MSCI ikinci genişlemesi indi! 100 milyar yabancı sermaye A hisselerine yardıma koştu, bu hisse senetleri ilk defa dahil edildi ve kuzeyden gelen sermaye tekrar piyasaya girmeli mi? (Ekli tablo)
MSCI'nın A hisselerinin ikinci genişlemesi planlandığı gibi geliyor!
Dış rahatsızlık faktörlerinin artmasına ve küresel borsaların dalgalanmasına rağmen, MSCI Ağustos endeksi üç aylık ayarlaması planlandığı gibi açıklandı.Kurucu hisse senetleri ayarlandı ve plana göre Çin A-pay piyasası dahil etme faktörü bir önceki turda% 10'dan% 15'e çıkarıldı. İlgili endeks düzeltme sonuçları açıklanacak. 27 Ağustos'ta piyasa kapandıktan sonra yürürlüğe girecek.
E şirket istatistiklerine göre, bu yılın Mayıs ayında kapasite artırımının ilk turunun yürürlüğe girmesinden bu yana Beijing Capital, MSCI A ile ilgili endeks hisselerini yaklaşık 400 milyar yuan artırdı.Bunların arasında, ilk GEM hedefinin hızlı tahsisi, ilaç stoklarındaki varlıklarını genel olarak artırdı. Bu dönemde Beijing Capital, Tiger Medicine'i satın alarak holdinglerini 2,8 milyar yuan'den fazla artırdı.
Planlandığı gibi genişletme
MSCI, yükselen piyasalardaki A hisselerinin ağırlığını artırmaya devam edeceğini gösteren Ağustos çeyreklik ayarlamalarını açıkladı.Orijinal 260 A hisseli hisselerin dahil etme faktörü, oluşturulan plana göre% 10'dan% 15'e çıkarılacak ve 8 yeni hedef, % 15. Ayarlamanın ardından MSCIA hisseleri, MSCI Çin ve MSCI Yükselen Piyasa Endekslerinde sırasıyla% 7,79 ve% 2,46 ağırlığa sahip olacak.
MSCI, özellikle yedi MSCI Çin Tüm Hisse Endeksleri (MSCI Çin Tüm Hisse Endeksleri) kurucu hisse senetlerinin eklendiğini ve bir hissenin kaldırıldığını duyurdu. Bunlar arasında Haidilao, China Railway Group ve Wanhua Chemical en büyük üç yeni hedef oldu. Ayrıca, MSCI Çin Tüm Hisse Senetleri Küçük Sermaye Endeksi'ne (MSCI Çin Tüm Hisse Senetleri Küçük Sermaye Endeksi) 1 yeni eklendi ve 3 çıkarıldı.
Ek olarak, MSCI A Onshore Index'e toplam 10 hisse eklendi. Bu öğe hariç tutulmuyor. İlk üç hedef PICC, China Railway, Wanhua Chemical ve kalan hedefler arasında By-Health, China Shipbuilding, HNA Holdings ve Pan yer alıyor. Çelik vanadyum titanyum, Visionox, WuXi AppTec, Yunda hisseleri, ayarlamadan sonra, son MSCI endeksinde toplam 260 kurucu hisse senedine sahip.
Ayrıca MSCI, Çin A-hisse orta-sermaye endeksinin kurucu hisselerini de güncelledi. Endeks, bu yılın Kasım ayında altı aylık endeks ayarlamasında resmi olarak MSCI Çin Endeksi ve MSCI Gelişen Pazar Endeksi'ne dahil edilebilir. Sonunda, Çin A-hisselerinin dahil edilme faktörü 0,2'ye çıkarılacaktır. .
Haziran ayından önce MSCI, yatırım yapılabilirlik hususlarına dayanarak Beijing Capital, Zheneng Power, Youngor ve ST Kangmei'nin endeksten çıkarıldığını duyurdu.
Bir sonraki adımda, faktör% 20'nin üzerine çıkarılabilir.
MSCI'nin bu yıl Mart ayında A-hisse genişletme planına ilişkin duyurusuna dönüp baktığımızda, adım adım gerçekleştirme dahil etme faktörü% 5'ten% 20'ye yükseltildi:
1. Mayıs 2019'da altı ayda bir yapılan endeks incelemesi sırasında MSCI, Çin'in büyük hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 5'ten% 10'a yükseltti ve aynı zamanda Çin'in GEM'in büyük hacimli A hisselerini de dahil etme faktörü% 10;
2. Ağustos 2019'daki üç aylık endeks incelemesi sırasında, MSCI, Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 10'dan% 15'e çıkardı.
3. Kasım 2019'da yapılacak altı aylık endeks incelemesinde, MSCI, tüm Çin büyük hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 15'ten% 20'ye çıkaracak ve aynı zamanda Çin'in orta boy A hisselerini (uygun ChiNext hisse senetleri dahil)% 20'ye çıkaracaktır. Dahil etme faktörleri MSCI indeksine dahil edilmiştir.
Bu ayarlamalar, MSCI'nın genişleme planının ikinci adımını uygulayacak, bu da bireysel hisse senedi ayarlamalarına ek olarak, daha fazla yabancı sermayenin A hisselerine uyarlanacağı anlamına geliyor. China Merchants Securities, bu ayarlamanın 3,6 milyar ABD $ 'lık pasif artımlı fonlar getireceğini tahmin ediyor (yaklaşık 24,5 milyar RMB). Pasif artımlı fonların, geçerlilik tarihinden önceki gün piyasa kapanmadan önce akması muhtemeldir; aktif artımlı fonlar çok yüksektir. Çoğu piyasa ortamına bağlıdır.
MSCI'nın gelecekte A hissesi dahil etme faktörünü% 20'den daha fazla artırma koşullarını dikkate aldığını belirtmek gerekir.
MSCI Chinanın araştırma başkanı Wei Zhen, daha önce, ilgili istişarelerin mümkün olan en kısa sürede başlatılacağını ve aşağıdaki konuların dikkate alınacağını söyledi: Birincisi, riskten korunma ve türevler için daha fazla seçenek sağlayın; ikincisi, Çinin A hisselerinin uzlaştırma döngüsü daha kısa olacak. Bazı operasyonel riskler vardır Üçüncüsü, Şangay-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ticaret tatili farklıdır Dördüncüsü, operasyonel riskleri azaltmak için uygulanabilir ve etkili bir entegre ticaret mekanizması kurulmalıdır.
Araştırma kapsamına alınan Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu
Ayrıca Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu da MSCI soruşturması kapsamına giriyor.
Sci-tech Innovation Board Temmuz ayında borsada işlem gören ilk şirketler grubunu başlattığında, MSCI yalnızca Securities Times Şirket muhabirine yanıt verdi ve MSCI'nin şu anda Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun ilgili durumuna çok dikkat ettiğini belirtti.
MSCI ayrıca, Kasım ayındaki altı aylık endeks değerlendirmesinden önce Çin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunu gözlemlemeye devam edeceğini ve daha fazla yeterlilik değerlendirmesi sunacağını duyurdu.
Ayrıca, MSCI'nın A-hisse genişletme planına ek olarak, FTSE Russell Endeksi ve S&P Dow Jones Endeksleri de sırasıyla 23 Ağustos ve 6 Eylül'de yürürlüğe girecek.A-hisse planının genişletilmesi ve dahil edilmesi, ilgili dahil etme faktörlerine% 15 ve% 15 dahil edilecek. % 25.
Döviz kuru dalgalanmalarının etkisi
(Kaynak: MSCI)
Bu yıl A hisselerinin ilk genişleme turuyla karşılaştırıldığında, bu genişlemenin uluslararası arka planı daha karmaşık. Bir yandan Çin-ABD ticaret müzakereleri sorunsuz ilerlemiyor, risk iştahı azaldı, altın ve diğer varlıklar keskin bir şekilde yükseldi, diğer yandan döviz kuru keskin bir şekilde dalgalandı ve RMB ilk kez 7'yi kırdı. A hisselerinin tahsisinde yabancı yatırımın etkisi büyük ilgi gördü.
Broad Financial Holdings'in icracı olmayan başkanı Wen Tianna, Securities Times · e Company'den bir muhabire, bu kez renminbi'nin bir trend düşüşü olup olmadığını teyit etmenin imkansız olduğunu söyledi. Kısa vadede, borsa üzerinde fazla bir etkisi olmayacak. Ülkeler ve bölgeler rekabet gücünü güçlendirmek için rekabet ederse Amortisman, gelişmekte olan piyasaların genel değerlemesi düşecek ve A hisselerinin göreceli değerlemesi azalmayabilir; ancak, RMB uzun vadede değer kaybederse, A hisseli varlıkların ölçeğini etkileyebilir. MSCI'nın dahil etme ölçeğini azaltacağı göz ardı edilmemiştir.
MSCI Çin araştırma başkanı Wei Zhen medyaya yaptığı açıklamada, MSCI'nın A hisselerinin dahil edilme faktörünü planlandığı gibi artıracağını ve bu kararın son zamanlarda yaşanan dış rahatsızlıklardan etkilenmeyeceğini söyledi.
Tianyuan Finansal Strateji Analisti Liang Haorong, Securities Times · e Company'den bir muhabire, renminbi'nin devalüasyonunun bir anda "7" olan psikolojik eşiği aştığını söyledi.Kısa vadede, özellikle MSCI'nin genişlemesi, piyasa gelecekte renminbi'nin değerini düşürebilir. Daha fazla genişlemenin, yabancı yatırımcılar tarafından tutulan fonlar veya yerli yatırımcılar tarafından tutulan fonlar da dahil olmak üzere fon çıkışını tetikleyeceği, ancak aynı zamanda ticari gerilimlerin neden olduğu baskıyı hafifleteceği beklenmektedir.
Liang Haorong, gelecekte RMB'nin önemli ölçüde devalüasyon olasılığının düşük olduğunu tahmin ediyor ve merkez bankasının ilgili kamuoyu açıklamaları da "7 kırılma" nın anlamını küçümsedi. Çin Halk Bankası'nın RMB döviz kurunu makul ve dengeli bir seviyede sabit tutma temeli ve kabiliyetine sahip olduğuna inanıyor. Dahası, ülkenin nihai stratejik hedefi hala açık bir mali piyasa geliştirmek ve yabancı sermayenin Çin'in sermaye piyasasına yatırım yapma konusundaki güvenini korumaktır. Uzun vadeli bir perspektiften, A hisselerinin daha düşük genel değerlemesi ve MSCI, FTSE Russell vb. Dahil olmak üzere gelecekteki RMB amortismanının beklenen daralması bağlamında, A hisselerinin oranını artırmak yine de yabancı yatırımı çekecektir.
Yabancı yatırım hala düşük A hissesi tahsisi
Muhabir, Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin tırmanmasının arka planı altında, MSCI'nın A hisselerini absorbe etme hareketinin ABD siyaseti tarafından da sorgulandığını ve eleştirildiğini fark etti. Buna cevaben MSCI başkanı Henry Fernandez, endeks şirketlerinin büyük etkiye sahip olduğunu, ancak müşterilerin fikirlerini ihlal edemeyeceklerini söyledi; ayrıca, emilim sürecinde birçok doğal kontrol ve denge var.
MSCI tarafından yapılan yakın tarihli bir araştırmaya göre, Çin şu anda küresel ekonomik toplamın ve küresel kurumsal karların (temel MSCI ekonomik risk veri tabanı)% 16'sını oluştursa da, Çin pazarı, küresel piyasa değeri ağırlıklı endeksin yalnızca% 4'ünü oluşturuyor ve bu hala zayıf. .
Daha yakından bakıldığında, küresel hisse senedi yatırım fonlarının A hisselerine düşük bir tahsisi var. 2018'deki kısmi dahil edildikten sonra, MSCI ACWI Global Endeksindeki her 6 hisseden 1'i bir Çin hisse senedidir. Buna karşılık, küresel hisse senedi yatırım fonları tarafından tutulan hisse senetleri arasında, 30 hisseden sadece 1'i Çin hisse senetleridir.
MSCI açısından, Çinin sermaye piyasası ve finansal altyapısının gelişmesiyle birlikte, küresel fonların ve gelişmekte olan piyasa fonu yatırımcılarının, varlık portföylerindeki Çin hisse senetlerinin dağılımını yeniden değerlendirmeleri beklenmektedir.İleriye bakıldığında, Çin ekonomisi satın alma gücü açısından değerlendirilecektir. Ölçeğin 2024'te Amerika Birleşik Devletleri'nin 1,5 katına ulaşması bekleniyor. Dünya ekonomik ortamındaki büyük değişiklikler, büyüme hisselerine yatırım yapan veya Çin'i MSCI ACWI küresel endeksine veya gelişmekte olan piyasa endeksine yerleştiren yatırımcı portföyünü etkileyecek. Buradaki husus, Çin hisse senetleri için profesyonel bir tahsis yöntemi benimsemek ve bunları ayrı bir hisse senedi kategorisi olarak ele almaktır.
ChiNext'e kuzeye sermaye artışı tahsisi
Piyasa performansı açısından bakıldığında, dalgalanmaya rağmen, MSCI Çin A-Hisse Kara Endeksi bu yıl% 20'den fazla yükseldi ve kamu fonları MSCI temalı fonların dağıtımını hızlandırdı. İstatistiklere göre, ilk çeyreğin sonu itibariyle, MSCI tema fonlarının toplam büyüklüğü 12 milyar yuan'ı aştı.
Bu yılın başından bu yana, Şangay ve Shenzhen Stock Connect aracılığıyla Beishang fonlarının birikmiş net alımları, geçen yılın net satın alma ölçeğini aşan yaklaşık 732,7 milyar yuan'dır. Yakın gelecekte sürekli net satışların arka planı altında, Beishang fonlarının 6 Ağustos'ta tuttuğu birikmiş A hisseleri Seviye 1 trilyon yuan'ın altına düşerek yılın ikinci yarısından bu yana ilk kez trilyon yuan seviyesinin altına düştü.
Bununla birlikte, MSCI ile ilgili A payını oluşturan hisse senetleri, kuzeye tahsis edilen büyük miktarda fon toplamıştır ve şu anda tahsisin yaklaşık% 80'i toplanmıştır. E şirket istatistiklerine göre, MSCI genişlemesinin ilk turunun 28 Mayıs'ta yürürlüğe girmesinden bu yana Beijing Capital, MSCI kurucu hisselerinin yaklaşık% 70'ini artırdı. 6 Ağustos itibariyle, yukarıda belirtilen hedeflerin kümülatif net alımları 27,1 milyar yuan'a ulaştı.
Bunlar arasında, Büyüyen İşletme Pazarı önemli bir artan sektör haline geldi ve sektörün piyasa değerinin% 30'u, dönem boyunca Beijing Capital'in net alımının yaklaşık% 40'ını devraldı. Tigermed, Aier Ophthalmology vb., Beijing Capital'in sahiplik artışını aldı ve tüm MSCI hedefleri arasında ilk sırada yer aldı. Her ikisi de 2 milyar yuan'dan fazla.
Bunlar arasında, Tiger Medicine ve Aier Ophthalmology'nin hisse fiyatları dönem boyunca sırasıyla% 26 ve% 18'den fazla düştü ve yine de Beijing Capital Fund tarafından artırıldı. Ayrıca Mindray Medical, tahminen 1,3 milyar yuan'dan fazla bir miktarla konumunu artırmak için kuzeyden fon aldı ve tüm A hisselerindeki hissesi% 1'in altından% 1,32'ye yükseldi.
(Veri kaynağı: e şirketi 28 Mayıs - 31 Temmuz 2019) (ilk genişletme istatistiklerine göre)
Aksine, Şangay Havaalanı, Hikvision ve Hengrui Medical ve diğer MSCI kurucu hisse senetleri ölçek olarak küçültüldü.
Genel olarak Pekin Sermayesi, Büyüyen İşletme Pazarı'na ağırlık dağılımını artırdı. China Merchants Securities istatistiklerine göre, Temmuz ayında ana kurulun elinde bulunan Northbound fonlarının piyasa değerindeki payı düştü, küçük ve orta ölçekli işletmelerin payı toparlandı ve ChiNext'in payı artmaya devam etti.Büyük endüstrilerin tahsisi açısından TMT ve midstream üretimin payı artmaya devam etti, Kamu hizmetlerinin oranı hafifçe toparlandı, kaynak ürünleri ve tüketici hizmetlerinin oranı önemli ölçüde azalmaya devam etti ve finansal gayrimenkullerin oranı düştü.
Piyasa görünümündeki sermaye eğilimi ile ilgili olarak, CICC, daha fazla piyasa belirsizliği ortamında, kuzeye bağlı sermayenin yakın gelecekte zayıf olabileceğini, ancak girişlerin ölçeğinin yürürlük tarihinden önceki ayın sonuna doğru toparlanacağını tahmin ediyor. Önümüzdeki 10 yıl içinde, A hisselerine ortalama yıllık net yabancı sermaye girişi 200-400 milyar yuan civarında olabilir ve toplam A hisse sahiplerinin oranının% 10'a ulaşması bekleniyor.
GF Securities'in baş stratejisti Dai Kang, küresel merkez bankasının sermayeyi riskten korunmadan riske çevirmek için "güvercini" çevirdiğini, yılın ikinci yarısında A hisselerine yabancı sermaye girişlerinin yeniden hızlanmasının beklendiğini söyledi. Özellikle yılın ikinci yarısında Fas'a girip varlıklı olmanın pasif yabancı yatırımda yaklaşık 100 milyar yuan getirmesi beklenmektedir.Bu temelde, aktif fonların girişlere dönüştürülmesi göz önüne alındığında, yılın ikinci yarısında kuzeyden gelen fon girişinin yaklaşık 300 milyar yuan olacağı tahmin edilmektedir.
Ek olarak, Russell FTSE Endeksi, Haziran 2019'da A hissesi dahil etme faktörünü% 0'dan% 5'e çıkardı ve Eylül ayında pasif fonlarda yaklaşık 50 milyar yuan getirmesi beklenen% 15'e yükselmeye devam edecek. Endeks katılımının etkisi göz önüne alındığında, yılın ikinci yarısında pasif yabancı yatırımda yaklaşık 100 milyar yuan getireceği tahmin ediliyor; döviz kurunun istikrarı ve tersine çevrilmiş ABD tahvil getirisi eğrisinin normale dönmesi göz önüne alındığında, aktif fonların da girişlere dönüştürüleceği tahmin ediliyor.
