Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Ocak ayında halka arz hakkında iki kez konuştu ve ilk geçiş oranı 25 ayın en yüksek seviyesine ulaştı
Bir ay sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, A-hisse halka arz sorununa bir kez daha yanıt verdi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "A hissesi sahiplerinin ve GEM halka arz şirketlerinin ihracı için görünmez eşiğin gevşetileceği" şeklindeki daha önceki söylentilere yanıt olarak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, gözden geçirme politikasında yeni bir ayarlama yapılmadığını ve yeni hisselerin normalleştirilmiş ihracına bağlı kalacağını ve devam ettireceğini söyledi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu: yeni hisselerin normalleştirilmiş ihracı
İnceleme politikasında yeni düzenleme yok
27 Nisan Cumartesi günü, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu sözcüsü gazetecilerin yeni hisselerin gözden geçirilmesiyle ilgili sorularını yanıtladı.
Soru: Son zamanlarda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun IPO karlılık gereksinimlerini hafifleteceği ve inceleme hızını artıracağına dair basında çıkan haberler var .. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu bu konuda nasıl yorum yapıyor?
Cevap: İlgili medya haberlerini dikkate aldık. son günlerde, Yeni hisselerin normalleştirilmiş ihracına bağlı kalacağım ve mevcut yasalara, yönetmeliklere ve kurallara sıkı sıkıya uyacağım ve ana kurulun, küçük ve orta ölçekli kurulların ilk ihraççılarını ve ChiNext'i gözden geçireceğim. , İnceleme politikasında yeni düzenleme yok Temelde kurumsal yönetişimin, standartlaştırılmış operasyonun, bilgi ifşasının vb. Birden çok boyutundan, ilk şirketleri sıkı bir şekilde kontrol etmek ve borsaya kayıtlı şirketlerin kalitesini kaynağından iyileştirmek. İnceleme süreci kaliteye bağlıdır.
Bir sonraki adımda, sermaye piyasasının kaynak tahsisindeki önemli rolüne tam anlamıyla yer vereceğiz, Normalleştirilmiş yeni hisse ihracını sürdürmeye devam edin , Sermaye piyasasına girişi sıkı bir şekilde kontrol edin, piyasa öngörülebilirliğini artırın ve reel ekonominin yüksek kaliteli gelişimine daha iyi hizmet edin.
(Resim kaynağı: Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu resmi web sitesi)
CBNnin bir önceki makalesinde, bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ve kayıt sistemi pilotlarının hızlı ilerlemesinin arka planı altında, piyasadaki tüm tarafların, ithalatın pazarlanmasını hızlandırmak için ana kurul, büyüyen işletme kurulu ve küçük ve orta ölçekli kuruldan beklentilerini güçlendirdiği belirtildi.
Bir yandan, bilim-teknoloji inovasyon kurulu, mevcut sektörlerin yönünü değiştirmede rol oynayan başka bir "yol" kurdu. ChiNext'in gereksinimlerini karşılayan birçok teknoloji şirketi ve hatta ana yönetim kurulu sıraya girmek için bilim-teknoloji kuruluna geçti ve IPO kanalı artık kalabalık değil; diğeri Bir yandan, bilim-teknoloji inovasyon kurulu aynı anda kayıt sistemini uyguladı ve şirketler için eşikler ve denetim kavramları daha pazar odaklıdır.Piyasanın bilim-teknoloji inovasyon kurulu sistemi kural ve kavramlarına ilişkin anlayışı gözden geçirme sürecinde ChiNext, küçük ve orta ölçekli kurul ve ana kurula aktarılıyor.
Halka arz eşiğinin "rahat" olduğu söylentileri ve söylentiler
Bu haftanın başlarında, A hissesi halka arz eşiğinin "gevşetilmiş" olmasının beklendiği söylendi.
Economic Observer Network'e göre, Cuma günü, GEM ve GEM'deki IPO şirketleri için görünmez eşiklerin serbest bırakılmasıyla ilgili bir haber, yatırım bankacılığı pazarında çılgınca yayıldı. Economic Observer'dan bir muhabir, denetim düzeyine yakın bir dizi yatırım bankacısından bu hareketi doğruladı.
Yukarıdaki bilgilere göre, Gözetim liderleri, son zamanlarda bir iç iletişimde, IPO incelemesinde 50 milyon yuan ve 80 milyon yuan gibi görünmez mali standart olmayacağını ve kurumsal performansın değişkenliğine ilişkin gereksinimleri hafiflettiğini açıkladılar. .
Aslında, 50 milyon yuan ve 80 milyon yuan gibi görünmez eşik Mart 2018'de ortaya çıktı. O sırada, Dafa İnceleme Komitesinin gözetiminde, IPO ihraç inceleme penceresi oluşturuldu "son üç yılın toplam net karı 100 milyon yuan'dan az değildir, Geçen yıl ana yönetim kurulu ve ChiNextin net kârı sırasıyla 80 milyon yuan ve 50 milyon yuanden az değildir.
Cuma günü piyasanın kapanışında Şangay Bileşik Endeksi 3100 puanın altına gerileyerek% 1,2 düşüşle 3086,4 puana; Shenzhen Bileşen Endeksi% 1,28 düşüşle 9780,82 puana; ChiNext Endeksi% 0,73 düşüşle 1657,82 puana; Wonder All A düştü. % 1.3.
Bu hafta, Şangay Bileşik Endeksi% 5'ten fazla düştü ve Shenzhen Bileşen Endeksi% 6'dan fazla düşüşle altı aydaki en büyük düşüşü kaydetti. .
İlk halka arz tek aylık geçiş oranı 25 ayın en yüksek seviyesini vurdu
Ancak "düşük hızda normalleşme" eğilimi açıktır
Rüzgar istatistikleri, bu yılın başından bu yana 29 şirketin toplantıyı geçtiğini ve 24 şirketin% 82,79 geçme oranıyla başarıyla geçtiğini gösteriyor. .
Geçen yılın aynı döneminde 93 firma toplantıyı geçti ve 43 firma% 46,24 geçme oranıyla başarıyla geçti.
Geçiş oranı ile hesaplanır, Bu yılın başından bu yana, A hissesi halka arz geçiş oranı bir önceki yıla göre% 79,04 arttı, ancak aynı zamanda toplantıdan geçen şirket sayısı da keskin bir şekilde düştü .
Ayda, Nisan ayından bu yana, toplam 13 şirket toplantıyı geçti ve 12'si Nisan 2017'den bu yana rekor düzeyde olan% 92,31'lik bir geçiş oranıyla başarıyla geçti. Ve bu aynı zamanda 25 ay sonra ilk kez, A hissesi halka arzın aylık geçiş oranı bir kez daha% 90'ı aştı .
Önümüzdeki Salı (30 Nisan) iki ana kurul ve bir ChiNext olmak üzere üç şirket toplantısı yapılacağını belirtmek gerekir. Bu ay 12 başarılı firma olduğunu düşünürsek, Nisan ayında A-share toplantısını başarıyla geçen şirket sayısının 2018 Şubat ayından itibaren yeni bir rekor kırması bekleniyor. .
Ancak, Guangzheng Hang Seng Zhao Qiaomin'in önceki araştırma raporu şunları analiz etti: Toplantı oranının toparlanmasına ve işletmelerin toplantıdan sonraki asgari net kar ölçeğinin düşmesine rağmen, bu, Düzenleyen İnceleme Komitesi'nin incelemesinin gevşediği anlamına gelmez. Ancak 2018'den bu yana, askıya alınan denetim şirketlerinin sayısı önemli ölçüde arttı ve bazı kusurlu şirketler "sıraya alma" sürecinde aktif olarak "geri çekildi" Şirketin gerçek sürdürülebilirliği, Yayınlama İnceleme Komitesi'nin odak noktası olmaya devam ediyor.
Ayrıca aylar itibarıyla Ocak 2019'da toplantıya toplam 8 firma başvurdu; 5 tanesi ihraç inceleme toplantısını başarıyla geçti. 12 Mart'ta ihraç incelemesi 42 gün askıya alındıktan sonra yeniden açıldı, toplantıya o ay toplam 8 firma, toplantıya 7 firma katıldı. İnceleme hızı, Şubat 2018'den bu yana "düşük hızda normalleşme" eğilimini korumuştur .
İnceleme döngüsü açısından rapor, 2019'un ilk çeyreğinde, inceleme bekleyen A hisseli şirket sayısının Haziran 2018'den bu yana dinamik bir dengeyi koruduğunu gösteriyor. 2019 yılının ilk çeyreğinde A hisseli ön bilgilendirme şirketlerinin sayısı 31, katılan şirket sayısı 16, dönem sonunda ise bekleyen inceleme şirketlerinin sayısı 253 oldu.
Şangay toplantı şirketlerinin ortalama inceleme süresine bakılırsa, 2019'un ilk çeyreğinde Şangay toplantı şirketlerinin ön açıklamadan en önemli toplantıya geçmesi ortalama 576 gün sürdü. Döngü 2018'in üçüncü ve dördüncü çeyreğinde 391 ve 539 günden daha uzun olmasına rağmen, şirketin aylık toplantısı için en kısa bekleme süresi 400 gündür. Deneme süresi kısaldı. Şirket iyi kalitede ise ve uygulama malzemeleri standartlaştırılmışsa, sıra süresi daha öngörülebilir olacaktır.
Halka arz "baraj gölü" temelde çözüldü
New Era Securities'den Sun Jinju tarafından hazırlanan bir araştırma raporuna göre, Mart ayından bu yana İhraç İnceleme Komitesi toplantıya ilk giden 17 şirketi incelemiş ve 15 şirket toplantıyı başarıyla geçmiştir.Toplantı oranı% 88,2'ye kadar çıkarak Ocak-Şubat 2019 arasındaki% 62,5 ile aynıdır. Toplantı oranı önemli ölçüde arttı; şu anda inceleme altında olan yaklaşık 280 şirket var ve haftalık inceleme sayısı 4-6. Hızlanan gözden geçirmenin arka planı altında, halka arz şirketlerinin kabulünden inceleme ve ihracına kadar geçen süre yaklaşık bir yıla indirildi, bu bir önceki döneme göre önemli ölçüde azaldı ve normal bir inceleme dönemine girdi. Halka arz "baraj gölü" sorunu temelde çözüldü .
Soochow Menkul Kıymetler Araştırma Raporu da Ocak-Mart 2019 arasında kuyruktaki girişimci sayısının sırasıyla 285, 280 ve 277 olduğuna inanıyor. Sıra sayısı kademeli olarak azaltılır ve denetimler normalleştirilir .
Buna ek olarak, 100'ü ana kartta, 49'u küçük ve orta boy tahtada, 101'i ChiNext'te ve 1 pilot yenilikçi işletme (Xiaomi) olmak üzere normalde gözden geçirmeyi bekleyen 251 işletme vardır. Ayrıca Mart ayı sonu itibariyle 9 şirket denetimi sonlandırmıştı.
Zhao Qiaomin'in raporu, denetimlerin normalleşmesi ve denetim standartlarının iyileştirilmesi ve denetim döngülerinin öngörülebilirliği bağlamında, halka arz planlayan şirketler için aşağıdaki önerilerin yapıldığını belirtti.
İlk olarak, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun tanıtılması, kurumsal menkul kıymetleştirme seçeneklerini artırmıştır.Şirketler, kendilerine uygun pazarı kapsamlı bir şekilde seçmek için kendi iş özelliklerini, pazar tarzlarını ve sektör konumlandırmalarını birleştirmelidir. Başkent yolu için uzun vadeli bir plan yapın.
İkincisi, mevcut A-hisse ana kurulu ve küçük ve orta ölçekli inovasyon denetimleri normalleşme eğilimindedir. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun tanıtılması, sektör denetim döngüsünün öngörülebilirliğine ve denetim standartlarının şeffaflığına da yol açmıştır. Bu nedenle, geçmişte önceden "sıraya girme" ve daha önce raporlama stratejileri Gereklilik azaldı ve şirketler kendi fiziksel büyüklüklerine ve sermaye ihtiyaçlarına göre daha fazla yönlendirilebilir, ticari faaliyetlerini şeffaf denetim kurallarına göre düzenleyebilir ve olgunlaştıklarında halka arz için başvurabilirler.
Ayda iki kez halka arz hakkında konuşun
Aslında, sadece bir ay önce, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu IPO ile ilgili sorulara çoktan yanıt vermişti.
25 Mart'ta, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu "İhraç Edilmesine İlişkin Bildirim" İlk İhraç İşiyle İlgili Birkaç Soruya Cevap "yayınladı . Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ilk inceleme işinde ilgili yasaların, düzenlemelerin, kuralların ve standartların belirli bir anlayış, uygulama ve profesyonel rehberliğinde konumlandırılan ve esas olarak ilk başvuru sahiplerinin ortak yasal konularını ve mali muhasebe konularını içeren toplam 50 soru ve yanıtın bu kez yayınlanmış olduğunu belirtti.
Bu "Cevap", "üç tür hissedar" ve "kumar sözleşmesi" için gereksinimleri rahatlattı ve ayrıca öz sermaye taahhüdü, kilitlenme süresi düzenlemeleri ve sürekli operasyon yetenekleriyle ilgili net gereklilikler ortaya koydu.
Aynı zamanda, düzenleyici makamların IPO inceleme kurallarını değiştirerek resmi belgeler haline getirerek Yayın Departmanı ile Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu arasında gözden geçirmenin senkronizasyonunu sağlamaya yardımcı olacağını, revize edilen belgelerin ana kurul, küçük ve orta ölçekli kurullar ve ChiNext için de geçerli olacağını söyledi.
onların arasında, İlk defa IPO onay belgesinin geçici olarak düzenlenmeyeceği açık. .
Özellikle:
1.% 30'dan fazla düşüş yaşamayan şirketler: Konferanstan sonraki en son iş performansı, bir önceki yılın aynı dönemine göre% 30'dan fazla azalmadı ve bir sonraki raporlama dönemine ilişkin performans verilerindeki düşüşün% 30'dan fazla olmaması bekleniyor İhraççının, en son dönemden bir sonraki raporlama dönemine ve hatta tüm yıla kadar temel çalışma koşulları ve finansal veriler hakkında özel bir analiz raporu sağlaması gerekiyorsa. Yukarıda belirtilen ek materyallerin toplantı sonrasında şirket tarafından sunulmasının ardından, izahnamede bilgilerin tam olarak açıklanması, sponsorun önemli bir olumsuz değişiklik olmadığını ve ihraççının ihraç koşullarını hala sağladığını doğrulaması esas alınarak ilgili prosedürlere uygun olarak ihracın takip onayı düzenlenecektir.
2.% 30'dan fazla, ancak% 50'den fazla olmayan bir düşüş yaşayan şirketler: Bir önceki yılın aynı dönemine göre en son veya beklenen sonraki raporlama döneminde işletme performansında% 30'dan fazla, ancak% 50'den fazla olmayan düşüş yaşayan şirketler ihraç edilecektir. Kişi gelecek yıl için denetlenmiş bir kar tahmin raporu sunabiliyorsa, aynı zamanda, ana çalışma koşulları ve en son dönemden bir sonraki yıla kadar olan finansal veriler hakkında özel bir analiz raporu sunmanın yanı sıra, sponsorun yukarıdaki durumu ve ihraççının operasyonel performans trendini ve sürekli Karlılık özel doğrulama görüşleri yayınlar ve takip onayının verilmesi ilgili prosedürlere göre düzenlenecektir.
3.% 50'den fazla düşüş yaşayan şirketler: Toplantının ardından, en son dönemin işletme performansı bir önceki yılın aynı dönemine göre% 50'den fazla düşmüş veya bir sonraki raporlama dönemine ait performans verilerinde ihtiyatlılık ve ihtiyatlılık ilkesine dayalı olarak% 50'nin üzerinde düşüş beklenmektedir, şimdilik ihraç onayı düzenlenmeyecektir. , Gözden geçirme toplantısını yeniden yayınlamak için işlemeden veya düzenlemeden önce performansının düzelip sabitlenmesini bekleyin.
Buna ek olarak, IPO düzenleyicisinin kumar sözleşmesini temizlememe koşulları: Yatırım kuruluşu, ihraççıya yatırım yaparken kumar sözleşmesi ve diğer benzer düzenlemeleri kabul ettiğinde, ihraççının prensip olarak dosyalamadan önce temizlik yapması gerekir, ancak aşağıdaki şartlar da karşılanırsa temizlemeye gerek yoktur:
Bunlardan biri, kartı çıkaran tarafın kumar sözleşmesine taraf olmamasıdır;
İkincisi, kumar sözleşmesi üzerinde şirketin kontrolünde değişikliklere yol açabilecek herhangi bir anlaşma olmamasıdır;
Üçüncüsü, kumar anlaşmasının piyasa değeriyle bağlantılı olmamasıdır;
Dördüncüsü, kumar sözleşmesi, ihraççının faaliyetlerine devam etme kabiliyetini veya yatırımcıların haklarını ve menfaatlerini ciddi şekilde etkileyen diğer durumları ciddi şekilde etkilemez.
Ve olabildiğince erken Haziran 2018'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, çeşitli aracı kurum yatırım bankalarına "51 halka arz denetimi" düzenledi. , İlk gözden geçirme için finansal ve muhasebe bilgisi üzerine 26 Soru-Cevap ve ilk gözden geçirme için finansal olmayan bilgi üzerine 25 Soru-Cevap dahil, bu da IPO inceleme standartlarını daha da nicelleştirip rafine etti.
Menkul Kıymetler Kanunu'nun revizyon taslağı görüş talep etmeye başladı
Xinhua Haber Ajansı 27 Nisan Cumartesi günü, Gözden Geçirilmiş Menkul Kıymetler Kanunu Taslağının Üç Müzakere Taslağı Aşı Yönetim Kanununun ikinci gözden geçirme taslağını, İlaç İdaresi Kanununun gözden geçirilmiş taslağını, Medeni Kanun mülkiyet hakları taslağının ikinci gözden geçirme taslağını ve Medeni Kanun kişilik hakları taslağının ikinci gözden geçirme taslağını içeren 5 kanun taslağı. 26'sı akşamı Çin Ulusal Halk Kongresi web sitesinde duyuruldu ve hayatın her kesiminden görüş alınmaya başlandı. Bu yıl 25 Mayıs itibariyle yorum istemek .
Xinhua Haber Ajansı daha önce şunu belirten bir makale yayınladı: Menkul Kıymetler Kanunu revize taslağının üçüncü gözden geçirme taslağına "Bilimsel İnovasyon Kurulu Kayıt Sistemine İlişkin Özel Hükümler" başlıklı özel bir bölüm ekleyerek, "Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenen ve işlem gören hisse senedi ve saklama makbuzlarının halka açık ihracı için kayıt sistemi uygulanacak ve ihraç kaydı uygulanacaktır" Bu bölümdeki hükümler " .
Yukarıda bahsedilen yeni özel bölüm, özellikle dikkate değer üç ana içeriğe sahiptir: İhraççının halka açık olarak hisse senedi çıkarması için şartları belirler. Borsa, ihraççının düzenleme koşullarını, listeleme koşullarını ve bilgi ifşa gereksinimlerini karşılayıp karşılamadığını inceler ve yargılar ve ihraççıdan bilgi ifşa içeriğini iyileştirmeye çağırır. Gözetim ve teftiş sistemi için hükümler koyun.
Bu makale Rüzgar Enformasyonundan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
