RRR düşürüldü! Başbakan'ın teklifinden sadece 5 saat sonra, merkez bankası RRR'sini yüzde 1 puan düşürdü. Kilit iki adım ve denizaşırı borsalar keskin bir şekilde yükseldi!
Tam RRR kesintisinin resmi olarak yeniden tavsiye edilmesinden gerçek inişe kadar sadece yarım gün sürdü.
4 Ocak akşamı merkez bankası, reel ekonominin gelişimini daha da desteklemek, likidite yapısını optimize etmek ve finansman maliyetlerini düşürmek amacıyla finansal kuruluşların mevduat rezerv oranını 1 puan düşürme kararı aldığını duyurdu. Aynı zamanda, 2019'un ilk çeyreğinde vadesi dolacak olan orta vadeli kredi imkanı (MLF) yenilenmeyecek.
Çin hükümetinin internet sitesinde yer alan haberlere göre, o gün öğle saatlerinde, 2019 yeni yılının başında Başbakan Li Keqiang, 4 Ocak'ta Çin Merkez Bankası, Çin Sanayi ve Ticaret Bankası ve Çin İnşaat Bankası Kapsayıcı Finans Bölümü'nü ziyaret etti ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nda bir sempozyuma ev sahipliği yaptı. Başbakan, makroekonomik politikaların döngüsel uyumunu yoğunlaştırmanın, vergi ve harçları düşürmek için daha fazla önlem almanın ve finansman konusunda özel teşebbüsleri ve küçük ve mikro işletmeleri desteklemek için kapsamlı ve hedeflenmiş RRR kesintilerinden iyi bir şekilde yararlanılması gerektiğini vurguladı.
Başbakan'ın merkez bankasının uygulanmasına yönelik kapsamlı bir RRR kesintisi önerdiği andan itibaren, bu sadece beş saatlik kısa bir süre aldı. Ancak rüzgarı duyduktan sonra hareket eden borsadır.Bugün piyasa açıldıktan kısa bir süre sonra piyasa kırmızıya döndü ve özellikle finans sektöründe, aracı kurumlardan bankalara, sigortacılık ve finans alanında öz sermaye katılımı, finansal kontrol platformları ve vadeli işlemler kavramlarında yükseldi.
Yorum 1: Küresel finans piyasası rüzgarla hareket ediyor
Çin merkez bankasının RRR kesintisine ilişkin olumlu haberlerden etkilenen küresel finans piyasası eğilimi de büyük ölçüde canlandı. Merkez bankasından haber gelir gelmez, FTSE Çin A50 Endeksi vadeli işlemleri düz bir çizgide yükseldi, bir kez% 1 yükseldi ve Hang Seng Endeksi vadeli işlemleri% 0.6 yükseldi. Offshore renminbi, kısa vadede ABD doları karşısında 60 baz puan düşüşle 6.8778'e gerileyerek gün içi kazançlarından vazgeçti.
Çin'in RRR indirimi ile ilgili haberlerle harekete geçen Avrupa ve Amerika borsaları yükseldi, ABD hisse senedi endeksi vadeli işlemleri genişledi Nasdaq vadeli işlemleri% 1.8, Dow vadeli işlemleri 300 puan ve Alman DAX endeksi% 1.7 yükseldi.
Yorum 2: RRR kesintileri için "İki Adım", 800 milyar yuan net serbest bırakma
RRR indirimi mevduat rezerv oranını toplamda 1 puan düşürmüş olsa da aslında iki aşamada gerçekleştirildi. Bunlar arasında 15 Ocak 2019 ve 25 Ocak 2019'da 0,5 puan düşürüldü.
Yüzde 0,5 puanını iki kez düşürmek neden gerekli? Merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, RRR indirim politikasının Bahar Şenliği öncesi nakit enjeksiyon hızına uygun olarak iki aşamada uygulandığını, bankacılık sisteminde makul ve yeterli bir toplam likidite sağlanmasına elverişli olduğunu, bu düzenlemenin temelde bu yıl Bahar Şenliği öncesi nakit enjeksiyonunun neden olduğu akışı önleyebileceğini söyledi. Cinsel dalgalanmalar.
Aslında, ajans tahminlerine göre, bu yıl Bahar Şenliği öncesi temel kur farkı 4 ila 4,5 trilyon yuan arasında, bu da merkezi vergi ödemesi, yerel borç ihracının erken başlatılması, yılın başında artan banka kredisi ve Bahar Şenliği öncesi büyük sermaye talebi gibi faktörlerden rahatsız olacak. Önceleri piyasa genel olarak merkez bankasının Yeni Yıl'dan sonra RRR'sini düşürmesini bekliyordu, bu nedenle mevcut RRR indirimi piyasa beklentilerini aşmadı.
RRR indirimi iki aşamalı bir süreçtir. Diğer bir önemli özellik, vadesi dolan orta vadeli kredi olanağı (MLF) fonlarının, yani 2019'un ilk çeyreğinde vadesi gelen orta vadeli kredi kolaylığının yerine RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların bir kısmını kullanmaya devam etmektir ( MLF) devam etmeyin.
Bu RRR indirimi ile serbest bırakılabilecek uzun vadeli düşük maliyetli fonlar da önemli. Merkez bankası, RRR kesintisinin yaklaşık 1.5 trilyon yuan fonu serbest bırakacağını, ayrıca yaklaşan hedeflenen orta vadeli kredi kolaylığı operasyonunun serbest bırakacağını ve kapsayıcı finansman hedeflenen RRR kesintilerinin dinamik değerlendirmesinin ardından bu yılın ilk çeyreğinde vadesi gelen orta vadeli borçlanmayı dikkate alacağını söyledi. Kolaylaştırmadan sonra, uzun vadeli fonların net salınımı yaklaşık 800 milyar yuan'dır.
Yorum 3: Merkez bankası yeniden vurgular: RRR kesintisi "ezici sel" anlamına gelmez
Çoğu insanın bilişine göre, RRR kesintisi, RRR kesintisinin "su salınımının" uyarımı olduğunu ve serbest bırakılan "suyun" sonunda emlak sektörüne akacağını düşünerek, genellikle "taşan sel" ile eşittir.
Ancak, merkez bankası bu görüşü defalarca reddetti. RRR kesintisine cevaben, merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, RRR kesintisinin hala bir yön kontrolü olduğunu, su basmadığını ve ihtiyatlı para politikasının yönünün değişmediğini vurguladı. RRR indirim politikası, Bahar Bayramı öncesi nakit enjeksiyon hızına paralel olarak iki aşamada uygulandı.Bankacılık sisteminde makul ve yeterli bir toplam likidite sağlamaya yardımcı olur.Aynı zamanda iç ve dış dengeleri de dikkate alır ve RMB kurunun temel seviyesinin makul ve dengeli bir seviyede tutulmasına yardımcı olur. kararlı.
"RRR kesintisi ve ilgili operasyonlar, küçük ve mikro işletmeler, özel işletmeler, vb. İçin reel ekonomi kredilerinin kaynaklarını etkin bir şekilde artırabilen yaklaşık 800 milyar yuan uzun vadeli artan fon açığa çıkardı. Orta vadeli borçlanma olanaklarının değiştirilmesi de her yıl ilgili bankaların faiz maliyetlerini doğrudan düşürebilir. Banka aracılığıyla 20 milyar yuan aktarım, reel ekonominin maliyetini düşürmeye yardımcı oluyor. Bunların hepsi reel ekonominin gelişimini desteklemeye yardımcı oluyor. "Dedi merkez bankasından sorumlu kişi.
Gelecekteki para politikası yönelimi ile ilgili olarak, merkez bankası hala mevcut Çin ekonomisinin sağlıklı bir şekilde gelişmeye devam ettiğini ve ekonominin makul bir aralıkta işlediğini vurgulamaktadır. Merkez bankası, ihtiyatlı bir para politikası uygulamaya, orta derecede sıkışıklığı sürdürmeye, taşkınlardan kaçınmaya, yeniden yönlendirilmiş kontrole odaklanmaya, makul ve yeterli bir likidite sürdürmeye, parasal kredi ve sosyal finansman ölçeğinde makul bir büyüme sürdürmeye, makro kaldıraç oranını dengelemeye ve iç ve dış dengeyi dikkate almaya devam edecektir. Kalite geliştirme ve arz yönlü yapısal reformlar, uygun bir parasal ve finansal ortam yaratır.
Yorum 4: RRR indirimi bankaları, işletmeleri, hisse senetlerini ve döviz piyasalarını nasıl etkiler?
Analistler için genel RRR kesintisinin inmesi bekleniyor. Çünkü şu anda ister istikrarlı ekonomik büyümenin ihtiyaçlarından, isterse de Bahar Bayramı'ndan önce baz döviz enjeksiyon açığını doldurma ihtiyacından kaynaklanıyor olsun, riskten korunmak için bir RRR kesintisine ihtiyaç var. Bu nedenle, bu sefer toplam RRR kesintisi, "taşan sel" in güçlü bir uyarıcısı olarak değil, daha çok bir koruma etkisi olarak kabul edilebilir.
1. Banka
Bankalar için, RRR indirimi şu anda çok zamanında. Huachuang Securities'in baş makro analisti Zhang Yu, RRR kesintisinin mevsimsel likidite şoklarına karşı bir önlem olduğunu söyledi. Ocak ayı ortasında büyük ölçekli bir MLF vadesi var (örneğin, 398 milyar MLF 15 Ocak'ta sona eriyor) ve RRR kesintisinin uygulanmasındaki ilk adım, süresi dolan MLF fonlarının 15 Ocak'ta değiştirilmesidir. Banka yükümlülüklerinin maliyeti. Aynı zamanda, bankanın yeni yıl kredi çalışması düzenlemesinden önce bankanın kredi programında zamanında bir indirim yapılması, bankanın yıllık kredi çalışması dağıtımını kolaylaştıracaktır.
2. İşletme
Bugünün Başbakanı Li Keqiang'ın kapsayıcı finansman araştırması ile merkez bankasının RRR'yi düşürme niyetini birleştiren genel RRR kesintisinin ana amacı, hala özel işletmelerin ve küçük ve mikro işletmelerin finansman sorunlarını hafifletmektir.
RRR indirimi, kredi aktarımı yoluyla bankaların yükümlülük maliyetlerini düşüreceğinden, sonunda işletmeler de fayda sağlayacak, teorik olarak finansman maliyetleri ve finansman zorlukları da buna bağlı olarak azalacaktır. Ancak gerçekte, RRR kesintilerinin olumlu etkilerinin aktarılmasında bir zaman gecikmesi yaşanacaktır.Bu nedenle, işletmelerin algısına göre, finansman güçlükleri ve pahalı finansman sorununu hafifletmek biraz zaman alacaktır, ancak genel eğilim iyileşmeye devam etmektir.
3. Sermaye piyasası
Tarihsel deneyimlerden, RRR indirimi kısa vadede sermaye piyasasına bazı faydalar sağlayacaktır. Özellikle yılın başında RRR kesintisinden bu yana, birçok kişi şu anda RRR kesintisinin borsayı aşamalı çift dipli bir model oluşturmaya teşvik edeceğini analiz etti, bu da bahar piyasasını 2019'da başlatmak için faydalı.
Aslında, merkez bankasının RRR kesintisini açıklamasından önce piyasa, merkez bankasının yaklaşan RRR kesintisini "eritti". Bu iyi haberden etkilenen bugünün A hisseleri iyi bir performans gösterdi ve Şangay Bileşik Endeksi, Shenzhen Bileşen Endeksi ve ChiNext yükseldi. Aralarında komisyon hisselerinin güçlü bir toparlanmaya ve Centaline Securities, Tianfeng Securities, Nanjing Securities ve Great Wall Securities kollektif günlük limitinin de dahil olduğu% 2'den fazlası.
Zhang Yu, ekonomi üzerinde devam eden aşağı yönlü baskı bağlamında, RRR indiriminin bankaların aşırı rezerv oranını önemli ölçüde artırabileceğini, bu da uzun vadeli faiz oranlarının düşmeye devam etmesi için iyi olduğunu ve aynı zamanda sermaye piyasasının likiditeden bir ölçüde fayda sağlayabileceğini söyledi.
4. Emlak piyasası
RRR her kesintiye uğradığında, emlak piyasası kaçınılmaz bir konudur. İnsanlar bunu seviyor ve korkuyor, bir yandan RRR kesintisinden sonra açığa çıkan büyük ölçekli fonların emlak piyasasına akıp konut fiyatlarını tekrar yukarı çekeceğinden endişeleniyorlar, diğer yandan ise RRR kesintisinden sonra banka borcunun maliyetinin bir miktar düşeceğinden endişe ediyorlar. Yukarı yön, ipotek faiz oranlarının aşağı yönlü ayarlanması açısından olumlu.
İkinci olasılık var Son zamanlarda, giderek daha fazla şehirde ipotek faiz oranları gevşemeye başladı. Bununla birlikte, ilk durumda, Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nın konuşlandırılmasına göre, evlerin spekülasyon için değil, yaşamak için konumlandırılmasında ısrar etmemiz gerekiyor; ama aynı zamanda "politikalar ve sınıflandırılmış rehberliğin şehre göre uygulandığını ve şehir yönetiminin ana sorumluluğunun pekiştirildiğini de vurguluyor. "Bu, yerel yönetimlere gayrimenkul için daha fazla sorumluluk verildiği anlamına geliyor.
Centaline Real Estate'in baş analisti Zhang Dawei, merkez bankasının RRR'sinin reel ekonomiye tam olarak su enjekte ettiğini, ancak amacın emlak piyasası olmadığını söyledi. Ancak, RRR indirimi emlak şirketleri üzerindeki mali baskıyı kesinlikle hafifletebilir ve aynı zamanda ipotek alıcıları için nispeten istikrarlı kredi fiyatları elde edebilir. Ekim ayındaki RRR kesintisinden bu yana, piyasanın kredi faiz oranları fiilen dibe vurdu ve bazı şehirlerdeki ilk konut kredisi faiz oranları düştü. RRR daha da düşürülürse, bir yandan konut alıcıları için tercihli faiz oranları artacak ve ilk konut ipotek faiz oranının kademeli olarak kıyas ölçütüne dönmesi bekleniyor.
5. Forex piyasası
RRR her kesintiye uğradığında, genellikle yüz milyarlarca net likidite açığa çıkarır ve bu da döviz kurundaki değer kaybına ilişkin endişeleri tetikler. Ancak merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, RRR kesintisinin Bahar Bayramı öncesi nakit enjeksiyon hızına uygun olarak iki aşamada uygulanacağını, bankacılık sisteminin makul ve yeterli bir toplam likidite sağlamasına yardımcı olurken, iç ve dış dengeyi de dikkate alacağını söyledi. RMB döviz kurunun temel istikrarını makul ve denge seviyesinde koruyun.
Zhang Yu, 2019'un ikinci çeyreğinde beklenen enflasyon oranının yaklaşık% 2,9'a kadar düştüğünü söyledi.RRR'yi önceden düşürmek, ikinci çeyrekteki düşüşün neden olduğu enflasyon ve döviz kuru endişelerini önleyebilir.
Yorum 5: Bu yılki RRR indirimi sadece bu sefer olmamalı ve faiz indirimleri de beklenebilir
Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, 2019'da ihtiyatlı para politikasının tonunu nötr den orta derecede sıkı a ayarladıktan ve artık para arz kapısını kontrol etmekten söz edilmemesinin ardından, piyasa bu yıl para politikasının daha da gevşetilmesini bekledi. İstikrarlı ekonomik büyümeyi sağlamak için.
Bu nedenle, sektör genel olarak önümüzdeki yıl daha fazla RRR indirimi olacağını öngörüyor ve faiz indirimi olasılığının da artıyor. "Para politikası, ekonomik döngüsel dalgalanmaları yumuşatmak için döngüsel karşıtı kontrol benimsemelidir. Orta ve uzun vadeli bir perspektiften, gelecekte RRR kesintileri için hala çok yer ve ihtiyaç vardır. Döviz varlıklarının sürekli daralması, riskten korunma için RRR'yi düşürmelidir." Minsheng Bank Baş Araştırmacısı Wen Bin dedi.
Wen Bin, istikrarlı bir piyasa beklentisi oluşturmak ve böylece uygun bir para birimi ve kredi ortamı yaratmak ve istikrarlı piyasa likiditesini sürdürmek için gelecekte her çeyrekte RRR'yi azaltma olasılığının olacağını tahmin ediyor. Birden çok RRR kesintisini desteklemenin nedenleri aşağıdaki gibidir:
Birincisi, Çin merkez bankasının kalibre döviz hesabı art arda 4 ay azaltıldı. Çinin dış ticaret fazlası daralma eğilimindeyken, döviz hesabının genel olarak düşüş eğilimi göstermesi bekleniyor. Kapsamlı bir RRR indirimi yoluyla döviz varlıklarındaki azalmanın neden olduğu baz para birimine karşı korunmaya devam edilmesi gerekiyor. Baskı yapmak
İkinci olarak, tarihsel ve uluslararası karşılaştırmalardan, Çin'in büyük finans kurumlarının% 13,5 yasal mevduat rezerv oranı, RRR kesintisinden sonra hala nispeten yüksektir;
Üçüncüsü, MLF gibi para politikası araçlarının kullanılması, kısa vadeli ve yüksek maliyeti nedeniyle piyasa likidite gereksinimlerini sağlamış olsa da, finansal kuruluşların varlık-yükümlülük yönetimine ve sermaye maliyetlerinin azaltılmasına elverişli değildir. Bu nedenle, kapsamlı RRR indirimlerini uygulamaya devam etmek gerekmektedir. MLF'yi değiştirin ve likidite yapısını optimize edin.
Huatai Macro'nun Li Chao ekibi, merkez bankasının 2019'da üç RRR kesintisi olasılığının yüksek olacağını analiz etti. Aynı zamanda, merkez bankasının ikinci çeyrekte faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Birincisi, Çin'in makroekonomik temellerinin beklenenden daha hızlı düşmesi, PMI'nin yansıttığı ekonomik canlılığın hızla düşmesi ve merkez bankasının para politikasının tamamen istikrarlı büyüme hedefine kayması bekleniyor. İkincisi, Trump, Fed'in "müdahalesini" güçlendirmek için "Dalış Koruma Ekibi" ni yeniden başlattı. İstikrar ve likiditenin sağlanması, borsa oynaklığının azaltılması ve ABD hisse senetleri ile ABD ekonomisi arasındaki olumsuz bağların önlenmesi perspektifinden "Dalış Çalışma Grubu" yeniden başlatıldı. Veya Fedin faiz artırımını yavaşlatın Dış parasal ortamın iyileşmesi Çin merkez bankasının kısıtlamalarını azalttı ve merkez bankası üzerindeki faiz oranlarını düşürme baskısını azalttı.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
