Tarihteki en düşük büyüme oranı olan% 24,7 ile 4. çeyrekte gelir artışı, Facebook da artan bir tavanla karşı karşıya
29'unda ABD borsasının ardından Facebook (FB.US), geçen yıl dördüncü çeyrek ve tam yıl sonuç raporunu açıkladı. Rapor, şirketin dördüncü çeyrekte 21,08 milyar ABD doları gelir elde ettiğini, yıllık% 24,7'lik bir artışla 20,9 milyar ABD doları olan piyasa beklentilerinin biraz üzerinde; 7,349 milyar ABD doları net kar elde ettiğini, yıllık% 7 artışla; EPS 2,56 ABD doları ile piyasa beklentilerinin biraz üzerinde olduğunu gösteriyor. 2,53 dolar.
Ana gelir göstergeleri dış beklentilerin biraz üzerinde olsa da, şirketin fiili gelir büyümesi, piyasa beklentilerine kıyasla% 1'in altında kalıyor, bu da son beş yılda% 1'in altında ikinci gerçek ve beklenen büyüme oranı. Ek olarak, şirketin yıllık% 24,7'lik yıllık gelir artış oranı da tarihteki en düşük seviyededir ve bir önceki en düşük değer de 2019'da kaydedilmiştir. Şirketin geçen yılın ilk çeyreğindeki geliri bir önceki yıla göre% 26 arttı.
İnternet endüstrisinin "en iyi öğrencisi" olarak Facebook'un 80 puanlık cevap kâğıdı açıkça tatmin edici değil. Dünkü normal işlem saatlerinde şirketin hisse senedi fiyatı% 2,50 artışla 223,23 ABD dolarından kapandı, ancak hisse senedi fiyatı piyasadan sonra% 6,96 düşüşle 207,70 ABD dolarına geriledi. Şirketin toplam piyasa değeri şu anda 636.595 milyar dolardır.
(Kaynak: Straight Flush)
Şirket ayrıca, hisse senedi geri satın alma programını 10 milyar ABD doları daha artırmayı planladığını ve toplam hisse geri satın alma programının 24 milyar ABD dolarına yükseleceğini belirtti.
Faaliyet kar marjı yüzde 4 düştü
Geçen yılın dördüncü çeyreğinde, Facebook'un gelirinin çoğu hala reklamlardan geldi. Toplam gelirin% 98,36'sını oluşturan reklam geliri 20,736 milyar ABD doları olurken, gelirin bu kısmı yıllık% 26 arttı.
Bununla birlikte, gider tarafında, maliyet ve giderler yıllık% 34 artışla 12.224 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. Maliyet ve giderlerin bu kısmı düşüldükten sonra şirketin faaliyet karı, geçen yılın aynı dönemine göre% 46'dan 4 puan düşüşle% 42'lik bir faaliyet kar marjına tekabül eden yıllık% 13 artışla 8.858 milyar ABD Doları oldu.
İstatistiklere göre, şirketin reklam geliri bir önceki yıla göre% 27 artışla 69.655 milyar ABD doları; toplam maliyet ve giderler yıllık% 51 artışla 46.711 milyar ABD doları; faaliyet karı ise yıllık% 4 düşüşle 23.986 milyar ABD doları olmuştur; yıl için faaliyet kar marjı 2018'deki% 45 faaliyet kar marjından 11 puanlık keskin bir düşüşle% 34 ve gelir vergisi karşılığındaki% 95'lik artış nedeniyle (esas olarak efektif vergi oranındaki artış nedeniyle), şirketin 2019'daki net karı yıllık% 16 düşüşle 18.485 milyar ABD doları oldu.
(Kaynak: Şirket Performans Raporu)
Dördüncü çeyrekte ve tüm yıldaki ana gelir göstergelerine bakıldığında, Facebook'un dış endişelerine neden olan faktörler esas olarak, keskin bir düşüş işaretleri gösteren işletme kar marjı üzerinde yoğunlaştı. Faaliyet kar marjlarındaki düşüş, gelir artışındaki yavaşlama ve artan maliyetlerle ilgilidir.
Gelir tarafında, temel işletme göstergeleri açısından, geçen yıl Aralık ayında Facebook'un DAU'su 1,66 milyar oldu ve yıllık bazda% 9 artışla MAU 2,5 milyar oldu, yıllık% 8 artışla 2,49 milyar olan piyasa beklentilerinin biraz üzerinde. Ancak bunların arasında, Kuzey Amerika'daki MAU, üç ayda bir 1 milyon artışla 248 milyondu ve yaklaşık 6 milyon aktif kullanıcı, bir önceki yıla göre yalnızca% 2,5 artışla arttı.
Şirket, Facebook'taki istatistiksel göstergelere ek olarak, aile ürünleri (web'deki Facebook, Ins, Messenger ve WhatsApp ürünleri ve mobil terminaller dahil) hakkında günlük etkinlik göstergeleri ve aylık etkinlik göstergeleri (örn. DAP ve MAP) tanıttı. Geçen yılın Aralık ayında, şirketin DAP'si yıllık% 11 artışla 2.26 milyar oldu; 31 Aralık itibarıyla MAP, yıllık% 9 artışla 2.89 milyar oldu.
Geçen yılın dördüncü çeyreğinde, geçen yılın dört aylık raporlama döneminde, Facebook'un DAU ve MAU verileri yıllık% 8 ile% 9 arasında büyümüştür. Büyüme hızı, geniş kullanıcı tabanı için yavaş olmasa da kesinlikle hızlı değil.
Karşılık gelen gelir açısından, yukarıda gösterildiği gibi, şirketin gelir kaynaklarının çoğu, ürünleri tarafından oluşturulan reklam geliridir. Bununla birlikte, 2018'den bu yana, şirketin yılın ilk çeyreğinde% 48,98 olan gelir artış oranı, son dördüncü çeyrekte% 24,7'ye; buna karşılık gelen brüt kar artış oranı, geçen yılın üçüncü çeyreğinde% 46,06'dan% 28,19'a düştü.
(Kaynak: iFinD)
Gelir tarafında, Facebook, kullanıcı tabanında ve reklam geliri artışında ikili bir düşüşle karşı karşıya. Şirket ayrıca, ürünlerinin şu anda dünya çapında 2,89 milyar aylık aktif kullanıcıya sahip olmasına rağmen, sosyal ağlar aracılığıyla reklam satış geliri oluşturan ana iş kolunun yavaş bir büyüme trendi gösterdiğini belirtti.
Geçtiğimiz birkaç çeyrekte Facebook her zaman şirketin gelecekte aynı büyüme oranını korumasının daha zor olacağını belirtti.
Bu "zorluk" esas olarak iki açıdan yaşanıyor. Bir yandan 3 milyara yakın ürün kullanıcı tabanı aslında küresel İnternet kullanıcılarının tavanına yaklaşıyor (Evergrande Araştırma Enstitüsü istatistiklerine göre, küresel İnternet kullanıcıları 2018'de 3,89 milyara ulaştı. Küresel nüfus% 51.3 ve Facebook'un ürünleri Çin'de evrensel değil ve çoğu Çinli kullanıcı dışlanmalı).
Şu anda, dünyadaki İnternet kullanıcılarının çoğunun halihazırda Facebook veya WhatsApp, Instagram veya Messenger'da hesapları var.Gelecekte, şirketlerin artımlı kullanıcılar geliştirmesi gittikçe daha zor olacak.
Öte yandan şirket, kullanıcılar için reklam dışında para kazanmanın etkili bir yolunu henüz bulamadı. Şirket şu ana kadar yapay zeka, VR ve çevrimiçi alışveriş gibi yeni para kazanma yöntemlerini denese de, bu kanalların performansı geri dönüş açısından çok da olağanüstü değil.
Gelir artışı yavaşlarken, şirketin maliyet ve giderleri hızla arttı. Bunun arkasındaki önemli bir faktör personel sayısındaki artış. Geçen yıl sonu itibarıyla şirketin toplam 44.942 çalışanı vardı ve bir önceki yıla göre% 26 arttı. Belirli faaliyet giderlerini yansıtan şirketin geçen yılın dördüncü çeyreğinde genel ve idari giderleri yıllık% 87,4 artışla 1,829 milyar ABD doları olurken, tüm yıl için yıllık% 203,25 artışla 10,465 milyar ABD doları olmuştur.
(Kaynak: Şirket Performans Raporu)
Şu anda, şirketin yalnızca kullanıcı gizliliğinden sorumlu 1000'den fazla teknik personeli bulunmaktadır. CEO Zuckerberg daha önce içerik incelemesinin ve ilgili güvenlik sorunlarının "büyük bir miktara mal olacağını" söylemişti.
Geçen yıl maliyet ve giderlerdeki% 51 artıştan yola çıkarak, içerik incelemesi ve güvenlik sorunları nedeniyle ortaya çıkan harcamalar şirketin karlılığını yavaşlatmaya başladı.
Görünümü nasıl görüyorsunuz?
Kısa vadede, Facebook da daha olumsuz zorluklarla karşılaşacak.
Birincisi, şirketin geçen yıl Temmuz ayında Federal Ticaret Komisyonu ile 5 milyar dolarlık bir uzlaşma anlaşması yapmasıdır. Uzlaşma anlaşması henüz mahkeme tarafından onaylanmadığı için, şirket henüz cezayı ödemedi. Şirket nihayet cezayı belirlediğinde, bu yılki performansı üzerinde çok fazla etkisi olacak.
Ayrıca şirket, kendisine karşı dört başka antitröst soruşturmasıyla karşı karşıyadır.
İkinci olarak, performans raporu konferans görüşmesinde, şirketin CFO'su David Wehner, şirketin bu yılın ilk çeyreğinde toplam gelir artış oranının birkaç puan düşeceği beklentisini de dile getirdi. Gelir artışındaki yavaşlamanın nedenlerine gelince, Wehner, esas olarak işinin olgunluğunu ve küresel gizlilik düzenlemelerinin ve reklam konumlandırmasıyla ilgili diğer olumsuz faktörlerin etkisini içerdiğini söyledi. Şu anda, Apple ve Google gibi mobil işletim sistemleri ve tarayıcı satıcılarının, reklamcılık işlerini etkileyecek olan reklam konumlandırma sinyallerine erişimi kısıtlanmıştır.
"Güvenlik" artık şirketin birincil endişesi haline geldi. Konferans görüşmesinde Zuckerberg, 2016 seçim etkinliğinden sonra şirketin büyük ilerleme kaydettiğini ve şimdi bu yıl 2020 ABD seçimine tamamen hazır olduğunu söyledi. Bununla birlikte, şirketin bu yıl güvenlik alanına daha fazla kaynak ve fon yatırabileceği de öngörülebilir.
Diğer yeni işletmelere gelince, geçen yıl Facebookun en tanınmış yeni iş girişimi, geçen yıl Haziran ayında başlatılan dijital şifreleme para birimi Libra projesiydi, ancak proje başlatıldıktan kısa bir süre sonra, dünyanın çeşitli ülkelerindeki düzenleyici ve yasama organları tarafından direnildi. Şirket daha sonra orijinal proje ortaklarını bile kaybetti.
Şimdiye kadar, Libra projesinin görünümü hala net değil.
Büyük kullanıcı teknolojisi ve nispeten belirli reklamcılık geliri sayesinde, Facebook'un hisse senedi fiyatındaki son 12 ayda kümülatif artış% 48,4 oldu ve bu, aynı dönemde S&P 500 endeksindeki% 22'lik artıştan çok daha yüksekti.
Aynı sektörle karşılaştırıldığında Facebook'un 35.33X olan mevcut dinamik fiyat-kazanç oranı yatay olarak sektördeki en yüksek piyasa değerine sahip diğer yedi şirkete göre, The Trade Desk ve interaktif hizmetlerden düşük olmasının yanı sıra diğer beş şirketten daha yüksek. Ayrıca ana gelir kaynağı reklamcılıkta, Google'ın mevcut dinamik F / K oranı 30.84X'tir.
(Kaynak: iFinD)
Serbest nakit akışı açısından, şirketin geçen yılki serbest nakit akışı 20.464 milyar ABD doları (36.314 milyar ABD doları net işletme nakit girişi eksi 15.65 milyar ABD doları yıllık sermaye harcamaları), 2018 serbest nakit akışından% 33.28 artışla 15.354 milyar ABD doları oldu. Operasyon nispeten sağlıklıdır. Aynı zamanda, geçen yıl sonu itibarıyla şirketin nakit ve nakit benzerleri ile satılabilir menkul kıymetleri toplamı 54,86 milyar ABD doları olup, sermaye pozisyonu görece tatmin edicidir.
Öyle olsa bile, gelir tarafındaki kullanıcı tabanı büyüme oranı ve reklam geliri büyüme oranı son iki yılda önemli ölçüde azaldı.Şirketin bir sonraki büyük ölçekli karlı işi henüz ortaya çıkmadı ve gizlilik güvenliği ve içerik inceleme sorunları nedeniyle maliyet tarafı devam etti. Hacimde büyük bir artış olması durumunda, Facebook'un aynı sektördeki diğer şirketlerden daha yüksek olan değerlemesi, belirli bir dereceye kadar düşürme riskine tabi olabilir.
Şirketin reklam dışındaki diğer yeni projelerinin performansı ve 2020 genel seçimlerindeki performansı yatırımcıların ona olan güvenini etkileyebilir ve ardından yıl boyunca hisse senedi fiyat trendini etkileyebilir.
Kaynak: Gelonghui
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
