Yanlış! Geçen yıl en iyi performans gösteren fonu satın alıyor musunuz?
Metin / Chen Guangsheng
Özel Yazar Kıdemli Yatırımcı
Yatırımcıların vadesi ile birlikte çok sayıda sıradan yatırımcı artık şahsen hisse senedi tükenmiyor, fon almaya başlamıyor ve dolaylı olarak sermaye piyasasına girmiyor, bu kuşkusuz büyük bir gelişme! Bu aynı zamanda pazarın giderek olgunlaştığının bir işaretidir.
Ancak yatırımcılar fon satın aldıklarında, hisse senedi spekülasyonu ile aynı davranış özelliklerini ortaya koyarlar, sıcak fonları kovalarlar ve yıldız fon yöneticileri.
17 Ocak'ta, 2019'da en üst sırada yer alan GF Fon Yöneticisi Liu Gesong, 8 milyar limitli GF Technology Pioneer Hibrit Fonu'nu yayınladı. O gün abone olunan fon miktarı 80 milyarı aştı, bu da bir başka "güneş üssü".
Geçtiğimiz yılın sonundan bu yılın başına kadar, tüm fon piyasası nispeten sıcaktı, özellikle geçen yıl iyi performans gösteren fonlar büyük miktarda abonelik fonu yarattı ve ölçekleri hızla büyüdü.Geçen yıl iyi performans gösteren fon yöneticileri de pazar talebine yanıt olarak bazı yeni ürünler çıkardı. , Hepsi çılgınca kapıldı.
Bu her yıl böyledir, herkes temelde geçen senenin seçkin fon yöneticilerini kovalıyor ancak bu yıl piyasanın sıcak olması nedeniyle bu durum daha da öne çıkıyor.
O halde bu yatırım yönteminin sorunlarını kısaca inceleyelim!
Liu Gesongun üç fonunu bir örnek olarak ele alalım. Geçen yıl ödenmemiş üç fon vardı. GF iki şirket tarafından yükseltildi, GF yenilendi ve yükseltildi ve GF çeşitlendirildi ve gelişti. GF Innovation and Upgrade'in kurulması çok kısa olduğundan, temsili olmayan yalnızca bir tam mali yıl vardır.
En eski GF inovasyon ve yükseltme karışımına bir göz atalım. 2018 yıllık raporuna göre payı 1,49 milyar ve 2018'deki kaybı% 31,25 oldu. Son resim, ciddi olduğu söylenebilecek performans kıyaslamasıyla karşılaştıran bir histogram. Yılın performans kıyaslamasının altında performans gösterdi.
Başka bir GF Multi-Emerging'e bakalım. Nisan 2017'de oluşturuldu. 2018 yıllık raporu, ölçeğin yıl sonunda 138 milyon olduğunu gösterdi. Yıldaki kayıp, önceki GF Innovation'a benzer şekilde% 30,61 oldu. Fonun kuruluşundan bu yana 2018'in sonuna kadar fonun performansı Sürekli olarak performans karşılaştırmalarının altında performans gösteriyor.
2018'de hibrit fonların ortalama getirisi% -14,76 idi.Bu göstergeye göre, Liu Gesong tarafından yönetilen fonların performansı 2018'de nispeten zayıftı. Şu anda, yeni bir fon çıkarırsa, kimsenin umursamadığı tahmin ediliyor. Ama geriye dönüp baktığımızda, fonunu tahsis etmek için mükemmel bir zaman değil mi? Fonunu 2018'de ayırırsa 2019'da kolayca ikiye katlanacak.
Peki ya ikinci yılda iyi performans gösteren bu fonların performansı? Birkaç örneğe bakalım:
Şampiyon fonu E Fundun tüketici sektörü 2017 yılında% 64,97 arttı ve 2018de% 23,47 düştü. 2017de iyi performans gösteren Cathay Pacific Jinxin% 47,09 arttı. 2018de% 47,95 kayıpla en düşük performansı elde etti.
Halka arzlar tamam, tasfiye riski yok. Bu şampiyonların çok fazla özel sermayesi var. İlk yıl şampiyon, ikinci yıl artık bir tasfiye vakası değil.
Yukarıdakilere dayanarak çıktım ve bağırdım: iyi olanları sat, geri kalanları al! Şu anda piyasada, diğerlerini kovalayan vatandaşların çoğunluğunun seçimi yerine, sonuç çoğu zaman iyi değil, "Et yediğinizde orada değilsiniz, dövüldüğünüzde gidiyorsunuz."!
Bu neden oluyor? Aslında nedeni karmaşık değil.
Her şeyden önce, bu kısa vadeli yükselen fonlar göze çarpan tarzlara sahip olma eğilimindedir ve pozisyon ve hisse senedi seçimi pek tatmin edici olmayacaktır, ileriye doğru eğilme hissine sahiptirler, bu nedenle bu tür fonların tarzı uzun vadede değişmeden kalırsa, oldukça uzun sürecek. Zamanla pazar ve performans kriterlerini geçemez, ancak pazarın tarzı belirli bir süre elinde tuttuğu zaman çok para kazanacaktır. "Açılmadan üç yıl, açıldıktan sonra üç yıl" türüne aittir. Çeşitlilik.
Ancak bu piyasa tarzı çok uzun sürmeyecek, ilgi odağı geçtikten sonra uzun bir düzeltme için beklemek gerekecek. Liu Gesong'un elinden, tarzının hala çok açık olduğunu ve aynı zamanda tarzının nispeten istikrarlı olduğunu görebiliyoruz, bu nedenle 19 yıllık teknolojik büyümede, büyük bir et parçası yemiş.
İkincisi, bu tür fonlar performanstan çıktıklarında çok büyük olamazlar. O zaman, esnek bir şekilde yapılandırılabilirler ve daha yapılandırılabilir hedefler vardır ve giriş ve çıkışları serbesttir.Ancak, ölçek yükseldiğinde, yapılandırılabilecek bir seçenek yelpazesi yoktur. Çok fazla. Ölçek, getiri oranının düşmanıdır, dolayısıyla getiri oranı kesinlikle düşecektir.
Liu Gesongun 2018'deki iki fonu 1,4 milyar, diğeri ise yalnızca 138 milyondu. 2019'un sonunda, yönetimi altındaki fonların ölçeği 20 milyara ulaşacak. Aboneliklerin ve aboneliklerin artan popülaritesi ile yönetimi Ölçek yine yeni bir zirveye ulaşacak, geniş tabanlı olmayan bu kadar büyük bir endeks fonu için yönetim zorluğu düşünülebilir, yine fonun "şampiyonluğuna" düşecek mi, bekleyip görebiliriz.
Üçüncüsü, genel bir perspektiften bakıldığında, fon yöneticilerinin uzun vadeli performanslarının ortalama bir geri dönüş süreci olacaktır.Herkes bir veya iki yıl önderlik eder.Uzun vadede aralarında çok fazla fark yoktur. Belli bir süre varsa, fonun performansı özellikle mükemmeldir. Yüksek olasılık açısından, geliri gelecekte kesinlikle düşecek ve nihayet ortalamanın yakınında kalacaktır.
Bu tartışmalar yoluyla, genel fon yatırımcılarına tavsiyem şu: Nispeten istikrarlı tarzlara sahip ancak önceki iki yılda nispeten düşük performans gösteren fonlara daha fazla dikkat edin. İşe yaramazsa, bir portföy oluşturun.Bu kombinasyon, son bir veya iki yılda piyasa fonu ürün portföyünü kesinlikle büyük bir marjla geride bırakacaktır.
Tembel olun, ardından geniş tabanlı bir endeks fonuna yatırım yapmaya karar verin ve ortalama piyasa getirisi elde edin.
Popüler fon ürünleri ve fon yöneticileri için mantıklı ve ölçülü olmanız gerektiğini unutmayın.
Unutmayın, "İnsanların iyi olmak için bin günleri yoktur ve çiçeklerin yüz gün kırmızı yoktur. Erken saymazsanız, sonrasında her şeyi kaybedersiniz.
Bu makale sadece yazarın kişisel görüşüdür ve platformun yatırım tavsiyesini temsil etmez!
Daha heyecan verici içerik için, WeChat "Guoying Observation" genel hesabına geçebilirsiniz ~
