Güle güle, tarihteki en uzun boğa piyasası
Dün gece yatırımcılar bir kez daha tarihe tanık oldu, ABD borsalarında 11 yıllık boğa piyasası, tarihin ikinci en hızlısı ile ayılara girdi. Bu "boğa güreşinin" arkasındaki gerçek nedir? "Ayı geliyor" durgunluğun yaklaştığı anlamına mı geliyor?
01 Pazar taraması
DTÖ'nün yeni taç salgınının resmi olarak "pandemi" olarak sınıflandırıldığını açıklamasının ardından 11 Mart Çarşamba günü tarihteki ikinci devre kesici mekanizmasını tetikleyen S&P'nin ardından, üç büyük ABD hisse senedi endeksi düşüşlerini hızlandırdı.
Hem S&P 500 hem de Nasdaq% 4'ün üzerinde kapandı, Dow ise yaklaşık% 6 düştü. Kapanış fiyatı, 12 Şubat'taki tarihi yüksek seviyeden% 20,3 düştü ve resmi açıklamasını yaptı. Ayı pazarına adım atın . Bunlar arasında Dow'i en çok düşüren bileşen stoğu, Çarşamba günü% 18'den fazla düşen Boeing oldu ve tarihteki en büyük düşüş oldu.
ABD hisse senetleri bir gecede ayıya girdi ve tarihin 11 yıllık en uzun boğa piyasası sona erdi.
S & P'nin Çarşamba günü 2741 noktada kapandığını belirtmek gerekir ki bu, ayı piyasasına 2708,92 ile girişin kritik noktasından sadece 30 puan uzakta. ,% 1,2'lik bir düşüş . ABD hisse senedi vadeli işlemlerinin Perşembe günü erken ticaretteki performansına bakılırsa, piyasa duyarlılığı iyimser değil, Nasdaq vadeli işlemleri% 5'ten fazla düşerek devre kesiciyi tetikledi; S&P 500 endeks vadeli işlemleri% 4'ten fazla düştü . . . . . .
02Seçilmiş Analiz
Ayılara tarihteki en hızlı ikinci oranla giren en uzun boğa piyasası
"Boğa ve ayı piyasası" kavramı, Dow'ın teknik analiz burun grubu teorisinden gelir Genel olarak, kapanış fiyatı yakın zamandaki zirveden% 20'den daha düşük olduğunda, "teknik bir ayı piyasasına girme" olarak değerlendirilir. Dow 12 Şubat'tan 11 Mart'a kadar rekor seviyeye ulaştı Sadece 19 işlem gününde% 20'den fazla düştü Trend grafiğinden düşüş oranını sezgisel olarak hissedebiliriz.
Dow Jones Endeksi istatistiklerine göre, bu "Ayı" hızına girmek için tarihteki en hızlı ikinci . Tarihin en hızlı rekoru, o yıl sadece 15 gün süren 1931'deki Büyük Buhran'dır.
Tarihin en uzun boğa piyasası, hoşçakalın!
Aslında Yardeni Research'e göre 1960'lardan beri S&P 500 Endeksi sekiz ayı piyasasından geçti .
Bu sefer hızlı olmanın yanı sıra, Tarihin en uzun boğa piyasasının sonunu işaret ettiği için önemlidir.
Bu boğa piyasası turundan önce, Amerikan tarihindeki en uzun boğa piyasası 11 Ekim 1990'dan 24 Mart 2000'e kadar 9,5 yıl sürdü. Ama bu boğa pazarı 11 yıllık rekor kır .
Kısaca özetlemek gerekirse, bu boğa piyasası 9 Mart 2009 O dönemde, yatırımcılar küresel mali krizden çok etkilendi ve ABD borsasının değeri yarıdan fazla buharlaştı.S&P 500666 puana düştü.
Dibe vurduktan sonra ABD hisse senetleri 11 yıllık bir boğa piyasası başlattı. Bu yılın Şubat ayı ortasındaki düşüş itibariyle (S&P 500 endeksi 19 Şubat'ta 3393 puanla rekor bir yüksekliğe ulaştı), S & P'nin yükselişi% 400'ü aştı.
Bu süreçte, 2011'de ABD'nin kredi notu trajik bir şekilde düşürüldü, Euro bölgesi defalarca çöktü ve uluslararası petrol fiyatları da düştü ve ABD borsası bu panik ataklara göğüs gerdi. , S&P 500 endeksi% 20'den fazla düşmedi.
Tartışma: "% 20" standardı çok keyfi mi?
Ancak, bazı analistler bunun "% 20" standardına göre bir ayı piyasası değişikliği olup olmadığına karar vermenin çok keyfi olduğuna inanıyor.
Örneğin, Robert W. Baird'in yatırım stratejisti Willie Delwiche,% 20 düşen ayı piyasası tanımının ABD hisse senetlerinin tarihini gözden geçirmek için yararlı olduğunu, ancak belirli bir keskin satışın sonucunun geçersiz olabileceğini tahmin etmek için kullanıldığını belirtti. Çünkü ABD hisse senetlerinde% 20'lik bir düşüş, işlerin daha da kötüye gideceği anlamına gelmez:
""% 20 düşüş "kriteri biraz keyfi. Bu, tarihçilerin geri dönüp üzerinde düşünebilmesi için arşivleri belgelemek için kullanışlıdır. Ancak o zaman, hatta şimdi bile pek yararlı değildi."
Tarihsel olarak ayı piyasalarına genellikle resesyonlar eşlik etse de, bunlar her zaman geçerli olmayabilir. Analist, müşterilere son dalgalanma konusunda paniğe kapılmamalarını tavsiye ediyor.
"Boğa ayıyı döndürür" hakkındaki gerçeği derinden planla
Aslında, şu an için, duygusal değişimin ve keskin satışların arkasındaki nedenleri anlamak, sadece "boğa piyasasının sonu" nu ilan etmekten daha önemlidir.
Aslında işler işaretlerle olur.
Geriye dönüp baktığımızda, kısa ABD hisse senetleri için piyasada her zaman bir ses eksikliği olduğunu görebiliriz. Özellikle son yıllarda "balon patlaması" ve "ekonomik durgunluk" görüşleri gün geçtikçe manşetlere taşırken, ABD borsası şarkı söyleme havası ile rekor seviyelere ulaşmaya devam etti. Nihayet şimdi, Bu şort grubu çıktı.
Sigorta nedir?
Bu boğa piyasasının sonu için, açıkça görülüyor ki Doğrudan neden, piyasanın salgının yayılmasıyla ilgili endişesidir. .
Basım tarihi itibariyle, Amerika Birleşik Devletleri ve Washington DC'deki 23 eyalet, ülke genelinde 41 eyalette toplam 1162 doğrulanmış vaka ve 37 ölümle olağanüstü hal ilan etti. Dün ABD Senatörü Schumer, salgın nedeniyle ulusal bir acil durum ilan etmeye çalıştığını söyledi.
Aynı zamanda, salgının etkisi ve çeşitli ülkelerin politika tepkileri bir "yarış" içindedir ve politika beklentilerindeki değişiklikler nedeniyle piyasa bir çekişme içindedir. Salı günü Trump, piyasayı hayal kırıklığına uğratan özel önlemleri açıklamadan mali teşvik planını açıkladı.
Salgın mayalanırken, Suudi Arabistan'ın petrol fiyatı savaşını başlattığı haberi riskten kaçınmayı donma noktasına getirdi .
Suudi Arabistan'ın geçen Pazar petrol fiyatı savaşı başlatmasının ardından, Pazartesi günü küresel borsalar açıldı ve petrol fiyatları% 30 düştü. Bazı analistler, aşırı düşük petrol fiyatlarının piyasa riski iştahını kısıtlayacağına ve hatta likidite şokları getireceğine inanıyor. Yukarıdaki faktörler tersine çevrilmeden önce, ABD hisse senetlerinin performansı pek iyimser değil.
Ayrıca son yarım aydaki satışlar da Demokrat aday Bernie Sanders'ın karşı saldırısıyla ilgili piyasa paniği .
"Süper Salı" dan önce, Sanders'ın onay notu keskin bir şekilde yükseldi ve Demokrat Parti için sıcak bir aday oldu. Daha önce, Gundlach da dahil olmak üzere tanınmış bilim adamları, Sanders'ın 2020'de finans piyasasının karşı karşıya olduğu en büyük risk olduğu ve seçilmesinin ABD ekonomisini krize sürükleyeceği konusunda uyardı. Ancak "Süper Salı" dan sonra eski ABD Başkan Yardımcısı Biden arkadan geldi.
Temel haberlere ek olarak, bazı pasif pozisyonlar, türev pozisyonlar ve diğerleri Teknik faktörler de bu dönemde piyasa türbülansını artırabilir ve şiddetlendirebilir. , ETF azaltımının kendi kendini gerçekleştirme sürecini, kantitatif veya programatik ticareti ve türevlerin tasfiyesini tetiklemek gibi.
daha derin sebep
Ancak bazı analistler, yukarıdaki faktörlerin yalnızca ABD hisse senetlerinin çöküşü için katalizör olduğuna inanıyor. Bazı analistler buna inanıyor Küresel ekonomi aşağı doğru bir döngüye girdi.
Riskler ve güvenli liman varlıkları aynı anda yükseldi, bu da yatırımcıların varlık fiyatları üzerindeki anlaşmazlıkları artırdığını yansıtıyor.Benzer büyük ölçekli varlıkların performansı, genellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde küçük bir ekonomik döngünün geç genişlemesinde ortaya çıkıyor. Başka bir deyişle, genişleme döngüsü bitmiş olabilir.
Aslında 2009 yılında boğa piyasasının açılması ABD borsasının sonuna mahkumdur.Bazı bilim adamları bu boğa piyasasının çağrılması gerektiğine inanmaktadır. "bufalo" Çünkü merkez bankası onu desteklemek için su verdi.
Chen Dafei, Fed'in para politikasının ABD hisse senetlerinin eğilimi ile belirli bir korelasyona sahip olduğuna dikkat çekti. Eylül 2008'de Lehman'ın iflasından bu yana dünya sel dönemine girdi. Fed'in bilançosundaki genişleme ABD hisse senetlerini yükseltti, ancak aynı zamanda Varlık balonunu şişirin ve piyasadaki pervasız spekülasyon görünmeye devam etti .
Baloncukların varlığı hala şirketlerin aşırı değerlenmesiyle ilgilidir. Mevcut faiz oranı zaten çok uygun olsa da , fakat ABD şirketlerinin karlılığı endişe verici olmaya devam ediyor .
Goldman Sachs stratejisti David Kostin'in ABD hisse senetleriyle ilgili sorunlarından biri karlılıktır. Yakın zamanda S&P 500 Endeksi için hisse başına kazanç tahminini geçen yıla göre% 5 düşüşle 157 dolara düşürdü.
Ek olarak, ABD şirket borcunun göreceli seviyesi tarihsel bir yükseklikte, ancak borç kalitesi düşüyor. Kurumsal borç krizi yaklaşıyor olabilir.
Geçtiğimiz on yılda şirketler, düşük faiz ortamında yükümlülüklerini sürekli artırmış, finansal olmayan kurumsal borçların GSYİH'ye oranı 2010'da% 40'tan rekor bir şekilde% 47'ye yükselmiştir.
"Ayıya girmek" büyük bir krizin işareti mi?
Ayı piyasalarına genellikle ekonomik durgunluklar eşlik ediyor. Peki 2020'de başka bir finansal kriz mi olacak?
Birincisi, 2008 ile karşılaştırıldığında, mevcut durum aslında o kadar da kötü değil. Pazarın ana itici faktörleri kısa vadeli faktörlerdir. İkincisi, büyük ekonomiler varlık balonlarının patlamasını önlemek için hızlı bir şekilde birinci seviye politikaları benimsemişlerdir. Ancak yatırımcıların hala üç büyük riske karşı dikkatli olmaları gerekiyor.
Ayrıca küreselleşme derinleştikçe, Ülkeler arası ekonomik ve diplomatik yollarla potansiyel ekonomik krizlerin önüne geçilebilir, Ancak tabii ki bu çabalar deveyi alt eden son saman olabilir.
Bu makale Altın On verilerinden alınmıştır.
