"Sihirli ilaç" Pien Tze Huang nereden geliyor? Yüksek değerleme artışı Yunnan Baiyao, Kweichow Moutai'yi eziyor
1555'te Ming mahkemesi kaos içindeydi ve hain Yan Song sorumluydu. Bir imparatorluk doktoru mevcut durumdan memnun değildi ve Zhangzhou'nun doğu banliyölerindeki Pushan Tapınağı'nda keşiş olmak için istifa etti, burada hastalıkları tedavi etti ve insanları kurtardı ve nesilden nesile aktarılan reçeteleri geride bıraktı.
Ünlü Pien Tze Huang buradan geldi. 500 yıl sonra, geleneksel Çin tıbbının sayısız gizli tarifleri arasında, Pien Tze Huang dünyanın zirvesine ulaştı ve sermaye piyasasındaki performansı da son derece güçlü.
Şu anda Pien Tze Huang, iki şehirdeki Çin tıbbı endüstrisindeki tek 100 yuan hisse senedi olup, toplam piyasa değeri 70 milyar yuan ve değişen fiyat-kazanç oranı sektör ortalamasından çok daha yüksektir. Son on yılda Pien Tze Huang'ın hisse senedi fiyatı 20 katına kadar arttı.
2018 yıllık rapor verilerine göre, Pien Tze Huang (600436), Yunnan Baiyao'nun üçte birinden az olan 2018'de 7,4 milyar yuan gelir elde etti ve net karı 1,14 milyar yuan idi, bu da Yunnan Baiyao'nun sadece üçte biri idi. Bununla birlikte, Yunnan Baiyao'nun mevcut piyasa değeri yaklaşık 95 milyar yuan, Pien Tze Huang'dan sadece 25 milyar yuan daha yüksek.
Pien Tze Huang'ın süper yüksek piyasa değerini destekleyen sihirli güç nedir ve ne kadar dayanabilir?
01
Sihirli uyuşturucu katili: fiyatları artırınZhangzhou güney Fujian'da yer almaktadır.Jiulong Nehri şehrin içinden geçer ve Pien Tze Huang Binası nehir üzerine inşa edilmiştir.
Pien Tze Huang'ın itibarı her yere yayıldı ve denizaşırı ticari faaliyetlerle yakından ilgilidir.
O günlerde yaşam aramak için Nanyang'a giden Fujianlılar yanlarında iki Pien Tze Huang taşıyacaktı. "Mazu güvenliği koruyor, Pien Tze Huang sağlığını koruyor." Bilinmeyen okyanusa ve uzak bir yere bakan Pien Tze Huang, hastalıkla mücadelede neredeyse tek umutları haline geldi.
Güneydoğu Asya, yolculuğun sonunda Pien Tze Huang'ı buraya getirdiler. Endonezya'da Pien Tze Huang'ın adını bilmeyen kişiler, eczanelere ilaç almak için gittiklerinde "Xian Yao" terimini kullanacaklar.
Geleneksel Çin tıbbı formülünü korumak için Çin bir "ulusal gizli formül" oluşturmuştur. Üç gizlilik seviyesi vardır, en yüksek seviye "National Top Secret Formula" ve gizlilik süresi kalıcıdır. Binlerce Çin ilacı arasında sadece Pien Tze Huang ve Yunnan Baiyao bu onurun tadını çıkardı.
Bir "peri ilacı" olarak saygı gördüğü için doğal olarak bir peri fiyatına layıktır.
Pien Tze Huang, 2008 yılından bu yana 11 yılda 11 kez fiyatlarını artırdı. Şu anda, Pien Tze Huang'ın 3 gramlık bir tabletinin fiyatı 530 yuan'dır ve bu, 2007'deki tablet başına 180 yuan'dan neredeyse üç kat daha yüksektir.
Artık birçok aracı kurum, Pien Tze Huang serisinin fabrika çıkış fiyatları ve terminal fiyatlarının, sermaye piyasasında Pien Tze Huang'ın önemli bir unsuru haline gelen fiyatları artırmaya devam etmek için hala motivasyona ve alana sahip olduğunu tahmin ediyor.
Koleksiyon pazarında Pien Tze Huang'ın fiyatları da çılgın. 2017 Beijing Poly'nin 12. Yıldönümü Bahar Müzayedesinde, üç kutu (30 parça) Pien Tze Huang 161.000 yuan gibi yüksek bir fiyata satıldı ve bir parçası yaklaşık 5367 yuan idi.
Pien Tze Huang Experience Store, bu kadar pahalı Pien Tze Huang tabletlerinin çalınmasını önlemek için, tabletleri sessizce saklayacak ve sergilenmek üzere boş kutular bırakacak.
Çok gizli ulusal formüle sahip Pien Tze Huang hangi hastalığı tedavi edebilir? Neden bu kadar pahalı?
Hokkien'de iltihaplanma "Huang" olarak adlandırılır ve "Zai" modal bir parçacıktır İlaç pullar halinde olduğu için "Pien Tze Huang" olarak adlandırılır, bu da bir tabletin Huang'ı itebileceği anlamına gelir. Karaciğeri korumak ve kanserle mücadele, aynı zamanda sermaye piyasasında da gündemdeki konular haline gelen Pien Tze Huang'ın iki önemli iyileştirici etkisidir.
Pien Tze Huang'ın ana bileşenleri bezoar, misk, panax notoginseng ve yılan safrasıdır ve bunların arasında misk en nadirdir. Yabani misk miktarı son derece azdır ve doğal misk üretimi son derece düşüktür. 2017'de Çin'de misk üretimi sadece 400 kilogramdı ve fiyatı altını aştı.Pien Tze Huang, ülkede doğal misk kullanımına izin veren sekiz geleneksel Çin ilacından biridir ve kıymet derecesi düşünülebilir.
Çok gizli formüller ve nadir hammaddelerle fiyatlandırma gücünü sıkı bir şekilde kontrol edebilirsiniz. Bu, birisi Pien Tze Huang'ın büyülü etkilerine inanmaya istekli olduğu sürece, şirketin uzanıp para kazanmasının zor olmadığı anlamına gelir.
02
İlaç üç puan zehir mi: yüksek değer"Güzel kalenin etrafı derin ve tehlikeli bir hendekle çevrilidir. Hendek güçlü bir caydırıcı gibidir ve düşmanı saldırmaktan korkutur." Buffett aklındaki iyi bir şirketi anlattı.
Bu standarda göre Pien Tze Huang kesinlikle iyi bir şirkettir, ancak sermaye piyasası da oybirliğiyle beklenen beklentilerden korkmaktadır.
Temeller "stokun on katı" balast taşıdır ve Pien Tze Huang bir istisna değildir.
Finansal veriler açısından, Pien Tze Huang güçlü bir karlılığa sahiptir. Pien Tze Huang'ın 2018'deki geliri, 2003'teki gelirin 24 katı olan yaklaşık 4,8 milyar yuan idi. 2014'ten 2018'e, Pien Tze Huang'ın işletme geliri 1.454 milyar, 1.886 milyar, 2.309 milyar, 3.714 milyar ve 4.766 milyar olarak gerçekleşti ve yıllık ortalama bileşik büyüme oranı% 26,8 oldu.
Net kar performansı da mükemmel. Pien Tze Huang'ın net karı, listelenmesinden bu yana geçen 15 yılın 10'unda% 20'den fazla arttı ve son iki yılda% 48 ve% 45 gibi yüksek bir büyüme oranını sürdürdü. 2018'de Pien Tze Huang'ın net karı, 2016'nın iki katından fazla, 1,12 milyar yuan oldu.
Pien Tze Huang'ın işi esas olarak ilaç endüstrisi, ilaç ticareti, günlük ihtiyaçlar ve kozmetikte dağıtılmaktadır. 2018 yıllık raporu, ilaç endüstrisinin brüt kar marjının% 81,38'e kadar çıktığını gösteriyor.
2018'de Pien Tze Huang'ın net varlıklarının getirisi% 25'e yakındı ve önceki 5 yılda% 15'ten fazla bir seviyeyi korudu. Genel olarak, şirketin hissedarlara getiri sağlama konusunda güçlü bir yeteneği vardır.
İyi performans boğa hisse senetlerine yol açar ve boğa hisse senetleri "hisse senedi tanrılarına" yol açar.
Vanke, Liu Yuansheng'den çıktı, 3.6 milyon hisse satın aldı, 30 yıldır hisse sahibi oldu ve piyasa değeri yüzlerce kez arttı; son 19 yıldır Maotai, Guizhou'da ağır bir depo tutmakta ısrar eden yatırımcı Lin Yuan, birçok insanın kalbinde bir "sivil hisse senedi tanrısı" haline geldi.
Pien Tze Huang'ın yüksek büyümesi, perakende yatırımcısı Wang Fuji'nin öne çıkmasına ve birçok yatırımcının kalbinde bir değer yatırımı modeli olmasına izin verdi.
Wang Fuji, 2009 yılından bu yana, Pien Tze Huang'ın yıllık raporunda, hisse oranı% 4,43 iken, ikinci en büyük hissedar olarak ilk kez yer aldı. 2018 yıllık raporu, hisselerinin% 4,48'e yükseldiğini gösterdi. Geçtiğimiz 10 yıl içinde, iniş çıkışlardan bağımsız olarak Wang Fuji, Pien Tze Huang'daki hisselerini hiçbir zaman satmadı ve şu anda 27.037.500 hisseye sahip.
Wang Fuji'nin depo inşa etme bedeli 5 veya 6 RMB civarında olmalı (daha önce restore edilmiş) Şimdi Pien Tze Huang'ın hisse senedi fiyatı 120 RMB'ye yakın. En son piyasa değerine göre, Wang Fuji'nin elinde bulunan Pien Tze Huang'ın hisse senedi değeri yaklaşık 3,2 milyar yuan'dır ki bu yatırım dünyasında bir efsanedir.
2018 altı aylık raporunda, Linyuan'ın özel sermaye fonu,% 0,64'lük bir hisse oranı ile Pien Tze Huang'ın ilk on hissedarı arasında yer aldı. Lin Yuanın hisse senedi seçim mantığı tekelci ve bağımlılık yapar. Pien Tze Huang, bir zamanlar ağır depoları olan Maotai gibi, tekele güveniyor ve fiyatlandırma gücünü sıkı bir şekilde kontrol ediyor.
Böylesine mükemmel finansal veriler ve güçlü yatırım mantığı, yatırımcıları 60 katın üzerinde bir hareketli fiyat-kazanç oranını desteklemeye çekmiştir.
Tarihsel verilerinden, yaklaşık 60 katlık fiyat-kazanç oranı zirve olmasa da, aynı zamanda tarihsel değerleme ortalamasını da büyük ölçüde aşıyor ve nispeten fazla değerli bir aşamadadır.
Aynı nadir çeşitler, Kweichow Moutai'nin son yıllarda değişen fiyat-kazanç oranı sadece yaklaşık 30 katında kaldı.
Pien Tze Huang'ın kendi tarihsel değerlemesi, listelenen benzer Çin ilaç şirketleriyle yatay karşılaştırması veya benzer bir iş modeliyle Kweichow Moutai ile karşılaştırıldığında, Pien Tze Huang'ın mevcut değeri yüksektir.
İyi ilaç iyi olsa da açgözlü olmamalıdır. Görünüşte sert olan bu yemeklik yağın arkasında, doğrudan bakılması gereken bir soru var: Pien Tze Huang'ın mevcut hisse senedi fiyatı çok mu pahalı?
03
ÇeşitlilikYunnan Baiyao'yu Pien Tze Huang ile karşılaştırdığımızda ilginç bir fenomen bulacağız. Çok gizli formüller olmasına rağmen, formüldeki farklılık ikisinin farklı kaderini belirler.
Yunnan Baiyao çürüklere saldırmada, iltihabı azaltmada ve kanamayı durdurmada iyidir. Ana maddesi notoginseng'dir. Panax notoginseng'in çıktısı büyüktür ve kilogram başına fiyat, renge bağlı olarak 200 ila 800 yuan arasında değişmektedir. Panax notoginseng'in fiyatı, Pien Tze Huang formülündeki doğal miskten farklıdır. Bu nedenle, Yunnan Baiyao ilaçlarının fiyatı düşüktür.Gelir ölçeğini genişletmek için, yalnızca üretimi veya ürün hattını genişletebilirler.
Geleneksel Çin tıbbı şirketlerinin büyük sağlık ve tüketime dönüşme eğiliminde, Yunnan Baiyao erken bir düzene ve olağanüstü başarılara sahiptir. Eksik istatistiklere göre Yunnan Nanyao'da diş macunu, yara bantları, şampuan ve hatta hijyenik pedler gibi günlük kimyasallar var.
Ürün serisine göre, Yunnan Baiyao dört ana iş alanına ayrılmıştır: ilaçlar, sağlık ürünleri, geleneksel Çin tıbbı kaynakları ve ilaç ticareti. Bunlar arasında sağlık ürünleri segmenti, başta diş macunu olmak üzere günlük kimyasal ürünlerdir. Şu anda Yunnan Baiyao'nun brüt kârının neredeyse yarısı sağlık ürünleri işinden geliyor.
Pien Tze Huang lüks bir Çin tıbbı olarak adlandırılsa da, tek ürünlere güvenerek patlayıcı bir büyüme elde etmek zordur. Özellikle, nadir bir hammadde olan misk, stokta giderek daha sıkı hale geldi ve devlet tarafından karneye bağlanan doğal misk, Pien Tze Huang'ın kapasite artırımının ihtiyaçlarını karşılayamıyor.
Misk, Pien Tze Huang'ın yaşamını ve ölümünü belirlediği söylenebilir. Bu durumda Pien Tze Huang, Yunnan Baiyao'dan öğrenirken, gizli tarifini ve marka bilincini yeni ürünleri genişletmek için kullanarak misk yetiştirdi.
Yapay orman misk geyiği yetiştiriciliği uzun zamandır devam etmektedir. Şu anda, Pien Tze Huang, Shaanxi ve Sichuan'da misk geyiği yetiştiriciliği yapıyor. Bunlar arasında, şirketin Shaanxi'deki üreme üssü, Shaanxi Eyaletindeki en büyük yapay orman misk geyiği yetiştirme üssüdür. 2018'de, yaklaşık bin kafa vardı (koruyucu bakım dahil). Bununla birlikte, Pien Tze Huang, orman misk geyiğinin yapay yetiştiriciliğinin spesifik ilerlemesini ve mevcut hammaddelerin tamamlayıcı gücünü açıklamadı.
Son yıllarda, Pien Tze Huang, ilaç dağıtımı ve e-ticaret ile desteklenen, sağlık ilaçları, sağlıklı gıdalar, fonksiyonel içecekler, özel kozmetikler ve günlük kimyasal ürünlerle birlikte geleneksel Çin tıbbının üretimini lider olarak almak için "tek çekirdek ve iki kanat" şeklinde yeni bir strateji önerdi.
Şirketin çeşitlendirmeye giden yolu sorunsuz geçmedi.
2016 yılında, Pien Tze Huang, diş macunu ve diğer ağız bakım ürünlerini üretmek üzere Zhangzhou Pien Tze Huang Shanghai Jahwa Oral Care Co., Ltd.'yi kurmak için Shanghai Jahwa ile el ele verdi. Yunnan Baiyao diş macununun tam aksine, Pien Tze Huang diş macunu şirkete kar getirmekte başarısız olmakla kalmadı, aynı zamanda zarara uğradı.
2017 yılında şirket 66,36 milyon yuan kaybetti. 2018 yılında, yıllık% 40.93 artışla 122 milyon yuan işletme geliri elde etti, ancak net kar yine 40 milyon yuan kaybetti.
Kozmetik sektörünün Pien Tze Huang'ın çeşitlendirilmesinde parlak bir nokta olması bekleniyor. 2018'de, Pien Tze Huang'ın kozmetik iş geliri 274 milyon yuan oldu, yıllık% 56.95 artış ve net kar ikiye katlanarak 42.458 milyon yuan oldu.
Pien Tze Huang Group, kozmetik işine büyük önem veriyor ve piyasa, gelecekte bu işin ana şirketten ayrılıp ayrı olarak listeleneceğini tahmin ediyor. Şehir çemberi, ilgili konuları öğrenmek için Pien Tze Huang Grubu'nu aradığında, diğer taraf sadece her şeyin duyuruya tabi olduğunu söyledi.
Bazı çalışanlar, devlete ait bir işletme olan Pien Tze Huang'ın nispeten istikrarlı ve geleneksel olduğundan ve kozmetik ürünlerinin reklam ve pazarlamada nispeten zayıf olduğundan şikayet ediyor.
2018'de Pien Tze Huang'ın ilaç endüstrisi geliri 1.88 milyar yuan idi ve bu da farmasötik ticari gelirinden yaklaşık 400 milyon yuan daha düşüktü. Bununla birlikte, ilaç endüstrisinin brüt kar marjı, ilaç sektörünün tam 8 katı olan% 80'e kadar çıkmaktadır. İlaç endüstrisinde, karaciğer hastalıkları için ilaçlar, toplam ilaç gelirinin yaklaşık% 96'sını oluşturmaktadır.
Bunun anlamı, Pien Tze Huang, kar elde etmek için esas olarak Pien Tze Huang serisine güveniyor ve "iki kanat" için yüksek umutları hala çok olgunlaşmamış ve aşılması zor. Her ailenin okunması zor kutsal yazıları vardır ve Pien Tze Huang bir istisna değildir. Şu anda çeşitlendirme, şirketlerin acilen üstesinden gelmesi gereken bir dağdır.
Daha eğlenceli sermaye hikayeleri keşfetmek istiyorsanız, halka açık hesap piyasasına da dikkat edebilirsiniz (ID: ishijie2018)
