Binjiang Group: Trendin aksine ve listeden bu yana en düşük seviyeye ulaşmak için ROE'yi kaldıraç
Haberler 17 Nisan 2019'da, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co., Ltd. (bundan böyle "Binjiang Group (002244)" olarak anılacaktır) şirketin 2018 yıllık raporunu yayınladı. Şirketin faaliyet geliri, yıllık% 53,3 artışla 21,115 milyar yuan oldu, ancak net kar ana şirkete atfedilebilir Ancak keskin bir düşüşle% 28.89 ile 1.217 milyar yuan oldu. Şirketin diğer alacak kalemlerinin karmaşıklığından dolayı, karşılık gelen şüpheli borç değer düşüklüğü 723 milyon yuan kadar yüksekti ve net kârın çoğu azınlık hissedarlarına aitti, bu da şirketin seyreltme ve ağırlıklı ROE'sini listelemesinden bu yana en düşük değer haline getirdi.
Emlak piyasası soğurken, şirket eğilime karşı çıktı ve yıl boyunca borç ve arazi edinimini artırmaya devam etti. Bu, şirketin toplam varlıklarında, envanterlerinde ve uzun vadeli sermaye yatırımlarında önemli bir artışa, kaldıraçta önemli bir artışa ve 13,94 milyar yuan net nakit çıkışına neden oldu. Yuan, listelenmesinden bu yana en büyük çıkış kaydı.
Diğer alacaklar bir çömlek lapasına dönüştü, ROE rekor seviyede düşük bir seviyeye ulaştı
2018 yılında Binjiang Group, esas olarak Hangzhou ve çevresindeki gayrimenkul satışlarından elde edilen devir gelirinden yıllık bazda% 53,3 artışla 21.115 milyar yuan işletme geliri elde etti. Şirket, özellikle Hangzhou ve Jiaxing olmak üzere uzun yıllardır% 80'den fazlasını oluşturan Zhejiang'ı yetiştiriyor.Crane verilerine göre Binjiang Group, 2018'de Hangzhou pazar satışlarında birinci sırada yer aldı.
Şirketin gelirindeki hızlı artışa keskin bir tezat oluşturan Binjiang Group, yıllık 3,152 milyar yuan net kar elde ederken, yıllık bazda yalnızca% 12,17'lik bir artış elde ederken, şirketin ana şirketin hissedarlarına atfedilebilen net karı 2017ye kıyasla yalnızca 1,217 milyar yuan oldu. 1.711 milyar yuan% 28.89 düştü. İki ana neden vardır: şüpheli borç zararlarının çoğu ve diğer alacakların net karları azınlık hissedarlara atfedilebilir.
2018 yılında, Binjiang Group'un diğer alacakları 15.43 milyar yuan'a ulaşarak toplam varlıkların% 17.62'sini ve net varlıkların% 80'ini oluşturdu ve uzun yıllar boyunca hızla büyürken, ana şirketten diğer alacaklar 28.078 milyar yuan'a ulaştı. Bunlar arasında borçlanma oranı% 94, daha kötüsü ise diğer alacakların ilk beş tutarının% 42,02'sini oluşturması ve büyük bir değer düşüklüğü riskine açık olmasıdır. Buna, aşağıda gösterildiği gibi 2018'de 722 milyon yuan'lık bir şüpheli borç zararı tahakkuk eden Anyuan Holdings'in borçlanması da dahildir.
Bununla birlikte, hissedarlar, şirketin 15.746 milyar yuan borçlanmasının önemli bir faiz geliri getirmediği için hayal kırıklığına uğrayabilir.Şirket, belirli borç verme getirisini açıklamadığı için, Binjiang Grubunun tüm yıl için faiz geliri sadece 146 milyon yuan idi. , Yıl sonunda borçlanma miktarına basitçe bölerseniz, Binjiang Groupun yıllık borçlanma getiri oranı yalnızca% 0,93'tür. Fonların böylesi verimsiz kullanımı gerçekten de hissedarların çıkarlarına zararlıdır.
Net kârın çoğu, azınlık hissedarlarına atfedilebilir ve bu, aynı zamanda şirketin net kârındaki keskin düşüşün ana nedenlerinden biridir. Son yıllarda, Binjiang Groupun arazi satışlarındaki özkaynakları nispeten düşüktü. Crane verilerine göre, şirketin satış özkaynak oranı 2017'deki% 78'den keskin bir şekilde düşmeye devam eden% 44 idi. Bu, şirketin geleceğini etkilemeye devam edebilir. Kar dağıtımı ve ana şirket hissedar geliri.
Yukarıdaki iki nedenden dolayı Binjiang Group'un satış brüt kar marjı 2017'ye göre artışla% 35,74'e kadar yükseldi. Bununla birlikte, şirketin net kar marjı düştü ve sonuçta kârlılıkta önemli bir düşüşe yol açtı.Şirketin tüm yıl ağırlıklı ve seyreltilmiş ROE'si, 2017'ye göre 4,38 ve 4,02 yüzde puanı düşüşle sırasıyla yalnızca% 8,26 ve% 7,79 oldu ve her ikisi de listeden bu yana en düşük değerlere ulaştı. .
Binjiang Grubu yönetim kurulu tarafından onaylanan kar alt planı, her 10 hisse için 0,6 yuan (vergi dahil) nakit temettü dağıtmaktır ve temettü ödeme oranı yalnızca% 15,34'tür.Şirketin temettü ödeme oranı yıllarca% 10 civarındadır. Bu, şirketin yıllık kar düşüşü ve önemli olumsuz işletme nakit akışı ile yakından ilgili olabilir.
Satış miktarı ile toplanan para miktarı arasında büyük bir uçurum var Trendin aksine arazi edinim yoğunluğunu artırın
2018'de Binjiang Group'un yıllık satışları 85.01 milyar yuan'a ulaştı ve bu da şirket için rekor bir yüksek, yıllık% 38.23 artış gösterdi. Crane satış listesinde 37. sırada yer alan Binjiang Groupun satış öz sermaye oranı nispeten düşük ve hisse satışları Crane satış listesinde 63. sırada yer alıyor. Binjiang Group'un 85 milyar yuan satış tutarı elde etmesine rağmen, şirketin yıllık işletme nakit girişinin sadece 20 milyar yuan olduğunu ve art arda üç yıl boyunca fazla değişmediğini belirtmek gerekir.Bu, şirketin hızlı satış büyümesiyle keskin bir tezat oluşturuyor. . Ayrıca, şirketin defter makbuzlarının ve işletme gelirinin toplamı 85 milyar yuan'ın çok altında ve bu satış verileri mali rapordan oldukça farklı.
Binjiang Group, toplam 3.469.700 metrekarelik inşaat alanı, 49.643 milyar yuan toplam arazi ödemesi, metrekare başına ortalama 14300 yuan taban fiyatı ve nispeten geniş bir alan olan yaklaşık 48.5 milyar yuan toplam arazi edinim miktarı ile 26 yeni arazi rezerv projesi ekledi. 2017 yılında 2.2045 milyon metrekarelik önemli bir artış oldu ve bu da şirketin aldığı satış getirisini büyük ölçüde aştı. Bu, şirketin envanterini ve uzun vadeli öz sermaye yatırımını büyük ölçüde artırdı.
Satış getirisinin satışlardan çok daha az olması durumunda, arazi edinimi miktarı 48,5 milyar yuan'a kadar çıkmaktadır. Şirketin mali durumu daraldı Raporlama dönemi sonu itibarıyla şirketin toplam finansman maliyeti 2017'de% 5,59'dan% 5,8'e yükseldi. Raporlama dönemi sonu itibariyle, Binjiang Group'un toplam varlıkları, 2017'deki 60.244 milyar yuan'dan% 45.33'lük önemli bir artışla 87.552 milyar yuan'a ulaştı. Net varlıklarda küçük bir değişiklikle, şirketin kaldıraç oranı önemli ölçüde arttı.
Hepimizin bildiği gibi, emlak şirketleri son iki yıldır eksiltme yapıyor ve Binjiang Group'un aktif-pasif oranı son yıllarda önemli ölçüde toparlandı. 2018 sonunda Binjiang Group'un aktif-pasif oranı bir önceki yıla göre 5 puan artışla% 77,94 oldu. Faiz içeren yükümlülüklerin şirketin net varlıklarına oranı 1,35 oldu ve net borç oranı 2017'de% 61'den keskin bir artışla% 98,06 oldu.
Bunlar arasında, şirketin defter sermayesi 7.19 milyar yuan, kısa vadeli faiz içeren yükümlülükler 3.58 milyar yuan ve faiz içeren cari borçlar, faiz yükümlülüklerinin yalnızca% 20.59'unu oluşturuyor, bu da parasal fonlardan daha düşük ve kısa vadeli borç geri ödeme baskısı az. Bununla birlikte, şirketin uzun vadeli borçlanmaları 2017'nin 1,95 milyar yuan'ına göre 6,6 kat artarak 12,949 milyar yuan oldu ve ödenecek tahviller toplamı 20 milyar yuan'ı aşarak şirketin net borç oranını büyük ölçüde artırarak 7,786 milyar yuan oldu. Trendin ve kaldıraç oranının aksine, Binjiang Group yıl için 13.94 milyar yuan net işletme nakit akışına sahipti ve bu, şirketin halka açılmasından bu yana en kötü işletme nakit akışı performansıydı.
Şirket, 2019'daki satışların 100 milyarı aşmasını bekliyor. 53,5 milyar yuan'a kadar olan şirketin stoğu, normal satışlardan önce inşaat ve geliştirme için büyük miktarda sermaye gerektiriyor. 2018'in satış ve tahsilat durumu devam ederse, Binjiang Grubu'nun finansmanı Daha fazla gerin. Eğilime karşı kaldıraç eklemek bir lütuf veya lanettir veya bilinmemektedir.
