Düşen karlılık ve artan TGA oranı ile banka hisse senetleri neden yükselmeye devam edebilir?
2018 yılının başında A hisseleri, geçtiğimiz yılın doğu rüzgarından yararlandı ve 11 Lianyang piyasasının dışına çıktı. Ocak sonundan bu yana banka hisseleri en çok izlenen sektör oldu.
Ancak ister Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi raporu, ister üst düzey yetkililer tarafından sık sık yayınlanan sinyaller olsun, finansal risklerin sıkı kontrolünün önemi bir kez daha vurgulanmaktadır. Yurtiçi finansal varlıkların% 90'ından fazlasını oluşturan finansın annesi olan bankalar, son yıllarda hem karlılıkta hem de aktif durumunda düşüş eğilimi göstermiştir. Bu nedenle bazı yatırımcılar bankaların uzun vadeli yatırım değerini sorgulamaya başladı.
Uzun ve kısa "savaşlar" olunca, "Mükemmellik" muhabiri, son 5 yılda 25 bankanın karlılığına, değerlemesine ve varlık kalitesine odaklandı ve A paylı bankacılık sektörünü ve temsilci şirketleri yatırımcıların referansına göre yorumladı. (Aşağıdaki tüm veriler, "Excellence" veri ortağı olan Wind Information tarafından sağlanmaktadır)
Küçük bankaların hızlı büyümesi
İlgili şirketler: Bank of Guiyang (601997.SH), Bank of Ningbo (002142.SZ), Bank of Nanjing (601009.SH)
İstatistiklere göre, 2012'den 2016'ya kadar, Bank of Guiyang beş yıl içinde en yüksek ortalama toplam aktif büyüme oranına ve en yüksek net kâr büyüme oranına sahip olurken, şehir ticari bankaları iki istatistikte neredeyse ilk 5'i oluşturdu.
Son beş yılda, şehirdeki ticari bankaların hızlı genişlemesinin bir "lider" grubu oluşturduğu ve birkaç büyük şehir ticari bankası arasındaki "parti" nin kademeli olarak ayrıldığı söylenebilir. İki büyüme oranının ilk on sıralamasında, anonim bankaların performansı şehirdeki ticari bankalardan sonra ikinci sırada yer alıyor.
Toplam aktiflerin büyüme oranı açısından, China Minsheng Bank'ın 2012'den 2016'ya ortalama büyüme oranı,% 22,4 ile anonim bankalar arasında en yüksek olurken, net kâr artışı göstergeleri arasında Ping An Bank, anonim bankalar arasında en yüksek, 5 yıllık net kârı ise büyüme oranına paralel oldu. % 17.1.
2017'nin üçüncü çeyreğine ilişkin en son raporda, toplam varlıklar ve net kârdaki en yüksek yıllık büyüme hala Guiyang Bankası olurken, Bank of Ningbo ve Bank of Nanjing son beş yılda güçlü bir performans sergiledi.
Güçlü karlılık hala
İlgili bankalar: Bank of Guiyang, Minsheng Bank, China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank, China Merchants Bank
2012'den beri borsada işlem gören bankaların karlılığının düşmekte olduğu yadsınamaz. "Excellence" muhabirinin istatistiklerine göre, 2012 yılında borsada işlem gören 25 bankanın ortalama ROE'si ortalama% 20.69'luk bir ROE gösterdi. 2016 raporu itibarıyla bu rakam% 13.57'ye düşmüş ve 2017'nin üçüncü çeyreğinde rakam% 10.3'e düşmüştü.
Toplam varlıkların getirisi (ROA) da düşüş eğilimi gösterdi: listelenen 25 bankanın 2012'de ortalama ROA'sı% 1,27 idi ve bu rakam 2016'da% 0,92'ye ve 2017'nin üçüncü çeyreğinde% 0,7'ye düştü.
Kâr artışı göstergesinden farklı olarak, üst üste beş yıl boyunca ortalama ROE ve ROA ortalamasına sahip ilk on banka arasında birçok büyük banka bulduk. Bank of Guiyang, en üst sıralarda yer alan iki şirket olarak sermaye piyasasından daha fazla ilgi gördü.
Değerleme endeksi
İlgili bankalar: Minsheng Bank, Industrial Bank (601166.SH)
Fiyat-defter oranı (PB) veya fiyat-kazanç oranı (PE) değeri fark etmeksizin, bankalar borsa çöküşünden sonra yaklaşık iki yıl boyunca düşük değerleme yaşamışlar ve yükselmeye başlamışlar ve hatta bir sıranın bazı değerleme göstergeleri 1 Temmuz 2015'teki göstergeleri aşmıştır. .
1 Temmuz 2015 tarihinde borsada işlem gören 16 bankanın o zamanki ortalama PE değeri 8,18 kat olmuş ve bu sayı yazının yazıldığı tarihte 10,44'e (25) ulaşmıştır. 2015 sonrası pazarda yaklaşık 5000 puan. Bu iyi bir sinyal olmayabilir.
Yukarıda temsil edilen banka hisse senetleri arasında sadece Minsheng Bank'ın değerleme seviyesi en düşük 10 şirket arasında yer alırken, Guiyang Bank'ın 8,7 kat P / E oranı ve 1,46 kat P / B oranı 25 şirket arasında yer alıyor. Ortada kırsal konuma ulaşır. Aslında Sanayi Bankası bu listede dikkati hak ediyor.
Kusur oranının arkasında
İlgili bankalar: Bank of Nanjing, Bank of Ningbo, Bank of Shanghai (601229.SH)
"Finansal risklerin sıkı kontrolü", 2018'in başından bu yana sektörün temel anahtar kelimesi haline geldi. Bir bankanın kalitesinin değerlendirilmesinde temel bir gösterge olan NPL oranı, sadece bankanın risk kontrol kabiliyetini değil, aynı zamanda karlılığının istikrarını da yansıtır.
Veriler, 2012-2017 üçüncü çeyreğinde (2017 yılının üçüncü çeyreği hariç, tüm yıllık rapor verileri), bankaların takibe düşme oranının yaklaşık% 1 arttığını göstermektedir. Ortalama takipsizlik oranı 2012'deki% 0,88'den 2016'nın sonunda% 1,60'a yükselirken, 2017'nin üçüncü çeyreğindeki% 1,57'ye yükseldi.
Bank of Nanjing, Bank of Ningbo ve Bank of Shanghai, son iki yılda NPL oranı göstergelerinde ilk üç sırada yer alıyor. Bank of Nanjing, dikkat etmeye değer. Toplam varlıkları ve net karı hızla artarken, NPL oranı nispeten sabit kaldı. Düşük seviye.
Tabii ki, piyasa zaten onu "yükseltti" ve mevcut fiyat / defter oranı 1,46 kat kadar yüksekken, Bank of Ningbo'nun fiyat / defter oranı 2,1 kat. "Net kırılan" listelenen bankalarla karşılaştırıldığında, bu zaten yüksek bir değerlemedir. Aralık. Şangay Bankası'nın fiyat / defter oranı sadece 0,99 katı ... Yalnızca NPL oranı açısından bakıldığında, "kaliteli ve düşük fiyat" olarak tanımlanabilir.
