Büyük haber, A hisseleri 1,5 trilyon yükseldi! Yeni bir piyasa turu başlıyor mu?
Çin Ofisi ve Eyalet Dairesi tarafından yayınlanan bir "Bildirim", bugün A hisselerini bir trilyonun üzerinde artışla patlattı.
10 Haziran'da Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi Genel Ofisi ve Devlet Konseyi Genel Ofisi ortaklaşa "Yerel Yönetim Özel Tahvil İhracı ve Proje Destekleme Finansmanında İyi Bir İş Yapma Bildirimi" ni yayınladı (bundan böyle "Bildirim" olarak anılacaktır).
Bunlar arasında, "özel tahvillerin büyük projeler için uygun sermaye olarak kullanılmasına izin verilmesi" ve aynı zamanda "mali kurumları destekleyici finansman desteği sağlamaya aktif olarak teşvik etme", özel tahvillerin geçmişte sadece destekleyici fon olarak kullanılabileceği ve bu da piyasanın dikkatini çeken kullanım alanını genişlettiği öne sürülmüştür.
Bugünün A hisse pazarı, yukarıda bahsedilen belgelere yanıt olarak "coşkuyla" yükseldi.
Günlük 100'den fazla hisse senedi limiti: Bir borsa değeri 1,53 trilyon arttı
Altyapıyı destekleme haberi A hisselerini patlattı.
Yukarıdaki haberlerden etkilenen A-hisse piyasası, bu sabah altyapı stokları, aracı kurumlar ve şarap yapım ücretlerinin öncülüğünde çok daha yüksek açıldı ve piyasa çok yönlü bir şekilde yükseldi. Kapanış itibarıyla Şangay Bileşik Endeksi% 2,58 artarak 2925,72 puandan kapandı; Shenzhen Bileşen Endeksi% 3,74 ve ChiNext Endeksi% 3,91 yükseldi. İki şehirde 141 hisse yükseldi ve bireysel hisse senetleri genel olarak yükseldi.
Sadece keskin bir şekilde artmakla kalmadı, aynı zamanda hacmi de önemli ölçüde artırdı.İki şehrin cirosu, bir önceki ticaret gününe göre önemli bir artışla 565.5 milyar yuan'a ulaştı. Northbound fonları da 7,37 milyar yuan satın aldı.
Bugün kapanışta, A hisselerinin toplam piyasa değeri, dün kapanıştaki 51 trilyon yuan'dan 1.53 trilyon yuan keskin bir artışla 52.53 trilyon yuan'a ulaştı.
Altyapı stokları komisyonculuk likör bedelini patlattı
Huachuang Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, özel tahvillerin büyük projeler için nitelikli sermaye olarak kullanılmasına izin verildiği ile ilgili olarak, sermayenin 100-200 milyar artırılabileceğini ve kaldıraç oranının 4-7 katına çıkabileceğini ve bunun sonucunda altyapı inşaatına yapılan yatırımı 0,4 trilyon artırabileceğini belirtti. -1.4 trilyon.
Altyapı stokları doğrudan fayda elde etti ve bugünkü yükselişin arkasında büyük bir güç haline geldi. Altyapı stokları, inşaat malzemeleri% 5,27, inşaat makineleri% 4,99 ve inşaat ve sanayi makineleri% 4'ün üzerinde artışla en çok kazananlar arasında yer aldı.
Sektörde, Yaopi Glass, Qingsong Jianhua, Oriental Garden, Dagang Road Machinery, China Aluminium International, the Academy of Construction Sciences ve Qilianshan dahil olmak üzere 20'den fazla hisse senedinin günlük limiti bulunmaktadır. Önde gelen hisse senetleri, Conch Cement ve China Construction% 4'ün üzerinde, China Communications Construction% 5.22 ve China Railway Construction% 6.72 arttı.
Piyasanın kanadı olan aracılık hisseleri de bugün şiddetli bir şekilde% 5,35 arttı Harbin Investment, Hualin Securities, China Galaxy ve diğer birçok hisse senedinin günlük limiti var ve likör stokları da% 5'ten fazla yükseldi.
Tüm tarafların bakış açısından bugünün yükselişinin nedenleri ile ilgili olarak, temel olarak birkaç nokta var:
1. Etkin maliye politikaları, verimliliği artırmak için hızlandırılır ve özel tahvil fonları büyük projeler için sermaye olarak kullanılabilir.Bu, sıra dışı zamanlarda bir artıştır Yatırım ortamının sürekli iyileştirilmesiyle, piyasa yatırımcılarının piyasaya olan güveni daha da güçlenir; Piyasadan önce merkez bankası Hong Kong piyasasında merkez bankası bonosu çıkaracağını duyurdu.Haber gelir çıkmaz renminbi yüz puandan fazla yükseldi ve piyasa coşkusu anında alevlendi. 3. Haziran ayından bu yana, merkez bankası piyasa likiditesini korumak için toplam 710 milyar yuan likidite yayınladı. Aynı zamanda, dünya yeni bir gevşeme döngüsüne girdi.Dünyanın dört bir yanındaki birçok merkez bankasının faiz indirimi açıklaması, Fed'in para politikası "güvercin" e dönüştü, yurt içi faiz indirimleri ve RRR indirimleri beklentileri bir kez daha kızıştı.Merkez Ofis ve Danıştay, Yatırımı Teşvik Etmek İçin "İşe Alımın Arttırılması"
10 Haziran'da Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi Genel Ofisi ve Devlet Konseyi Genel Ofisi ortaklaşa "Yerel Yönetim Özel Tahvil İhracı ve Proje Destekleme Finansmanında İyi Bir İş Yapma Bildirimi" ni yayınladı (bundan böyle "Bildirim" olarak anılacaktır).
Bunlar arasında, "özel tahvillerin büyük projeler için uygun sermaye olarak kullanılmasına izin verilmesi" ve aynı zamanda "mali kurumları destekleyici finansman desteği sağlamaya aktif olarak teşvik etme", özel tahvillerin geçmişte sadece destekleyici fon olarak kullanılabileceği ve bu da piyasanın dikkatini çeken kullanım alanını genişlettiği öne sürülmüştür.
Bu yüksek standartlı belgenin yayınlanmasından sonra, Maliye Bakanlığı, Kalkınma ve Reform Komisyonu, Çin Halk Bankası, Ulusal Denetim Komisyonu, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun altı bakanlık ve komisyonunun sorumluları, muhabirlerin sorularına cevaplar yayınladılar ve daha spesifik açıklamalar yaptılar.
Altı bakanlık ve komisyondan sorumlu ilgili kişiler, "Bildirim" in kalkınmadaki çelişkileri ve sorunları çözmek için reformları kullanma amacına odaklandığını ve finansal destek standartlarının rasyonel bir şekilde açıklığa kavuşturulmasından, mali desteğin odağının vurgulanmasından, destekleyici finansman desteğinin sağlanmasından ve temel sorunların genişletilmesinden ilgili yasa ve politikalara uygun olarak odaklandığını belirtti. Proje sermaye kanalları, borç geri ödeme sorumluluklarını garanti eden vb. Açısından, özel tahvil projelerinin finansmanını desteklemek için sistematik politikalar ve önlemler öneriyoruz; bu, yalnızca etkin yatırımı artırmak için özel tahvillerin öncü rolünü oynamakla kalmayacak, aynı zamanda risk önleme ve kontrolünün alt sınırını sıkı bir şekilde koruyacak ve ekonomiyi etkin bir şekilde koruyacak. Sağlıklı kalkınma sürdürülebilirdir.
Özel borç, büyük projeler için sermaye olarak kullanılabilir
Altyapı yatırımının ek 7 puan getirmesi bekleniyor
"Duyuru" nun en dikkat çekici yanı, özel tahvillerin büyük projeler için uygun sermaye olarak kullanılmasına izin vermesidir.
Daha önce, özel borçlar borca dayalı fonlardı ve proje sermayesi olarak kullanılamıyordu, bu sefer rahatlamıştı, ancak ana genişleme altyapı kısmına odaklanmıştı ve gizli borçların önlenmesi ve kontrolüne yönelik yüksek gerilim hatları hala var. "Özel tahvillerle desteklenen büyük projeler için, merkezi hükümetin ana kararları ve konuşlandırmaları ile uyumludur ve daha büyük gösteri ve sürüş etkilerine sahiptir, özellikle devlet tarafından desteklenen demiryolları ve ulusal otoyollar ve büyük ulusal stratejilerin teşvikini destekleyen yerel otoyollar, elektrik ve gaz projeleri. Proje gelirlerinin özel tahvillerin anapara ve faizlerini geri ödediği değerlendirildikten sonra, özel gelirin finansman şartlarını sağlaması durumunda özel tahvillerin bir kısmının proje sermayesinin belirli bir kısmı olarak kullanılmasına izin verilir ancak gerçek proje gelir düzeyini aşmayacaktır. İnşaat için düzensiz borçlanma yolunu alın "," gizli borçların artışını kararlı bir şekilde durdurun "ve" yeni zeminler açmak için sert borçları ödünç almak için kararlı bir şekilde ömür boyu hesap verebilirlik ve ters teftiş sorumluluğu taşıyın. "
Piyasa genel olarak, bu hareketin büyük altyapı projeleri için yetersiz sermaye sorununu hafifleteceğine inanıyor, proaktif mali politikanın daha da güçlendiğini ve verimliliği artırdığını gösteriyor ve aynı zamanda Çin hükümetinin sabit varlık yatırımını canlandırmak ve ekonomik istikrarı sürdürmek için yaptığı en son hareket.
Huachuang Securities'in baş makro analisti Zhang Yu'ya göre, bu, özel borçta altyapı inşaatı için kullanılabilecek fonların yaklaşık 200 milyar ila 400 milyar olduğu, sermayeyi yaklaşık 100-200 milyar artırabileceği, kaldıracı 4-7 kat artırabileceği ve kaldıraç oranını artırabileceği anlamına geliyor. Altyapı yatırımı% 2,2 ile% 7 arasındadır.
Öncelikle, belirlenen altyapı yönündeki özel tahvil oranının yaklaşık% 15-30 olduğu düşünülürse, şu anda yeni özel tahvillerde 1,3 trilyon kaldı (yıl başından bu yana ihraç ritmine göre, emlak bankası ve hangar dönüşümü oranı yaklaşık% 70 kadar yüksek) , O halde özel borçta altyapı inşaatı için kullanılabilecek fonlar yaklaşık 200 milyar ila 400 milyar civarında.
Sadece belgenin gereklerini karşılayan büyük projeler sermaye olarak kullanılabileceğinden, özel borçta altyapı için kullanılan sermayenin yarısının büyük projelere ait olduğu varsayılarak, sermaye yaklaşık 100-200 milyar artırılabilir.
Kaldıraç için iki ölçüm açısı vardır: Birincisi, altyapı projelerinin mevcut sermaye gereksinimlerine yaklaşık% 20-25 oranında dayanan doğrudan bir tahmindir, bu nedenle kaldıraç 4-5 katıdır; ikinci gerçek tahmin, altyapı yatırımı / bütçe sermayesi oranına dayanır. Gerçek kaldıraç şu anda yaklaşık 7 kat. Dolayısıyla kaldıraç 4-7 kat arasındadır.
Sermaye 100-200 milyar artırılabilir, kaldıraç 4-7 katına çıkarılabilir, sonunda yeni altyapı yatırımı 0,4 trilyon-1,4 trilyon olabilir. (Birçok büyük projenin geri dönüş oranının yüksek olmadığı, diğer fonların katılma istekliliğinin güçlü olmadığı ve kaldırılabilecek fiili kaldıracın 4-7 katına ulaşmasının zor olduğu düşünüldüğünde, buradaki tahmin iyimserdir.)
Altyapı yatırımından yararlanmaya yönelik sermaye ve destekleyici fonların orantılı olarak iniş yapacağını varsayarsak (yani, tam çekme senaryosuna göre tahmin edilir), 2018'de toplam altyapı yatırımının yaklaşık 18 trilyon olacağı düşünülürse, altyapıya yapılan ek yatırım% 2,2 ila yaklaşık% 7 oranında yönlendirilecektir. .
Piyasa genel olarak bugün altyapıdaki artışın ana sebebinin bu olduğuna inanıyor.
Finans kurumlarını destekleyici finansman sağlamaya teşvik edin
Buna ek olarak, piyasa aynı zamanda bir kilit noktaya dikkat etmektedir: "Bildirim", finans kurumlarını destekleyici finansman sağlamaya aktif olarak teşvik eder. Yani proje, özel borç + piyasa finansmanı (krediler gibi) kombinasyonu ile finanse edilebilir ve proje geliri ayrı hesaplar tarafından yönetilir.
Özellikle "Duyuru", bankacılık kurumlarını, kurumsal yönetimi uygulayan projeler için proje kredileri ve diğer yöntemlerle standartları karşılayan özel tahvil projelerinin yapımını desteklemeye teşvik etmeyi ve yönlendirmeyi önermektedir. Sigorta kurumlarını, standartları karşılayan orta ve uzun vadeli özel tahvil projelerinin inşası için finansman desteği sağlamaya teşvik edin. Proje birimlerinin kurumsal kredi tahvilleri ihraç etmelerine ve standartları karşılayan özel tahvil projelerini desteklemelerine izin verilir.
Ancak, piyasaya dayalı finansman gerçekleştiren kurum ve finans kuruluşlarının ilgili düzenlemelere uyması gerekmektedir. Bildirimde halen proje birimlerinin herhangi bir şekilde gizli borç eklemesinin kesinlikle yasak olduğu vurgulanmakta olup, henüz piyasa odaklı dönüşümü tamamlamamış ve gizli borçları çözmemiş olan finansman platformu şirketleri proje birimi olarak kullanılmayacaktır, finans kuruluşlarının ticarileştirme ilkesi gereği bağımsız olarak gözden geçirip onaylaması gerekmektedir. İhtiyatlı kararlar verin ve riskleri kararlı bir şekilde önleyin ve kontrol edin.
Özel tahvillerin uygun büyük proje sermayesi olarak kullanılmasına izin vermenin ve finansal kurumları destekleyici finansman desteği sağlamaya aktif olarak teşvik etmenin yanı sıra, "Bildirim" ayrıca özel tahvil projeleri için mali destek standartlarını makul bir şekilde netleştirme, kilit alanlara ve büyük projelere doğru şekilde odaklanma ve uygulamayı sağlama ihtiyacını da vurgulamaktadır. Özel tahvil projelerinin finansmanını desteklemek için vadesi gelen borçların geri ödenmesi sorumluluğu.
Altyapı sektörü zincirindeki yatırım fırsatları dikkat çekiyor
Birçok aracı kurum, altyapı endüstrisi zincirindeki yatırım fırsatları hakkındaki endişelerini dile getirdi.
GF Menkul Kıymetler, dış çevrenin belirsizliğinin son zamanlarda arttığını ve konjonktür karşıtı politikaların tutarlılığının ve uyumunun daha da güçlenmesinin beklendiğini söyledi. Bu politikanın uygulamaya konulması, finansman kanallarının marjinal olarak iyileştirilmesine yardımcı olacak ve altyapı yatırımlarının büyüme oranının yılın ikinci yarısında daha da artması bekleniyor. Şirket, üç ana hatta dikkat edilmesini öneriyor: 1) Yüksek büyüme oranına sahip ön uç denetim / tasarım şirketleri ve düşük değerli altyapı merkezi işletmeleri için iyi olan altyapı yatırımının artması bekleniyor; 2) Gayrimenkul tamamlamanın iyileştirilmesi, konut tam dekorasyon şirketlerinin performans iyileştirmesi için iyidir; 3) Yangtze Nehri Deltası'na odaklanın Entegrasyon gibi performans temaları ile sektör fırsatları.
Minsheng Securities, altyapı endüstrisi zincirindeki yapısal fırsatlara dikkat edilmesini öneriyor. Yılın başından bu yana, inşaat ve çelik endüstrileri, Shenwan'ın birinci kademe endüstrilerinde son iki arasında yer aldı ve diğer endüstrilere kıyasla bariz değerleme avantajlarına sahip. Altyapı endüstrisi zincirindeki halka arzların ve yabancı yatırım tahsislerinin oranı da oldukça düşük bir tahsisatta. Piyasanın politika alanı ve politikasına ilişkin beklentileri düşüktür ve özel tahvil politikalarının çıkarılmasının teşviki, altyapı endüstrisi zinciri için nispeten bariz zayıf bir beklenti oluşturmaktadır. Aynı zamanda, ticaret sürtüşmesindeki belirsizlik karşısında, altyapı endüstrisi zinciri açıkça savunmaya yöneliktir. Bu nedenle altyapı sektörü zincirindeki yapısal fırsatlara dikkat edilmesi önerilir.
Kaynak: China Fund News (Jiangyou Wu Yu), China Business News
