Li Zhan, Zhu Yun: Bankasürans endüstrisi salgının kısa vadeli etkisi açısından sınırlıdır, ancak uzun vadede hala güçlü bir avantaja sahiptir.
Metin / Zhongshan Securities Baş Ekonomisti Li Zhan, Zhongshan Securities Araştırmacı Yardımcısı Zhu Yun
Bu salgının etkisiyle bankacılık sektörü, piyasanın makro ekonomiye ilişkin kötümser beklentilerinden etkileniyor. Sektörün kısa vadeli değerlemesi yeterince esnek değil. Ancak sektörün mevcut değerlemesi geçmiş merkezi seviyeye yakın. Aynı zamanda ekonomik düşüş döngüsünde diğer sektörlerle karşılaştırıldığında Bankacılık sektörü için, bankacılık sektörünün karlılığı daha istikrarlı ve bankacılık sektörünün kısa vadede göreli kazançlarının tükenmesi bekleniyor. Sigortacılık sektörü için, salgının ilk çeyrekte sigorta şirketlerinin iş teşviki üzerinde kısa vadeli olumsuz etkisi olacak ve acente faaliyetleri ve siparişleri üzerindeki etkisi dönem boyunca daha belirgin hale gelecektir. Ancak salgın sonrası koruma bilincinin artması, sigorta ürünlerinin satışını önemli ölçüde artıracak ve daha sonraki dönemde sigorta primlerinin büyüme oranının önemli ölçüde iyileşmesi beklenmektedir.
Aralık 2019'da Wuhan'da açıklanamayan zatürree hastaları ortaya çıktı. 12 Ocak 2020'de Dünya Sağlık Örgütü, Wuhan pnömoni salgınına neden olan yeni tip koronavirüsü resmen "2019 Yeni Koronavirüs (2019-nCoV)" olarak adlandırdı. 30 Ocak'ta Dünya Sağlık Örgütü, yeni koronavirüs salgınının uluslararası önemi haiz bir halk sağlığı acil durumu olarak listelendiğini duyurdu. Aşağıda salgının bankacılık ve sigorta sektörleri üzerindeki etkisini analiz edeceğiz.
Salgının bankacılık sektörü üzerindeki etkisi
SARS salgınının bankacılık sektörü üzerindeki etkisini gözden geçirin
SARS'ın ekonomi üzerindeki etkisi esas olarak 2003 yılının ikinci çeyreğine yansımıştır. Salgının kontrol altına alınmasının ardından, yurt içi ekonomik durum üçüncü çeyrekte önemli ölçüde toparlanmış, bu nedenle, bankacılık sektörünün temelleri üzerine analizimiz esas olarak 2003 yılının dört çeyreğine odaklanmıştır. Kredi arzı açısından bakıldığında, 2003 yılındaki iyi ekonomik gelişme eğilimi ve güçlü kredi talebi nedeniyle, SARS'ın kredi yatırımı üzerinde çok az etkisi olmuş ve finansal kuruluşların yıllık kredi büyümesi artmaya devam etmiştir; varlık kalitesi açısından, kredi destek politikası kapsamında, Bankanın aktif kalitesi sabittir. Bu nedenle, bankaların karlılığı salgınla sınırlıdır.
Kredi ölçeği açısından bakıldığında, 2003 yılının ikinci çeyreğinde finansal kuruluşların kredilerinin bir önceki yıla göre artış hızı artmaya devam etmiş ve artış 2002 yılının aynı dönemine göre oldukça yüksek olmuştur. O dönemde halihazırda A hisselerinde listelenen dört bankanın (China Merchants Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Minsheng ve Ping An) performansına bakıldığında, dört bankanın toplam kredilerinin bir önceki yıla göre genel büyüme oranı düşmedi, bu da temelde ilk çeyrekte olduğu gibi.
SARS döneminde kredi talebine ek olarak, piyasanın dikkatini çeken şey bankanın aktif kalite performansı oldu.Genel olarak listelenen dört bankanın NPL oranı, NPL yaratma oranı ve kredi maliyetini analiz ettik. Görülüyor ki, "SARS" döneminde ve önümüzdeki altı ay boyunca Ping An haricinde, diğer üç bankanın takibe düşme oranlarının düşmeye devam ettiği, tahsili gecikmiş üretim ve kredi maliyetlerinin önemli ölçüde artmadığı görülmektedir. SARS döneminde bankaların varlık kalitesinin, esasen daha iyi ekonomik durum nedeniyle önemli ölçüde bozulmadığına inanıyoruz. İç ekonomi, 2003'ün üçüncü çeyreğinde önemli ölçüde toparlandı. Aynı zamanda, SARS döneminde, SARS'tan etkilenen endüstriler ve bölgeler için uygun kredi eğiminin denetimi, salgından daha fazla etkilenen şirketlerin borç geri ödeme baskısını hafifletmeye de yardımcı olacaktır. .
İlk çeyrekte kredi arzı bir miktar yavaşladı, ancak yıllık büyüme oranının aynı kalması bekleniyor
İşletmelerin işe yeniden başlamasındaki gecikmeler ve kamu varlığının olmaması, ilk çeyrekte etkin kredi talebinde bir düşüşe yol açarak, ilk çeyrekte banka genişlemesi ve gelir artışının hızını düşürebilir. SARS salgınının yayıldığı 2003 yılının ikinci çeyreğinde, kredi büyümesi artmaya devam etti ve borsaya kote bankaların üç aylık performans göstergeleri önemli ölçüde dalgalanmadı. Ancak o dönemde ekonomik durum iyiye gidiyordu ki bu mevcut makro arka planla kıyaslanamazdı ... Salgının ilk çeyrekte kredi sıkıntısına yol açabileceğine inanıyoruz. Ancak, ilk çeyrekte baskılanan kredi talebi büyük olasılıkla daha sonra serbest bırakılacak, bu nedenle tüm yıl boyunca, bankacılık sektörünün kar büyümesi üzerindeki etkisi bundan çok daha küçük olacaktır.
Sektörler açısından, SARS dönemindeki deneyimlerimize ve yargılarımıza dayanarak, sektörü 4 türe ayırıyoruz: 1. Salgının büyük bir olumsuz etkisi vardır; 2. Salgının genel bir olumsuz etkisi vardır; 3. Salgının nötr bir etkisi vardır; 4. Cinsel açıdan pozitif. Salgının olumsuz etkileri arasında turizm hizmetleri sektörü, toptan ve perakende sektörleri ve teslimat sektörü yer alır; salgının genel olumsuz etkileri arasında imalat, inşaat, madencilik endüstrileri ve tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık yer alır; salgının nötr etkisi gayrimenkul, su koruma, kiralama hizmetleri, finans ve Bireysel krediler; salgının olumlu etkisi elektrik, bilgi aktarımı, bilimsel araştırma, sağlık ve sosyal güvenlik, kültür ve eğitimi kapsıyor.
Catering, turizm, ulaşım ve toptan ve perakende ile temsil edilen üçüncül endüstri, talepte kısa vadeli ve hatta uzun vadeli daralma ile karşı karşıyadır. Salgının yükselen döneminde ilgili talebin hızla daralması nedeniyle, bu tür endüstriler gelirde düşüşe neden olmuş ve işletmelerin nakit akışını daha da etkilemiştir. Bununla birlikte, sektör açısından bakıldığında, salgının olumsuz etkisi toplam kredinin% 17'sini oluşturuyor ve sektörün kredi talebi üzerindeki genel etkisi önemli değil.
Kısa vadede keskin bir bozulma olasılığı düşüktür, bireysel sektörlerde ve bölgelerde varlık kalitesi üzerindeki baskıya dikkat edin
Varlık kalitesi ile ilgili olarak, ekonomik veriler, sosyal finansal kredi ve diğer veriler, "yeni taç salgını" nedeniyle giderek zayıflayabilir.Bu beklenti altında, piyasanın banka varlık kalitesine yönelik beklentileri de bozulacak ve bu da banka hisse senetlerinin hisse senedi fiyat performansını etkileyecektir. Ancak, bankanın varlık kalitesi göstergeleri mutlaka sorun yaratmayabilir. Birincisi, şirketin "karlılığının" zayıflaması, mutlaka "ödeme gücüne" aktarılmayabilir. Buna ek olarak, 2016'dan bu yana, bankalar zarar yazma ve elden çıkarma çabalarını sürekli olarak artırdılar (borsada kayıtlı bankalar 16 yıldan beri toplamda 2,2 trilyon yuan mahsup etti, vergi öncesi karların% 43'ünü oluşturdu) ve takipteki krediler için tanımlama standartları da daha sıkı hale geldi (vadesi geçmiş 90 günün üzerindeki tüm krediler takipteki kredilere dahil edilmiştir ve 60 günden fazla gecikmiş krediler kademeli olarak takipteki kredilere dahil edilmektedir).
Ancak, bölgesel ve sektörel varlık kalitesinin performansının farklılaştığına inandığımızı belirtmek gerekir. Salgının üçüncül sanayi üzerinde daha büyük bir etkisi olması beklenmektedir.Toptan ve perakende, konaklama ve yemek, turizm ve diğer sektörler gibi sektörlerin çalışma koşulları daha da etkilenecektir.Aynı zamanda işletmelerin doğası açısından bu sektörler çoğunlukla küçük ve orta ölçekli işletmelerdir. Yüksek işletme riskleri, teminat eksikliği ve düzensiz finansal bilgiler gibi sorunlar, banka varlık kalitesinin yönetimi ve kontrolünü daha da zorlaştırmıştır. Bu nedenle salgın süresince toptan ve perakende, konaklama ve ikram, turizm sektörlerinde kötü üretim oranlarının artacağına inanıyoruz. Bölgesel bir perspektiften bakıldığında, ana odak noktası, Hubei, Zhejiang ve Guangdong dahil olmak üzere salgından daha ciddi şekilde etkilenen alanlardır.
Pazar görünümü
2019'un dördüncü çeyreğinde iç ekonominin kısa vadeli istikrarına rağmen, ani yeni taç salgını, 2020'nin ilk çeyreğinde ekonomik durumu, özellikle üçüncül sanayiyi olumsuz etkileyecek.Hükümet, salgının meydana geldiği kilit bölgelerde toplu taşıma tesislerini kapattı. , Turistik yerler, eğlence mekanları, her türlü toplu faaliyeti iptal edin. Piyasanın makro ekonomiye dair kötümser beklentilerinden etkilenerek sektörün kısa vadeli değerlemesinin yeterince yukarı yönlü esnek olmadığına ancak mevcut sektörün değerlemesinin merkezi düzeye yakın olduğuna inanıyoruz.Aynı zamanda ekonomik düşüş döneminde bankacılık sektörünün karlılığı diğer sektörlere göre daha yüksek. İstikrarlı bir şekilde, bankacılık sektörünün kısa vadede göreli kazanımlarının tükeneceğine inanıyoruz.
Salgının sigorta sektörü üzerindeki etkisi
Salgın ilk çeyrekte ekonomik operasyonları olumsuz etkiledi. Kısa vadede sigorta sektörü prim gelirindeki artışta bir düşüş görebilir, hayat sigortası acenteleri engellenecek ve en büyük etkisi emlak sigortası, havacılık sigortası ve kargo sigortası olacaktır. Genel tazminat harcamaları artmıştır ancak etkisi sınırlıdır. Orta vadede sağlık sigortasının büyümesini belirli bir ölçüde teşvik edin; uzun vadeli sigorta sektörünün genel etkisi kontrol edilebilir.
SARS salgınının sigorta sektörü üzerindeki etkisini gözden geçirin
2003 yılındaki atipik pnömoni salgınını ve bunun sigorta sektörü üzerindeki etkisini gözden geçirin. SARS ilk olarak 16 Kasım 2002'de Heyuan, Guangdong'da yayınlandı. Şubat 2003'ten bu yana tüm ülkeye ve diğer ülke ve bölgelere yayıldı. Aynı yılın Mart ve Nisan aylarında Pekin'deki salgın yoğunlaştı. 17 Nisan'da ülke genelinde önleme ve kontrol çabaları artırıldı ve salgın Mayıs ayında hafifledi. Ağustos ayında Sağlık Bakanlığı, 9 ay süren sıfır SARS vakası açıkladı. Anakara Çin'de 5327 vaka ve 349 ölüm vardı, vaka ölüm oranı% 6,6 idi.
SARS salgını sırasında salgın kontrolü ve piyasa dalgalanmalarına göre dört aşamaya ayırabiliriz.Hayat sigortası primlerinin büyüme oranı salgının ilk, salgın ve yayılma dönemlerinde (Kasım 2002 - Ağustos 2003) dalgalandı ve azaldı. Oran Ocak'taki% 64,1'den Mayıs'ta% 19,8'e düştü. Salgının gerileme döneminde, hayat sigortası primlerinin büyüme oranı kademeli olarak toparlandı ve uzun vadede endüstri primleri üzerindeki olumsuz etki minimum düzeyde olacaktı. Sigorta türleri açısından hem kaza sigortası hem de kişisel sigorta, salgının yaygınlaştığı ve şiddetli dönemlerinde, ay içindeki prim artış hızının zayıfladığını, salgın sonrası artan tüketici sigortası bilincini yansıtan sağlık sigortasının trende karşı büyüdüğünü ve potansiyel satın alma ihtiyaçlarının büyük ölçekli satın almalara dönüştüğünü gösterdi.
İlk çeyrekte NBV'nin büyüme oranını etkileyen yeni sipariş işi vuruldu
Yeni koronavirüs salgını henüz emekleme döneminde ve yayılma aşamasında.Ocak ayında aylık prim artış oranının yıllık bazda yüzde 1-2 oranında düşmesi bekleniyor.Ciddi salgın dönemi yaklaştıkça büyüme oranı düşmeye devam edecek ancak genel etki kontrol edilebilir. Çoğu hayat sigortası şirketi, 2019'un sonunda "iyi başlangıç" ürünlerinin satışını tamamladı ve Bahar Şenliği'nin ardından uzun süreli yıllık gelir ve koruma ürünleri satış aşamasına girecek. Salgının etkisiyle acentelerin müşteri kazanma yolları değişmiş, Mobai modeli bloke edilmiş, internet kanalları salgının olumsuz etkisini bir ölçüde hafifletmiş, bu da kısa vadede sipariş verme baskısına neden olacaktır. Düzenli ödeme ve garantili ürün yapısı, şirketin NBV büyüme oranını yönlendiren önemli faktörler olduğundan, acente faaliyetlerinin kısıtlanması sektörün yeni sipariş büyüme oranını ve NBV başarısını doğrudan etkileyecek, bunların arasında satışları beklenenden daha az olan şirketler daha büyük baskı altında olacak. .
Salgın sırasında, işe yeniden başlamadaki gecikmeler ve bazı bölgelerde ikamet edenlerin faaliyetlerinin azalması, hayat sigortası acentelerinin genişlemesi ve personel sayısındaki artış üzerinde belirli bir etkiye sahip olacaktır. Bir yandan, güvenlik hususlarına bağlı olarak, acenteler yeni müşterilerle yüz yüze teması azaltır veya hatta iptal eder ve şirketin büyük ölçekli tanıtım faaliyetleri de ertelenir veya iptal edilir. Bir dizi önlem, sigorta ürünü satışlarını, özellikle büyük ölçekli işlerin başarısını etkileyecektir; diğer yandan, takip ajansı Personel alımı ve eğitimi için çevrim dışı senaryolar yine de gerekli olacak ve kısa vadede olumsuz etkisi göz ardı edilemez. SARS döneminde hükümet, salgının yayılmasını azaltmak için yetenek piyasasını iptal etti.Nisan ayında Çin Sigorta Düzenleme Komisyonu, acente ekibinin kalitesinin artmasını engelleyen acente yeterlilik incelemesini askıya aldı. Bu salgının iş geliştirme ve işe alımda beklenen zorluklara yanıt olarak, sigorta şirketlerinin kriz yönetimi yeteneklerini test etmek ve maliyetleri ayarlamak için katılım, komisyon, değerlendirme ve tutma standartlarını zamanında ayarlamaları gerekir.
Tazminat harcamaları üzerindeki genel baskı çok fazla değil ve sigorta şirketlerinin ödeme gücü yeterli olmaya devam ediyor
Sigorta endüstrisinin tazminat harcamalarına ve SARS salgını sırasında tazminat oranındaki dalgalanmaya bakıldığında, genel baskı sınırlıdır. Kısa vadede tazminat miktarı biraz dalgalanmakta ve tazminat oranı sabit kalmaktadır ve düşük bir seviyede korunmaktadır Kaza sigortası ve sağlık sigortası tazminat oranı da salgının yayılması ve şiddetli döneminde kısa vadeli bir düşüş yaşamıştır, bu da prim gelirinin aykırı büyümesine bağlanabilir.
Yeni koronavirüs salgınının sigorta talepleri üzerindeki etkisi, dahil olan ana sigorta türleri arasında kritik hastalık sigortası, hayat sigortası ve sağlık sigortası yer alıyor. Bunlar arasında kritik hastalık sigortası yalnızca sigorta sözleşmesinde belirtilen hastalıklar için ödeme yapar ve ilgili tazminat koşulları tetiklenmelidir. Hayat sigortası şirketi, yeni koronavirüsün neden olduğu zatürreyi ciddi bir hastalık olarak sınıflandırmadı (ayrıntılar için sigorta şirketinin tazminat maddesine bakın), bu nedenle kritik hastalık sigortasının ödemesini etkilemeyecek; hayat sigortası tazminatının ölüm veya toplam sakatlık standartlarını karşılaması gerekiyor. Şu anda, bu salgının ölüm oranı nispeten düşüktür ve ölümlere bağlı tazminat sayısı sınırlıdır; salgından sağlık sigortası tazminatı büyük ölçüde etkilenmektedir ve halihazırda piyasada bulunan geri ödeme sağlık sigortası ürünleri bu hastalığı karşılayabilir. Bununla birlikte, üç ulusal bakanlık ve komisyon, hastaların tıbbi masraflarının sağlık sigortası ve mali sübvansiyonlar tarafından karşılandığını açıklayan belgeler yayınladığından, sigorta şirketlerinin tazminat ödemeleri üzerindeki genel baskısı büyük değildir. Buna ek olarak, borsaya kote sigorta şirketlerinin kapsamlı ödeme yeterlilik oranı, "Ödeme 2" reformundan bu yana yüksek bir seviyede tutuldu. 2019'un ilk yarısında, CPIC, PICC, Xinhua ve Hayat Sigortası'nın kapsamlı ödeme yeterlilik oranları, sektör için riskleri önleyerek% 250'yi aştı. Yeterli koruma sağlayın.
Pazar görünümü
Salgının sigorta şirketleri üzerindeki ana etkisinin iki yönden yansıtıldığına inanıyoruz: salgın yeni siparişlerin açılmasını doğrudan etkiliyor: Acente müşterilerinin kaynakları arasında Mobai, müşteri kazanmanın önemli bir yoludur ve sıradan çevrimiçi kanallardan önemli ölçüde daha yüksektir. . Salgın altında Mobai'nin biçimi engellendi ve temsilcilerin iş geliştirmek için uzaktaki ev ofisini kullanması gerekiyor ki bu da siparişlerin verilmesi üzerinde baskı yaratıyor. İkincisi, tazminatın kısa vadeli etkisinin sınırlı olduğu ve uzun vadenin görülmesi gerekiyor: Bu salgında, sigorta şirketleri esas olarak ölüm, ciddi hastalık sorumluluğu ve sağlık sigortası için ödeme yapıyor. Hayat sigortası ölüm için tazminat gerektirir; kritik hastalık açısından yeni tip pnömoni kritik hastalık kapsamında değildir, ancak ortaya çıkan son dönem akciğer hastalığı ve derin koma kritik hastalık sigortası kapsamındadır; Cepten çıkan tıbbi harcamalar finansal tarafından sübvanse edilir, ancak spesifik operasyon düzeyinde ve ticari sağlık sigortası olan hastaların yerleşiminde hala bazı belirsizlikler vardır.Hasta ödenen kısım, sigorta şirketlerinin tazminat taleplerine başvurması için normal bir sağlık sigortası talep kategorisidir. Sağlık sigortası aynı zamanda hastanede yatış sübvansiyonlarını da içerir. Diğer sigorta türlerinin genel etkisi sınırlıdır. Salgının ilk çeyrekte sigorta şirketlerinin iş promosyonları üzerinde kısa vadede olumsuz etkisi olacak Bu dönemde acente faaliyetleri ve siparişleri üzerindeki etkisi daha belirgin hale gelecek ve ilk çeyrekte sigorta şirketlerinin NBV büyüme hızının biraz yavaşlaması bekleniyor. Ancak salgın sonrası koruma bilincinin artması, sigorta ürünlerinin satışını önemli ölçüde artıracak ve daha sonraki dönemde sigorta primlerinin büyüme oranının önemli ölçüde iyileşmesi beklenmektedir.
Bu makale Tsinghua Financial Review'den alınmıştır.
