Yao Qian: Merkezi olmayan varlık ticareti - yeni bir finansal piyasa modeli
Coinmarketcap'in Mayıs 2018'deki verilerine göre, piyasa değeri 100 milyon yuan'ın üzerinde olan 400'den fazla dijital varlık var; Kasım 2017 gibi erken bir tarihte, Amerikan dijital varlık borsası Coinbase tarafından açılan hesap sayısı, geleneksel broker Charles Schwab'ın (Charles Schwab) sayısını aştı. Mevcut kullanıcı sayısı 20 milyona ulaştı. Yeni dijital varlıkların çoğalması ve dijital varlık yatırımına katılan kullanıcı sayısındaki artış, son derece güçlü işlem taleplerini beraberinde getirdi. Bir yandan piyasa talebinin güçlü gelişimi, diğer yandan geleneksel finans kurumlarının hizmetlerinin eksikliği. Büyük piyasa boşluğu ve potansiyel kâr fırsatları, çok sayıda girişimciyi piyasaya girecek sermaye getirmeye teşvik ediyor. Piyasadaki mevcut ortalama günlük işlem hacmi 1'i aşıyor. 100 milyon RMB değerinde 60'tan fazla dijital varlık borsası var.
Gelişen Dijital Varlık Borsası, sermaye varlıklarının kayıt, saklama, takas, işlem eşleştirme yeteneklerinin yanı sıra komisyoncuların ve piyasa yapıcılarının rollerini entegre eden bir süper kurumdur. İşletmesi, hem PE hem de yatırım bankacılığı rolleriyle birincil pazara kadar uzanır. . Bu süreçte, piyasa işlemlerinin merkezi olarak dijital varlık borsalarının sınırları üzerinde kısıtlamalar yoktur. Yetersiz piyasa denetimi ve iş bölümü kontrol ve dengelerinin olmaması durumunda, böyle bir kurumsal düzenlemenin büyük riskleri vardır. Aslında, dijital varlık borsaları tükendi, hacmi düşürdü, öncelikli olarak işlem gördü, piyasayı uzun ve kısa süreyi iki katına çıkarmak için manipüle etti ve işlem kurallarını ve diğer olayları keyfi olarak değiştirdi.
Dijital varlık borsaları şekil olarak geleneksel borsalara benzer olsa da, standartlaştırılmış işlem eşleştirme hizmetleri sağlarlar ve kullanıcılar arasındaki işlem emirlerini doğrudan eşleştirir.Teorik olarak, kullanıcı temerrütleri, ödeme riskleri vb. Olmayacaktır. Bununla birlikte, denetim ve kontrol ve bakiye eksikliğinden dolayı, dijital varlık borsaları genellikle kendileri temerrüt ve risk kaynağı haline gelir ve güvenlikleri bazı OTC işlemleri kadar iyi değildir. Bu nedenle, teknoloji geliştirmenin derinleşmesiyle birlikte endüstri, mevcut modelde değişiklikler yapmayı, yani merkezi olmayan varlık işlemlerini gerçekleştirmek için blok zincir teknolojisinin özelliklerini gerçekten kullanmayı umuyor. Teknik açıdan, merkezi olmayan varlık ticareti bazı temel sorunları çözmelidir: birincisi, merkezi olmayan KYC / AML kuralları ve sistemleri nasıl tasarlanır; ikincisi, merkezi olmayan sipariş defterleri, işlem eşleştirme ve otomatik piyasa yapıcı hizmetleri nasıl uygulanır Üçüncüsü, merkezi olmayan bir ortamda, özellikle de DvP'de takas ve mutabakat hizmetlerinin nasıl gerçekleştirileceğidir; dördüncüsü, merkezi olmayan varlık işlemleri için bir piyasa serbest bırakma mekanizmasının nasıl kurulacağı; beşincisi, merkezi olmayan bir ortamda nasıl olunacağıdır. Yasal uyumluluk gereksinimlerini karşılayın.
Bu makale, merkezi olmayan varlık işlemlerinin uygulama yolunu, iş mantığını, teknik özelliklerini ve ilgili risklerini keşfetmeye çalışmakta, blok zincirinden türetilen dijital varlık işlem hizmet sürecini tanıtmakta ve çok varlıklı işlem eşleştirmesi, küresel kimlik doğrulaması, zincirler arası değişim protokolleri vb. Tartışılmaktadır. Teknoloji ve yönetişim mekanizması ve piyasa sisteminin iyileştirilmesi ve varlık işlem güvenliğinin iyileştirilmesi için yararlı teknik ve ticari referanslar sağlamayı umarak geleneksel merkezi işlem modeliyle karşılaştırın.
1. Merkezi olmayan KYC / AML kuralları ve sistemleri
Dijital varlıkların merkezi olmayan doğası, birleşik bir kayıt ve takas merkezinin varlığını engeller. Dijital varlıkların doğal sınır ötesi akış özellikleri ve düzenleyici bunalımların varlığı nedeniyle, serbest piyasa koşullarında çoklu dijital varlık borsaları kaçınılmaz olarak dijital varlık ticareti ve takas hizmetleri sağlayacaktır.Düzenleyici makamlar birleşik bir kayıt girişini zorlasa bile, bunu yapmak zordur. Tezgah üstü işlemlerin meydana gelmesini önleyin. Bu tür temel farklılıklar nedeniyle mevcut borsa sistemi dijital varlıklar için uygun olmayabilir.Çeşitli ülkelerdeki dijital varlıkların ve yasal sistemlerin algılanmasındaki mevcut farklılıklar dikkate alındığında, birleşik uluslararası düzenleyici kuralların oluşturulması sadece uzun ve verimsiz değildir.
KYC / AML kurumlar arası koordinasyon veya sınır ötesi işbirliği ile ilgili olarak, blok zinciri fikrinden öğrenmek ve merkezi olmayan bir KYC / AML kuralı ve sistemi oluşturmak için işbirliğindeki avantajlarından tam olarak yararlanmak mümkün olabilir. Merkezi olmayan KYC / AML kuralları ve sistemleri oluşturmanın ilk adımı, merkezi olmayan bir kimlik platformu oluşturmaktır.
Mevcut İnternet kimlik sisteminde pek çok sorun var. Kullanıcının kimlik verileri, birleşik yönetim olmadan farklı hizmet sağlayıcıları arasında dağıtılır. Kullanıcıların, kullanıcı adlarını ve şifrelerini tekrar tekrar kaydetmeleri gerekir. Web sitesi hizmetlerini kullanmak için tekrar tekrar oturum açmaları gerekir. Kullanıcılar, farklı web sitelerinde aynı şifreyi kullanır. Ciddi güvenlik sorunlarına neden olur. Sık sık kullanıcı verileri ve parolaları sızıntısı, merkezi kimlik hizmetlerinin kötü bir kimlik altyapısı çözümü olduğunu kanıtlıyor.
Blok zincirinin kendisi, merkezi olmayan bir genel anahtar altyapısı (PKI) olarak hareket ederek genel anahtar sistemini daha kullanışlı ve daha güvenli hale getirebilir. Blockchain, kimlik bakımını genel anahtarlarla eşleştirebilen merkezi olmayan bir sertifika yetkilisi olarak kabul edilebilir. Akıllı sözleşmeler ayrıca karmaşık mantık ekleyebilir, iptal ve geri yüklemeyi gerçekleştirebilir ve son kullanıcılar için anahtar yönetimi yükünü azaltabilir. Bu teknolojiler, kimliklerin sahipliğini merkezileştirilmiş hizmetlerden uçtan uca hizmetlere bireyler arasında iter ve kimliğin kendisini kontrol edilebilir hale getirir. Bu genellikle özerk kimlik olarak adlandırılır. Bu yöntem, verileri ve hesaplamaları dağıtır ve bunları her bir bireye iter; bu, bilgisayar korsanları için düşük ekonomik değere sahiptir, çünkü birçok kişisel kimliğe tek tek saldırmak için çok çaba gerektirir.
Ulusal egemenlik ile ticari çıkarlar arasında bir çatışma olmadığı için, özerk kimlik mekanizması sınır ötesi KYC / AML için uygulanabilir bir teknik yol haline gelebilir.Bu temelde, çeşitli ülkelerin yasal gereksinimlerini karşılayan düzenleyici kurallar geliştirin ve dijital varlık dünyasında bir KYC / AML sistemi kurun .
2. Merkezi olmayan otomatik piyasa yapıcı, sipariş defteri ve emir eşleştirme
Şu anda, sektör tarafından önerilen varlık işlemleri için çeşitli merkezi olmayan çözümler, işlem modlarına ve takas yöntemlerine göre kabaca aşağıdaki kategorilere ayrılabilir:
(1) Otomatik piyasa yapıcı modeli
Bu alandaki tipik temsilciler Bancor ve Kyber'dir.
Ekonomide varlık ticaretinde "çifte talep tesadüfü" olarak adlandırılan klasik bir sorun var Bancor protokolü, bu sorunu blockchain tabanlı akıllı sözleşmeler ve rezerv para birimleri kullanarak çözmek için teknik bir çözüm sunuyor. Bu anlaşma, herkesin önceden belirlenmiş bir oranda kendi rezervleri olarak bir veya birkaç başka token tutan tokenler oluşturmasına izin verir. Bu rezerv jetonlar yasal para birimi, dijital varlıklar veya diğer şifreli para birimleri olabilir. Bu rezervleri kullanarak, yeni oluşturulan tokenler, işlem hacmine bakılmaksızın doğrudan değer kazanır. Aynı zamanda kendisi ve rezerv jetonları arasındaki döviz kurunu doğrudan alır, böylece bir alıcı olsun veya olmasın herhangi bir zamanda rezerv jetonlarına geri değiştirilebilir.
Bu tür "esas itibarıyla ticareti yapılabilen jetonlar" basit bir matematiksel formül kullanır Bu matematiksel formülde, ihraççı yeni para birimini - sabit rezerv oranını veya CRR'yi (Sabit Rezerv) - yarattığında tanımlanan bir sabit vardır. Oran). CRR, belirtecin bir kısmının (% 0 ile% 100 arasında) yeni oluşturulan belirteci onaylamak için yedek olarak tutulacağını öngörür. Bu formül, yeni jetonun birim fiyatını ayarlamak için yedek jeton ile yeni oluşturulan jeton arasındaki ilişkiyi hesaplar. Bu yeni bir fiyat keşif yöntemidir, işlemin ikinci tarafının katılımına dayanmaz ve işlem yapmak için komisyoncu olarak üçüncü bir tarafa güvenmez. Bunun yerine, akıllı sözleşmelerde şeffaf matematiksel formüller kullanır. Bu, işlem hacmine bakılmaksızın zamanında likidite yaratacaktır. Bancor'un piyasa yapıcı fiyatlandırma formülü nispeten basittir.Gnosis projesinde, token fiyatlandırması için LMSR (Logaritmik Pazar Skorlama Kuralı) algoritması kullanılır.
Kyber, küresel bir ticaret talimat seti tutmak yerine bir rezerv kitaplığı kullanıyor. Yedekte, ağ, yedek katılımcılar ve yedek yöneticiler gibi sistem rolleri oluşturmuştur. Havuzun sağlayıcısı, ağın kendisi veya ağ katılımcıları olabilir. Farklı rezervler, farklı rezerv yöneticileri tarafından yönetilir. Dijital varlıklar rezervde saklanır ve varlıklar arasındaki döviz kuru rezerv yöneticisi tarafından hızla güncellenir. Akıllı sözleşme, her bir varlık arasındaki döviz kurunu genel rezerv durumuna göre alır, uygun oranı (yani işlem fiyatını) belirler ve işlemin eşleşmesini tamamlar. Birden fazla rezervin bir arada bulunması, rezerv tekelinin neden olduğu fiyat sapmalarını ortadan kaldırmaya yardımcı olabilir.
Hem Bancor hem de Kyber projeleri, işlem likiditesi sağlamak için merkezi bir karşı taraf modeli kullanır.Geleneksel modelden farkı, merkezi karşı tarafın blok zinciri üzerinde akıllı bir sözleşme olmasıdır, bu nedenle temerrüt riski yoktur ve herhangi bir düzenleyici müdahale gerekmez. İki proje arasındaki fark, Bancor tarafından sağlanan alış ve satış tekliflerinin rezerv varlıklarına göre dinamik olarak hesaplanması ve Kyber'in kotasyonlarının rezerv yöneticisi tarafından sürekli güncellenmesidir.
Şekil 1: Bancor protokolü
Şekil 2: Kyber protokolü
(2) Sipariş eşleştirme modu
1) Zincir üzeri sipariş defteri
Ripple, Stellar, Etherdelta, OasisDex, Bitshares ve diğer projeler, merkezi olmayan bir değişim oluşturmak için zincir içi sipariş defteri modelini benimser.Tüm tamamlanmamış listeleme siparişleri blok zincirindeki sipariş defterine kaydedilir ve siparişler merkezileştirilir Siparişin yerine getirilip getirilmeyeceği, alıcının siparişine ve işlem sırasında belirlenen işlem stratejisine bağlıdır. Alım ve satım emrinin varlıkları eşleştiğinde, çapraz varlık türlerinin işlemi doğrudan ticaretle tamamlanabilir; Ripple / Stellar'da, doğrudan eşleşen bir varlık yoksa ağ, alış ve satış işlemini tamamlamak için ara varlığı kullanabilen emir setinde bulacaktır. İşlem yolu.
Etherdelta'nın teknik çözümünde yeniden yükleme, geri çekme, bekleyen siparişler ve ödeme işlemleri akıllı sözleşmelerle tamamlanır. Temel fikir şudur: Üretici, bir siparişi özel bir anahtarla imzalar ve onu zincire gönderir.Üretici, siparişi verdiğinde, siparişin yerine getirilmemesinden sonra kaç blok seçebilir, otomatik olarak iptal edilir. Ardından alıcı, emir defterinden alınıp satılacak emri seçer, ilgili işlemi oluşturur ve işlemi imzaladıktan sonra zincirdeki akıllı sözleşmeye sunar. Akıllı sözleşme, işlemcinin siparişteki imzası ve emrin yürürlüğe girme zamanı gibi bilgileri doğruladıktan sonra, iki taraf fonları ödeyecek. Etherdelta otomatik bir emir eşleştirme mekanizmasına sahip değildir.Her işlemin zincir üzerinde onaylanması gerekir.İşlem verimliliği Ethereum ağından etkilenir.Aynı zamanda zincir üzerindeki onay sorunları nedeniyle işlem başarısız olabilir.
Zincir üzerinde sipariş defteri modelinin kullanılabilirliği ile ilgili olarak, yüksek işlem maliyetleri, yüksek sipariş değiştirme maliyetleri, önemli performans darboğazları ve pazar parçalanması nedeniyle yetersiz derinlik gibi bazı sorunlar vardır.
2) Zincir dışı sipariş defteri
0x protokolü, Ethereum blok zincirine dayanan merkezi olmayan bir işlem protokolüdür ve protokolü Ethereum'un akıllı sözleşmesi ile oluşturulur. İşlem verimliliğini artırmak için, 0x protokolünün bir yeniden yükleme / geri çekme süreci yoktur, ancak jeton aktarımı için ERC20 standardını karşılayan akıllı bir sözleşmeyi doğrudan yetkilendirir. 0x'in mekanizması "zincir dışı sipariş rölesi ve zincir üzerinde son yerleşim" dir. İşlem sırasını blok zincirinin dışına taşır ve yalnızca işlem sırasında zincire gider, bu da işlem verimliliğini artırır ve işlem maliyetlerini düşürür. Bununla birlikte, her siparişin zincirde onaylanması gerekir, bu nedenle hala verimlilik sorunları ve işlem hataları vardır.
0x, zincirler arası röle teknolojisini benimser ve sıra, aktarma zinciri tarafından yönetilir ve sürdürülür. Aktarma zinciri, hizmet ücretlerini alır ve işlem ücretlerinin önceden alınması için adresler ve ücret planları oluşturur. Temel fikir, aktarma zincirinin tüccardan emri alıp kontrol etmesi ve emri kontrol geçtikten sonra sipariş setine göndermesidir; emir seti işlendikten sonra, zincir işlemini tamamlamak için sipariş 0x akıllı sözleşmesine gönderilir.
Likidite paylaşımına olan talebin dışında, 0x ve airswap anlaşmaları, farklı merkezi olmayan borsaların likidite engellerini aşmayı ve farklı borsalar ve aktarıcılar arasında serbest emir akışını gerçekleştirmeyi umuyor. Geleneksel OTC alım satım işi ile karşılaştırıldığında, 0x protokolünde rölenin rolü, sipariş iletme ve eşleştirme hizmetleri sağlayan brokerlarınkine benzer, ancak işlemin nihai mutabakatı, siparişin alıcısı tarafından aktarıcıdan geçmeden başlatılır ve doğrudan blok zinciri tarafından halledilir. Temerrüt riski vardır.
Hem 0x hem de airswap protokolleri şu anda yalnızca Ethereum ERC20 tokenlerinin doğrudan işlemine hizmet ediyor ve çözümlerinin düşük likiditeli varlıklar için belirli sınırlamaları var.
Şekil 3: 0x protokolü
Şekil 4: Takas protokolü
(3) Döngü çoklu varlık eşleştirme modeli
Geleneksel eşleştirme sistemi, iki varlık arasındaki, yani bir işlemin alıcıları ve satıcıları arasındaki eşleştirmeyi tamamlamaktır, döngü eşleştirme anlaşması eşleştirmeyi birden çok dijital varlığa genişletir ve işlem döngüsü, birden çok dijital varlık arasındaki eşleştirmeyi tamamlamak için kullanılır. İşlemlerin eşleştirilmesi. Döngü eşleştirme, piyasa likiditesini artırmaya, işlem onay hızını artırmaya ve işlem maliyetlerini azaltmaya yardımcı olabilir. Tipik temsilci Loopring'dir.
Loopring protokolü, ERC20 standart akıllı sözleşmesini destekleyen açık bir işlem protokolüdür. Bir anlamda, 0x protokolünün geliştirilmesidir.Protokol ayrıca bir röle zinciri konseptine sahiptir.Aynı zamanda Lightning Network fikrinden de yararlanır ve zincirden kaçınmak için siparişlerin üretilmesini, yayılmasını ve eşleştirilmesini blok zincirinin dışına koyar. Çevrimiçi işlem tıkanıklığı, sipariş tablosunun güncellenmesi ve bakımı ile ilgili blok zincirinin performans kısıtlamalarını ortadan kaldırır.
Loopring, kullanıcılar için tüm işlemin yeniden doldurma ve çekme adımlarını basitleştirir ve varlık kaybı olasılığını azaltır. Sipariş satıldığında fonların kilitlenmesine gerek yoktur.Sipariş verildikten sonra siparişe dahil olan fonlar kısmen veya tamamen aktarılabilir, yani sipariş kısmen veya tamamen iptal edilir. Loopring, yatırımcıların işlem katılımcılarının rahatlığı için döviz piyasası bilgilerine erişebilecekleri Oracle hizmetleri sağlar. Loopring, döngü eşlemeli bir işlem modeli kullanır ve ayrıca işlem sürecini optimize etmek için büyük siparişleri daha küçük siparişlere bölmeyi destekler.
3. Merkezi olmayan takas ve hesaplaşma hizmetleri
Yatırımcı eşler arası ikili takas ve merkezi karşı taraf takas, iki yaygın takas şeklidir. Karşı tarafın temerrüde düşme riski bulunduğundan, tahvil ödemesi veya ödeme ödemesi elde etmek için varlık teslimi ve uzlaşmasının atomikliğini teknik olarak sağlamak gerekir.
(1) Kupon ödemesinin tanımı
Takas ve ödeme, ilgili iki varlığın kapatılmasını içeren kupon ödemesini gerçekleştirmelidir: varlıkların teslimi ve fonların ödenmesi. Finansal Piyasa Altyapıları İlkeleri'nin (PFMI'lar) 12. Maddesi şunları gerektirir: Finansal piyasa altyapısının toplam veya net olarak ödenmesine bakılmaksızın ve feshedildiğinde, yalnızca diğer ilgili varlıkların nihai mutabakatı tamamlandığında, ilgili varlıklar Nihai uzlaştırma tesis edilebilir. Ödemenin kesinliği," varlıkların veya finansal araçların geri alınamaz ve koşulsuz devri veya finansal piyasa altyapısı kuruluşunun veya katılımcılarının sözleşme şartlarında belirtilen yükümlülükleri yerine getirmiş olması "anlamına gelir. Bu gereksinime göre, tahvil ödeme mekanizması, varlık teslimi ve fon ödemesinin atomikliğini sağlamalıdır: bir varlığın transferinin ve yalnızca başka bir varlık devredildiğinde olmasını sağlamak için iki taraf başarılı bir şekilde varlıkları takas etti veya hiçbir varlık transferi yapılmaz. Yalnızca transfer gerçekleştiğinde olur.
(2) Merkezi olmayan borsaların zincirler arası takas ve hesaplaşması için uygulama planı
Tek bir zincir durumunda, yerleşimin atomikliği kolayca garanti edilir. Bununla birlikte, varlıklar farklı zincirlerde ise, merkezi olmayan borsaların zincirler arası varlık değişimi için teknik destek sağlamak için takas ve uzlaştırmanın zincirler arası atomikliği teknik olarak sağlanmalıdır.
Bu alandaki en eski araştırma bitcoin atomic swap ile başladı. Şu anda zincirler arası çözümler üç kategoriye ayrılabilir:
1. Noter programları
Bu, merkezi veya çoklu imza tabanlı bir tanık modelidir. Ana özellik, çapraz zincirin yapısına ve fikir birliği özelliklerine dikkat etmemesi, ancak noter olarak hareket edecek ve zincirler arası işlemler için bir aracı olarak hareket edecek güvenilir bir üçüncü taraf sunmasıdır. Temsili çözüm Interledger'dır.
2. Yan Zincirler / Röleler
Yan zincir, orijinal zinciri sabitleyen bir zincir yapısıdır, ancak orijinal zincirin bir çatalı değildir, ancak yeni bir zincir yapısı oluşturmak için orijinal zincirin veri akışından belirli bilgileri çıkarırken, röle çapraz bir yapıdadır. Zincir bilgisi etkileşimi ve iletimi için kanallar. İster bir yan zincir isterse bir aktarıcı olsun, rol orijinal zincirden veri toplamak ve bir dinleyici olarak hareket etmektir. Yan zincir ve orijinal zincir, blok çiftinin durumunu doğrudan doğrulayamaz, çünkü bu bir döngü oluşturacaktır, ancak birbirleriyle yalnızca hafif düğümleri dahil etmek mümkündür ve karşılık gelen doğrulama mantığı, zincir protokolünün kendisi veya uygulama sözleşmesi tarafından uygulanabilir. Genel olarak konuşursak, ana zincir, yan zincirin varlığını bilmez ve yan zincir, ana zincirin varlığını bilmelidir. Temsili çözümler BTC rölesi, RootStock, Polkadot vb.
3. Hash kilitleme teknolojisi
Farklı zincirler arasında birlikte çalışabilirlik tetikleyicileri kurar, genellikle düz metinde açıklanacak rastgele bir sayının karma değeri. Hash değeri transfer kodu kelimesine eşdeğerdir ve sadece kod kelimesini alanlar parayı alabilir. Aynı zamanda, iki iade (Redeem) sözleşmesi de oluşturdu, bu iki sözleşmenin çift imzalı olması ve bir süre sınırına sahip olması gerekiyor, diğer taraf imzaladı ve imzaladıklarında, varlıklar orijinal yerine iade edilir. Anahtar teknik tasarımlardan biri, transfer hash kodunu yapan kişinin iade sözleşmesinin diğer kişiye göre daha uzun olması ve böylece haklarının korunmasıdır. Temsili çözüm Bitcoin Lightning Network'dür.
Yukarıdaki üç şema arasında, 1, 3'ün yeni bir blok zinciri oluşturması gerekmez ve çapraz zincir yetenekleri elde etmek için orijinal zincirdeki işlevleri doğrudan genişletir ve 2 şema, zincirler arası varlık aktarımını gerçekleştirir, böylece varlıklar aynı defterde toplanabilir. İşlemleri kolaylaştırmak için. Yan zincir çözümünün tipik temsilcisi Cosmos'tur.
Cosmos, ölçeklenebilirlik ve çeşitlilik sorunlarını çözmek için bir blockchain İnternet oluşturmaya kararlıdır. Cosmos ağında iki tür blok zinciri vardır: Hub ve Bölge Konsensüs katmanı, Bizans Hata Toleransını (BFT) destekleyen verimli bir fikir birliği motoru olan Tendermint kullanır. Cosmos ağındaki ilk Hub, zincirler arası token aktarımı sağlamak için Zincirler Arası İletişim (IBC) protokolü aracılığıyla farklı bölgelerle birlikte çalışabilirliği uygulayan Cosmos Hub'tır. Bir Bölge, dağıtılmış bir değişim (DEX) olarak kullanılıyorsa, bir madeni paradan jetona işlem eşleştirme merkezi oluşturmak için Cosmos Hub tarafından oluşturulan likiditeyi kullanabilir. DEX, çift harcama ve diğer kötü niyetli davranışlardan kaçınırken, fonların güvenliğini sağlarken ve zincirler arası takas ve uzlaştırma hizmetleri sağlarken, yüksek verim ve işlemlerin son derece hızlı bir şekilde onaylanması için Tendermint'in mükemmel özelliklerini kullanabilir.
4. Merkezi olmayan varlık ticareti için piyasa sürüm mekanizması
Merkezi olmayan işlem sistemi altında, bir dijital varlık, çeşitli merkezi olmayan işlem yöntemleriyle alınıp satılabilir, böylece birden fazla fiyat oluşturulabilir. Avantajı, merkezi olmayan ticaret sisteminin açıklığı nedeniyle, birden fazla fiyat bilgisi kaynağı olması ve bilgi piyasası rekabetini teşvik etmeye yardımcı olan ve tüm piyasa fiyatını daha şeffaf ve verimli hale getiren bilgi tekeli olmamasıdır.
Bununla birlikte, risk, kötü niyetli tüccarların yanlış sipariş bilgileri verebilmeleridir, bu da ticaret hacmini artıracak ve böylece piyasayı etkileyecek ve manipüle edecektir. Ek olarak, kötü niyetli kullanıcılar, küresel pazarı etkileme amacına ulaşmak için yerel pazarı etkilemek için farklı işlem protokollerinin zayıf yönlerine de saldırabilir. Bu nedenle, merkezi olmayan işlem sisteminde, sadece fiyat bilgilerinin şeffaflığını gerçekleştirmekle kalmayan, aynı zamanda fiyat sinyallerinin gerçekliğini de garanti eden makul bir piyasa serbest bırakma mekanizmasının kurulması gerekmektedir.
V. Merkezi olmayan borsaların mevzuata uygunluğu
Geleneksel merkezi varlık işlemlerinde, merkezi kuruluş, merkezi olmayan varlık işlemlerinde yatırımcı eğitimi, risk uyarısı, proje incelemesi, müşteri tanımlama, yeterlilik doğrulama, fon saklama, kara para aklamayı önleme ve diğer sorumlulukları üstlenen denetim otoritesidir, Aynı zamanda etkili bir düzenleyici "taşıyıcıdan" ayrılamaz.Düzenleyici teknoloji kavramını tanıtmak, teknik olarak bir düzenleyici erişim noktası kurmak, merkezi olmayan varlık işlemlerinin ve penetrasyon denetim işlevlerinin aktif denetimini güçlendirmek ve KYC gibi sağlamak için teknolojik inovasyonu kullanmak gerekir, AML, proje durum tespiti, risk derecelendirmesi, bilgilerin ifşa edilmesi, risk izleme ve diğer profesyonel hizmetler. Spesifik uygulama formu farklı teknik çözümlere bağlı olabilir.Bazıları büyük ölçekli yeniden yapılandırma gerektirebilirken, diğerleri yalnızca düzeltme ve ayarlamalar gerektirebilir.Örneğin, dağıtılmış düzenleyici teknoloji platformu, merkezi olmayan değişim projelerinin risk derecelendirmesini gerçekleştirmek için blok zinciri teknolojisini kullanır. Ve durum tespiti analizi. Diğer bir örnek, yalnızca bir ağ geçidi yardımıyla ayrıntılı denetime ulaşabilen noter mekanizmasına dayalı merkezi olmayan varlık işlemidir.
6. Merkezi olmayan varlık işlemlerinin ve geleneksel merkezi işlemlerin karşılaştırmalı analizi
(1) Güvenlik
Blok zinciri teknolojisine dayalı merkezi olmayan varlık ticaretinin teknik çözümü, sistemin esnekliğini ve güvenilirliğini güçlendirme potansiyeline sahiptir ve doğrulama düğümü hatası ve veri formatı hataları ile daha iyi başa çıkabilir. Bir düğüm hatası oluştuğunda, fikir birliği algoritması için gerekli düğümler çalışabildiği sürece, sistemin kullanılabilirliği etkilenmeyecektir. Sistemin kapalı kalma süresinin uzunluğuna bakılmaksızın, doğrulama düğümü geri yüklenebilir. Bununla birlikte, noter modunda, noter düğümü başarısız olursa, dağıtılmış doğrulamanın avantajlarının yok edilebileceği unutulmamalıdır. Ek olarak, dağıtılmış defter sistemi, ağın genel performansını etkilemeden veri formatı hatalarını tespit edebilir. Bu nedenle, sistem sağlamlığı açısından, merkezi olmayan varlık ticareti, merkezi varlık ticaretinin tek hata noktası riskinden daha teknik avantajlara sahip olabilir.
Varlık saklama güvenlik riskleri açısından bakıldığında, geleneksel merkezi varlık işlemlerinde tüm varlıklar ve fonlar tek bir noktada depolanır.Bir hacker saldırısı gerçekleştiğinde kayıp çok büyük olur.Aynı zamanda borsa ve saklama kuruluşlarının kendilerini hırsızlıktan koruma riskleri de olabilir. Merkezi olmayan varlık işlemleri, varlıkların merkezi olarak saklanmasını gerektirmez ve genel varlık kaybı olasılığı nispeten küçüktür. Elbette, merkezi olmayan varlık işlemlerinde, teknik tasarım kusurları (akıllı sözleşme hunileri gibi) nedeniyle bilgisayar korsanları tarafından saldırıya uğramak da mümkündür. Göz ardı edilemeyecek bir diğer nokta, merkezi olmayan varlık işlemlerinde, tüm katılımcı düğümlerin yüksek güvenliğe sahip olmaması ve bir "kısa kart etkisi" olabilmesidir. Tek bir düğüm güvenlik kusurunun olası kaybı, belirli merkezi olmayan protokolün tasarımına ve uygulanmasına bağlıdır.
(2) İşlem performansı
Merkezi olmayan varlık ticareti, temel teknik mimari olarak blok zinciri kullanır ve işlemde kaçınılmaz olarak düğüm sayısı, işlem paketleme, madencilik blokları ve zincirler arası etkileşim gibi bazı performans kısıtlamaları vardır. İlgili araştırmalar, takas hızının, her iki tarafın da birbiriyle iletişim kurması ve işlemi gerçekleştirmek için kupon ödemesini imzalaması için gereken süreden etkilendiğini göstermektedir.Düğüm sayısındaki artış, reaksiyon süresini artıracak ve akıllı sözleşme işlemi gerçekleştirmek için gereken süre, reaksiyon süresinin büyük bir bölümünü hesaplamaktadır; DvP'yi bağlamak için gereken süre, tek zincirli DvP'den daha uzundur.Örneğin, HTLC tabanlı çapraz zincir DvP, tek zincirli DvP'den üç kat daha uzundur; tek zincirli DvP veya çapraz zincirli DvP, gecikmenin çoğu (bazı durumlarda yaklaşık % 97), işlemin doğrulanması ve defterde sunulması gerektiğidir.
Şu anda, daha hızlı merkezi olmayan borsalar, yaklaşık 2 saniyelik ortalama blok üretim hızına ve 100.000 tps'lik bir sistem işlem hacmine ulaşabilir. Yüksek işlem performansına sahip bazı merkezi olmayan varlık işlemleri, neredeyse gerçek zamanlı işlemler gerçekleştirebilse de, 1.5 ms işlem hızına sahip geleneksel menkul kıymet alım satım sistemlerine kıyasla henüz önemli performans avantajlarına sahip değiller.
(3) Yerleşim riski
Geleneksel merkezi varlık ticareti, varlıkların teslimini kısıtlayarak ödeme riski sorununu çözebilir. Merkezi olmayan varlık işlemlerinin ödeme riski, belirli teknik tasarıma bağlıdır. Tek zincirli DvP için süreçteki adımlar tamamlanmasa bile karşı taraf büyük risklerle karşılaşmayacaktır çünkü varlık transfer talimatı ve nakit transfer talimatı son adımla aynı anda tek bir işlem olarak yürütülmektedir. Ancak zincirler arası DvP için, ilgili süreç zamanlamasının tasarımı kusurluysa, süreçteki belirli adımlar tamamlanmadığında, bazı katılımcılar uzlaştırma riskleriyle karşılaşabilir.
(4) Gizlilik koruması
Geleneksel merkezi varlık işlemlerinde, kullanıcıların pazara girmek için kimlik doğrulamasından geçmeleri gerekir ve işlem süreci merkezi organizasyondaki izleri kaydedecektir.Eğer denetim yapılmazsa, büyük miktarda hassas bilgi sızdırılabilir. Buna karşılık, merkezi olmayan alışverişlerin bazı uygulamaları, kullanıcıya duyarlı bilgilerin depolanmasını ve kullanıcı fonlarının işlemlerini daha iyi ayrıştırabilir ve kullanıcı gizliliğini koruyabilir. Tek zincirli DvP için, her iki tarafın da bir işlemi doğrulaması ve imzalaması gerekir. Temel DLT platformundan bağımsız olarak, iki taraf arasındaki bu iletişim hesaba gönderilmez, bu nedenle doğrulama ve imzalama sürecinde görünürlük gerekmez. Zincirler arası DvP için, gizli bilgilerin ağ boyunca yayılması gerekebilir, ancak ilgili işlemlerin gizliliği bazı teknik tasarımlarla sağlanabilir. Örneğin, işlem kimliği ve içerik gizliliği korumasını sağlamak için verimli sıfır bilgi kanıtlarının, vaatlerin, ayırt edilemez kanıtların ve diğer kriptografik ilkellerin ve şemaların kullanılması; halka imzaları ve grup imzaları gibi kriptografik şemalara dayalı gizlilik koruma mekanizmaları ve hiyerarşik sertifika mekanizmaları Gizlilik koruma mekanizması da isteğe bağlı bir çözümdür; işlem içeriğinin gizlilik koruması, verimli bir homomorfik şifreleme şeması veya güvenli bir çok partili bilgi işlem şeması benimseyerek de gerçekleştirilebilir; basit bir gizlilik koruması, bir para birimi karıştırma mekanizması kullanılarak da gerçekleştirilebilir.
Yedi, özet
Merkezi olmayan varlık ticareti, düşük maliyet, yarı gerçek zamanlı ve sistem sağlamlığı gibi avantajlara sahiptir.Ancak, performans iyileştirme, güvenlik geliştirme, gizlilik koruması, düzenleyici erişim ve sahne madenciliği açısından daha fazla araştırma ve keşif gereklidir. Özellikle, denetim için bir "erişim noktasının" nasıl sağlanacağı, çeşitli merkezi olmayan varlık ticareti teknik çözümlerinin "vazgeçilmez" bir unsuru olmalıdır.
Merkezi olmayan varlık ticaretinin geleneksel merkezileştirilmiş borsalarla çelişmediğini ve ikisinin tamamen ikame olmadığını görmeliyiz.Geleneksel merkezi borsalar, bölgeye tam anlamıyla oynamak için merkezi olmayan varlık ticareti teknolojisini de kullanabilir. Blockchain teknolojisinin enerjisi, finansal piyasanın fiyat keşif işlevini ve sermaye tahsis verimliliğini daha iyi artırabilir ve reel ekonominin gelişimine daha iyi hizmet edebilir.
Yazar, Çin Halk Bankası Dijital Para Birimi Araştırma Enstitüsü müdürü Yao Qian'dır.
Gönderildiği andaki Bitcoin fiyatı 41806.91
Orijinal: Finans Dergisi (https://mp.weixin.qq.com/s/lCf_d5UgK4eUtzFvOOfl_Q)
Yazar: Dijital telif hakkı bildiriminden önce Halk Bankası Çin Para Enstitüsü Yao'nun yöneticisi:
Yazar hakkını saklı tutar. Makale, yazarın bağımsız bakış açısıdır ve Babbitt'in görüşünü temsil etmez.
