Yeni IMO düzenlemelerinin uygulanması yakın, akaryakıt endüstrisi büyük değişiklikleri memnuniyetle karşılayacak
Etki, esas olarak talep yapısında, rafineri kârlarında ve ticaret akışlarında yoğunlaşmaktadır.
Pazara Etkisi
IMO'nun düzenlemelerinin pazardaki akaryakıt kükürt içeriğini azaltma üzerindeki etkisi esas olarak dört yöne odaklanmıştır: birincisi, yeni IMO düzenlemeleri deniz yakıtlarının küresel talep yapısını değiştirecek ve düşük kükürtlü fuel oil talebini artıracaktır; ikincisi, fuel oil talebinin yapısındaki değişiklikler Rafinerinin karlılığını etkileyecek ve orta kalitede damıtılmış yağ üretiminin çatlama yayılımı artacak; yine düşük kükürtlü fuel oil talebindeki artış nedeniyle rafinerilerin piyasa talebini karşılamak için ekipmanı modifiye etmesi veya operasyonları artırması gerekiyor; Son olarak, yeni IMO düzenlemeleri dünyayı değiştirecek Petrol ticaretinin yönü ve hafif ve ağır petrole olan talep.
Resim, küresel deniz yakıtındaki kükürt içeriğinin oranındaki değişimi göstermektedir.
Deniz akaryakıt talebinin yapısındaki değişiklikler
IEA verilerine göre, 2019 yılında küresel petrol talebi yaklaşık 100,6 milyon varil / gün olup, bunun% 4'ünü akaryakıt tüketimi, yaklaşık 4,02 milyon varil / gün, bunun% 80'i denizcilik yakıtına olan talep, yaklaşık 3,2 milyon varil / gün. Yeni IMO düzenlemelerinden önce, neredeyse tüm gemi sahipleri, düşük maliyetler nedeniyle yakıt olarak yüksek kükürtlü fuel oil (HSFO) kullanıyorlardı. Ancak, yeni IMO düzenlemelerinde akaryakıtın kükürt içeriğine getirilen kısıtlama, armatörleri talep yapılarını değiştirmeye zorlamıştır. Ankete göre, gemi sahiplerinin yeni IMO düzenlemeleriyle başa çıkmak için şu anda kullandıkları üç ana yöntem var: biri düşük kükürtlü petrol yakıtı (LSFO) veya yüksek kükürtlü yakıt yerine dizel, ancak fiyat nispeten yüksek; ikincisi gemiye egzoz gazı arıtma cihazları kurmak. (Scrubber) egzoz gazının kükürt içeriğini azaltmak için, ancak erken aşamada arıtma cihazının kurulumunun batık maliyeti yüksektir.LSFO ile HSFO arasındaki fiyat farkı, kullanım süresi boyunca amortize edilmiş maliyeti karşılamaya yetmiyorsa, armatör kayıplara uğrayacaktır; üçüncü olarak, alternatif enerji kullan , LNG gibi, ancak LNG kullanan gemiler belirli motorlara ihtiyaç duyuyor ve LNG gemilerini desteklemek için mevcut liman altyapısı tam değil. Özetle, gemi sahipleri için düşük kükürtlü fuel oil veya dizel kullanmak şu anda en iyi seçimdir. Örneğin ABD'yi ele alalım, yüksek kükürtlü akaryakıt talebi 2019'da% 58'den 2020'de% 3'e düşecek; Düşük kükürtlü fuel oil ve dizel için talep sırasıyla% 38 ve% 57'ye yükselirken, LNG talebi Son yıllarda çok fazla büyüme olmayacak.
Resim, denizcilikte akaryakıt talebinin yapısındaki değişimi göstermektedir
Artan rafineri karı
Petrol ürünleri için maliyet yapısı temel olarak üç kısma ayrılır: ham petrol fiyatları, rafineri karları ve perakende karları (vergiler ve ücretler dahil). Orta kalitedeki damıtıklara (LSFO ve dizel gibi) yönelik piyasa talebi arttığında, bunların perakende fiyatları kaçınılmaz olarak yükselecektir.Eğer ham petrol fiyatları ve perakende karları nispeten değişmeden kalırsa, rafineri karları buna göre artacaktır. Rafineriler için, yeni IMO düzenlemeleri, düşük kükürtlü akaryakıt ve dizel ve diğer orta kaliteli damıtıklara olan talebi artıracak ve bu da fiyatları artıracaktır. ÇED tahminlerine göre, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki dizel karı 2020'de 0,65 $ / galon'a ulaşacak ve bu değer 2018 ve 2019'da sırasıyla 0,43 $ / galon ve 0,48 $ / galon olacak.
Resim, ABD dizel toptan satış karını göstermektedir (birim: USD / galon)
Rafineri ekipmanı ve işletim oranlarındaki değişiklikler
Ürün karındaki artış, rafinerilere yüksek kar marjları ile petrol ürünleri üretme gücü verir. Orta distilat çıktısındaki artış, rafineri ekipmanının yapısını değiştirerek veya rafinerinin genel işletim oranını genişleterek elde edilebilir. Birincisi, toplam çıktının temelde değişmeden kaldığı varsayımı altında rafineri, cihaz yapısını değiştirerek hafif distilat, orta distilat ve ağır distilat verimlerini değiştirebilir ve böylece daha yüksek kar marjlı ürünleri iyileştirebilir. Yol ver. Amerika Birleşik Devletleri örnek olarak ele alındığında veriler, 2018 yılında benzin, motorin ve artık petrol ürün verimlerinin sırasıyla% 47,% 29,5 ve% 2,5 olduğunu gösteriyor.Ancak kısa vadeli enerji görünümü (STEO) verileri, bu petrol ürünlerinin 2020 yılı verimlerinin sırasıyla olacağını öngörüyor. % 45,6,% 31,5 ve% 2,2 olur.
Ayrıca rafineri, genel işletim oranını artırarak çıktıyı artırma amacına da ulaşabilir, ancak rafinerinin uzun süre ultra yüksek bir işletim oranını sürdürmesi sürdürülebilir değildir. ABD'yi örnek olarak ele alırsak, EIA, yurt içi rafinerilerinin ortalama işletme oranının 2018'de% 93,2'den 2020'de 1998'den beri en yüksek değer olan% 95,4'e çıkacağını tahmin ediyor. Ancak işletme yükünün uzun süre muhafaza edilmesi rafineri ekipmanlarını olumsuz etkileyeceği için ABD rafinerisinin yüksek işletme oranının sadece bir yıl sürmesi ve ardından kademeli olarak azalması beklenmektedir.
Petrol ticareti akışındaki değişiklikler ve hafif ve ağır petrol talebinin yapısı
Akaryakıt talebi açısından bakıldığında, Asya ve Orta Doğu, küresel akaryakıt talebinin yaklaşık% 60'ını karşılayan en büyük iki bölge olmasına rağmen, bölgedeki arz ciddi şekilde yetersiz ve Avrupa ve diğer yerlerden ithal edilmesi gerekiyor ve istikrarlı bir ticaret akışı oluştu. Bununla birlikte, yeni IMO düzenlemelerinden sonra, bazı basit rafineriler, sülfür içeriği standartlarını karşılayan deniz akaryakıtları üretemezler ve standart altı sülfür fuel oil'in bu kısmını yalnızca yeniden işleme için karmaşık rafinerilere satabilirler. Bu açıdan bakıldığında, Avrupa rafinerileri Amerikan rafinerilerinden daha basit olduğu için, gelecekte Amerikan rafinerileri işleme ve ihracat için Avrupa'dan daha fazla yarı mamul petrol ithal edecek.
Ayrıca yeni IMO düzenlemeleri, küresel hafif ve ağır petrol talep yapısını da değiştirecek. Basit işleme rafinerileri için, yeni düzenlemeler ham petrol kalitesine yönelik daha yüksek gerekliliklere sahiptir, bu nedenle hafif ve tatlı ham petrole olan talep artacaktır. Karmaşık rafineriler için, işleme prosedürleri daha karmaşık olduğundan, ağır ham petrol için işleme kapasiteleri daha güçlüdür ve ağır ham petrol derin işlemeden sonra ara damıtma ürünleri daha yüksek verime ve daha düşük fiyatlara sahiptir, bu nedenle karmaşık rafineriler Bitkiler, üretim için ağır ham petrol kullanmayı tercih ediyor. Bununla birlikte, OPEC'in üretim kesintileri ve ABD'nin İran ve Venezuela'ya uyguladığı yaptırımlar nedeniyle küresel ağır ham petrol arzı önemli ölçüde azaldı ve hafif ve ağır petrol arasındaki fiyat farkı önemli ölçüde azaldı.
B Piyasa kısa vadede nasıl tepki verir?
IEA tahminlerine göre, 2019'da küresel deniz akaryakıt talebi, ağırlıklı olarak yüksek kükürtlü akaryakıt olmak üzere günde yaklaşık 3,2 milyon varil olacak. Yüksek kükürtlü fuel oil'den düşük kükürtlü fuel oil'e geçiş sırasında talebin artması ve yakıt yoğunluğunun değişmesiyle birlikte, denizcilikte kullanılan fuel oil için küresel talebin 2020'de günde 3,4 milyon varile ulaşması bekleniyor. Tedarikin bu kısmı aşağıdaki şekillerde elde edilecektir:
Yeni kuralların ihlali
Yeni IMO düzenlemelerinin uygulanmasının ilk aşamalarında, yakıt tedariki ve denetimi eksikliği nedeniyle bazı armatörler yüksek kükürtlü fuel oil kullanmaya devam edecek. Gemi sahiplerinin% 20'sinin açık denizlerde günde yaklaşık 700.000 varil yüksek kükürtlü fuel oil kullanmaya devam edeceği tahmin edilmektedir.
Egzoz gazı arıtma cihazını takın
Egzoz gazı arıtma cihazını kurmanın maliyetinin 3 milyon ABD Doları ile 5 milyon ABD Doları arasında olduğu tahmin edilmektedir, bu nedenle LSFO ile HSFO arasındaki fiyat farkının, gemi sahiplerini kurmaya teşvik edecek kadar büyük olması gerekir. Ek olarak, kurulum kapasitesi egzoz gazı arıtma cihazlarının sayısını da sınırlayacaktır. Gemi sahiplerinin% 20'sinin, günde 700.000 varile ulaşan arıtma cihazları kurmayı seçeceği tahmin edilmektedir.
Alternatif yakıtlar kullanın
Mevcut alternatif yakıt esas olarak LNG'dir, ancak LNG gemilerinin kıtlığı ve LNG yakıtını destekleyecek liman altyapısının olmaması nedeniyle, bu kısmın etkisi kısa vadede minimumdur.
Yağ harmanlama
Rafineri ekipmanını değiştirmeden, hammadde olarak hafif ham petrol kullanan bazı mevcut basit rafineriler, artık fuel oilin% 0.6-1 kükürt içeriğine sahip bir kısmını üretecek ve çıktı kontrol edilebilecek. Düşük sülfürlü dizelin basit bir şekilde karıştırılması, gereksinimleri karşılayan LSFO elde edebilir. Hesaplamalara göre,% 0,7 kükürt içeriğine sahip bir varil artık yağın düzenlemelere uygun bir deniz yakıtına karıştırılması için 0,5 varil düşük kükürtlü dizelin harmanlanması gerekir.Düşük kükürtlü artık yağın mevcut küresel çıkışı, günde yaklaşık 450.000 varildir ve bu da karıştırılabilir Yaklaşık 700.000 varil / gün düşük kükürtlü deniz yakıtları.
Rafineri ekipmanı yükseltmesi
Rafineriler, karmaşıklığı artırmak ve düşük kükürtlü akaryakıt üretimini artırmak için ekipmanlarını yükseltebilirler. Şu anda, Mobil Antwerp Rafinerisindeki 50.000 varil / gün gecikmeli koklaştırma ünitesi, Valero Port Arthur Rafinerisi'ndeki 55.000 varil / gün gecikmeli koklaştırma ünitesi ve Asya'daki sabit gibi bazı büyük rafineriler iyileştirme ve dönüştürme çalışmalarına başladı. Li Rafineri, Zhejiang Petrokimya Rafinerisi vb. Toplam 200.000 varil / gün düşük kükürtlü akaryakıt tedarik kapasitesinin artması bekleniyor.
Ham petrolün yapısını değiştirin
Rafineriler, hammaddelerin yapısını değiştirerek petrol ürünlerinin üretimini değiştirebilir.Rafinerinin hammaddeleri ne kadar hafif olursa, kükürt içeriği o kadar düşük olur ve ürünlerinin damıtık ve kükürt içeriği buna bağlı olarak azalır. Şu anda, ABD kaya petrolü üretimindeki artışla birlikte, küresel hafif ve tatlı ham petrol arzı önemli ölçüde arttı, OPEC üretim kesintileri ve ABD'nin İran ve Venezuela'ya uyguladığı yaptırımların derinleşmesiyle birlikte, ağır ham petrol arzı azaldı ve bu da hafif ve ağır petrol fiyatlarına yol açtı. Boşluk daraldı ve hafif ve düşük kükürtlü ham petrol görece ucuzladı, bu nedenle bazı rafineriler düşük kükürtlü fuel oil üretimini artırmak için hammaddelerindeki hafif ham petrol oranını artırmaya başladılar. Bu artışın günlük 600.000 varil olması bekleniyor.
Rafineri işletim oranını artırın
Rafineri ekipmanı inşaat sırasında belirlendiğinden ve fazla değiştirilemeyeceğinden, düşük kükürtlü fuel oil üretimini artırmanın tek yolu işletme oranını artırmaktır. ÇED tahminlerine göre, ABD rafinerileri işletme oranlarını yaklaşık% 2 artıracak ve ham petrol talebinin günde 300.000 varilden fazla artması bekleniyor. Dünyanın diğer bölgelerindeki rafinerilerin işletme oranındaki artışın ABD ile aynı olduğu varsayılırsa, küresel ham petrole olan talebin günde 1,5 milyon varil artması beklenirken, rafinerilerin mevcut dizel veriminin% 30 civarında olması, yani yaklaşık% 50 getirmesi beklenmektedir. On bin varil / gün düşük kükürtlü akaryakıt artışı.
Resim, düşük kükürtlü akaryakıt tedarik yapısındaki değişikliği göstermektedir
C riskleri ve belirsizlikler
Yeni IMO düzenlemelerinin piyasa üzerindeki etkisi oldukça belirsizdir çünkü yeni düzenlemeler sadece yakıtların kükürt içeriğini sınırlamakta, özel uygulama prosedürleri ve standartlarını formüle etmemekte, bu da piyasanın belirli bir süre harcamasına neden olmaktadır. Spesifik etkisini belirleyin. Yeni yakıt yönetmeliklerinin belirsizliği, esas olarak aşağıdaki hususlarda yansıtılmaktadır:
Fuel oil standardı
Yeni IMO düzenlemeleri yalnızca kükürt içeriğini sınırlar, ancak viskozite ve akma noktası gibi diğer göstergeleri sınırlamaz. Tek tip standartların bulunmaması nedeniyle rafineriler yönetmeliklere uygun ürettikleri akaryakıt maliyetini kontrol edememekte ve bazı rafinerilerin ürettiği fuel oil, deniz motoru standartlarına uygun olmayabilmektedir.
LSFO / HSFO yayıldı
Düşük ve yüksek kükürtlü fuel oil arasındaki fiyat farkı, gemi sahibinin düşük kükürtlü fuel oil kullanıp kullanmayacağını veya egzoz gazı arıtma cihazları kurup kurmayacağını belirlemenin anahtarıdır. Fiyat farkı düşük ise armatör düşük kükürtlü akaryakıt kullanmayı tercih edecek, fiyat farkı egzoz gazı arıtma cihazının maliyetini karşılayacak kadar yeterliyse armatör yüksek kükürtlü fuel oil kullanmaya devam etmeyi seçecektir.
Gelecekteki politika belirsizliği
IMO, gelecekte emisyonları kontrol etmek için daha sıkı politika kontrolleri getirebilir ve bu da IMO'nun yeni politika değişikliğine yanıt olarak piyasanın ayarlamalarını yapabilir.
Fuel oil temini
Gemi sahibi Yeni Anlaşma'dan sonra düşük kükürtlü akaryakıt kullanabileceğinden veya egzoz gazı arıtma cihazını kurduktan sonra yüksek kükürtlü akaryakıt kullanmaya devam edebileceğinden, limanın armatörün ihtiyaçlarını karşılamak için iki akaryakıt özelliği ile donatılması gerekmektedir. Sülfür fuel oil talebinin yapısı net değildir.
Egzoz gazı arıtma cihazı
Sıradan egzoz gazı arıtma cihazları, sülfür içeriğini azaltmak için çoğunlukla egzoz gazını deniz suyu yoluyla filtreler, ancak bu deniz suyunun kirlenmesine neden olur, bu nedenle bazı limanlar bu gemilerin girişini yasaklar. Bu nedenle, bazı gemiler yalnızca daha maliyetli, tamamen kapalı egzoz temizleme cihazları seçebilir.
Başka yakıt kullanın
LNG yakıtı kullanımı, yeni IMO düzenlemeleri ile başa çıkmanın yollarından biridir, ancak şu anda dünya çapında LNG gemilerini destekleyebilecek birkaç altyapı bulunmaktadır.
Nezaret
IMO, kayıt yerine dünyanın dört bir yanındaki gemileri denetler, ancak her ülke, farklı düzenleyici standartları uygulamak için emisyon kontrol alanını (ECA) böler.Aynı zamanda, her ülkenin ihlaller için farklı cezaları vardır, bu da bazı armatörlerin menfaatlere göre hareket etmeyi seçmelerine yol açar. İhlal.
Rafineri yatırımı
Rafineriler için, gelecekte egzoz gazı arıtma cihazlarını kuracak gemilerin sayısı belirsizdir, bu nedenle düşük kükürtlü akaryakıt talebi de belirsizdir ve bu da derin işleme cihazlarının inşasına yatırım yapılıp yapılmayacağını oldukça belirsiz hale getirir.
D Özet
Yeni IMO düzenlemeleri, Uluslararası Denizcilik Örgütü tarafından küresel kirliliği azaltmak için alınan önemli bir önlemdir ve 1 Ocak 2020'den itibaren zamanında uygulanacaktır. Yeni düzenlemelerin uygulanması, küresel petrol endüstrisi üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak ve esas olarak akaryakıt talep yapısı, rafineri karları, rafineri işletme oranları ve petrol ticaretine odaklanacak. Armatörler, yeni düzenlemelerin uygulanmasına, uygulamayı reddederek, egzoz gazı arıtma cihazları kurarak, düşük kükürtlü fuel-oil kullanarak ve alternatif enerji kaynakları kullanarak yanıt verebilirler. Rafineri için piyasanın artan düşük kükürtlü akaryakıt talebini karşılamak için hammadde yapısını değiştirmek, ekipmanlarını yükseltmek ve işletim oranını artırmak mümkündür ancak yeni düzenlemelerin tüm endüstri üzerindeki etkisi hala belirsizdir. Belli bir doğrulama süresi gereklidir.
Bu makale Futures Daily'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
