Salgının kauçuğa etkisi
Ø Yenileme pazarının sonraki aşamasındaki ana çelişki
Destekleyici piyasa, nispeten küçük bir genel talep hacmini hesaba katar ve ikame piyasası göstergeleri, SARS dönemi boyunca fiyatlar ile yüksek oranda korelasyon gösterir. Ancak, ikincil haritalamanın özellikleri nedeniyle, hisse senedi piyasası sektörlerinin avantajları ve dezavantajları, fiyatların belirlenmesinde etkin bir temel olarak kullanılamaz. Aynı zamanda, salgın sonrası katı ikame tüketimi ve ekonomik büyüme, ikame pazarına canlılık katabilir.
Ø Aşağı akım devam ettirme süresi ve çalışmaya devam etme, tüketici terminallerini değerlendirmek için önemli bir temeldir
Ø Spot fiyatlar dibe ulaştı, aşağı yönde işin yeniden başlama zamanına çok dikkat edin
Şu anda, spot en altta ve piyasadan mal satın almak yerinde olduğundan daha uygun maliyetli, bu da piyasaya bir miktar alım ivmesi getiriyor, ancak kısa vadede keskin bir artış olasılığı yok. Asıl odak noktası, aşağı havza yeniden başlama süresidir.
1. Salgının zaman çizelgesi
Ulusal Sağlık Komisyonu'ndan alınan verilere göre, 7 Şubat itibariyle, 4.821 ciddi vaka; 26.359 şüpheli hastalık, 637 ölüm ve 1.542 tedavi edilmiş vaka dahil olmak üzere 31.212 yeni taç salgını vakası vardı. Salgının ortaya çıkmasından bu yana ulusal ekonomi üzerinde daha büyük bir etkisi oldu.Aşağıda derlediğimiz salgının bir zaman çizelgesi yer almaktadır:
2. Tarihsel salgının piyasa üzerindeki etkisi Bu salgının belirli kauçuk çeşitleri üzerindeki etkisini düşündüğümüzde, mevcut yurtiçi malzeme durma dönemi ve yurtdışı üretim bağlamında henüz büyük ölçüde etkilenmediğine inanıyoruz, tatil mantığından önce arz tarafının geçici olarak değişmeden kalması gerektiğine inanıyoruz, bu nedenle etki Esas olarak talep tarafına odaklandı. Spesifik haritalama sektörleri perspektifinden bakıldığında, belirli kauçuk türleri ulaşım, otomobil ve gayrimenkul alanlarında daha büyük önem taşıyacaktır.Taşıma ve gayrimenkul, esas olarak yenileme pazarını etkiler ve otomobil sektörünün performansı, destekleyici pazarı temsil eder. İhracat tarafında başlıca üç baskı var: biri ihracat politikası; ikincisi lastik fabrikasının başlangıç zamanı; üçüncüsü ise ihracat karlarının gerçekleşmesidir. Bundan yola çıkarak, tüm salgının kauçuk üzerindeki etkisini keşfetmek için temel bir yön bulmaya başladık.
2.1 Otomobil destekleme pazarının performansı
Tarihsel bir perspektiften, Çin'deki bu salgının ölçeğiyle karşılaştırılabilir halk sağlığı olayları, 2002'nin sonundan 2003'ün ortalarına kadar olan SARS olaylarıdır. SARS dönemi boyunca her bir sektörün endeks performansını dikey ve yatay olarak karşılaştırdık ve şunları bulduk: 1. Dikey bir bakış açısıyla, SARS salgını sırasında her sektörün yıllık büyüme oranı genellikle düşük seviyedeydi, ancak otomotiv sektörü, nispeten nadir pozitif bir yıldan yıla olumlu bir performans gösterdi. Büyüme oranı. 2. Yatay açıdan bakıldığında otomobil sektörünün performansı çok ileride, ulaşım sektörü çoğu zaman bir önceki yıla göre negatif bir büyüme oranı sergilemesine rağmen, göreli performansı diğer sektörlere göre daha iyidir.
Sektörün performansını Hujiao'nun yıllık fiyatı ile karşılaştırdığımızda, Hujiao'nun SARS döneminde temelde aşağı yönlü bir kanalda olduğunu gördük Mutlak fiyat yukarı yönlü bir kanalda olmasına rağmen, olayın duygusu hala etki perspektifinden serbest bırakıldı. Şekilden, otomobil endüstrisinin iyi performans göstermesine rağmen, piyasada fazla yükseliş hissi yaratmadığını görüyoruz. Burada iki ana nedeni ele alıyoruz: Birincisi, destekleyici pazar başlangıçta küçük bir pazar hacmine sahip ve ana kauçuk miktarı hala ikame pazarına yansıyor. İkincisi, döngüsel hisse senedi piyasasının performansı, emtia fiyatlarının ikincil bir haritalamasıdır ve emtia piyasasının temellere tepkisi nispeten zamanında ve etkiliyken, gecikmeli bir bilgi özelliği vardır.
O dönemdeki otomobil tüketimi açısından bakıldığında, otomobil tüketimi 2002'nin dördüncü çeyreğinde ve 2003'ün ilk çeyreğinde bariz zirvelere ulaştı. Cari çeyrekteki otomobil tüketimi, cari çeyrekte otomobil şirketlerinin gelirlerinde ve kârlarında iyileşme sağladı, ancak cari çeyreğin mali rapor bilgileri geneldi. Çeyreğin bitiminden yaklaşık bir ay sonrasına kadar beklemesi gerekiyor ve şirketin yatırımcıların dikkat ettiği yıllık raporlarının çoğu bir sonraki yılın Nisan ayı sonundan önce yayınlanıyor. Kurumsal temeller hisse senedi piyasasını yansıtır ve bir haritalama süreci vardır (fiyat değişiklikleri kar marjları verir, karlar kurumsal performansı yukarı doğru destekler ve performans bir sonraki yıl açıklanacaktır) ve otomotiv endüstrisinin neden 2002'de perakende satış yaptığını kısmen açıklayabilecek bir gecikme vardır. Tüm yıl nispeten müreffeh geçti, ancak genel endüstri endeksindeki yükseliş, bir sonraki yılın Nisan ayında da yansıdı. Dökme emtiaların piyasa fiyatı, pazarın koku alma duyusuna göreceli olarak duyarlıdır. 2003 yılında otomobil tüketimi bir önceki yıla göre düşüş göstermeye başladığında (destekleyici talep beklentilerin altında kalmaya başladı), kauçuk vadeli işlem fiyatları da buna göre kademeli olarak düşmeye başladı. Ama burada mantıksal bir yanlış anlaşılmaya düşemez, kauçuk fiyatı düştüğünde otomobil endüstrisine etkin bir şekilde aktarılamaz, ancak lastik fiyatının aşağıya doğru olumsuz geri dönüşü lastik üreticilerine olur Hammadde fiyatları düştüğü için şirket üretimi artıracaktır. Buna karşılık lastik üretimini artıran ve üretim birikimi lastik fiyatlarını yukarı doğru bastırarak otomobil endüstrisine kar sağladı.
Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta da otomotiv sektörünün kârının sadece lastik firmaları tarafından verilmediği, otomotiv sektörünün kendine has arz ve talep yapısı olduğu ve otomotiv sektörünü belirleyen en önemli faktörün nihai talep olmasıdır. Bu nedenle, yenileme pazarının genel hacminin küçük olduğunu ve endüstrinin yükseliş ve düşüşü haritalandıracak özelliklere sahip olduğunu düşünüyoruz.SARS döneminde otomobil sektöründeki artış, kauçuk fiyatlarının yükseliş eğilimini etkili bir şekilde sürdüremez. Ardından, bu salgın sırasındaki tüketimi değerlendirirken, SARS dönemindeki performansa da değineceğiz ve destekleyici pazarın kauçuk fiyatları için sınırlı faydası olduğuna ve salgının gelişmesi sırasında destekleyici piyasa göstergelerini izlemenin o kadar etkili olmadığına inanacağız.
2.2 Nakliye (pazar performansını değiştirin)
Yenileme pazarı, kauçuk tüketiminin ana gücüdür.SARS döneminde, endüstri yatay karşılaştırması açısından nakliye endüstrisi diğer endüstrilerden daha iyi performans göstermiştir.Diğer faktörler korunursa, nakliye sektörünün performansının kauçuk fiyatlarını desteklemesi mantıklıdır. Ancak kauçuğun fiyatının hala düşmekte olduğunu görüyoruz.
SARS döneminde hem yük hem de yolcu trafiğinin görece ciddi bir darbe aldığını rakamlardan görebiliyoruz.Mayıs ayında yolcu hacmi geçen yılın aynı dönemine göre% 41,2 düşüşle en düşük seviyeye ulaştı ve yük hacmi geçen yılın aynı dönemine göre% 15,2 düştü. . Ayrıca, aynı yılın ikinci çeyreğinde toplam navlun hacmi ve yolcu hacminin bir önceki yıla göre büyüme oranı negatifti. Bununla birlikte, sadece toplam yük ve yolcu taşımacılığını gözlemlemenin, lastik değiştirme pazarının genel resmini daha iyi yansıtamayacağını düşünüyoruz, ikame pazarı esas olarak karayolu taşımacılığında yoğunlaştığı için, yük ve yolcu taşımacılığını ayırıyoruz.
Pazar segmentleri açısından bakıldığında, SARS döneminde sivil havacılık yolcu taşımacılığı ve karayolu yolcu taşımacılığı en eğilimli olanlardı. Karayolu yolcu taşımacılığı ve karayolu taşımacılığı takip etmektedir. Aksine, demiryolu yük taşımacılığı sabit kaldı. O halde bundan temel bir sonuca varabiliriz, salgının karayolu yük ve yolcu taşımacılığında daha büyük bir etkiye sahip olduğu Karayolu yük ve yolcu taşımacılığındaki gerileme nedeniyle doğal kauçuk pazarı daha talepkar hale geldi.
Daha fazla doğrulama için, yıldan yıla kümülatif verilerden, aylık yıllık verilerle daha yüksek tutarlılık sağlayan bir sonuca ulaştık.Salgın sırasında, yıllık veriler de keskin bir şekilde düştü ve bu da salgının tüm yenileme pazarı için olumsuz olduğunu doğruladı. Bunun etkisi, yenileme pazarı bir gerileme yaşadığında, doğal kauçuğun fiyatını aşağı çekecek olmasıdır. Başka bir deyişle, salgın sırasında yenileme pazarı göstergelerini gözlemlemek, doğal kauçuk pazarının eğilimini değerlendirmek için nispeten etkilidir. Önceki taşımacılık sektörünün neden diğer sektörlerden daha iyi performans gösterdiğine gelince, haritalama sorununun yanı sıra, piyasa paniğinde fonların genellikle hedging önlemleri alması, iki seçenekten fazlası değil. Biri piyasayı terk edip belirli bir zamanda yeniden yatırım yapmak, diğeri ise riskli varlıklardan çekilmek ve güvenli liman varlıkları seçmek. Yukarıdaki sektörlerin çoğu güçlü döngüsel özelliklere sahiptir ve öznitelikleri açısından da riskli varlıklardır.Bu nedenle, nispeten iyi performansları, fiyatlar üzerinde belirleyici faktörler üretebilecekleri anlamına gelmez Burada temel ilkelere dönüyoruz. Artış veya düşüş, arz ve talebin uyumsuzluğunun ve gerilemesinin sonucudur.
Üç, piyasa görünümü değerlendirmesi
SARS döneminde alt tüketici pazarının yukarıdaki analizinden, arz nispeten istikrarlı olduğunda, endüstrinin fiyatlar üzerindeki etkisinin aşağıdan yukarıya olması gerektiği sonucuna vardık. Destekleyici pazar, nispeten küçük hacmi nedeniyle mevcut fiyat üzerinde nispeten sınırlı bir marjinal etkiye sahiptir. Önemli olan yenileme pazarına bakmaktır.
Mevcut anahtar yenileme pazarına göre, karar vermemiz gereken şey, lastik şirketlerinin işletim oranının daha da düşüp düşmeyeceğidir. Faaliyet oranları grafiğinden, geçmişte faaliyet oranlarının yıldan sonra önemli ölçüde düştüğünü görebiliyoruz, bu nedenle, şirketler ilk ayın onbeşinden sonra çalışmaya devam edebilirlerse, genel pazar üzerindeki etkisinin çok büyük olmaması gerektiğine inanıyoruz. Şu anda, alt operasyonların başlama zamanını belirleyemiyoruz Ankete göre, alt kısımdaki şirketler çalışmaya devam etmek için hala daha istekliler, ancak, işe yeniden başlamayı engelleyen sadece devlet düzenlemeleri değil, aynı zamanda lojistik engeller. İşletmelerin toplam envanteri makul bir aralıkta sabitlemek için nesnel gereksinimlerini dikkate alarak, kısa vadede büyük ölçekli çalışmaya yeniden başlama olasılığının çok büyük olmadığına, bu nedenle aşağı havza yeniden başlama süresinin öncekinden daha uzun olabileceğine inanıyoruz. Ancak bu, talep piyasasının zayıf bir duruma gireceği anlamına gelmez.
Çünkü binek araç satışlarından ve ticari araç satışlarından kaba bir fikir edinebiliriz. 2017, 2918 ve 2019, bu üç yıl, otomobil satışlarının en yoğun olduğu dönemdir.Araba lastiklerinin ortalama değiştirme döngüsüne göre hesaplandığında, arabanın bu bölümünün değiştirme döngüsü kabaca 2019 ile 2022 arasında gerçekleşecektir. Katı tüketimin bu kısmı, ikame pazarının hacmini büyük ölçüde artıracaktır. Şu anda salgından etkilenen katı ikame hacminin bu kısmının varlığına ek olarak, ilk çeyrekteki ekonomik göstergeler muhtemelen iyimser değildir. Salgından sonra, hükümet büyük olasılıkla ekonomiyi kurtaracak ve bu da altyapı ve gayrimenkul gelişimini teşvik edebilir. Artışın bu kısmı Aynı zamanda karayolu taşımacılığı faaliyetinde bir artışa yol açacak ve bu da ikame pazarına yönelik talepte bir artış yaratacaktır. Bu nedenle, aşağı havza tüketiminin ortadan kalkmadığını, tersine gittiğine inanıyoruz.
Dördüncüsü, mevcut fiyat aralığını düşünmek
Şu anda, disk 4 Şubat'ta dibe vurduktan sonra yavaşça yükselmeye başladı ve geçici bir duruma girdi. Alım satım hususları açısından bakıldığında, piyasanın performansını baskılayan faktörlerin esas olarak satın alma eksikliği olduğuna inanıyoruz, ki bu bir saçmalık gibi görünüyor, ancak satın alma eksikliğinin ana nedeni sadece salgının etkisi değil, kapatılamayan çok sayıda boş sipariş. Bu tür kauçuktan çok sayıda alım satım pozisyonunun hedging emirlerine dayandığı ve spotun mevcut zayıf dolaşımına bağlı olarak, spot işlem yapılamayacağı ve kısa siparişin kapatılamayacağı düşünülmektedir. Mevcut riskten korunma pozisyonu kapatılırsa, spot çok az uzundur.Aşağı yönde alım satımın nispeten zayıf olduğu düşünüldüğünde, tüccarların ve üreticilerin spot alım yapmaları olası değildir, bu nedenle disk alımı güçlü değildir ve kısa sipariş hala bastırılır. Disk yüzeyi. Şu anki büyük ölçekli boş daire elde edilemese de, aşağı havzadaki şirketlerin diskte daha fazla pozisyon oluşturmak için belirli motivasyonları var. Şu anda Wangjiaying teslimat kauçuğunun 19 yıldaki mutlak fiyatı 12.100 civarında, eksi primler ve indirimler, fiili fiyat 11.620 olarak düşünülebilir.Şimdi malların Mayıs ayı fiyatı 11.340 civarında. 05 sözleşmesinde sermaye maliyeti hesaba katılsa bile daha uygun maliyetli. .
Ayrıca Mayıs ayı kargo fiyatı temelde 05 kontratıyla aynıdır.Kargo işlemi Tayland karışık olup, teslimat süresi Mayıs ayına benzerdir.Bu durumda alıcı tarafı daha uygun maliyetli ve sermaye çok küçüktür. Bu nedenle, mevcut fiyatın spotun dibi olduğunu düşünüyoruz ve çok fazla dezavantajı yok. Özetlemek gerekirse, kauçuk çeşitleri konusunda hala iyimseriz ve son zamanlarda dalgalanma devam ediyor. Trend pazarın ortaya çıkmasıyla birlikte, arz ve talebin yankılanması konusunda ısrar ediyoruz. İlk çeyrekte, kauçukta bir eğilim artışı olacağını düşünmüyoruz. Aşağı havza inşaatının başlaması, salgının ikinci bir salgınını da beraberinde getirebilir. Salgından sonra, genel durumu değerlendirmek esas olarak yerel ekonomik iyileşmenin gücüne bağlı olacaktır. Piyasa geri dönüyor.
Bu makale Haitong Vadeli İşlemlerinden alınmıştır.
