Fed'in 0 faiz oranındaki ani düşüşü + 700 milyar ABD doları QE, ABD dolarının likiditesi nerede?
Uzun zamandır görüşürüz! Powell kısa pozisyon açtı!
Hepimiz salgının temelde kontrolden çıktığını ve ilaç aşısının henüz geliştirilmediğini ve pazarın kesinlikle sürekli paniğe kapılacağını biliyoruz.
Normal şartlar altında piyasa paniğe kapıldığında, Fed piyasa duyarlılığını rahatlatmak için faiz oranlarını biraz düşürecek, tetiği çekiyorsunuz ve tüm kurşunlar gitmiş olacak, gelecekte ne olacak?
Tabii ki Fed'i de anlıyorum, piyasa salgının kontrol edilemeyeceğini ve para göndermenin faydasız olduğunu düşünüyor.
Bir hafta daha tehlikeli rüzgar ve yağmur başlıyor ve mükemmel fırtına yine burada!
01 Ani büyük ölçekli faiz indirimi + 700 milyar ABD doları QE
ABD hisse senetleri yeniden kaynaşıyor, piyasa tasfiye mi edildi? !
15 Mart'ta Fed, faiz oranlarını birdenbire büyük ölçüde düşürdü ve aynı zamanda 700 milyar ABD doları QE başlattı!
Federal fon oranının hedef aralığını çok düşük bir sıfır ila% 0,25 seviyesine düşürmek;
Ekonomiyi krizin etkilerinden korumak için 700 milyar ABD doları tutarında büyük ölçekli bir parasal genişleme programı başlatın. Niceliksel genişleme biçimi kamu borcunda 500 milyar ABD doları ve kurumsal destekli ipotek menkul kıymetlerinde 200 milyar ABD doları olacaktır;
Bankanın acil kredi indirim oranını 125 baz puan düşürerek% 0,25'e ve kredi süresini 90 güne uzat;
Bu, Fed'in bu ay faiz oranlarını ikinci kez indirmesi ve faiz oranlarını en son sıfıra indirmesi 2008 küresel mali krizi sırasında oldu.
Bu bir finansal kriz, bundan daha fazla şüphe etmeyin Tüm işletme fikirleri bir finansal krize göre ayarlanmalıdır.
Şaşırtıcı bir şekilde, 16'sının sabahı, Pekin saatinde, üç büyük ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin tümü düştü.
Saat 7: 25'te, S&P 500 küçük hisse senedi endeksi vadeli işlemleri ve Nasdaq küçük hisse senedi endeksi vadeli sözleşmeleri sırasıyla yaklaşık% 4.8 ve% 4.5 düştü. Dow vadeli işlemleri 1.000 puandan fazla düşüş yaşayarak daha düşük bir limite ulaştı.
Bu durum çok tanıdık! Başlangıçta hasta sadece soğuk algınlığı görmek istiyordu ama sonunda hastaya ne isterse onu alması için büyük miktarda para verdiniz Hasta tedavi edilemez bir hastalığı olduğundan daha da emindi.
Bu ayın başında Federal Rezerv, federal fon oranının hedef aralığını Ekim 2008'den bu yana ilk kez 50 baz puan indirerek% 1'den% 1,25'e indireceğini acilen duyurdu; ayrıca fazlalık rezerv oranını (IOER) 50 baz puan düşürdü. % 1.1'e.
Ancak piyasa da keskin bir düşüşle karşılık verdi.Üç büyük ABD hisse senedi endeksinin tamamı o gün yaklaşık% 3 oranında düştü.
Piyasa, riskten korunma amacıyla ABD Hazine piyasasına gidiyor. 10 yıllık ABD Hazine getirisi, geçen Pazartesi 0.318 ile en düşük ve geçen Cuma 1.023 ile en yüksek seviyedeydi. Dünyanın en büyük ekonomisinin 10 yıllık tahvil getirisi, bir hafta içinde 70 baz puanın üzerinde değişti ve bu uzun soluklu. görmek!
Panik endeksi 1'in tarihsel aşırı değerine ulaştı ve bu endeksin tasarımından bu yana 0'a ulaşmadı.
Fed, döviz takas oranlarını düşürmek için koordineli adımlar atmak üzere Kanada Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve İsviçre Ulusal Bankası ile bir anlaşmaya vardı.
Fed'in 3 Mart'ta acil faiz oranlarını 50 baz puan düşürmesinden bu yana 10'dan fazla merkez bankası aksiyona başladı, eş zamanlı olarak faiz indirimleri ve varlık alımları gerçekleştirildi.
Salgın, petrol fiyatlarındaki düşüşle üst üste geldi ve Rus döviz kuru çöktü.
Rus rublesinin döviz kuru, son dört ticaret gününde% 13 değer kaybetti ve tüm yıl boyunca% 21 değer kaybetti ve yeni bir çöküşe yol açtı!
Küresel finans piyasası çığ gibi ve salgın sadece fitilden kaynaklanıyor. Asıl neden, uzun vadeli para fazlasının ekonomik, finansal ve sosyal kırılganlığı.
2008 uluslararası mali krizinden bu yana 12 yıl geçti. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa esas olarak niceliksel genişlemeye ve ultra düşük faiz oranlarına dayanıyor, bu da varlık fiyat balonlarına, yükselen borç kaldıraç oranına, bölge sakinleri arasında servet uçurumunun genişlemesine, sosyal yırtılmaya, siyasi görüşlerin yoğunlaşmasına ve ticaret korumacılığının yaygınlığına yol açıyor .
Amerika Birleşik Devletleri dört büyük krizle karşı karşıyadır: borsa balonları, borç kaldıracı, finansal kurum riskleri ve sosyal yırtılma. Avrupa ve Asya da aynı sorunla karşı karşıya.
Finansal döngü açısından bakıldığında, bu tamamen bir tasfiyedir ve er ya da geç gelecek.
02 Dolar likiditesi nerede?
Küresel finans piyasaları paniğe kapılıyor, altın artık güvenli değil, herkes dolar alıyor ve dolar endeksi yükseliyor.
Ancak bir soru var: Piyasada ABD doları neden Federal Rezerv su saldığı için bu kadar kısa? ABD dolarının likiditesi nerede? Huachuang Niu Bokun'un açıklamasına bakın.
1. Yabancı banka repo piyasalarının piyasa yapıcılık ölçeği, ABD dolarının akışını engelleyerek düştü
Ekim 2016'da, Prime Funds'ın değişken net değer yönetimini uygulamasını gerektiren ve artık 1 ABD doları sabit ödemeyi garanti etmeyen yeni para piyasası fonu denetim düzenlemeleri uygulandı.
Bu nedenle, risklerden ve güvenli kazançlardan kaçınmak için, yatırımcılar genel bir eğilim olan fonları devlet fonlarına (Devlet Fonları) aktarmaktadır.
ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (SEC) verilerine göre, Ocak 2016'dan Aralık 2019'a kadar, öncelikli piyasa fonlarının oranı% 51'den% 28'e düştü ve devlet piyasası fonlarının oranı% 41'den% 69'a yükseldi.
Sorun şu ki, hükümet piyasa fonları öncelikli fonlar gibi üçlü repo piyasasına doğrudan giremediğinden, yalnızca yüksek kaliteli teminatlara yatırım yapabilirler. Bu nedenle, ticari bankaların ikisi arasında piyasa yapıcılık aracılık hizmetleri sağlaması gerekmektedir.
Geçtiğimiz 4 haftada, VIX endeksi% 400'den fazla yükseldi ve Kuzey Amerika kredi marjı da 5 yılın en yüksek seviyesine yükseldi Repo piyasasındaki gizli yapısal sorunlar ortaya çıktı:
Yatırımcılar bir yandan yüksek riskli varlıklardan çekilerek devlet fonlarına para yatırırken, Bloomberg'in verilerine göre devlet fonları o hafta 160 milyar ABD doları net giriş elde etti.
Öte yandan, yüksek oynaklık ortamında riske maruz değer (VaR) kısıtlamasına tabi yabancı bankalar, repo piyasasının piyasa yapıcılık ölçeğini küçültecektir.
Bu ne anlama geliyor? Başlangıçta bankalar 10 milyar RMB'lik iş yapabiliyordu, ancak şu anda risk artıyor .. Denetime göre, sadece 2 milyar RMB'lik iş yapabilirler.
Günde 10 milyar ABD doları likidite sağlayabilir ama şimdi sadece 2 milyar ABD doları sağlayabilir.
Piyasanın likiditeye en çok ihtiyaç duyduğu anda, para piyasası fonlarından geri alım piyasasına para arzının kesilerek ABD doları finansmanının dondurulmasına (Funding Squeeze) neden olmasıyla eşdeğerdir.
2. Offshore Non-US Bank, onshore ABD doları varlıkları satıyor ve likidite düşüşleri
Biraz açıklığa kavuşturayım, bankaların varlık satın alması yurtdışında likidite yatırımı, bankalarda varlık satışı ise içeriden likidite toplamaya eşdeğerdir.
Örneğin, bankalar tarafından kredi vermek varlıklarını genişletmekle eşdeğerdir ve banka kredileri piyasa likiditesini artırabilir.
Bunu anladıktan sonra, ABD dışı bankaların offshore işleyişine bakalım.
Açık deniz bankalarında, dolar yükümlülükleri ve dolar varlıkları hiçbir zaman eşleşmedi ve dolar yükümlülükleri dolar varlıklarından çok daha yüksektir.
Haziran 2018 sonu itibarıyla, ABD dışındaki bankaların bilanço içi dolar yükümlülükleri, finansal kriz öncesine göre 2,4 trilyon ABD doları yükselerek 12,4 trilyon ABD dolarına kadar yükseldi; karşılık gelen ABD doları varlık açığı 1,4 trilyon ABD doları olarak mali kriz öncesine göre 400 milyar ABD doları yüksekti ; Dolar açığı, 2008 yılında% 10'un üzerinde, toplam varlıkların% 13'ünü oluşturdu.
Normal koşullar altında sorun değil ve "Ponzi" oyununu sürdürebilir, Ancak finansal piyasa koşulları değiştiğinde, ABD dışındaki bankaların (ABD dışı bankaların) riskleri azaltmak için USD varlıklarını satması gerekir.
Offshore Non-US Bank (Non-US Bank), küresel offshore dolar piyasası için bir aracı ağdır, ancak bu ağ son derece kırılgandır.
Büyük dolar açığı, sürdürmek için Temel Swap'a bağlıdır, ABD finans piyasasında herhangi bir riskten kaçınma olayı meydana geldiği sürece, eninde sonunda küresel dolar arz şokuna dönüşecektir.
Bu makale Forex başlıklarından türetilmiştir
