Çin'in sermaye akışı 2017'de yaklaşık 10 trilyon azaldı. Hanelerin ve işletmelerin aktif-pasif yapısı nasıl değişecek?
Kaynak 21st Century Business Herald 21 Finance APP
Yazar Xin Jizhao Raporu, Shenzhen
Editör Zeng Fang
Merkez Bankası: 2017'de Çin'in sermaye akışının toplam ölçeği 63,3 trilyon yuan, bir önceki yıla göre 9,8 trilyon yuan daha azdı.O yıl sosyal sermaye akışının ölçeği GSYİH'nın% 76,6'sına eşitti ve bir önceki yıla göre yüzde 21,7 puan daha düşüktü. Konut alım kısıtlamalarının yükseltilmesi gibi faktörler hanehalkı sektöründe finansman talebi marjının zayıflamasına yol açmış, finansal olmayan şirket sektörünün yeni finansal varlık ve yükümlülükleri azalmış ve fonlama açığı genişlemeye devam etmiştir.
23 Ağustos'ta Merkez Bankası tarafından kısa süre önce yayınlanan "Çin'in 2017'deki Sermaye Akımlarının Analizi", 2017'de Çin'in sermaye akışlarının toplam ölçeğinin 63.3 trilyon yuan olduğunu, bir önceki yıla göre 9,8 trilyon yuan daha az ve% 13,4 düşüş olduğunu gösterdi. O yılki sosyal sermaye akışı ölçeği, bir önceki yıla göre 21,7 puan daha düşük, GSYH'nin% 76,6'sına eşitti. Bu, Çin'in sermaye akışının 2011'den beri ilk kez azalmasıdır.
Üç ana finansman sektörü olan hanehalkı sektörü, şirketler sektörü ve kamu sektörü arasında konut satın alma kısıtlamalarının artırılması gibi faktörler hanehalkı sektöründeki finansman talebi marjının zayıflamasına ve tüketici kredilerinin oranında artışa yol açmış; finansal olmayan kurumsal sektörün yeni finansal varlık ve yükümlülükleri azalmıştır. Finansman açığı genişlemeye devam ediyor; devlet dairelerinin yeni eklenen yükümlülükleri temelde istikrarlı ve fon kullanımı daha dengeli.
Hanehalkı finansmanına olan marjinal talep zayıflıyor
Merkez bankası, konut satın alma kısıtlamalarının yükseltilmesi gibi faktörlerin, hanehalkı sektörü için finansman talebi marjının zayıflamasına yol açtığına dikkat çekti.
Hanehalkı borcu açısından bakıldığında, konut satın alma kredileri hala ana borç kaynağıdır, ancak oranları hızla düşmekte ve tüketici kredileri gibi diğer bireysel kredilerin oranı hızla artmaktadır.
2017 yılında, hanehalkı sektörünün yeni borcu 7,9 trilyon yuan, bir önceki yıla göre 866 milyar yuan artış,% 12,2 artış ve büyüme oranı bir önceki yıla göre yüzde 36,2 puan daha düşük olmuştur. Kısıtlı alımlar, satış kısıtlamaları ve kredi kısıtlamaları gibi faktörlerden etkilenen 2017'de ulusal konut ticari konut satışları% 11,3 artışla 11 trilyon yuan oldu ve büyüme oranı bir önceki yıla göre yüzde 24,8 puan daha düşük oldu. Bireysel konut kredileri o yıl 4 trilyon yuan artarak geçen yılın aynı döneminden daha az oldu. Hanehalkı sektörünün yeni borçlarının% 51.1'ini oluşturan 827 milyar yuan'lık bir artış, bir önceki yıla göre oran 16.8 yüzde puan düşmesine rağmen, ancak ev satın alma kredileri hala hanehalkı sektöründeki hanehalkı borçlarının ana kaynağıdır.
Hanehalkı sektöründeki yatırım açısından, "mevduat hareketleri" devam etti, mevduatlar ve hisse senedi yatırımları azaldı ve sakinlerin servet yönetimi satın alımları önemli ölçüde artmaya devam etti.
2017 yılında, hanehalkı sektörü, mali varlıklara 12,2 trilyon yuan ekledi ve bir önceki yıla göre 327,2 milyar yuan veya% 2,8 artış gösterdi. Yapısal bir bakış açısıyla, yeni varlıkların tahsisi ayarlandı, para ve mevduat varlıklarının oranı azaldı ve tahviller ve varlık yönetimi gibi diğer varlıkların oranı arttı. O yıl hanehalkı sektörünün yeni mevduatı 45 trilyon yuan idi, bir önceki yıla göre 973,1 milyar yuan artış, hanehalkı sektöründeki tüm yeni finansal varlıkların% 40,7'sini oluşturuyordu ve oran, önceki yıla göre 9,3 yüzde puan azaldı; servet yönetimi dahil yeni eklemeler Bu tür varlıklar, bir önceki yıla göre 982.9 milyar yuan artışla 4.1 trilyon yuan'a ulaştı, hanehalkı sektöründeki tüm yeni mali varlıkların% 33.7'sini oluşturdu ve bunların oranı bir önceki yıla göre 7.4 puan arttı. Tüm yıl boyunca, yeni öz sermaye varlıkları, bir önceki yıla göre 67,5 milyar yuan artışla 172,1 milyar yuan oldu ve toplamın% 1,4'ünü oluşturdu ve oran, bir önceki yıla göre 0,6 yüzde puanı azaldı.
Kurumsal finansman açığı genişlemeye devam ediyor
Kurumsal tarafta merkez bankası, finansal olmayan şirket sektörünün yeni finansal varlık ve yükümlülüklerinin azaldığını ve fonlama açığının genişlemeye devam ettiğini belirtti. Reel sektör, banka kredileri gibi dolaylı finansman modellerine daha bağımlı hale geldi.
2017 yılında, finansal olmayan kurumsal sektörün yeni finansmanı 12,9 trilyon yuan, 1,1 trilyon yuan artış ve bir önceki yıla göre% 8,2 düşüş oldu.
Bunlardan kredi finansmanı ve iskonto edilmemiş banka kabul bonosu finansmanı bir önceki yıla göre artmış, tahvil finansmanı ve hisse senedi finansmanı negatif büyüme göstermiştir. Mali olmayan işletmelerin yeni kredileri 11,3 trilyon yuan olup, bir önceki yıla göre 313,3 milyar yuan artış, mali olmayan işletmelerin yeni finansmanının% 87,8'ini oluşturmuştur ve bu oran önceki yıla göre yüzde 9,4 puan artmıştır. Yeni tahvil finansmanı, bir önceki yıla göre 3.4 trilyon yuan daha az artışla 260.7 milyar yuan oldu. Finansal olmayan şirketlerin iskonto edilmemiş banka kabul faturası finansmanı, geçen yıl 2 trilyon yuan net düşüşe kıyasla 538.1 milyar yuan arttı. Hisse senedi piyasası halka arzının bir önceki yıla göre 80.5 milyar yuan artmasına rağmen, özel plasman ve tahsis yoluyla toplanan fonlar bir önceki yıla kıyasla önemli ölçüde azaldı.O yıl yeni artan hisse finansmanı, bir önceki yıla göre 349.2 milyar yuan artışla 992.2 milyar yuan oldu.
Sonuç olarak, finansal olmayan işletmelerin dolaylı finansman oranı artmış ve buna bağlı olarak doğrudan finansman oranı azalmıştır. Mali olmayan kurumsal sektör, diğer mali yükümlülüklerde yıllık 101.7 milyar yuan düşüşle 81.8 milyar yuan ekledi.
Mali olmayan şirket sektörünün yeni mali varlıkları 7.3 trilyon yuan, bir önceki yıla göre 5.2 trilyon yuan artış ve önceki yıla göre% 41.6 düşüşle gerçekleşti. Bunların arasında, yeni mevduatlar, önceki yıla göre 3,3 trilyon yuan daha az bir artışla 5,1 trilyon yuan olarak gerçekleşti ve bir önceki yıla göre 2,8 puanlık bir artışla mali olmayan işletmelerin yeni mali varlıklarının% 69,8'ini oluşturdu. 2017 yılında, finansal olmayan şirket sektörünün net finansal yükümlülükleri, bir önceki yıla göre 4 trilyon yuan artışla 5,6 trilyon yuan artmıştır.
Yeni devlet borcu temelde istikrarlıdır
Merkez bankası, devlet dairelerinin yeni borcunun temelde istikrar kazandığına ve fon kullanımının daha dengeli hale geldiğine dikkat çekti.
2017 yılında, devlet daireleri (hükümetler, kuruluşlar, idari kurumlar ve sosyal güvenlik fonları dahil), yeni borçlara 4,3 trilyon yuan ekledi, 136,6 milyar yuan artış veya önceki yıla göre% 3,1 düşüş.
Bunlar arasında, krediler 2,1 trilyon yuan düşerek önceki yıla göre 1,4 trilyon yuan daha az düştü ve devlet tahvili finansmanı 5,6 trilyon yuan artarak önceki yıla göre 1,5 trilyon yuan daha az oldu. Sigorta rezervleri, bir önceki yıla göre 34.96 milyar yuan artışla 825.6 milyar yuan arttı.
Devlet dairelerinin yeni mali varlıkları, bir önceki yıla göre 687.3 milyar yuan artışla 4.3 trilyon yuan idi. Bunların arasında, yeni mali mevduatlar, bir önceki yıla göre 487,9 milyar yuan artışla 568,4 milyar yuan'a ulaştı.Bunun başlıca sebebi, hükümetin kamu mali gelirindeki% 8,14'lük artış, bir önceki yıla göre 3,32 puanlık artış; hükümet fon geliri ise yıllık% 34,8 arttı Geçen yıl 22,9 puanlık artış. Mali mevduatlar dışında, diğer mevduatlar, bir önceki yıla göre 77.7 milyar yuan daha az bir artışla 3 trilyon yuan arttı. Yeni eklenen diğer varlıklar, esas olarak sosyal güvenlik sektöründeki tahvillerde ve diğer yatırımlarda 134,6 milyar yuan artışa bağlı olarak, bir önceki yıla göre 277,1 milyar yuan artışla 687,6 milyar yuan olarak gerçekleşti.
O yıl mali gelir ve harcamada 3 trilyon yuan fark olmasına rağmen, o yıl genel hükümet sektörü fon fazlası 15.5 milyar yuan (fon fazlası = yeni finansal varlıklar-yeni borçlar) iken, önceki yıl 808.4 milyar yuan açık vermiş ve bu da o yıla işaret etmektedir. Genel hükümet sektörü için fon kaynakları ve kullanımı daha dengeli hale geldi.
Dış net finansal varlıklar yıllık bazda hafif arttı
2017 yılında, Çin'in yurtdışındaki yeni finansal varlıkları (yabancı departmanların Çin fonlarını kullanarak) 2.5538 milyar yuan idi; bunun içinden doğrudan yabancı yatırım 688.1 milyar yuan artarak yıllık 754.6 milyar yuan artış gösterdi. Çin'in yabancı sermaye işlemlerinde (Çin yabancı fon kullanır) borç ve hisse senedi finansmanı miktarı 1.4412 milyar yuan arttı. Dış net finansal varlıklar, yıllık 189.4 milyar yuan düşüşle 1.1 trilyon yuan arttı.
