Açgözlülük bir virüstür ve aşı yoktur ve para kıtlığının doğası gereği
Bahar Bayramı tatili sırasında, bir yandan yeni taç pnömonisinin yayılmasını izleyerek, diğer yandan ABD finans piyasasındaki "salgının" derinlemesine analizini izleyerek evde kapalı kaldım. Eylül 2019'da Wall Street'te başlayan para kıtlığı krizi azalmış gibi görünüyor, ancak para kıtlığı salgınına neden olan "virüs" hala pazarın her köşesinde pusuya yatarak büyümeye ve çoğalmaya devam ediyor ve başka bir büyük salgın için fırsat bekliyor.
Geçtiğimiz üç ayda, para kıtlığını analiz eden üç tür makaleye odaklandım. İlk kategori, Uluslararası Ödemeler Bankası, New York Federal Rezerv Bankası ve ABD Hazine Bakanlığı'nın araştırma raporlarıdır. Bu kurumların kapsamlı verileri ve güçlü araştırma yetenekleri vardır. Özellikle, belirli ayrıntıların ayrıntıları paha biçilmezdir. Örneğin, Uluslararası Ödemeler Bankası'nın raporunda FICC'den (Sabit Gelir Uzlaştırma Şirketi), birdenbire rüya gibi uyandırdı, bu para sıkıntısının "Güney Çin Deniz Ürünleri Pazarı" olduğu ortaya çıktı!
İkinci kategori "Financial Times", "Wall Street Journal", "Bloomberg", "Forbes" ve diğer medya raporları, muhabirlerinin çok geniş bağlantıları var ve içeriden bilgi içeriği çok yüksek. Örneğin, "Financial Times" daki bir makale Para sıkıntısı "virüsü", belirli riskten korunma fonlarının yüksek kaldıraçlı hazine bonolarının arbitrajına kilitlendi, özellikle faiz oranı türevlerinin riskten korunma stratejisi Bu yönde daha derine inerek, gerçekten de "virüs" yolunu buldu.
Üçüncü kategori, kilit piyasa katılımcılarının "sunumudur". Serbest fon yöneticileri sadece "virüsün" bulaşıcı doğasını bilmekle kalmaz, aynı zamanda "virüs" ün yayılmasına doğrudan dahil olurlar. Bu insanların çoğu alevlere katkıda bulunuyor ve bazıları tam bir çöküşün yakın olduğu konusunda kumar oynuyor. Bu insanların mantıksal akıl yürütmelerini ve duygusal değişimlerini incelemek, piyasa zihniyetinin iniş çıkışlarına yaklaşmamızı ve finansal piyasaya olan duyarlılığımızı artırmamızı sağlar.
Para kıtlığı ile ilgili yüzlerce makaleyi dikkatlice inceledikten sonra şu sonuçlara vardım:
1. Eylül 2019'da Wall Street'teki para sıkıntısı salgını. Virüs, yüksek kaldıraçlı Hazine bonosu arbitraj ticaretidir (10 kattan fazla). Virüsün mayalanmaya başladığı "Güney Çin Deniz Ürünleri Pazarı" FICC'dir (ABD Hazine Takas Merkezi). Üreme alanı FICC'nin "Sponsorlu Repo" (Sponsorlu Repo), virüs yayılma mekanizması faiz oranı takası (Faiz oranı takası) ve salgının kapsamı küresel finans sistemidir.
2. Para kıtlığı salgınının ölçeği ve ölümcüllüğü: Hedge fonları 3 trilyon ABD dolarından fazlasını kontrol ediyor ve onların "virüsü" 500 milyar ABD dolarından fazla bir sermaye kara deliğine neden oldu. Fedin yanıt hızı birkaç gün biraz yavaşsa ve Eylül ayındaki para sıkıntısı bir haftadan fazla sürerse, hedge fonlar büyük ölçekli bir iflasa girecek. FICCnin net ödeme mekanizması kaçınılmaz olarak iflas edecek ve çoğu banka ve finans kuruluşunun bilançoları Hemen "çıplak" bir duruma geçecek ve büyük ölçekli varlık satışları kaçınılmazdır, bu da ABD mali krizini doğrudan tetikleyecektir.
3. ABD Hazine bonolarının hedge fonlar tarafından yüksek kaldıraçlı arbitrajı küresel bir davranıştır ve doğal olarak dünya düzeyinde bulaşıcıdır. Hedge fonları, ABD hazine bonolarının pozisyonlarını genişletmek ve aynı zamanda faiz oranı türev piyasasında riskten korunma yapmak, yani para piyasası fonlarından (veya sigorta şirketleri, emeklilik fonlarından) dalgalı nakit akışları karşılığında sabit nakit akışları ödemek için ABD repo piyasasında defalarca geri alım rehni finansmanı gerçekleştirir. , Ve Londra Clearing House'da (LCH) onaylandı. LCH, faiz oranı türevleri için küresel takas merkezidir. Avrupa Birliği, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya'dan Singapur, Hong Kong ve Dubai'ye, ipotek kredileri, kredi kartı kredileri, öğrenci kredileri, devlet tahvilleri, şirket bonoları ve dünyanın en büyüğü olan belediye tahvillerine kadar Bankalar, sigorta şirketleri, bağımsız fonlar ve emeklilik fonlarının tümü, ellerinde tuttukları varlıkları korumak için faiz oranı türevleri alıp satmaya ihtiyaç duyarlar. Hedge fonların büyük ölçekli iflası, Wall Street repo piyasasından Londra faiz oranı türev piyasasına hızla yayılacak.LCH, birçok riskli rakibin çöküşünün neden olduğu büyük kayıplara dayanamayacak ve büyük bir küresel finansal sisteme yol açacak bir kapanma sürecine girecektir. Çizgiler ". Wall Street'teki mali kriz küresel bir mali krize yol açacak.
4. Bu nedenle Fed, finansal kısa devre için yeni bir mekanizma kurmayı düşünüyor. Yeni mekanizma ABD bankacılık sistemini atlayacak ve Federal Rezerv, FICC aracılığıyla risk altındaki fonları korumak için doğrudan kurtarma fonları sağlayacak. Bana göre, Fed'in gerçek amacı, hedge fonları kurtarmak değil, hedge fonların iflasının FICC'yi çökerteceği ve tüm finansal sistemin çökmesine yol açacağı endişesi taşımaktır.
2020 yılında uluslararası finans piyasası çok popüler ve canlı görünüyor ancak geçici olarak atıl olan "virüs" ortadan kalkmadı, virüsün en kalabalık yerleri sevdiğini unutmayın. Fedin 500 milyar dolarlık kurtarışından esinlenen hedge fonları, yeni bir kaldıraçlı ulusal borç arbitraj turu başlattı.
Dünya para kıtlığından uzak değil, ancak bir sonraki daha büyük para kıtlığına doğru ilerliyor.
Açgözlülük bir virüstür ve aşı yoktur!
Yukarıdaki içerik, her ikisi de şu anda çevrimiçi olan Ders 51 "Federal Rezerv QE4'ü Başlattı" ve Ders 52 "Hedge Fonları ve Geri Satın Alma Para Sıkıntısı" olmak üzere iki temel derse dönüştürüldü. Hong College öğrencileri, yeni taç pnömoni salgınına dikkat ederken, finans piyasasındaki salgın durumu da öğrenebiliyorlar, sağlıklarını korurken, servetlerinin sağlığına da dikkat etmeleri gerekiyor.
Örnek: Ders 51 "Federal Rezerv QE4'ü Başlattı"
Örnek: Ders 52 "Serbest Fonlar ve Yeniden Satın Alınan Para Sıkıntısı"
Bu makaledeki resim internetten, herhangi bir ihlal varsa, zamanında silmek için lütfen bizimle iletişime geçin.
Song Hongbing'den transfer edildi
