10 yuan sabit artış 2.4 yuan geri alım? NEEQ listeden geri satın alma sessizce değişti ve maliyet fiyatı geri alımı bir lüks haline geldi
Bir zamanlar NEEQ şirketleri listeden çıkarıldığında yaygın olan "maliyetten düşük olmayan bir fiyattan geri alım" sessizce değişiyor. Büyük şirketler, yatırımcılar için "destekleyici" geri alımları üstlenecek güvene sahip olsalar da, yeniden satın alma standardı olarak hisse başına net varlık kullanan şirketlerin sayısı önemli ölçüde artmaktadır.
25 Şubat ve 26 Şubat tarihlerinde geri alım planlarını açıklayan 7 şirketi örnek olarak alın. Bunlar arasında 3 şirket hisse başına net varlıkları geri alım standardı olarak kullanır ve sadece 4 şirket maliyetten düşük olmayan bir fiyattan geri alım sözü verir. .
Borsaya kayıtlı bir şirketin hisse başına net varlığı, cari hisse senedi fiyatından düşük olmasa da, bu, ikincil piyasadan yüksek fiyatlarla satın alan bazı erken yatırımcılar için iyi bir haber değildir.
Youbao çevrimiçi "destekleyici" geri satın alma
26 Şubat'ta NEEQ'in yıldız şirketi Youbao Online (836053), yeni bir geri satın alma taahhüdü duyurusu yayınladı.
Youbao Online veya gerçek denetleyici Wang Bin veya Wang Bin tarafından belirlenen bir üçüncü taraf, Youbao Online hisselerinin listelenmesinin sona ermesinden sonraki 2 ay içinde 61 geri satın alma ortağından gelen geri satın alma taleplerini yerine getireceğine söz verdi.
Geri alım fiyatı, geri alımın karşı tarafının hissenin bir kısmını elde ettiği maliyet fiyatına veya hisse başına 9.5 RMB'lik en son dış finansman fiyatına (hangisi daha yüksekse) dayanacaktır. Youbao Online, vaat edilen konunun yerine getirilmesi konusunda bir anlaşmazlık olması durumunda, yargı yetkisine sahip bir halk mahkemesinde dava açabileceğini belirtti.
Youbao Online, 7 Kasım 2018'de bir yönetim kurulu düzenledi ve listeyi sonlandırma teklifini onayladı. 9 Kasım 2018 tarihinde şirket geri alım planını açıkladı Muhalif hissedarların sahip oldukları hisseler, prensipte muhalif hissedarlar hisseleri satın aldığında maliyet fiyatı üzerinden geri alınacaktır.
Ancak şirket, işlem fiyatının, piyasa fiyatından açıkça farklı olan hisse senetlerinin iktisabında geri alım fiyatı olarak değerlendirilmeyeceğini özellikle belirtmiştir.
Maliyetten daha düşük olmayan bir fiyattan geri alım, yatırımcıların en azından para kaybetmemelerini sağlamak için "desteklemeye" eşdeğerdir. Bu kez açıklanan yeni geri satın alma taahhüdü, hisse başına en son 9,5 yuan dış finansman fiyatı ile yeni bir geri satın alma fiyatı ekledi ve ikisinin daha yüksek fiyatı geçerli olacak, bu da yatırımcılara daha fazla seçenek sunmaya eşdeğerdir. .
Muhabirlerden gelen istatistiklere göre, Youbao Online'ın listelemesinden bu yana ortalama fiyatı 9.75 yuan / hisse, temelde 9.5 yuan / hisse olan son dış finansman fiyatı ile aynı; ancak 2018'den beri Youbao Online'ın ortalama fiyatı 8.3 yuan / hisse, bu önemli ölçüde daha düşük. Hisse başına 9.5 yuan.
16 Kasım 2018'de, Youbao Online'ın askıya alınmadan önceki fiyatı 7 yuan / hisse idi.Yatırımcı geri satın almak için 9,5 yuan / hisse seçerse, NEEQ'in geri satın alma işleminden çıkarılması durumunda hesaplanan% 35'in üzerinde bir getiri olacaktır. İyi.
10 yuan sabit artış 2.4 yuan geri alım?
Youbao Online'ın "destekleyici" fiyatı ile karşılaştırıldığında, başka bir yıldız hissesi Dahan Santong'un (430237) geri alım fiyatı farkı ortada.
25 Şubat 2019'da Dahan Santong yönetim kurulu, listeyi sonlandırma teklifini müzakere etti ve onayladı. 26 Şubat'ta şirket, muhalif hissedarlar için koruma önlemlerini açıkladı.
Dahan Santongun hâkim hissedarı ve gerçek kontrolörü Gao Bibu veya onun belirlediği bir üçüncü taraf, muhalif hissedarların sahip olduğu hisseleri, 2018 altı aylık rapor itibarıyla şirketin hisse başına net varlıklarından daha düşük olmayan bir fiyattan geri satın almayı planlıyor. Özel geri alım fiyatı. Geri alım yöntemi ise müzakere yoluyla iki tarafça belirlenir.
Dahan Tee'nin 2018 altı aylık raporu, borsada işlem gören şirketin hissedarlarına atfedilebilen hisse başına net varlığının 2,43 yuan olduğunu ve 26 Şubat'ta Dahan Tee'nin kapanış fiyatının hisse başına 2 yuan olduğunu gösterdi.
Dahan Santong 2018 Ara Dönem Raporu (Cari Dönem) Hisse Başına Net Varlık
Hisse başına net varlıkların geri satın alınmasının piyasa fiyatından daha uygun maliyetli olduğu görülmektedir, bu da yatırımcılara "risksiz arbitraj" fırsatı sağlamaya eşdeğerdir. Bu nedenle, 27 Şubat'ta Dahan Tee bir zamanlar gün içi ticarette% 15 yükseldi, ancak sonunda hisse başına 2 yuan ile kapadı.
Bununla birlikte, 2017'den beri Dahan Santong'un hisse fiyatı önemli ölçüde düştü ve 26 Şubat'taki fiyat, üç yılın neredeyse en düşük noktası.
Dongcai Choice'un verilerine göre, Dahan Santong'un 2018'den bugüne ortalama fiyatı 3,67 yuan / hisse ve en yüksek fiyat% 72,91'lik bir düşüşle 8,4 yuan / hisse; 2017'den bu yana ortalama fiyat 10,29 yuan / hisse kadar yüksek, en yüksek fiyat 19.52 yuan / paya ulaştığında, aralık% 77.82 düştü.
Açıktır ki, çoğu yatırımcının hisseyi elde ettiği fiyat, hisse başına 2,43 yuan olan Dahan Santong'un net varlıklarından önemli ölçüde daha yüksektir.
İhraç perspektifinden, Dahan Santong tarafından 2016 yılının başlarında tamamlanan bir tur sabit artışın fiyatı, hisse başına 10,5 yuan ve eski haklardan sonra hisse başına 4,2 yuan idi; bu, önerilen geri alım fiyatından çok daha yüksektir.
17 Temmuz 2018'de, Dahan Santong tarafından açıklanan en son hisse senedi ihraç planı (revize edilmiş taslak), 10 yuan ila 15 yuan fiyatla 10 milyondan fazla hisse çıkarmayı planladığını gösterdi ve toplanan fonların 150 milyon yuan'ı geçmeyeceği tahmin ediliyor.
Açıkçası, önerilen ihraç fiyatı da önerilen geri alım fiyatından çok daha yüksektir. Ancak, geri satın alma planının açıklanmasıyla aynı zamanda Dahan Santong, bu ek ihracın iptal edildiğini açıkladı.
30 Haziran 2018 itibariyle, Dahan Santong'un çoğu 2017'den önce giren 254 hissedarı vardı. Bu, hisse başına net varlıklar geri satın alınırsa, bu yatırımcıların daha yüksek değişken zararlarla karşılaşabileceği anlamına gelir.
Temel tartışma: ticaret haklarından mahrum bırakma
Muhabirin anlayışına göre, birçok yatırımcı, borsaya kote şirketlerin geri satın alma yöntemlerinden çıkarılmasıyla ilgili değişiklikleri fark etti. Ama aslında, geri alımları listeden çıkarmak için, birçok yatırımcının ilgilendiği temel konu fiyat değil, ticaret haklarıdır.
Bir yatırımcı gazetecilere şunları söyledi: Bir şirketin çıkarılması, kendi ticari haklarından mahrum etmek anlamına gelir ve doğal olarak şirketin tazminat ödemesini gerektirir.Şirket fiyatı kendi maliyet fiyatından düşükse, kendisi tarafından kabul edilemez.
NEEQ'den çıkarmak ile A-paylaşımından çıkarmak arasında açık bir fark var. Şu anda, piyasadan çıkarılmış hisse senetleri için, yatırımcıların işlem yapması için genellikle karşılık gelen bir listeden çıkarma düzenleme dönemi belirlenir. Bu süre zarfında, yatırımcılar, eski üçüncü kurula listeden çıkarıldıktan sonra bile, hisse senetlerini satarak zararı durdurabilirler, yatırımcılar yine de işlem yapabilir Hisse senetleri A hisselerine dönmeyi bile umuyor.
Yeni Üçüncü Kurul'da hisse senetlerinin çoğu aktif olarak işlem görmemektedir ve yatırımcıların kısa vadede hisse senedi satmaları zordur. Bu nedenle, elde tutulan hisse senetleri Yeni OTC Piyasasından çıkarıldığında, yatırımcılar alım satım haklarını kaybedeceklerdir.
Şirket, listeden çıkarmak için eksik koruma önlemleri nedeniyle geri satın alma sözü verse bile, listeden çıkarıldıktan sonra geri satın alma uygulaması aslında düzensiz bir durumdadır ve yatırımcıların çıkarlarını korumak zordur. Muhabir, listeden çıkarıldıktan sonra söz verildiği gibi geri alımın uygulanmadığı bir dizi vakayla temas kurmuştur.
Bu, aktif listeden kaldırma için geçerlidir ve pasif olarak listeden kaldırılan şirketler için yatırımcıların haklarını ve çıkarlarını korumak daha zordur.
Aralık 2017'de bir arkadaşının tavsiyesi üzerine NEEQ yatırımcısı Wang Ming, Daren Asset Management hisselerini hisse başına 0,8 yuan fiyatla satın aldı. 15 Aralık 2017'de, hisse devri şirketi, Zhongke Merchants ve Daren Asset Management adlı kendi kendini denetleme ve düzeltme koşullarını karşılamayan borsaya kayıtlı iki özel sermaye kurumunun zorunlu listeden çıkarılmasını uyguladı.
O zamanlar, Daren Asset Management tarafından açıklanan yatırımcı koruma önlemleri arasında yıllık temettüler, site dışındaki hissedarların iletişim oy haklarını kullanmalarına yardımcı olmak ve stratejik yatırımcıları aktif olarak tanıtmak yer alıyordu, ancak geri alımdan bahsetmiyordu.
Listeden çıkarma duyurusu yayınlandıktan sonra, Daren Asset Management'ın kullanılabilir işlem süresi 19 Aralık 2017'den 25 Aralık 2017'ye kadar yalnızca 5 işlem günüydü. Daren Varlık Yönetimi'nin o sırada çökmesi nedeniyle Wang Ming, Daren'i kaldırmak zorunda kaldı. Varlık yönetimi stokları şimdiye kadar tutuldu.
