ABD doları altını eşzamanlı olarak son zirvelere ulaştı, altının hala yükselmesi için yer var
ABD ekonomisinin kısa vadeli istikrar kazanması ABD dolarını desteklerken, Euro ve İngiliz sterlininin zayıflığı da ABD doları endeksini ters yönde güçlendirdi, bu nedenle ABD doları endeksi yüksek seviyelerde güçlü dalgalandı. ABD ekonomisinin kısa vadeli istikrarı, Avrupa ve Japonya'nın göreli avantajlarından daha belirgin hale geldi. ABD dolarının yılın ilk yarısında yüksek seviyelerde dalgalanmaya devam edeceğine inanıyoruz.Ancak ABD'nin ekonomik ve siyasi durumu ve küresel risk noktaları göz önüne alındığında, Fed'in yılın ikinci yarısında istikrarın üzerinden toparlanmaya devam edeceğine inanıyoruz. Dezavantaj aralığına geri dönün.
Tarihsel verilere göre altın ve ABD doları endeksi güçlü bir negatif korelasyona sahipken, son bir yılda ABD doları ve altın yükseliş ve düşüş eğilimi göstermiştir. Bunun temel nedeni ikisinin çekirdek etki mantığından farklı olmasıdır Dolar endeksinde ABD ekonomisinin istikrara kavuşması ve euro bölgesindeki ekonomik değişimler euro değişiminin dolar değişiminin temel etki mantığı haline gelmesine neden olmuştur. Altın açısından, küresel risk olayları, yavaşlayan ekonomik rezonans ve dünyadaki büyük merkez bankalarının gevşek veya gevşek para politikaları, uluslararası altın fiyatlarının temel etki mantığı haline geldi. İki etki mantığı farklıdır, bu nedenle altın ve ABD doları aynı anda yükselip alçalıyor gibi görünüyor.
Ayrıntılı yorumlama
ABD doları endeksi son zamanlarda yükseldi
New York Eyaleti İmalat Endeksi Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine yükseldi ve tarım dışı veriler, imalat PMI, perakende satışlar ve diğer güçlü ABD ekonomik verileri gibi güçlü ABD ekonomik verileri ABD dolarını destekledi; Öte yandan, Euro bölgesi yatırımcılarının Şubat ayına olan güveni beklenenden çok daha fazla kötüleşti Bunun nedeni, salgının küresel ticareti frenleyeceğidir. Piyasa, euro bölgesinin daha önce beklenenden daha uzun bir süre gevşek para politikası uygulamasını beklemektedir.Euro, dolar karşısında% 0.41 düşüşle 1.0792'ye geriledi.Bu, Nisan 2017'den bu yana ilk kez Euro değerinin altına düştü. 1,08 ABD doları düzeyinde, euronun düşüşü ABD dolarının yükselişini tersine çevirdi. Üst üste binen ABD dolarının kısmi koruma özellikleri var ve ABD doları endeksi geçen yıl 1 Ekim'den bu yana en yüksek noktasını 99,48'e yükseltti.
Son zamanlarda, ABD ekonomik verileri güçlü bir performans sergiledi, tarım dışı veriler beklentileri aştı, imalat PMI beklentileri aştı ve refah ve düşüş çizgisini aştı, enflasyon nispeten istikrarlı oldu ve perakende verileri de istikrarlı bir şekilde arttı.Tüm veriler ABD ekonomisinin istikrar kazandığı görüşünü destekliyor. Doların yüksek oynaklığını destekleyin. Buna ek olarak, Avrupa ekonomisi zayıftı ve ekonomi dördüncü çeyrekte tekrar düştü.Son makro ekonomik veriler beklendiği kadar iyi değildi.Brexit ve Avrupa para ve ekonomi politikalarının etkisiyle üst üste gelen euro zayıflamaya devam etti; Birleşik Krallık'ta Birleşik Krallık ve Avrupa Birliği arasındaki serbest ticaret müzakereleri zordu Şu anda İskoçya'nın bağımsızlık gereksinimleri ve ekonomik zayıflığı İngiliz ekonomisine ve sterline darbe vuracak; euro ve poundun zayıflaması, dolar endeksindeki yüksek ve güçlü dalgalanmaları tersine çevirecektir.
ABD ekonomisinin kısa vadeli istikrarı ABD dolarını destekliyor. ABD dolarının yılın ilk yarısında yüksek seviyede dalgalanmaya devam edeceğine inanıyoruz.Ancak ABD'nin ekonomik ve politik durumu ve küresel riskler göz önüne alındığında, ABD ekonomisindeki istikrar nedeniyle Fed'in yılın ikinci yarısında aşağı yönlü aralığa döneceğini düşünüyoruz.
Altını etkileyen faktörlerin analizi
Son zamanlarda birçok risk olayı sık sık meydana geldi, piyasanın riskten kaçınma duygusu yüksek ve riskten korunma talebi altın gibi güvenli liman varlıklarını artırdı. Altın, 8 Ocak'tan bu yana yüksek seviyesini 1.605.19 dolara yükseltti. Küresel sağlık olayları, ABD-Irak çatışması ve ABD-Rusya çatışması gibi jeopolitik, küresel ekonomik rezonansın yavaşlaması ve dünyadaki büyük merkez bankalarının gevşemesi veya kısmen genişlemesi, altın gibi güvenli liman varlıklarını artırdı.
Küresel halk sağlığı olaylarının ilerlemesi, mevcut pazara yansıyan en hassas risk olaylarından biridir.Bir yandan, küresel halk sağlığı olaylarının ilerleyişi, piyasa duyarlılığını ve risk iştahını doğrudan etkiler.Olay, piyasa tarafından kademeli olarak fiyatlandırılıp sindirildiği için bozulmamıştır ( Japonya önemli ölçüde yayılmaya başladıysa), olayın altın üzerindeki etkisi nispeten sınırlıdır.
Jeopolitik açıdan, ABD-İran çatışması henüz sona ermemişken, ABD, Venezüella ham petrol programı nedeniyle Rosneft'in bir yan kuruluşu olan Rosneft Trading'e yaptırımlar uyguladı. ABD'li yetkililer, Rosneftin ticari yan kuruluşlarına yönelik yaptırımların, yaptırımların yalnızca ilk adımı olduğunu ve daha fazla önlem alınacağını söyledi. Rosneft'in bir yan kuruluşuyla iş yapan herkes yaptırım riski altındadır. Piyasa paniği keskin bir şekilde arttı, risk iştahı düştü ve altın gibi güvenli liman varlıkları yükseldi. Olayın ilerleyişine odaklanmak gerekiyor, mayalanmaya devam ederse, güvenli liman varlıkları kısa vadede daha da yükselecek, aynı zamanda olayın çözülmesini, panik duygusunu ve güvenli liman varlıklarının fiyat ayarlamalarını önlemek gerekiyor.
Küresel ekonomi açısından, 2019'un dördüncü çeyreğinde, euro bölgesinin yıllıklandırılmış GSYİH'si, 2013'ün ilk çeyreğinden bu yana en düşük olan, mevsimsellikten arındırılmış bazda çeyreklik bazda% 0,1 arttı. Eski değer. Tüm 2019 yılı boyunca, Euro Bölgesi'nin yıllık GSYİH büyüme oranının başlangıç değeri% 1,2 ile 2013'teki Avrupa borç krizinden bu yana altı yılın en düşük değeriydi. Euro Bölgesi ekonomisi, geçen yılın sonunda neredeyse durgunlaştı. İç ve dış sorunlar, euro bölgesi ekonomisini ve AB ekonomisini aşağı yönlü risklere bağımlı hale getiriyor. 2020'nin dibinde istikrar sağlanıyor. 2020'de euro bölgesi ekonomisinin% 1'de kalma olasılığının görece yüksek olduğuna ve% 0,9'a düşme ihtimalinin göz ardı edilmediğine inanıyoruz.
Japonyanın ekonomik performansı zayıftı ve son altı yılda rekor bir düşüş yaşadı. Japon ekonomisinin yaklaşık% 60'ını ve kurumsal harcamaların% 16'sını oluşturan tüketim kalemlerindeki düşüş, dördüncü çeyrekte Japonya ekonomisini dördüncü çeyrekte 2,1 yüzde puanı kadar aşağı çeken GSYİH performansının temel faktörü oldu. Tüketim vergisindeki artış, temel sürükleyici faktördü; İthalat ve ihracat zayıf, ancak ithalat ve ihracatla dengelenen net ihracat, ekonomik büyümeye% 0,5 katkıda bulunuyor.Bu nedenle, ithalat ve ihracat Japon ekonomisinin temel itici gücü haline geldi ve derin bir ekonomik gerilemeyi önledi. Küresel halk sağlığı olaylarının Japonya üzerindeki etkisi de nispeten ciddi. Bu nedenle, Japonya ekonomisinin ilk çeyrekte daha zayıf bir çeyrekte işlemeye devam edeceğine ve Japonya ekonomisinin teknik bir durgunluğa düşme olasılığının çok yüksek olduğuna inanıyoruz. Küresel halk sağlığı olaylarının etkisine, ticaret durumu, jeopolitik ve Japon ekonomisinin düşüşü gibi risklere dayanarak, Japon ekonomisinin 2020'de yıllık bazda% 0,5'lik rekor kıracağına inanıyoruz.
ABD ekonomisi kısa vadede istikrara kavuşsa bile, yükselme olasılığı düşüktür ve küresel ekonomiye sınırlı bir uyarıcıya sahiptir. Çin, küresel halk sağlığı olaylarının gelişmesine bağlı olarak hafif bir düşüş yaşayacak. Bu nedenle, genel olarak, Avrupa, Japonya ve diğer ülkelerdeki ekonomik gerilemelerin yol açtığı küresel ekonomik yavaşlama devam edecek. ABD ekonomisindeki istikrar bu eğilimi değiştirmeyecektir. Küresel halk sağlığı Olaylar bu eğilimi artırdı. Bu nedenle, küresel ekonomik rezonans yavaşlaması, altın gibi güvenli liman varlıklarının yükselişinin temel mantığından biridir.
Para politikası açısından, küresel merkez bankaları gevşek veya kısmi gevşek politikalar benimsemişlerdir.Örneğin, ABD 2019'da arka arkaya üç sigorta faiz oranını düşürürken, Avrupa ve Japonya aşırı gevşek para politikalarını sürdürmüştür ve hala daha da gevşeme eğilimi vardır. Hindistan gibi yükselen piyasa ülkeleri, Rusya, Brezilya vb. Faiz oranlarını arka arkaya birkaç kez düşürdü ve dünyanın dört bir yanındaki büyük merkez bankaları gevşek veya gevşek para politikalarını sürdürdü. Serbest para politikası, ekonomik gerilemeyle başa çıkmada en doğrudan ve etkili ayarlama yöntemidir. Gevşek para politikası para birimine değer kaybetmesi için baskı yapar, piyasa paniğini artırır ve güvenli liman talebini tetikleyerek altın gibi güvenli liman varlıklarının artmasına yardımcı olur. Bu nedenle gevşek para politikası Aynı zamanda altın gibi güvenli liman varlıklarının yükselişinin temel mantıklarından biridir.
Ayrıca, altın için fiziki talepteki önemli artış, altın fiyatındaki yükselişin de doğrudan itici gücüdür.Altın talebindeki temel güç, küresel merkez bankalarının resmi altın rezervlerinin artmaya devam etmesi ve 35.000 tona yakın olmasıdır. 2019 yılında küresel merkez bankaları 620 tondan fazla altın biriktirmiştir. Dünya Altın Konseyi, 2020 Altın Piyasası Görünümünde merkez bankalarının net altın alımlarının güçlü kalacağını da belirtti. Bu aynı zamanda altını yükselmeye de itti.
3. Altın gibi güvenli liman varlıklarının hala yükselmesi gereken alan var
Küresel halk sağlığı olayları, jeopolitik, küresel ticaret gerilimleri, Avrupa'daki siyasi çalkantılar ve diğer risk faktörleri göz önüne alındığında, küresel ekonomik rezonans yavaşlamaya devam etti ve dünyadaki büyük merkez bankalarının para politikaları gevşek veya gevşek. Bu bağlamda, altın gibi güvenli liman varlıklarının hala yükselme potansiyeli olduğuna ve 2020'de 1.650 ABD dolarının üzerine çıkacağına inanıyoruz. Kısa vadede, olayın tozu düzeldiği ve güvenli liman varlıkları ayarlanacağı için panik düşebilir, geri arama yapıldığında bu iyi bir satın alma fırsatıdır.
Şu anda, altın opsiyonları için bir satım (sat ve koy) stratejisi öneriyoruz.Tek taraflı bir bakış açısına göre, RMB altının iç pazardaki çalışma yönü hala kademeli olarak artıyor.İç pazarın devamlılığı zayıf çünkü gece pazarı yok, ancak dış pazar kırıldı. Izlemek. Gümüşü önermeye devam ediyoruz Şu anda bayrak şeklindeki iki aşamalı modelden çıktık.Altın-gümüş oranının 89 sentte kaldığı düşünüldüğünde, temellerde önemli bir olumsuzluk riski bulunmuyor.Çoklu rezonansların erken aşamasına girdiği söylenebilir. Geleceğin yükselmeye devam etme olasılığı yüksek. Son iki işlem gününde 4450-4500 yuan / kg basınç bandına dikkat edin. 4500 yuan / kg kırılmaya devam ederse, pozisyonu artırmaya devam etmenin zamanı gelmiştir.
USD Altın Korelasyonu Analizi
ABD doları ile uluslararası altın fiyatı arasındaki doğrudan korelasyonun iki ana yönü vardır: Birincisi, ABD dolarının uluslararası altının fiyat para birimi olması dolayısıyla ABD doları ve altın fiyatlarının eğilimi negatif yönde ilişkilidir. Altının değerinin kendisinin değişmediğini ve doların düştüğünü varsayarsak, altının fiyatı fiyat olarak artacak, dolar yükselirse, altının fiyatı düşecek gibi görünecektir. İkincisi altın, ABD doları varlıkları için alternatif bir yatırım aracıdır.Amerikan doları düştüğünde, risk iştahı nedeniyle altın piyasasına altın fiyatlarını yükseltmek için fon akacaktır. Tarihsel verilerden, altın ve ABD doları endeksi, ikisi arasındaki ilişki ile tutarlı olan güçlü bir negatif korelasyona sahiptir.
Bununla birlikte, geçen yıl, altın ile ABD doları arasındaki negatif korelasyon giderek bulanıklaştı ve ABD doları ile altın bir yükselme ve düşme eğilimi gösterdi. Bunun temel nedeni ikisinin çekirdek etki mantığından farklı olmasıdır Dolar endeksinde ABD ekonomisinin istikrara kavuşması ve euro bölgesindeki ekonomik değişimler euro değişiminin dolar değişiminin temel etki mantığı haline gelmesine neden olmuştur. Altın açısından, küresel halk sağlığı olayları, jeopolitik, küresel ticaret gerilimleri, Avrupa'daki siyasi kargaşa ve diğer risk faktörleri, küresel ekonomik rezonansın yavaşlaması ve dünyadaki büyük merkez bankalarının gevşek veya gevşek para politikaları gibi önemli ekonomik durumlar uluslararası altın fiyatları haline geldi. Çekirdek etki mantığı. İki etki mantığı farklıdır, dolayısıyla altın ve ABD doları aynı anda yükselip alçalıyor gibi görünüyor.
Bu makale, Kurucu Geçici Vadeli İşlemlerden alınmıştır.
