Performans keskin bir şekilde arttı P / E oranı sadece 6 kat olan Angang Steel pahalı mı?
Çin-ABD ticaret savaşı yeniden başladı, piyasa paniği büyüdü ve borsa norm haline geldi Bu bağlamda çelik levhanın ağırlık olarak temel rolü öne çıkıyor. A-hisse pazarına baktığımızda, pazarın Mayıs sonundan Haziran ortasına kadar devam eden düşüşü sırasında, çelik sektörünün neredeyse tamamının pozitif ivme kazandığını ve Hong Kong hisse senetlerinin eğiliminin benzer olduğunu gördük. Bunun nedeni, ağır stokların özelliklerine ek olarak, son yıllarda arz yönlü reformlarla çelik sektörünün canlanması ve performansının artarak hisse senedi fiyatlarına güçlü bir destek oluşturmasıdır. Bu kazanım dalgasında, endüstri lideri Angang Steel (00347-HK, 000898-CN), çoğu derecelendirme kuruluşunun tahminlerini aşan en göz kamaştırıcıdır.
Angang'ın 2018'in ilk yarısındaki net karı% 90'ın üzerinde arttı
Yerli büyük ölçekli çelik üretim ve satış işletmelerinden biri olan Anshan Iron and Steel, komple çelik üretim süreçleri ve sinterleme, koklaştırma, demir üretimi, çelik üretimi ve çelik haddeleme gibi destek tesisleri bulunmaktadır. Kapsamlı yıllık demir, çelik ve malzeme üretim kapasitesi 20 milyon tonun üzerindedir. Şirketin ana ürünleri sıcak haddelenmiş levhaları, soğuk haddelenmiş levhaları, galvanizli levhaları, renkli kaplamalı levhaları, orta ve ağır levhaları, büyük ölçekli çelikleri, ağır rayları, telleri, dikişsiz çelik boruları, soğuk haddelenmiş silikon çeliği vb. Kapsar.
Ansteel tarafından dün açıklanan performans tahminine göre, 30-6 Haziran tarihleri arasında, Ansteel, geçen yılın aynı dönemindeki 1823 milyon yuan ile karşılaştırıldığında, yaklaşık 3.492 milyon yuan karla (aşağıda aynı RMB) faaliyet sonuçlarının aynı yönde artmasını bekliyor. % 91.55 artış, hisse başına temel kazanç 0.483 yuan,% 91.67 artış.
Anshan Iron and Steel, performanstaki keskin artışın nedenlerini de açıkladı: arz tarafı reformlarının etkileri çelik endüstrisinde görülmeye devam ediyor, çelik pazarı genel olarak iyileşiyor ve çelik endüstrisi nispeten yüksek bir karlılık seviyesini koruyor. Şirket, "verimlilik, kalite ve değişimin" üç temel unsurunu yakalar ve üretim ölçeğinin sürekli iyileştirilmesi, ürün yapısının sürekli optimizasyonu, farklılaşmanın güçlendirilmesi ve üretimin azaltılması, teknolojik yeniliklerin hızının hızlandırılması ve sistem maliyetinin azaltılmasının derinlemesine teşvik edilmesi gibi önlemlerle şirketin faydalarını elde eder. Kayda değer şekilde gelişti.
Gerçek şu ki, çelik endüstrisindeki kapasitenin azaltılması, ülkenin arz tarafı reformlarının her zaman en önemli önceliği olmuştur. Son beş yılda çelik endüstrisi 150 milyon ton fazla kapasiteyi çözdü. 2018'de Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı ortaklaşa "2018'de Kilit Alanlarda Kapasite Fazlalığının Çözümünde İyi Bir İş Yapma Bildirimi" yayınladı. 2018'de çelik üretim kapasitesi daha da düşürülecek. Yaklaşık 30 milyon ton, kararlı bir şekilde "zombi işletmelerini" elden çıkarmak, eski üretim kapasitesini yasa ve yönetmeliklere uygun olarak geri çekmek, "yerel çeliğin" yeniden canlanmasını ve çözümlenmiş fazla kapasite üretiminin yeniden başlamasını önlemek ve yeni üretim kapasitesini yasaklamak.
Bir dizi yüksek baskı politikası altında, arz tarafındaki daralma yüksek çelik fiyatlarını destekledi, bu da brüt kar marjında hızlı bir artışa yol açtı ve çelik endüstrisi büyük ölçekli karlar elde etti. Piyasanın çıkış noktasında duran Angang'ın "kalkış" gerçekten de genel eğilim.
Kaynak: Fubao Bilgileri
Bununla birlikte, pazarın sürprizine göre, performans önemli ölçüde artarken, Angang'ın hisse senedi fiyatı yüksek değil, A-hisselerinin kapanış fiyatı 13 Temmuz'da 5.69 yuan ve Hong Kong hisseleri 7.1 Hong Kong doları idi.
Angang Steel'in A hisse trendi Kaynak: Flush
Ansteel H-hisse trendi Kaynak: Flush
Fiyat-kazanç oranı sadece 6 kat olan Angang Steel mi pahalı?
Eastern Fortune istatistiklerine göre, A paylı çelik endüstrisinin ortalama P / E oranı 17.31 ve P / B oranı 1.73'tür. Angang'ın mevcut A-hisse P / E oranı sadece 6.47 kat ve P / B oranı 0.83'tür ki bu sektörün aşağı akışındadır. Bununla birlikte, 2017'de biten yıl sonuçlarına göre hisse başına kazanç seviyesi açısından Ansteel, 0,86 yuan ile Baosteel'den (600019-CN) sonra ikinci sırada hisse başına 0,775 yuan ile sektörde ikinci sırada yer aldı. Angang'ın son beş yıldaki ortalama net kar büyüme oranı% 49,37'dir.Bu hesaplamaya göre, 2018'deki net kar 8,352 milyar yuan'a ulaşabilir ve hisse başına kazanç 1,15 yuan'a yükselecektir. 6,47 kat olan mevcut fiyat-kazanç oranı hala korunursa, Ansteel A'nın hisse fiyatı hisse başına 7,44 yuan'a yükselecek ve piyasa değeri 50 milyar yuan'ı aşacak, yani Ansteel hala yaklaşık% 15 yukarı yönlü potansiyele sahip ve Hong Kong sermaye piyasasının yaklaşık 9 Hong Kong dolarına yükselmesi bekleniyor. .
Aktif-pasif göstergeleri açısından Angang, performansının iyileştirilmesiyle önemli ölçüde iyileşmiştir. 2017 sonu itibarıyla% 43,52 olan aktif-pasif oranı, 31 Mart 2018 itibarıyla% 43,59 olarak aynı dönemde% 48,58 ve% 50,56 ile önemli bir iyileşme olmuştur.Baosteel'in% 50,18 ve% 49,16 ile karşılaştırıldığında Angang'ın finansal riske dayanıklılık kapasitesi daha da güçlendirilmiştir.
2018 performansına yönelik beklentileri yüksek olan Morgan Stanley, Credit Suisse, Citi, Bank of America Merrill Lynch gibi derecelendirme kuruluşları da Angang Hong Kong hisse senetleri için 8 ile 9,6 Hong Kong doları arasında hedef fiyatlar verdiler.
Gelecekte, yılın ikinci yarısında çelik fiyatları muhtemelen yüksek bir seviyede seyretmeye devam edecek ve hatta piyasa beklentilerini aşacak. Çevre koruma ve kapasite azaltma baskısı altında, önemli çelik işletmelerinin envanteri düşmeye devam etti. Çin Demir ve Çelik Birliği'nin istatistiklerine göre, Haziran ayı sonunda kilit çelik şirketlerinin ortalama günlük ham çelik üretimi, bir önceki aya göre 35.600 ton düşüşle 1.955.000 ton, ulusal ortalama günlük üretim ise bir önceki aya göre 36.800 ton düşüşle 2.491.900 ton olarak tahmin edildi. Envanterdeki% 1,45'lik düşüş, çelik fiyatlarına güçlü destek sağlayacak arz tarafındaki kıtlığı daha da vurguluyor; ikincisi, yeni enerji aracı pazarı büyümeye devam ediyor. 2018'in ilk yarısında, Çin'de yeni enerji araçlarının üretimi ve satışı bir önceki yıla göre artarak sırasıyla 413.000 ve 412.000 oldu % 94,9 ve% 111,5. Sürekli genişleyen yeni enerjili araç pazarı, çeliğin talep tarafındaki dar durumu ağırlaştıracak ve çeliğin yüksek karlılığını sürdürülebilir hale getirecektir.Ayrıca, ısıtma mevsiminin gelişiyle birlikte, çevre koruma baskısı çelik tüketim piyasasında bir kez daha düşecek ve zorlaştıracaktır. "Demokles Kılıcı" dayanacak.
Özetle, yılın ikinci yarısı çelik endüstrisi için hala "şanslı" bir yıl ve lider olarak Anshan Iron and Steel'in "rüzgarda dans etmek" sorun değil.
Metin: Dong Hong
Editör: Li Lulu
