Hygeia Medical'in Hong Kong'daki halka arzı: Brüt kar marjı radyoterapi işi kadar iyi değil Özel kanser hastanesi iyi bir iş mi?
Her düzenleme: Liang Xiao
17 Şubat'ta, Hong Kong Borsası, Hong Kong Borsası'nın ana yönetim kurulunda yer almayı planlayan Hygeia Medical Holdings Co., Ltd.'nin (bundan sonra Hygeia Medical olarak anılacaktır) prospektüsünü açıkladı.
Şirketin, onkoloji merkezli on hastaneden oluşan bir ağı işleten veya yöneten özel bir tıp grubu olduğu bildirildi. Frost & Sullivan'ın verilerine göre, 2018'de onkoloji ile ilgili hizmetlerden elde edilen gelire dayanan Hygeia Medical, Çin'deki en büyük ikinci özel onkoloji tıp grubudur.
Hastane işi hakim oldu
Hygeia Medical, tümör tedavisinde radyoterapi alanına odaklanmaktadır. Kasım 2009'da, Hygeia Medical'in kurucusu Zhu Yiwen, radyoterapinin gelişim beklentileri konusunda iyimser, Gammastar Technology'nin hisselerinin% 95'ini (şu anda yerli bir işletme olan Hygeia Medical'in yüzde yüz torunu) üç bağımsız üçüncü taraftan satın aldı. Gamma Star Technology, stereotaktik radyoterapi ekipmanının üreticisi ve fikri mülkiyet sahibidir. O sırada, Gammastar Teknolojisinin net varlık değeri negatifti ve toplam borç 145 milyon yuan'a ulaştı.
Zhu Yiwen dönemine girdikten sonra, Gamma Star Teknolojisi yavaş yavaş radyoterapi alanında bir yer edinmiştir. Gammastar Technology, 2010 yılında, hastaneye radyoterapi ile ilgili danışmanlık hizmetleri sağlamak, stereotaktik radyoterapi ekipmanlarının kullanımına izin vermek ve stereotaktik radyoterapi ekipmanı için ilgili bakım ve teknik destek hizmetleri sağlamak için hastaneyle işbirliği yapmak için radyoterapi merkezi hizmetini başlattı.
Ocak 2010'da Gammastar Technology, Xuanwei Radyoterapi Merkezi ile işbirliğine gitti; aynı yılın Temmuz ayında Zhucheng Radyoterapi Merkezi ile işbirliğine gitti; Haziran 2012'de Renhe Radyoterapi Merkezi ile işbirliğine başladı.
Gammastar Technology, radyoterapi merkezi hizmetleri sunarak pazarı açtı, ancak Zhu Yiwen'in hedefleri burada bitmedi. Radyoterapi merkezinin hizmet verdiği müşteriler hastaneler olup, dolaylı hizmetlerle orantılı olarak hasta çekilmektedir. Buna karşılık, radyoterapi hizmetlerinin doğrudan sağlanması şüphesiz tek gelirde daha yüksektir.
Kasım 2012'de Shanxian Hygeia Hospital Co., Ltd. kuruldu ve Hygeia Medical kendi hastanesini inşa etmeye başladı. Şu anda, hastane işi Hygeia Medical'ın ana geliri haline geldi. 2017, 2018 ve 2019'da Ocak-Ekim döneminde şirketin hastane iş geliri sırasıyla% 77,2,% 82,3 ve% 86,8 olarak gerçekleşti.
Kapsamlı birleşme ve satın alma hızla genişliyor
Çin'de bir hastane inşa etmek kolay bir iş değildir. Sadece ilgili nitelikler ve seviye bazında onaylar gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda arazi satın almak ve işyeri binaları inşa etmek için çok fazla fon gerektirir. Üst düzey kanser tarama, teşhis ve tedavi ekipmanlarının satın alınması da ağır yatırım ve işe alma deneyimi gerektirir. Çok sayıda tıp uzmanı.
Ayrıca kendi başına bir hastane inşa etmek de çok zaman alıyor ve hastanenin inşaat süresince neredeyse hiç geliri yok. Örnek olarak Hygeia Medicalin kendi kendine inşa ettiği ilk hastanesini ele alalım. İnşaat 2013'te başladı ve resmi olarak 2016'da açıldı.
Zhu Yiwen'in operasyonu altında, Hygeia Medical bir genişleme yoluna girdi. İzahnamenin ifşa edildiği tarih itibariyle Hygeia Medical'in 7 kendi hastanesi ve 3 ev sahibi hastanesi bulunmaktadır. Kendi kendine ait 7 hastane arasında, Shanxian Haigeya Hastanesi, Chongqing Haigeya Hastanesi ve Heze Haigeya Hastanesi, şirket tarafından kendi kendine inşa edilen hastanelerdir ve geri kalan 4 hastanenin tümü genişlemeli birleşme yoluyla satın alınmıştır.
Eylül 2015'te, Hygeia Medical'in bir yan kuruluşu olan Gamaxing Technology, Longyan Bo'ai Hastanesinin hisselerinin% 70'ini Yang Ping'den 35.02 milyon yuan karşılığında satın aldı; o yılın Kasım ayında Gamaxing Technology, hastanenin geri kalanını satın almak için 35.5 milyon yuan daha harcadı. % 30 öz sermaye, toplam işlem bedeli 70,52 milyon yuan.
Kasım 2015'te Gammastar Technology, Suzhou Canglang Hastanesi hisselerinin% 80'ini 90.41 milyon yuan bedelle satın aldı; aynı yılın Aralık ayında, özkaynakların kalan% 20'sini satın almak için 25 milyon yuan yatırım yaptı ve toplam 115 milyon yuan işlem bedeli ile.
İki hastane Hygeia Medical'e hızla büyük gelir sağladı. 2017 yılında Longyan Boai Hastanesi ve Suzhou Canglang Hastanesi, sırasıyla 116 milyon yuan ve 118 milyon yuan gelir elde etti ve o yılki toplam gelirin% 19.5 ve% 19.8'ini oluşturdu. Diğer bir deyişle, Hygeia Medical'in gelirinin yaklaşık% 40'ı bu iki hastaneden geldi.
Hygeia Medical kapsamındaki hastanelerin performansına katkı. Kaynak: Prospectus ekran görüntüsü
O zamandan beri, iki hastanenin geliri hızla arttı. Longyan Boai Hastanesi 2018 ve 2019'da Ocak'tan Ekim'e kadar sırasıyla 148 milyon yuan ve 137 milyon yuan gelir elde etti; Suzhou Canglang Hastanesi ise sırasıyla 162 milyon yuan ve 184 milyon yuan gelir elde etti.
"Ortalama masraflar" brüt kar marjını artırmak için her yıl arttı
Kendi kendine yapılan hastaneler ve hastanelerin satın alınmasıyla, Hygeia Medicalin gelir odağı, üçüncü taraf radyoterapi işinden hastane işine yavaş yavaş kaymıştır. 2017'de Hygeia Medical'ın hastane işi iyi gelire sahip olsa da brüt karı üçüncü taraf radyoterapi işi kadar iyi değildi.
Veriler, 2017'de Hygeia Tıp Hastanesi'nin işletme gelirinin 460 milyon yuan olduğunu ve bu gelirin% 77,2'sini oluşturduğunu, ancak brüt kârın yalnızca üçüncü taraf radyoterapi işiyle karşılaştırılabilir olduğunu gösteriyor. Yıl içinde, şirketin hastane işi brüt karı 86.847 milyon yuan ve üçüncü şahıs radyoterapi işi brüt karı 83.229 milyon yuan idi İkisinin brüt kar marjları sırasıyla% 18.9 ve% 61.6 idi.
Higeiya Medical'ın gelir bileşimi ve her işletmenin brüt kârı Resim kaynağı: prospektüsün ekran görüntüsü
Yaklaşık iki yıllık operasyonun ardından, Hygeia Medical'in brüt karı önemli ölçüde arttı. 2018'de şirketin hastane işinin brüt kar oranı% 24,8'e yükseldi ve Ocak'tan Ekim 2019'a kadar% 25,2'ye yükseldi. Hygeia Medical, hastane işinin brüt kar marjındaki artışla ilgili olarak, izahnamede, şirketin artan operasyonel verimliliği ve şirketin daha büyük ölçek ekonomilerinden yararlanmasını sağlayan ziyaret sayısındaki artıştan kaynaklandığını belirtti.
2017'den 2018'e, şirketin hastane işi brüt kar marjı% 18,9'dan% 24,8'e sıçradı.Aynı dönemde, yatarak hasta ziyaretlerinin sayısı yıllık% 4,9 artışla 40.100'den 42.000'e, ayakta tedavi sayısı ise bir önceki yıla göre 622.000'den 689.000'e yükseldi. % 10.77 artış. Buna karşılık, yatarak tedavi gören hasta ziyaretleri için ortalama ücret 7834.6 yuan'dan 10.500 yuan'a yükseldi, bu da yıllık% 33.51'lik bir artışla; ayakta tedavi ziyaretleri için ortalama ücret 235.3 yuan'dan 277.4 yuan'a yükseldi ve bir önceki yıla göre% 17.89 arttı.
Kendi hastane ziyaretleri ve tüm ziyaretler için ücretler Fotoğraf kaynağı: İzahname ekran görüntüsü
Ortalama hastaneye yatış ücretinin önemli ölçüde arttığı görülebilir. Ocak-Ekim 2019 arasında, Hygeia Medical'in ortalama hastane ücreti, geçen yılın aynı dönemine göre% 14,89 artışla 11.500 RMB'ye ulaştı.
Hygeia Medical Hospital'ın iş durumuyla ilgili olarak, "Daily Business News" muhabiri 18 Şubat'ta yerel işletme kuruluşu Gamma Star Technology'yi aradı, ancak basın zamanı itibariyle bağlantılı değildi.
Günlük ekonomi haberleri
