Cep telefonlarının, arabaların ve gayrimenkulün hikayeleri küresel ekonominin hikayeleridir
Wen | Wan Zhao (Ekonomi Doktora, Çin Tüccarlar Bankası Finansal Piyasalar Bölümü Kıdemli Analisti)
Geçtiğimiz günlerde açıklanan Çin'in Haziran ayı ticaret verileri, yılın ilk yarısında en önemli ihracat ürünleri arasında akıllı telefonların 13 milyar ABD doları düşüşle% 16,9'luk düşüşle en büyük değer düşüşüne sahip olduğunu gösterdi. Cep telefonu ihracatı azalırken, cips gibi cep telefonu bileşenlerine olan talep ve ithalat da azaldı Ocak ayından Haziran ayına kadar ithal edilen başlıca mallar arasında ithalatta en büyük düşüş 10,1 milyar ABD doları azalan entegre devreler oldu.
Dış ticaret verilerindeki değişikliklerin küresel cep telefonu pazarına hakim olmasından mı?
IDC tarafından yayınlanan küresel akıllı telefon gönderilerine bakıldığında (yukarıda), bu yılın ilk çeyreğinde 310 milyon ünite sevk edildi, bu da geçmiş yılın aynı dönemine göre% 7 düşüşle ve geçen yılın ilk çeyreğindeki% -2.9 ile karşılaştırıldığında tarihsel seviyeden önemli ölçüde daha düşük. İle karşılaştırıldığında, düşüş daha da büyük.
Yukarıda bahsedildiği gibi, Çin'in Ocak ayından Haziran ayına kadar ithal ettiği başlıca mallar arasında, ithalattaki en büyük düşüş entegre devreler olurken, entegre devre ithalatının ana kaynakları Güney Kore ve Tayvan'dı. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, Güney Kore'nin yarı iletken ihracatı ve Çin'in Tayvan'ın Geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana, elektronik ürünlerin ihracatı keskin bir şekilde düştü ve bu da Güney Kore ve Tayvan'ın ihracatındaki genel düşüşün önemli bir nedenidir. 18 Temmuz'da çıkan habere göre, Kore Merkez Bankası faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek% 1,50'ye düşürdü.
Sonra bir ipucu belirledik: Küresel akıllı telefon endüstrisindeki düşüş, Çin'in ihracatını aşağı çekti, bu da Çin'in entegre devre ve diğer bileşen ithalatını aşağı çekti ve sonunda Doğu Asya ekonomileri olan Güney Kore ve Tayvan'ın ihracatındaki düşüşe geçti. Bir hikayenin.
İkinci hikayede dikkatimizi Avrupa'ya çevirdik. Küresel bir endüstri yıldızı olan Almanyanın imalat PMInın son zamanlarda benzerleri arasında en kötü performans sergilediğini gördük. Aşağıdaki grafikten de görülebileceği gibi, Almanya'nın imalat PMI performansı yalnızca ABD ve Japonya'dan önemli ölçüde zayıf değil, aynı zamanda bir bütün olarak Euro Bölgesi ve komşu Fransa'dan da zayıf.
Önce Almanya ve Fransa'nın ihracat yapısına bakalım. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, Almanya'nın en büyük ihracat malı% 23,48 ile motorlu taşıtlar olurken, Fransa'nın en büyük ihracat malı% 23,88 ile ünlü Airbus olan uçaklardır.
Alman imalat PMI'daki gerilemenin önemli bir nedeninin küresel otomotiv endüstrisindeki gerileme olabileceğini tahmin etmek mantıklıdır. Veriler açısından bakıldığında, bu yılın ilk çeyreğinde, Alman nakliye ekipmanlarının ihracat değeri yıllık% 8,7 düştü. Çin, dünyanın en büyük otomobil üretim ve satış ülkesi ... Gelin bu yılın ilk çeyreğinde Çin otomobillerinin satışına bir göz atalım.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği üzere satış açısından ilk beş marka bağımsız markalar, Alman markaları, Japon markaları, Amerikan markaları ve Koreli markalardır. Hukuk sistemi çok düşük bir düzeye indi. Büyüme oranı açısından, ABD departmanı% -25,4 büyüme oranıyla en kötü performansı gösterdi ve kendi markaları da% -20,9 büyüme oranıyla zayıftı. Almanya satışları ikinci sırada yer aldı ve büyüme oranı da -% 7,1 ile negatif oldu. Küresel otomotiv endüstrisindeki gerilemenin Alman endüstrisi üzerinde önemli bir etkisi oldu.
Üçüncü hikâyede gözlerimizi kendimize çevirdik. Çinin yılın ilk yarısına ilişkin makro verilerine göre, geçen yılın aynı dönemindeki% 6,7 ve ilk çeyrekte% 6,5 olan endüstriyel katma değer artış hızı, yılın ilk yarısında% 6,0 oldu. Başlıca endüstrilerdeki endüstriyel katma değer artış hızına bir göz atalım (aşağıda Şekil). En büyük düşüşün geçen yılın aynı dönemindeki% 10,1'den yılın ilk yarısında% -1,4'e gerileyen otomobil imalatında olduğu görülüyor ki bu aynı zamanda ana sanayi sektörlerindeki tek negatif büyüme. Bilgisayar iletişimi% 12.4'ten% 9.6'ya düştü. Düşüşün ana nedeni, akıllı telefon ve otomotiv endüstrilerindeki yukarıda bahsedilen gerilemeyle ilgili.
Ancak, tüm sektörlerin katma değerde düşüş eğilimi yaşamadığını belirtmeliyiz. Katma değerin büyüme oranı artıyor: metalik olmayan maden üretimi, demirli metal eritme, demir dışı metal eritme, metal ürünler, demiryolu gemileri vb. Genel olarak, geleneksel endüstriler endüstriyi yönlendiriyor ve otomobiller, bilgisayar iletişimi ve tıp gibi gelişmekte olan endüstriler endüstriyi aşağı çekiyor. Bu, mevcut endüstriyel resim. Öyleyse neden böyle bir farklılaşma var?
Sabit kıymet yatırımına tekrar bakalım. Yılın ilk yarısında, sabit kıymetlerdeki ulusal yatırım (kırsal hanehalkları hariç), yıllık% 5,8 artışla 29,910 milyar yuan oldu ve büyüme oranı ilk beş aydakinden 0,2 yüzde puan daha yüksekti. Bunlar arasında sanayi yatırımları yıllık bazda% 3,3 arttı ve büyüme oranı Ocak ayından Mayıs ayına kadar 0,2 puan düşerek düşük seviyede kalmaya devam etti. Bunlar arasında, sabit kıymet yatırımında gayrimenkul gelişiminin oranı son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Gayrimenkul, yılın ilk yarısında yatırımı iten önemli bir güçtür.
Gayrimenkul geliştirme yatırımının her bir alt kaleminin büyüme oranını daha da inceleyerek, gayrimenkul geliştirme yatırımının ana itici gücünün inşaat mühendisliği, yani inşaat mühendisliği olduğunu görebiliriz. İnşaat projelerinin büyümesi, çelik çubuk, çimento, cam vb. Gibi üst sektörlerin talebini canlandırdı ve bu nedenle yukarıda bahsedilen geleneksel endüstriyel endüstrilerin büyüme oranı arttı.
Gayrimenkul yatırımının önde gelen göstergelerinden biri arazi satın alımıdır. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, arsa işlemleri gerçekten de gayrimenkuldeki inşaat yatırımına öncülük ediyor. Ancak şekildeki gölgeli alan bir istisnadır.Gölgeli alan 2017'nin ikinci çeyreğinden 2018'in üçüncü çeyreğine kadardır. Bu dönemde arsa işlemlerinin büyüme hızı çok hızlıdır sanırım gecekonduların dönüşümü ile ilgili olabilir ama aynı dönemdeki gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı uzun değil.
Arazi işlemleri perspektifinden bakıldığında, gelecekte gayrimenkul yatırımının büyüme hızı artmaya devam etmeyecek, ancak çok hızlı düşmeyecek, 17-18'de edinilen araziyi sindirmeye devam ettiği için belli bir direnç gösteriyor.
Özetle, üç vakada, akıllı telefonların, otomobillerin ve gayrimenkulün mevcut ekonomik operasyonu gözlemlemek için önemli endüstriler olduğunu ve genel makroekonomik toplam üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğunu gördük. Bu endüstriler bize analiz için ipuçları sağlayacak.
Örneğin, akıllı telefonların değişim döngüsü ve 5G cep telefonlarının ticarileştirilmesi, gelecekteki ihracatları etkileyecek; Çin otomobil satışları dibe vurursa, Euro döviz kurunu etkileyecek olan Alman PMI'nin altına aktarılacaktır; ve mevcut emlak yönetmeliği Politikaların gelecekteki yatırımlar ve endüstri üzerinde etkisi olacaktır.
Ancak öte yandan, ana sektörler genel ekonomik eğilime hakimdir ve bu da makro kontrole yeni sorunlar getirir, çünkü toplam kontrol önlemlerinin yerel endüstrilerdeki dalgalanmalara karşı korunmaları zordur.
(Makale yalnızca yazarın bakış açısını temsil eder. Sorumlu Editör e-postası: yanguihua@jiemian.com)
