar için konut fiyatları bir miktar düşmüştür. Çekirdek alanda, fiyat düşüşü hala nispeten büyük.
2019'da ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı nedeniyle, yerel yönetimlerin sessizce gevşeyebileceği ve bu da yatırımda belirli bir artışa neden olabileceği ve konut fiyatlarının da farklılaşacağı tahmin ediliyor.Bazı temel alanlarda yeni konut ihtiyacı var. Yükselmeye devam edebilir, eğilim görece sağlamdır ve hatta yeniden yükselebilir. Çekirdek olmayan bazı bölgelerde konut fiyatları düşebilir.Emlâk yatırımı yapma ve yatarak para kazanma çağı sona erdi. Gayrimenkule yatırım yaparken, ciddi bir şekilde temel araştırmalar da yapmalıyız.
Dördüncü tahmin, yabancı sermayenin getirilmesi açısından, yabancı sermayenin 2019'da hızlandırılmış bir oranda A-hisse pazarına akmaya devam edeceği ve sermaye girişinin 400 milyar yuan'ı aşabileceği ve hatta 600 milyar yuan'a ulaşabileceği yönünde. A-hisse pazarı geçen yıl% 20'den fazla keskin bir şekilde düşmesine rağmen, A-hisse pazarına yabancı sermaye girişi hızlanıyor.A-hisse pazarına yabancı sermaye girişi 294.2 milyar yuan'a ulaştı ve ölçek bu yıl ikiye katlanabilir. Kısa bir süre önce, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Fang Xinghai, bu yıl A hisselerine yabancı sermaye girişinin 600 milyar yuan'a ulaşabileceğini söyledi, bu da beklentimle tutarlı.
Hisse senetleri artık MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi, FTSE Russell Uluslararası Endeksi ve S&P Dow Jones Endeksleri dahil olmak üzere üç büyük uluslararası endeks sistemine üye oldu. Uluslararası sermayenin A hissesi tahsisine olan talebi önemli ölçüde arttı. Ayrıca, A hisselerinin genel değerlemesi şu anda tarihin dibinde ve aynı zamanda büyük küresel sermaye piyasalarında en düşük konumdadır. Bu nedenle, 2019'da yabancı sermaye de A hisse piyasasına girişi hızlandıracaktır. Bu, belirli yatırım fırsatlarını A hisselerine getirecektir.
Beşinci tahmin, para politikası hakkındadır. Ekonomiyi canlandırmak için para politikasının bu yıl gevşek kalacağını düşünüyorum. Dün düzenlediği basın toplantısında merkez bankası başkanı, ihtiyatlı bir para politikasının durağan olmadığını, ekonominin gerçek durumuna göre ayarlanacağını söyledi. Açıkçası, mevcut ekonomik durum iyimser değil, ekonomik büyüme oranı büyük bir düşüş baskısı altında ... PMI 50 havzasının altına geri döndü, diğer ekonomik göstergeler genel olarak aşağı yönlü baskı altında.Bu yıl iki veya üç düşüş olabilir. Doğrudur ve faiz indirimi olasılığını bile ortadan kaldırmaz.
"On Kehanet" i 2 Ocak'ta yayınladıktan sadece üç veya dört gün sonra, merkez bankası bu yıl ilk kez 1.5 trilyon yuan fon bırakarak yüzde bir indirim uygulayacağını duyurdu. Dün, RRR kesintilerinin% 0,5'lik ilk partisinin uygulanmasının ilk günüydü ve piyasa likiditesi makul ölçüde bol kalacak. Bu yıl hala bir veya iki faiz indirimi için yer var ve herkes bekleyip görebilir. Bu yıl, Fed, faiz artırım döngüsü sona erdiğinde ve Çin Halk Bankası'nın para politikasında gevşeme temeli daha da iyileştirilecek ve faiz indirimleri uygulanabilir.
Altıncı tahmin, maliye politikası açısından. Maliye politikası açısından bu yıl daha proaktif bir maliye politikası benimsenecek diye düşünüyorum. Geçen yıl merkez bankası ile Maliye Bakanlığı'nın birbirlerini değiştirdiğini ve merkez bankası araştırma bürosu başkanının maliye politikasını proaktif olmamakla suçladığını herkes hatırlıyor. 2019 yılında gerçekten olumlu olacağını düşünüyorum, hatta senenin başından itibaren geniş çaplı bir vergi ve harç indirimi politikasının uygulanacağını görebiliyoruz. Maliye Bakanlığından sorumlu kişinin konuşmasına göre, Çin geçen yıl vergi ve harç indirimi politikasında 1,3 trilyon yuan politika uyguladı.Vergi ve harç indirimlerindeki gecikmeler nedeniyle kısa vadede şirketlerin vergi yükünü henüz hissetmemiş olmaları mümkün. Büyük damla. Orta vadede bu duygu giderek daha belirgin hale gelecektir.
2019'da daha büyük bir vergi indirimi ve harç indirimi uygulanacak. Bu ölçeğin 1.3 trilyon yuan'ı çok aşabileceğini tahmin ediyorum. 2 trilyon vergi indirimi ölçeğine bile ulaşabileceği ve katma değer vergisinin doğrudan indirileceği iyimser. İşletmeler üzerindeki yükün azaltılması işletmeler için iyi haber.
2019'da altyapı yatırımlarına daha büyük ölçekli yatırımlar olacak Maliye Bakanlığı, yerel yönetimlere altyapı yatırımı için daha fazla fon sağlamak için geçen yıl onaylanan 1,3 trilyon yerel özel tahvilin mümkün olan en kısa sürede uygulanmasını istedi. Çinin altyapı yatırımı, yerel yönetimlerin hakim olduğu bir modele dayanmaktadır. Merkezi hükümet, rehberlik fonlarının yaklaşık% 14'ünü sağlamaktadır. Diğer fonların çoğu, yerel finansman platformları aracılığıyla yerel yönetimler tarafından finanse edilmektedir. Ana fon kaynakları hâlâ bankalar ve yerel yönetimlerdir. Hükümetin tahvil ihracı şimdi mümkün olan en kısa sürede 1,3 trilyon yerel özel tahvil ihracı onayladı ve bu şüphesiz yerel yönetimlere altyapı yatırımları için daha fazla fon sağlayacak.
Yedinci tahmin, Şangay Borsasının bu yıl resmi olarak bir bilim ve teknoloji yenilik kurulu ve pilot kayıt sistemi kuracağını umuyorum. 30 Ocak akşamı Şangay Menkul Kıymetler Borsası, Çin'in Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun kurulmasının gündemde olduğunu ve bir adım daha yaklaştığını belirten Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nu yorum için resmi olarak yayınladı. Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu, temelde eksiklikleri gidermek için çok seviyeli bir sermaye piyasası oluşturmanın önemli bir parçasıdır. Çinin mevcut sermaye piyasası ana yönetim kurulu, küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu ve büyüyen kurumsal kuruldur. Bazı başlangıç ve teknolojik olarak yenilikçi girişimlere verilen destek yeterli değildir. Bir bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun kurulması ile telafi edilebilir.
Özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerin ve ileri teknoloji işletmelerinin yoğunlaştığı illerdeki pek çok mahallenin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenmek umuduyla birçok firmanın ihtiyaçlarını karşıladığı anlaşılmaktadır. Elbette, bazı insanlar Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun kurulmasının ve bir pilot kayıt sisteminin kurulmasının fonları ikincil piyasadan, özellikle ChiNext'ten gelen fonları yönlendirerek mevcut ikincil piyasada büyük bir düşüşe yol açabileceğinden endişe ediyor.
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ve pilot kayıt sisteminin kurulması, kesinlikle ikincil pazarın satın alınabilirliğini dikkate alacak, ilk liste listesinin ölçeğini ve finansman miktarını kontrol edecek ve sıkı kontrollere dikkat edecektir. Bilim ve teknolojide gerçek bilimsel ve teknolojik içeriğin ve teknolojik inovasyon girişimlerinin olmasını sağlamalıdır. IPO listesi. Sadece iş modeli yeniliğine sahip olan ve teknolojik içeriği olmayan bazı şirketler için, Sci-tech Innovation Board'da listelenmelerine izin verilmez.Sıkı kontroller çok önemlidir.Sci-Tech Innovation Board'un kurulması Yeni Üçüncü Kurul'un derslerinden öğrenmelidir. Şirketin girişi hem iyi hem de kötüyle sonuçlandı.
Yatırımcı uygunluğu ilkesi açısından bakıldığında Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, bazı start-up şirketlere yatırım yaptığı için yatırımcılar için belirli bir eşik değerine sahiptir.Yeni Üçüncü Kurul'un 5 milyon eşiğine kıyasla bu eşik 500.000'e düşmüştür. Yuan, küçük ve orta ölçekli yatırımcılar da kamu fonları satın alarak katılma şansına sahip.
Genel olarak, yeni bir yönetim kurulunun kurulması büyük yatırım fırsatları yaratacaktır.Örneğin, ChiNext kurulduğunda, bir grup süper boğa hisse senedi de üretiliyordu.Kuruluşundan sonraki beş yıl içinde, herkesin hafızasında hala taze olan iki büyük pazar eğilimi vardı. Tabii ki beş yıl sonra farklılaşma olabilir, gerçekten iyi olan bazı şirketler çıkacak, diğer bazı şirketler ise söz konusu hisse senetleri geri dönebilir, toz haline dönebilir, hatta listeden çıkarılabilir.
Bu nedenle, içindeki yatırım fırsatlarını keşfetmek için Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na yatırım yapmak için Büyüyen İşletme Pazarı'nın geliştirme geçmişine başvurabilirsiniz. Kayıt sistemini orijinal kart yerine Sci-tech Innovation Board'da kullanmak iyi bir fikirdir. Bu sermaye piyasasında kademeli bir reform olduğu için, yatırımcılar denemelerle kayıt sistemine adapte olabilirler. Aslında tescil sistemi, yeni hisse ihracını daha piyasa odaklı hale getirmek ve piyasaya fiyatlandırma gücü kazandırmaktır. Ancak, birçok yatırımcı kayıt sisteminin uygulanmasının pazarın önemli ölçüde genişlemesine yol açacağından endişe duyduğundan, pilot kayıt sistemi pazarı hızla düştü.Şimdi yeni kurulan Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda bir kayıt sisteminin kurulması sadece su testidir. Bu tür bir deneme yanılma en düşük maliyettir.
Sekizinci kehanet, ABD hisse senetlerinden bahsediyorum. 2019'da ABD hisse senetleri düşüşe geçecek. ABD hisse senetleri on yıldır yavaş ve uzun bir dönem içinde. Son on yılda dünyanın en iyi performans gösteren sermaye piyasası olduğu söylenebilir, ancak sadece yükselen ve düşmeyen bir piyasa ve sadece düşen ama yükselmeyen bir piyasa yoktur. Geçen yıl Ekim ayında, ABD borsası zirveye çıkmaya ve düşmeye başladı ve hızla yükselen ve düşüş paterni başladı. ABD hisse senetlerindeki boğa piyasası sona erebilir. Bir süre önce, üç büyük ABD hisse senedi endeksi ayı piyasasına düştü. En yüksek noktadan itibaren% 20'den fazla düştü. Bununla birlikte, ticaret müzakerelerinin sorunsuz ilerlemesi ve Fed'in faiz artırımlarının hızını yavaşlatabilecek faydaları serbest bırakması nedeniyle, üç büyük ABD hisse senedi endeksi yeniden başladı. Güçlü toparlanma, belli bir toparlanma oldu. Ancak genel olarak, ABD hisse senetlerinin oynaklığının 2019'da artacağını ve ABD hisse senetlerinde aşağı yönlü bir düzeltme yaşayabileceğini düşünüyorum.
Dokuzuncu tahmin, gelişmekte olan piyasaların 2019'da toparlanma fırsatı bulacağı yönünde. 2015'ten başlayarak, Merkez Bankası, faiz oranlarını artırma ve bilançoları küçültme ve niceliksel genişlemeden tamamen çekilme şeklinde bir para politikası başlattı. Fed Başkanı Powell, 2015'teki faiz artırımından bugüne kadar dokuz kez faiz artırdı.Geçen yılın Aralık ayında bu kez faiz artırırken Fed Başkanı Powell, 2019'da iki faiz artırımı daha olabileceğini ancak Fed yetkililerinin son açıklamasını yaptı. , Sesi gevşemeye başladı. Eski Fed Başkanı Yellen geçtiğimiz günlerde yaptığı açıklamada, ABD ekonomik verilerinin düşmesi durumunda Fed'in son kez faiz artırdığını görmüş olabileceğimizi, bu da Fed'in bu yıl faiz artırmayabileceği anlamına geldiğini söyledi. Elbette, ABD ekonomik verileri kötü değilse ve ekonomi yukarı yönlü baskı altındaysa, Fed bu yıl faiz oranlarını bir ila iki kez artırabilir. Ancak her halükarda, Fed'in 2019 yılında mevcut faiz artırım döngüsüne son vereceği kesin bir gerçektir.
Geçmiş deneyimlere dayanarak, Federal Rezerv faiz artırım döngüsünü sona erdirmeyi açıkça ortaya koyduğunda, yükselen piyasalar genellikle yükselmek için daha iyi fırsatlara sahip olur. Yükselen piyasalarda geçen yıl sert düşüşler görüldü.Özellikle, Arjantin pesosu ve Türk lirası gibi güçlü ABD doları fonunda yükselen ülke para birimleri önemli ölçüde değer kaybetti. Renminbi de geçen yıl belli bir baskı altına girdi, ancak Fed bu yıl faiz artırım döngüsünü sona erdirdiğinde dolar zayıflamaya devam edecek ve gelişmekte olan ülke para birimleri güçlenecek.
Son zamanlarda, renminbi'nin ABD dolarına göre güçlenmeye başladığını gördük.Geçen hafta sadece bir hafta içinde, renminbi ABD dolarına göre bin puandan fazla toparlayarak 2005'teki döviz kuru reformundan bu yana en büyük haftalık kazancı belirledi. Bu yıl, yükselen piyasa ülkelerinin para birimlerinin güçleneceği ve bunun açık olduğu söylenebilir. Sermaye piyasaları açısından bakıldığında, ABD hisse senetlerindeki boğa piyasasının sonu, bazı uluslararası sermayelerin ABD hisse senetlerinden kâr elde etmesini ve A hisseleri dahil olmak üzere gelişmekte olan piyasalara girmesini sağlayacaktır.
Onuncu tahmin A hisseleri hakkındadır. A hisselerinin bu yıl toparlanma görmesini bekliyorum ve Şangay Bileşik Endeksinin 3000 puanın üzerine çıkması bekleniyor.
Bir yatırımcının dediği gibi, hepsini bir araya getirerek, "Köpek yılında, köpeğin yılı köpek olur ve domuz yılı domuz olur." A-hisse pazarında gerçek "Altın On Yıl" üç aydır başladı. Geçen yıl Ekim ayında, tüm pazar en karamsar olduğunda, Qianhai Kaiyuan Fonu "açık satranç oyunu ve kapsamlı pozisyon artışı" önerisinde başı çekti. Qianhai Kaiyuan'ın eşbaşkanı Bay Wang Hongyuan, önümüzdeki üç yılın Çin varlıklarının ve diğer küresel varlıkların savunulacağı aşama olacağına ve A-hisse pazarının büyüme için daha iyi bir fırsata yol açacağına inanıyor. Pozisyonlardaki tam artıştan sonra, Qianhai Kaiyuan'ın birçok fonu pozisyonlarını büyük ölçüde artırdı ve piyasa görünümünün iyimser bakış açısını yansıtan altı fon pozisyonu doğrudan 0'dan% 90'ın üzerine çıkarıldı.
Önümüzdeki on yıl, Çin ekonomisinin yüksek hızlı büyümeden yüksek kaliteli büyümeye geçeceği bir aşama olacak. Zengin ve yoksul arasındaki uçurumun azaltılmasıyla ortak refah elde etme öncülüyle birleştiğinde, A hisselerinin uzun vadeli ve yavaş niu pazarını başlatması bekleniyor. Ben buna A-hisse pazarı diyorum. Altın on yıl. Şimdi, A hisselerinin Altın On Yılı üç ay süreyle piyasaya sürüldü, yani 19 Ekim 2018'den itibaren A hisseleri resmi olarak "Altın On Yıl" ı başlattı. Şangay Bileşik Endeksi daha sonra 2440 puanla yeni bir düşük seviyeye ulaşmasına rağmen, komisyonculuk, 5G ve altın gibi sektörler dipten çıktı ve% 40'tan fazla artış sağladı.
A-hisse piyasası önümüzdeki on yıl içinde çalkantılı bir yükseliş eğilimi görecek. "Altın On Yıl" da yatırımcıların gerçekten yararlanabileceği bir on yıl. Yatırımcılara, Çin ekonomisinin geleceğini mevcut tarihi dipte temsil edebilecek yüksek kaliteli beyaz at hisse senetlerini ve önde gelen teknoloji stoklarını aktif olarak konuşlandırmaları ve Çin ekonomisinin hızlı ve yüksek kaliteli büyümesinin getirdiği getirileri paylaşmaları tavsiye edilir.
