AIA: Tek bir günde 38 milyardan fazla buharlaştı, piyasa aşırı tepki mi gösteriyor?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
İşleri ağırlıklı olarak Pan-Asya bölgesinde yoğunlaşan AIA (01299-HK), beklentileri kabaca karşılayan bir 2019 performansını açıkladı.
Şirket, Şubat 2018'den bu yana, mali yıl ödeme tarihini 30 Kasım'dan 31 Aralık'a değiştirdi, bu nedenle 2018 mali yılı sonuçları 1 Aralık 2017'den 31 Aralık 2018'e kadar olan 13 yılı kapsıyor. Ay performansı ve 2019 performansı, 31 Aralık'ta sona eren 12 aylık dönem içindir.
Ana Pazar Hong Kong: Yılın ikinci yarısında yeni iş değeri düşüşleri
Hong Kong hala ana pazarıdır. 2019'da, Hong Kong'daki yerel müşterilerden gelen yeni acente dağıtım işinin değeri çift haneli büyüme yaşadı. Geçmişte Hong Kong'un yeni iş değerindeki büyümenin esas olarak Hong Kong'a gelen anakara ziyaretçilerinin sigorta poliçelerine dayandığını belirtmek gerekir, ancak yılın ikinci yarısındaki sosyal etkinlikler, Hong Kong'a gelen ziyaretçi sayısında keskin bir düşüşe neden olarak AIA'nın Hong Kong işinin genel performansını düşürdü.
Yılın ikinci yarısında, Hong Kong'daki yeni işlerin değeri, yıllık% 26,2 düşüşle 676 milyon ABD Doları'na geriledi ve ilk yarıdaki% 18,72'lik artışı tamamen dengeledi. Tüm yıl boyunca, Hong Kong'daki yeni işin değeri yıllık% 5,32 düşüşle 1,621 milyar ABD dolarına düşerek toplamın% 36,62'sini oluşturdu.
Yıllıklandırılmış yeni primler yıllık bazda% 14,32 düşüşle (veya 2018'in 12 ayında yıllık bazda% 11) 2,393 milyar ABD dolarına düşerek toplamın% 36,34'ünü oluşturdu.Yılın ikinci yarısında yıllıklaştırılmış yeni primler yıllık bazda% 33,42 düşerek artışı telafi etti. Altı ayda yaklaşık% 9,19 artış.
Yeni işin değerindeki düşüşe rağmen, Hong Kong'daki yeni iş değerinin kar marjı, uzun vadeli tasarruf ve koruma ürünlerinin artan karlılığı nedeniyle 4,1 puan artarak% 66,1'e yükseldi. Vergi sonrası faaliyet karı, yıllık bazda% 6 artarak (2018'in 12 ayında yıllık bazda hesaplanmıştır) 1.931 milyar ABD Dolarına (sabit döviz kuru, aşağıda aynı).
Aşağıdaki şekilde görüldüğü üzere Hong Kong'da yeni prim ve vergi sonrası faaliyet karındaki artış 2019'da aniden durma noktasına geldi. 2018'de 13 aylık verilere dayalı hesaplama nedenleri olsa da yılın ikinci yarısındaki sosyal olaylardan da görülebilir. Bunun olumsuz etkisi, ya da daha açık bir şekilde, AIA Hong Kongun anakaradaki turistlere olan bağımlılığı.
Anakara işi, motor avantajından yararlanmaya devam ediyor
Anakaradaki yeni işin değeri yıllık bazda% 20.93 (veya 2018'in 12 ayında yıllık% 27) artarak 1.167 milyar ABD dolarına ulaştı. Yıllıklandırılmış yeni primler, bir önceki yıla göre% 22 artarak 1,248 milyar ABD dolarına ulaştı.
Vergi kurallarındaki değişiklikler nedeniyle, komisyonlardaki indirilebilir vergideki artış, gelişmiş koruma ürünlerinin poliçe sahiplerinin korunması üzerindeki etkisini dengelemiş ve yeni iş değerinin kâr marjı 3,1 puan artarak% 93,5'e yükselmiştir. 2019'da vergi sonrası faaliyet karı ilk kez 1 milyar ABD Dolarını aşarak, yıllık% 13 (veya 2018'in 12 ayında yıllık% 28) artışla 1.061 milyar ABD Dolarına ulaşarak toplam kârın% 18.48'ini oluşturdu.
Yıllıklandırılmış yeni prim gelirinden veya işletme karından bağımsız olarak, anakara, AIA için en hızlı büyüyen pazardır ve büyüme oranı, en büyük pazar olan Hong Kong'un ve kar katkısı için en büyük ikinci pazar olan Tayland'ınkinden çok daha fazladır.
Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, anakara işlerinin hissedarların vergi sonrası faaliyet karına atfedilebilen oranı artmaya devam ediyor.
AIA'nın Anakara'daki 2019'da genişlemesinin sonuçları dikkat çekicidir. Anakara, yabancı hissedarlık üzerindeki kısıtlamaları daha da kaldırıp yerel hayat sigortası pazarını daha da açtıkça, AIA, anakaradaki ticari genişlemesinin temelini atmak için Şangay şubesini bir yan kuruluş olarak yeniden yapılandırmak için düzenleyici makamlara başvuruda bulunan ilk şirkettir.
Buna ek olarak, şirket coğrafi pazarı genişletmek için Tianjin ve Shijiazhuang, Hebei'de pazarlama hizmetleri departmanları ekledi.
Diğer bölgelerdeki güçlü büyüme, Hong Kong'daki düşüşü telafi etti
Çin Anakarası ve diğer pazarlardaki güçlü büyüme, Hong Kong'daki düşüşü telafi etti. 2019'da yeni işlerin değeri yıllık% 6 artışla 4,154 milyar ABD dolarına yükseldi. Hong Kong işi dahil edilmezse, genel yeni iş değeri yıldan yıla% 16 arttı.
Yıllıklandırılmış yeni primler% 2 artarak 6,585 milyar ABD dolarına, yeni iş değeri için kar marjı 3 puan artarak% 62,9'a yükseldi. IFRS net karı, temelde yatırım getirilerindeki 2,5 kat artışla yıllık 1,1 kat artarak 6,648 milyar ABD dolarına ulaştı. Yatırım getirilerindeki önemli artış, borçlanma senetlerinin net gelirinde artışa neden olan tahvil piyasasının iyi performansından ve geçen yılın aynı dönemine göre zarar olan hisse senetlerinin mükemmel getirisinden kaynaklanmıştır.
AIA, hisse başına 0,933 HK $ nihai temettü ilan etti ve tüm yıl temettü 1,266 HK $ 'a ulaştı. 2018 yılında, tam yıllık temettü 1,14 HK $ artı hisse başına 0,095 HK $ özel temettü oldu.
2019'da, gömülü değer özkaynakları% 12 artışla (veya 7,702 milyar ABD Doları) 63,905 milyar ABD Doları'na yükseldi. Artışın başlıca nedeni, 8,685 milyar ABD Doları tutarındaki yerleşik değer işletme karının pozitif etkisi ve 670 milyon ABD Doları tutarında döviz değişimlerinin olumlu etkisi dahil olmak üzere 517 milyon ABD Doları tutarında pozitif yatırım getirisi farkıdır. Hisse başına gömülü değer özsermayesi, önceki yılın sonunda 4,6537 ABD Dolarından 5,2862 ABD Dolarına (veya yazarın notu, 41,08 HK $ 'a eşdeğer) yükseldi.
Dijital potansiyel
AIA'nın geçen yılki performansına baktığımızda, göz ardı edilemeyecek bir yönü var, yani dijital başarıları.
Dijital ekonominin hızlı gelişmesiyle birlikte, giderek daha fazla finansal şirket gelecekteki dijital işleri konuşlandırmaya başladı ve AIA bu konuda iyi sonuçlar elde etti.
Sigorta işi genellikle acentelerin müşterileri yüz yüze ziyaret etmesini, siparişleri yüz yüze imzalamasını ve satışların başarı oranını artırmak için yüz yüze iletişim kurmasını gerektirir. Ayrıca, sigortacılık eğitimi ve sabah toplantıları genellikle çevrimdışı olarak yapılmaktadır. İşe alma temsilcileri, işlerini genişletmek için önemli bir kanaldır ve geçmişte işe alım genellikle yüz yüze gerektirir.
Dijitalleşmenin gelişimi, çevrimiçi satışları, eğitimi ve işe alımları mümkün kılar. Salgın çevrimdışı işlerin gelişimini ciddi şekilde engelledi ve sigorta şirketleri çevrimiçine döndüler. Halihazırda platformlar oluşturmuş öncüler bundan en çok faydalanabilir.
AIA tarafından açıklanan bilgilere göre müşteri etkileşimlerinin% 80'den fazlası dijital olarak yapılabiliyor. Performans toplantısında yönetim, yeni işletmelerin% 95'inden fazlasının dijital formlar aracılığıyla gönderildiğini ve yeni işletmelerin% 60'ından fazlasının otomatik olarak sigortalandığını ortaya çıkardı.
İşe alım acentelerine gelince, AIA Anakara, Hong Kong ve Malezya'da çevrimiçi işe alım platformları başlattı ve diğer bölgesel pazarlara genişleyecek.
İş ortağı dağıtım kanalları da müşteri deneyimini iyileştirmek, satış hedeflerini belirlemek ve satış dönüşüm oranlarını artırmak için veri analizi teknolojisini kullanarak dijital dönüşüm geçiriyor.
Ayrıca AIA, otomatik yüklenim oranını artırmak ve maliyetleri düşürmek için Anakara, Hong Kong ve Filipinler'de sigortalama otomasyonu konsept sertifikasyonları gerçekleştirmiştir. 2020'de diğer pazarlarda da piyasaya sürülmesi beklenmektedir.
Dijital düzen, salgın sırasında özellikle stratejiktir. Yönetim, bu yılın ilk çeyreğinde yaşanan salgının yüz yüze iletişimde önemli bir azalmaya yol açtığını, ancak AIA'nın online platform uygulamaları aracılığıyla acente işe alım, eğitim ve satış faaliyetlerini destekleyebildiğini belirtti. Salgın sırasında, Anakara'daki ajans alımı çok aktif kaldı.
Beklentiler ve beklentiler
Yönetim, salgının bu yılın ilk iki ayında gerçekten ciddi bir şekilde iş dünyasını vurduğunu kabul etti, ancak bu sorunu dijitalleşmeyi hızlandırarak çözüyor. Ek olarak, çevrimiçi ürün satışlarının kolaylığını artırmak, müşteri deneyimini optimize etmek ve ajans performans hedeflerini gevşetmek için SAR hükümetinin geçici önlemleriyle işbirliği yaptı.
Anakara işinde herhangi bir anormal tazminat ödeme durumu yoktu ve işe alım kanalı güçlü kaldı, ancak giden seyahat üzerindeki kısıtlamalar ve genel halkın yüz yüze görüşmelere karşı genel isteksizliği ilk çeyrekte satışlarını ciddi şekilde etkiledi.
2019'da AIA'nın acente dağıtımı, toplam yeni iş değerinin% 74'ünü oluşturdu ve diğer% 26'sı iş ortağı kanallarıydı. Buna karşılık, genişleyen kanallarda daha agresif olan anakara muadili Ping An (02318-HK), yeni iş değerinin% 89,81'ini oluşturan aracı kanallarına sahiptir. Bu, AIA'nın çeşitlendirilmiş kanallarda nispeten olgun bir deneyime sahip olduğunu göstermektedir.
Gelecekteki gelişmeler için AIA, ortak kanalların dijital dönüşümünü hızlandırırken en iyi kaliteye dayalı olarak yüksek kaliteli aracılar işe almaya devam edecek.
2020'de performansını artıracak mı? Salgının ne zaman biteceğine bağlı. Ancak ilk çeyreğin performansı baskı altında olmalı.
Değerleme
Piyasa, AIAnın performansından memnun görünmüyor. Açıklamadan sonra, AIAnın hisse fiyatı% 4,44 düştü ve 68,80 HK $ 'dan kapandı. Piyasa değeri tek bir günde 38,7 milyar HK $ kaybetti. Piyasadaki olumsuz yorumlar şiddetliydi. Aşırı tepki mi verdiniz?
AIA'nın hisse senedi fiyat tablosuna bir göz atalım.Hong Kong olayının yılın ikinci yarısında meydana gelen olumsuz etkisi belli ki piyasa tarafından sindirildi. Geçen yılın ikinci yarısında düşüş yaşadıktan sonra, hisse senedi fiyatı Ocak ayı ortasında 90 Hong Kong dolarına yaklaştı, ancak salgının patlak vermesi piyasanın yeni toparlanan şerefiyesini sildi. Bundan sonra hisse senedi fiyatı düştü ve sonuçların açıklanmasının ardından 52 haftanın en düşük seviyesine geriledi.
Çin'den Ping An ile karşılaştırıldığında, AIAnın P / EV oranı da daha yüksektir ve bu da değerlemesinin pazar tarafından oldukça beğenildiğini yansıtmaktadır. Bu, Ping An'ın işinin çeşitlendirilmesi ve hayat sigortası işindeki büyümenin yavaşlama şüphesiyle ilgili olabilir. Buna ek olarak, Hang Seng Endeksinin en önemli bileşeni olan AIA'nın hisse fiyatı piyasa duyarlılığından kolayca etkilenir: büyük sermaye yatırımcıları güvenli bir sığınak bulmak için elden çıkarabilirken, diğer yatırımcılar AIA hisse senetlerini alıp satarak portföylerini yeniden dengeleyebilir veya hedge edebilir. Ağız riski.
Geçtiğimiz günlerde Avrupa ve Amerika borsaları salgın ve petrol fiyatlarından etkilendi, dün gece düşüş şehirlerine düştüler.Dış ortamdan daha şiddetli etkilenen Hong Kong hisse senetlerinin geleceği öngörülebilir. Hong Kong endeksi küçümsenmiş olduğundan, ana bileşen stoku olan AIA bağışıklık sahibi değildir. Sonuçta, birçok fon HSI'yi karşılaştırma endeksi olarak kullanır ve portföylerini endekse göre ayarlamaları gerekir. Faktörlerin bu kısmı AIA'yı biraz istemsiz kılar ve şaşırtıcı olmayan performansı daha fazladır. Sakınmak için bir sebep verin.
Potansiyel müşteriler açısından bakıldığında, Hong Kong ana pazarı olduğundan, AIAnın performansının Hong Kongun ekonomik performansından etkilenmesi daha olasıdır. Bununla birlikte, anakara ticaretinin genişlemesi görülmeye değerdir. Şangay yan kuruluşu onaylanırsa, AIA ve onun yenisi için büyük önem kazanacaktır. Matai'nin iş gelişimi de istikrarlı bir şekilde devam etti, bunların hepsi olumlu faktörler.
Bu nedenle, uzun vadede, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi'nin kalkınma planı ve devletin yabancı sigortacılar için uygun politikaları dikkate alındığında, AIA'nın genel beklentileri, esas olarak salgının süresine bağlı olarak olumlu olmalıdır. Bununla birlikte, kısa vadeli hisse senedi fiyatları, diğer sigorta sektörü emsallerine göre piyasa dalgalanmalarına daha duyarlı olacaktır ve yatırımcılar risklerin farkında olmalıdır.
Yazar: Ting Mao
Editör: Peng Shangjing
