Çin özellikli 1 numaralı likör stoğu "büyülendikten" sonra artmaya devam edebilir mi?
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Makale Teng Tuo, Hong Kong Caihua Haber Ajansı Mali Editörü.
21 Haziran 2017'de, MSCI endeksi üzerindeki yüksek profilli A-hissesi etkisi gerçekleşti. Morgan Stanley Capital International, MSCI Yükselen Piyasa Endeksine A-hisselerinin dahil edildiğini duyurdu ve başlangıçta 222 büyük sermayeli hisse senedini Çin A-hisselerine dahil etmeyi planlıyor. % 5'lik dahil etme faktörüne göre, bu A hisseleri MSCI Yükselen Piyasa Endeksi ağırlığının yaklaşık% 0,73'ünü oluşturuyor. Haberden etkilenen basın zamanı itibarıyla dün hafif bir düzeltme yapan Kweichow Moutai'nin (600519-CN) hisse fiyatı yine% 1'in üzerinde yükseldi.
Morgan Stanley'e katılmaktan kimler yararlanacak?
A-hisse pazarı, döviz kontrolü ve QFII kotaları gibi çeşitli nedenlerden dolayı MSCI tarafından reddedildi (yazarın "Dünya Kupası gibi, çılgın yüz germe A-hisseleri MSCI geri sayımına çarptı" adlı önceki makalesine bakın). Ve dün, yaklaşık dört yıldır mükemmelleşen A-hisse pazarı nihayet kabul edildi. Uzun vadeli bir perspektiften, MSCI'nin A hisselerini dahil etmesi, pazara uzun vadeli bir ivme kazandıracak Geçmişe bakıldığında, Tayvan, Güney Kore ve Hindistan borsalarının tümü, MSCI'ya katıldıktan sonra bir tur yükseliş yaşadı. Ancak her şeyden önce önemi uzun vadelidir ve okuyucular, haberlerin piyasadaki kısa vadeli etkisinden daha fazla endişe duymaktadır.
Burada MSCI'nın dahil edilme koşullarının analiziyle başlıyoruz. "% 5'lik dahil etme faktörüne dayanarak, bu A hisseleri MSCI Gelişen Piyasa Endeksi ağırlığının yaklaşık% 0,73'ünü oluşturuyor." Yazar, MSCI Gelişen Pazar Endeksi ölçeğinin yaklaşık 1,7 trilyon ABD doları olduğunu öğrendi. % 5'e dayalı olarak ilk dahil etme faktörüne göre hesaplanırsa, toplam büyüklük yaklaşık 8,5 milyar ABD doları veya A hisselerine ilk giriş miktarının yaklaşık 60 milyar yuan'ıdır. Şangay ve Shenzhen borsalarının mevcut toplam piyasa değeri yaklaşık 52 trilyon yuan ise, 60 milyar uluslararası fonun piyasaya sürülmesinin genel piyasa üzerinde çok sınırlı bir etkisi olacaktır.
Bu durumda kısa vadede MSCI'ya katılmak faydasız mıdır? Gerçek durum da doğru değil.Yazar, Şangay ve Shenzhen borsalarının toplam piyasa değerini temel alarak hesapladı ve pazardaki genel artışı karşılaştırdı.Şangay ve Shenzhen borsalarının tümü MSCI'ye dahil edilirse ağırlıkları 0.73'ten artacaktır. % 8,7'ye genişledi. Şu anda MSCI'da sadece 222 hisse bulunduğunu ve uluslararası fonların art arda piyasaya sürülmesinin hala piyasa üzerinde kısmi bir etkisi olduğunu söyledi.
MSCI tarafından yayınlanan endeks hedefine bakıldığında, hisse senedi seçim politikası iyi temellere ve büyük piyasa değerine sahip sektör lideridir ve tüketici sektörü büyük bir orana sahiptir. Bu aynı zamanda Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'teki yabancı sermaye girişlerinin ana hedefidir. İster Şangay ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'te yabancı sermaye alımından, ister büyük piyasa değerinde endüstri lideri olan Moutai, dünyanın en büyük şaraphanesi olan "şirketiniz", yatırım için yabancı kuruluşlar tarafından ilk seçilecek olan Moutai olacak.
Yukarıdaki şekil, Kweichow Moutai'nin son 16 yıldaki listesinin geriye dönük restorasyon eğilimini göstermektedir. Çünkü ikincisi, listelenmesinden, dağıtıma katılmasından, temettülere katılmasından ve mevcut fiyat durumuna bağlı kalmasından bu yana hissenin kümülatif artışını daha iyi yansıtabilir, bu nedenle yazar burada Göstermek için. Kweichow Moutai'nin yatırımcıların gözünde A hisselerinin "ilk yüksek fiyatlı hisse senedi" haline gelmesinin nedeni, 2001'deki kote edilmesinden bu yana geçen 16 yıl içinde, büyük sermaye piyasası çöküşünün sürüklediği birkaç büyük hisse senedi fiyatı ayarlaması dışında, eğilimin yükselişe geçmesi ve tarihle karşılaştırılmasıdır. Genel piyasa eğiliminin üzerinde çok az etkisi olduğunu bulmak zor değil Kweichow Moutai'nin hisse fiyatı, kısa vadeli bir düzeltmeden sonra toparlanıp kırılarak sektörü bağımsız trendin dışına çıkarabilir. Yatırımcıları daha da şaşırtan şey, piyasanın Şubat 2016'da dibe vurmasından bu yana, Kweichow Moutai'nin hisse senedi fiyatının bundan etkilenmeden hisse başına 477 yuan'a yükselmesiydi. Hisse başına 2539 RMB'lik restorasyon sonrası fiyat esas alınarak hesaplanırsa, Kweichow Moutai'nin 31.39 RMB liste fiyatından satın alınan yatırımcıların hisse senetleri 80 kattan fazla var.
Maotai'nin hisse fiyatı neden bu kadar yükseliyor (yazar bunu üç noktada özetliyor)
1. Uzun tarih ve marka etkisi, insanların kalplerinde derin bir şekilde kök salmıştır. Mevcut karmaşık likör pazarında, Moutai'nin istikrarlı kalitesi hakkında temelde hiçbir olumsuz haber yoktur.Ürünleri, yüksek kaliteli durumlarda şarap kültürünün bir temsilcisi olarak genellikle yetersizdir ve okuyucular, Moutai şaraplarının değerinin arttığını ve markanın güvenilirliğinin bunu yaptığını bilir. "İkincil piyasadaki yıldızlar" ve yıldız kovalama maliyetleri.
2. Hisse senedi trendlerini analiz etmek, temellerinden ayrılamaz. Yazar, Kweichow Moutai 2016 yıllık raporuna danışarak, Kweichow Moutai likör ürünlerinin brüt kar marjının% 91 kadar yüksek olduğunu, Moutai'nin brüt kar marjının% 93,5 ve diğer serilerin brüt kar marjının% 53,55 olduğunu öğrendi. Yetersiz arz edilen bir ürün olarak, Moutai'nin 1.000'in üzerinde bir fiyata sahip brüt kar marjı% 90'ın üzerindedir. Şirketin işletme geliri istikrarlı olsa da, net kar sorun değil.
1. Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'in açılışı. Yukarıdaki şekilden, bir dizi veri görüyoruz: Moutainin ana işi Çin'de dağılmış olmasına rağmen, yabancı işletme geliri de yıldan yıla artıyor ve% 27,99'luk büyüme oranı yurtiçi büyümeyi büyük ölçüde aştı. İstatistiklere göre, Kweichow Moutai, Şangay-Hong Kong Stock Connect'in açılmasından bu yana geçen iki yılın en büyük işlem hacmine sahip Şangay-Hong Kong Stock Connect'in en popüler hedefi haline geldi. Kıtlığının ve markasının devam eden genişlemesinin etkisi altında, yabancı yatırım kurumları Moutai'ye yalnızca giderek daha fazla önem verecekler. Uluslararası fonlar üzerinde kısmi bir etkiye sahip olması için MSCI'ya dahil edilen yukarıda bahsedilen 222 hisse senedine dönersek, Kweichow Moutai'nin Şangay-Shenzhen-Hong Kong Hisse Senedi Bağlantısı kapsamındaki hisse senedi fiyatı bize hala birçok beklenti getirecek.
"Büyülü, Moutai'nin hisse fiyatı artmaya devam edecek mi"
Genel trendden bakıldığında, Kweichow Moutai'nin büyüme dönemi 16 yıl sürdü. Yazar burada ayrıca, kısa vadeli ve uzun vadeli ayırt edici olarak, yıllar açısından "Maotai'nin geleceği" nden bahsediyor.
Kısa vadeli bir perspektiften, yukarıda belirtildiği gibi, MSCI'nin dahil edilmesi, Şangay-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect altında tüketici lideri için faydalı olan uluslararası pazara giren A-hisse endeksine eşdeğerdir. Doğal olarak Moutai söylemiyor. Maotai'nin baştan aşağı yükselişinin nedenleri değişmedi.Üçüncü nokta, MSCI'nın A-hisse hedefine dahil edilmesinin yaklaşık 8 ila 10 yıllık bir süreç olduğu. Bu dönemde A hisselerine uluslararası sermaye girişi artmaya devam edecektir. Çin'in karakteristik markalarından biri olan Kweichow Moutai, iyi temellere ve sürekli istikrarlı gelire sahiptir. Doğal afetler olmadan, hisse senedi fiyatı gökten düşse bile, yazar şaşırmaz.
Uzun vadeli bir perspektiften, yazarın daha çok endişelendiği konu budur. Önceki makalede, Moutai markasının içinde tarih ve kültür bulunduğundan ve tarih söz konusu olduğunda bir nesil içerdiğinden bahsetmişti. 40'lı veya 50'li yaşlarındaki insanlar için, toplumun çekirdek sermayesi onların ellerindedir ve bu insan grubu Moutai'nin markasını çok tanır, bu nedenle Moutai'nin tüketici grubu çok istikrarlıdır. Ancak zaman geçtikçe, bu tüketici grubunun sahip olduğu sosyal sermaye ortadan kalktığında, yeni nesil çekirdek tüketiciler hala Moutai'yi satın alacaklar mı? Mevcut durumdan iyimserliğe yer yok. Her şeyden önce, Moutai Group'un ürünleri nispeten bekardır ve Moutai'nin çeşitli yıllardaki likör ürünlerine aşinadırlar. Günümüzde gençlerin içme alışkanlıkları giderek değişti.İçki daha keskin. Genç neslin çok çeşitli alkollü içkilerle piyasada birçok seçeneği var.Meyve şarabı gibi yurt dışından getirilen çok sayıda kokteyl çok popüler. Kabul etmek istemesem de, şarap masamız gerçekten de yabancı şarap tarafından işgal ediliyor.
Editör Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
