CICC: Çinli şirketler küresel ekran endüstrisinin önümüzdeki on yılını nasıl kazanabilir?
Küresel renkli TV perakende pazarı 100 milyar ABD dolarını aşarak, cep telefonları ve otomobillerin yanı sıra önemli bir tüketici pazarı olarak listeleniyor ve gelecekte insan-bilgisayar etkileşimi için vazgeçilmez girişlerden biri. Sanayi zincirinin rekabet gücünden ve küreselleşmenin teşvikinden yararlanan Çin'in renkli TV üretimi dünyanın en büyüğüdür ve küresel marka etkisi hızla artmaktadır.Örneğin TCL, ABD pazar payında ikinci sırada yer almaktadır. Önümüzdeki 10 yılı iple çekerek, şirketlerin dünya çapında marka bilinirliğini ve ürün katma değerini artırması konusunda iyimseriz. Çinli panel şirketlerinin geleneksel LCD panellerde karlılıklarını artırmaya devam edecekleri ve OLED, Micro LED ve lazer projeksiyonlu TV'lerin baskısında başı çekecekleri konusunda iyimseriz.Yatırımcılara, ekran sektöründeki ekipman firmaları ve çip tasarım firmalarının gelişim fırsatlarına dikkat etmelerini tavsiye ediyoruz. .
Görüntü Teknolojisinde Yatırım Fırsatı # 1: Çin'in TV endüstrisi, ilk üretimden lider küresel markaya doğru ilerliyor
Genel olarak, şiddetli pazar rekabeti ve küçük ekranların etkisi nedeniyle Çinli akıllı TV kullanıcılarının gerçekleşme değerinin düşük olduğu ve renkli TV standardının yatırıma değmeyeceği düşünülmektedir. Çin'in endüstriyel rekabet gücünün artırılması bağlamında, küreselleşme için fırsatlar görüyoruz. Örneğin, Japon ve Koreli markaların payını almak büyüme için yer açıyor ve Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki akıllı TV kullanıcılarının değeri daha fazla potansiyele sahip. Sektör görünümündeki önemli değişiklikler bağlamında, renkli TV endüstrisinin değerlemesini yeniden incelememiz gerekiyor. Kısa vadeli şirketin marjinal gelişimi var.
Grafik: Renkli TV yukarı akış endüstrisindeki Çinli işletmelerin rekabet gücündeki iyileşme, Çin'in renkli TV endüstrisinin yükselişine neden oluyor
Kaynak: WitsView, AVC, IHS, LEDinside, Grand Research, CICC Research
Japon ve Koreli şirketlerin uluslararasılaşması da bir düşük fiyat dampingi aşamasından geçmiş ve daha sonra, ürün rekabetçiliğinin artırılmasıyla marka konumlandırması iyileştirilmiştir. Çinli şirketler şu anda marka konumlandırmanın ilk aşamalarındadır. 3-5 yıl içinde Çinli markaların dünyadaki Kore markalarını geçmesinin beklendiğini tahmin ediyoruz.
Grafik: Japonya, Güney Kore ve Çin, küresel ev aletleri pazarındaki etkilerini aktardılar
Kaynak: Baidu Pictures, CICC Research
Ekran teknolojisi yatırım fırsatı # 2: Panel / LED endüstrisi 2020'de hasat dönemine giriyor
Panel, renkli TV'nin en önemli yukarı akış bağlantılarından biridir Panel endüstrisinin üç özelliği vardır: sermaye yoğun, teknoloji yoğun ve emek yoğun. Anakara panelinin ilk gelişimi 2003 yılına kadar izlenebilir. BOE, Hyundai'nin düşük nesil panel üretim hattını satın almak için 380 milyon ABD doları harcadı ve aynı zamanda Pekin Yizhuang'da beşinci nesil bir hat inşa etmek için 11 milyar yuan yatırım yaptı. Çin'in CLP, Huike gibi panel üreticileri ve diğer anakara panel üreticileri aktif olarak yüksek üretim hatlarını üretiyor ve konuşlandırıyor. Çin'in panel üretim kapasitesi artmaya devam ediyor. 2016'da anakaranın panel üretim kapasitesi ilk kez Japonya'yı aşarak dünyada üçüncü sıraya yükseldi. Küresel üretim kapasitesi% 40'tır ve onu dünyanın en büyük üretim kapasitesi tedarikçisi yapmaktadır. Kore LCD üretim kapasitesinin sürekli olarak geri çekilmesi ve üst üste binen anakara panel üreticilerinin yüksek nesil üretim hatlarının açılmasıyla, anakara panel LCD üretim kapasitesinin toplam küresel panel üretim kapasitesinin% 50'sinden fazlasını oluşturmasını bekliyoruz.
Grafik: Küresel LCD üretim kapasitesi dağılımındaki değişiklikler
Kaynak: iHS, CICC Araştırması
Grafik: 2018 küresel LCD TV paneli pazar payı (alanlara göre)
Kaynak: Witsview, CICC Research
Grafik: 1-3Ç19 LCD TV panel gönderileri
Kaynak: Qunzhi Consulting, CICC Research
LED'ler çoğunlukla renkli TV'lerde arka ışık kaynağı olarak kullanılır ve ekran efektleri elde etmek için panellerle eşleştirilir. LED endüstrisi, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nden Japonya, Güney Kore ve Tayvan'a ve oradan da Çin anakarasına kayma süreci yaşadı. Şu anda, Çin'in LED endüstrisi, tüm endüstri zincirinin işbirliğine dayanan görece olgundur ve halihazırda küresel rekabet gücüne sahiptir. Sanan'ın LED çip gönderileri dünyada ilk sırada yer alıyor. 2020'yi dört gözle bekliyoruz, LG ve diğerleri kademeli olarak geri çekilirken, BOE ve TCL'nin geleneksel LCD panel işinin bir hasat dönemine girdiğine ve karlılık seviyesinin kademeli olarak yükseleceğine inanıyoruz. LED endüstrisi son birkaç yıldır kapasite fazlası durumundaydı, ancak endüstrinin gelişimi, China Micro ve ASMPT gibi mükemmel ekipman şirketlerinin hızlı büyümesini de sağladı. OLED, Micro LED ve lazer projeksiyonlu TV'lerin yazdırılması önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde büyük ekranlar için önemli teknik yönler. BOE, TCL, Sanan gibi şirketler de bu alanlarda sağlam bir teknoloji birikimi oluşturdu. Teknolojinin olgunluğu bu şirketleri getirecek. Yeni geliştirme fırsatları yakalayın.
Grafik: LED endüstrisi zinciri ve ilgili üreticiler
Kaynak: Qunzhi Consulting, iHS, CICC Research
Grafik: 2018 küresel LED çip geliri dağılımı (bölgeye göre)
Kaynak: LEDinside, CICC Araştırma Departmanı
Grafik: Çin'in 2018'deki LED çip pazar payı
Kaynak: OFweek, CICC Araştırması
Görüntü teknolojisi yatırım fırsatı # 3: Düşükten yükseğe doğru, çip önce yurt içinde, sonra yurt dışında istikrarlı bir şekilde gelişir
TV çipleri temel olarak şunları içerir: 1) Ses ve video kod çözme ve hesaplama yetenekleri sağlayan bir ana çip. 2) LED ışık kaynağını ve zamanlama kontrolünü aydınlatmaktan sorumlu sürücü çipi. Çin'in renkli TV setlerinin ve panel şirketlerinin hızla gelişmesiyle birlikte, Çin'in çip şirketleri, ilk düşük seviye (set üstü kutular gibi) ve ardından önce yurtiçi ve sonra denizaşırı üst seviye geliştirme yolunda istikrarlı bir gelişme kaydetti. Şu anda, Huawei HiSilicon ve Jingchen Semiconductor, TV / set üstü kutusunun ana kontrol çipi üzerinde sağlam bir dayanak oluşturdu. Jingchen ve diğer ürünler Google gibi dünyaca tanınmış şirketler tarafından benimsenmeye başlandı. LED sürücü çipinde Chipone North, LED ekran ve diğer pazarlarda lider konumdadır.Gelecekte, Novatek gibi Tayvanlı şirketlerin yerini alması beklenen TV panelleri gibi orta-üst düzey pazara kademeli olarak girmeyi umuyoruz.
Grafik: Çin'in 2018'deki IPTV / OTT set üstü kutu çip pazar payı
Kaynak: Grand Research, CICC Research
Küreselleşme, renkli TV pazarındaki kafa karışıklığını çözecek
Renkli TV endüstrisi zinciri yatırımcılar tarafından görmezden geliniyor: Ana sorunlar: 1) Renkli TV endüstrisi talepte yavaş bir büyüme gösteriyor. 2) Şiddetli pazar rekabeti, şirketlerin kar elde etmesini zorlaştırır. 3) Akıllı TV kullanıcılarının gerçekleşme beklentilerinin altında. Küreselleşme yukarıdaki sorunların çözülmesine yardımcı olabilir.
Küresel pazar payını artırmak, yeterince büyük bir borsada iyi bir büyüme alanı elde edebilir. Ayrıca 2020'de küresel spor etkinlikleri düzenlenecek ve talebin artmasını bekliyoruz. Olimpiyatlar, Dünya Kupası ve Avrupa Kupası gibi büyük küresel spor etkinlikleri genellikle renkli TV talebini artıracak. Örneğin, 2012, 2014, 2016 ve 2018'de küresel renkli TV satışları iyi arttı.
Grafik: Küresel düz panel TV gönderileri
Kaynak: WitsView, CICC Research
Denizaşırı rekabetin yoğunluğu Çin pazarından daha düşük, birinci sınıf bir marka haline geldiğinde, yurtdışı karlılığı Çin pazarından daha güçlü olacak. Örnek olarak TCL Electronics'i ele alalım. 2016'dan bu yana, renkli TV'lerin denizaşırı pazarlardaki satış hacmi Çin pazarını aştı ve denizaşırı işletmelerin karları Çin'dekileri aştı. O zamandan beri, boşluk genişlemeye devam etti.
Grafik: TCL Elektronik'in yurt içi ve yurt dışı satışlarının karşılaştırılması
Kaynak: Şirket duyurusu, CICC Araştırması
Grafik: TCL Elektronik'in yerli ve yabancı TV işletmesi işletme kar karşılaştırması
Not: Çin pazarının 2017 ve 2018'deki işletme karı, büyük varlık yeniden değerlemesinin etkisini içermez. Kaynak: Şirket duyurusu, CICC Araştırması
Avrupalı ve Amerikalı renkli TV kullanıcılarının işletme değeri daha yüksektir. Çinli renkli TV markalarının küresel satışları arttıkça, giderek daha fazla Avrupalı ve Amerikalı TV kullanıcısı birikecek. Avrupalı ve Amerikalı kullanıcılar, olgun ödeme alışkanlıklarına sahiptir ve TV'nin paylaşabileceği gelir pastası daha da büyüktür. 2019'da TCL ve Google iş birliği yaptı. Google, TCL tarafından Avrupa'da satılan Google TV'nin gelirini paylaşarak pazarın dikkatini çekti. Avrupalı ve Amerikalı kullanıcılar ile Çinli kullanıcılar arasındaki TV ödeme alışkanlıklarındaki farklılık, çevrimiçi video sitelerinin karlılığındaki farklılığa da yansıyor. Küresel çevrimiçi video sitelerinin karlılığını karşılaştırdığımızda, Youtube ve Netfix'in Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde karlı olduğunu, Çin'deki iQiyi ve Bilibili'nin hala para kaybettiğini görebiliriz.
Grafik: Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çevrimiçi video şirketlerinin karşılaştırması
Kaynak: Şirket duyurusu, Questmobile, CICC Research
risk
Renkli TV pazarındaki rekabet riskleri: Çin pazarı oldukça rekabetçi; küresel pazardaki Samsung ve LG, aşılırken fiyat savaşlarıyla da mücadele edebilir.
