Tongyu İletişim'in kısa süreli çılgınlığının ardında, her zaman bunun bedelini ödeyecek biri vardır!
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Baz istasyonu anten işinin tüm yıl boyunca Tongyu Communications'ın (002792-CN) gelirinin% 70'inden fazlasını oluşturduğu düşünüldüğünde, radyo frekansı ve optik iletişim işi tartışılmayacak ve 5G ticari kullanımda baz istasyonu antenlerinin satın alınmasındaki artış şirketin performansını etkileyecektir.
Baz istasyonu anten yarışması
Öncelikle, ağ kapsama antenleri, iletişim iletim antenleri ve terminal antenleri de dahil olmak üzere iletişim antenlerine kısaca bir göz atalım. Speedy'nin (300322-CN) konumu olan "İletişim endüstrisinde genç bir çocuk olan Shubeide" adlı önceki makalede Konum terminal antenidir Terminal anteni, ana dizüstü bilgisayar olarak bir cep telefonu antenidir ve ek olarak bir araba antenidir.
(Baz istasyonu anten kaynağı: şirket broşürü, Caihua Haber Ajansı)
İletişim ağının kapsama ve iletim ucunda, yani makro / mikro baz istasyonu ucunda, sinyal iletimi ve alımı için karşılık gelen anten ekipmanı da vardır.Tongyu İletişimi böyle bir konumda. Brokerlar ve öz-medya profesyonelleri Tongyu İletişimini konumlandırdılar Aslında böyle bir tanım, ev tipi baz istasyonunun anten lideri için yanlıştır.
(2014-2016 Küresel Baz İstasyonu Anten Pazar Payı Değişiklikleri Kaynak: ABI, Caihua Haber Ajansı)
İletişim endüstrisi hakkında derinlemesine bir anlayışa sahip olmasanız bile, bir Çinli, Huawei'nin iletişim ekipmanlarının ağabeyi olduğunu bilmelidir. Ve sadece Çin'deki ilk kardeş değil, aynı zamanda iletişimin belirli alt alanlarında da dünyanın ilk kardeşidir. 2014'ten 2016'ya küresel baz istasyonu anten pazar payındaki değişimlerden, baz istasyonu antenlerinin rekabetini daha detaylı anlayabiliriz.
Bunlar arasında Huawei ve Almanya'nın Catherine Grubu listelenmiyor. Anflex, deneyimli bir Avrupa iletişim ekipmanı üreticisi olan Alcatel-Lucent'e bağlı tam zamanlı bir kablosuz iletişim üreticisidir ve Amphenol (APH-US) aynı zamanda eski "Shubeide" dir. "İletişim Sektöründe Küçük Çocuk" da bahsedildi. Nokia'nın tüm hızıyla devam ettiği 2010'dan önce Amphenol, Nokia'nın cep telefonları için üç büyük anten tedarikçisiydi. O sırada Amphenol, diğer iki tedarikçi Laird ve Pulse ile birlikte, cep telefonu antenlerinin küresel payının% 40'ını oluşturuyordu. .
Ama o zaman beklemediğim şey, bu adamın tüm anten endüstrisini almasıydı ve baz istasyonu antenleri de yapıldı ve dünyada bir yeri vardı. COMM-US, Amphenol'e ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen baz istasyonu antenleri alanında da önemli bir oyuncudur. 9 Ocak 2019 itibarıyla 21,4 milyar piyasa değeri ile ağırlıklı olarak Kuzey Amerika'da faaliyet göstermektedir.
Bu nedenle, Tongyu Communication'ın doğru endüstri tanımı, baz istasyonu antenleri için AH pazarında lider şirkettir.Öncü baz istasyonu anteninin tanımı, yalnızca gelir ölçeğini dikkate almamaktadır.Gelir ölçeği dikkate alınırsa, AH pazarının lideri Jingxin Communication olmalıdır ( 02342-HK), çünkü 2015-2017 baz istasyonu anten gelirleri sırasıyla 2,59 milyar, 2,237 milyar ve 2,005 milyar iken, Tongyu İletişim'in aynı dönemdeki ölçeği Jingxin İletişim'in sadece yarısı kadardı.
(Dört baz istasyonu anten şirketi 2015-2017 net kar marjı performansı. Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Ancak 2015-2017 yıllarında net kar performanslarını gören ve aynı dönemde Shenglu İletişim'in baz istasyonu anten gelirinin Tongyu İletişim'in sadece 1 / 5'inden daha az olduğunu düşünen Tongyu İletişim, doğal olarak önde gelen baz istasyonu anten şirketlerinden biridir.
Artan talebin yüksek olasılığının arkasındaki deterministik yatırım mı?
Artık herkes biliyor ki, gelecekte 5G'nin inişiyle, frekans bandına karşılık gelen baz istasyonu antenlerinin, iletişim frekans bandının artması nedeniyle artacağını ve optik iletişimin radyasyon aralığının, frekans arttıkça azalacağını, çünkü ışık hızı = dalga boyu * frekansı, o zaman Makro / mikro baz istasyonlarının sayısı artacak ve doğal olarak baz istasyonu antenlerinin satın alınması da artacaktır. Ek olarak, iletişim kapasitesinin yükseltilmesiyle, Massive MIMO ve dizi antenlerin teknik yönü de baz istasyonunun daha fazla anten yapılandırma ihtiyacını doğuruyor.
Baz istasyonu antenlerinin aşamalı olarak satın alınması yüksek olasılık meselesi olduğundan ve Tongyu Communications "lider" olduğundan, sektördeki bazı insanlar bunun 5G'deki en kesin yatırım fırsatı olduğunu söylüyorlar ki bu mükemmel bir mantık gibi görünüyor. Yakın gelecekte, Tongyu İletişim'in hisse senedi fiyatının genel yönü dalgalandı, ancak aynı zamanda yukarı doğru hareket ediyor ve piyasa performansı bu mantıksal desteği daha da fazla verdi. Peki nedensel mantık gerçekten bu kadar yararlı mı? Düşünmeye değer birkaç nokta var:
Birincisi, ister yurt içi ister yurt dışı, 5G, 2019 yılında resmi olarak ticarileştirildi, bu da 5G baz istasyonlarının yapımına henüz başlanmadığı ve A-hisse ile ilgili endüstrilerin hisse senedi fiyatlarının çok yükseldiği anlamına geliyor. Buna karşılık, aynı zamanda bir baz istasyonu anteni olan Comp Andrews , Hisse senedi fiyatı hala yerde yatıyor. Bazı insanlar bunun Amerikan hisse senetleri ve Hong Kong hisse senetlerinin mantığının A-hisselerinin mantığından farklı olduğunu söylüyorlar.ABD hisse senetleri ve Hong Kong hisse senetleri tavşan veya kartal görmüyor ve performans olmadan sadece konsept (beklenen) hisse fiyatı var.
(Commpu Andrews, Tongyu Communication hisse senedi fiyat trend tablosu 2012'den beri) Kaynak: Eastern Fortune, Caihua Haber Ajansı)
Ancak Şubat 2016'dan Ocak 2018'e kadar küçük ve büyük hacimli A hisselerinin performansına bakalım. ABD hisse senetlerinin ve Hong Kong hisse senetlerinin mantığı A hisselerinin mantığından gerçekten farklı mı diye sorabilir miyim? Ma Yun, çok ilginç ve eğlenmeye değer olduğunu düşündüğüm bir şey söyledi: domuzlar havalandırma deliğinin üzerinde dururken de uçabilirler, ancak domuzlar havada uçtukları için kanatlarını gerçekten büyütmeyecekler. Ölenler onlar.
(Tongyu Communication'ın 2013-2018 üçüncü çeyrek performans büyüme oranı kaynağı: Caihua Haber Ajansı)
Tongyu İletişim'in trendine geri dönersek, yukarıdaki şekil üzerinden, hisse senedi fiyatının oynaklığı, performansın büyüme oranı ile uyumludur.En son hisse senedi fiyatı performansı esasen 2017'deki ile aynıdır ve hepsi beklenen döngü tersine çevrilmesiyle yönlendirilir. Bu noktadan ilk olarak üç optik iletişim endüstrisi şirketinin "çıplak yüzen 5G sahne doruk noktası" performans değerlendirmesinde bahsedildi.
Bu nedenle, böyle bir ortamda aşırı değerli al ve düşük değerli sat ifadesi sadece yarısıdır ve diğer yarısı aşırı değerlidir ve kendi aralığı vardır. Yükseldikten sonra, uzun vadeli değer teorisi ile uzun vadeli değer yatırımı yapın ve kısa vadeli piyasa durumunu ve desteklenmeyen performans riskini göz ardı edin.Böyle bir değer yatırımı, bir değer yatırımı olarak düşündüğünüz şeydir.
İkincisi, baz istasyonu anten endüstrisindeki rekabetin dikkate alınması gerçek lider Huawei'yi görmezden geliyor. Aracılık firmaları ve birçok pazar analisti, Tongyu Communications'ın Nokia, ZTE (000063-CN), Ericsson ve operatörlerden Huawei'nin siparişleri olmasa bile sipariş aldığına inanarak Huawei'yi dışladı. Tabii ki siparişler var ve şirketler açlık çekmiyor, peki ya pazar büyüklüğü ve buna karşılık gelen piyasa değeri alanı?
Aslında, Tongyu İletişim'in kendisi çok açık. Şirketin kendisi şunları söyledi: 4G döngüsündeki birkaç büyük rakiple karşılaştırıldığında kendimiz için göreli model göreceli olarak dağınıktır. Huawei en büyüğüdür. 5G Era Ekipman Ticaret Odası genel çözümü sağlar ve Huawei'nin oranı yükselmek.
Neden öyle diyorsun? 5G yükseltmeleri baz istasyonlarının ve iletişim cihazlarının sayısında artışa neden olduğu için, iletişim ekipmanlarının minyatürleştirilmesi ve entegrasyonu gelecekte önemli bir gelişme yönü haline geldi.
(İletişim radyo frekansı cihazlarının gelişme yönü. Kaynak: komisyonculuk, Caihua Haber Ajansı)
Entegrasyon derecesine göre şu anda üç durum vardır. Birincisi, radyo frekansı cihazını ve anteni bağımsız olarak birleştirmektir, ikincisi, maliyeti ve daha iyi aşırılığı azaltmak için pasif dizi ve aktif diziyi birleştirmektir Üçüncüsü, radyo frekansı cihazını doğrudan tasarlamaktır. Antenle entegre.
RF bileşenleri esas olarak ekipman satıcıları tarafından tasarlanır ve mevcut büyük ekipman satıcıları Huawei, ZTE, Nokia, Ericsson,
Bu nedenle, ekipman satıcıları ile işbirliği yapıp yapmamak, baz istasyonu anten satıcılarının gelecekteki gelişimini belirler. Tongyu Communication söz konusu olduğunda Huawei'nin hiç şansı yok, hatta Tongyu Communication bu üç ekipman satıcısıyla işbirliği yapıyor.
Kalp ne kadar büyük, risk ne kadar büyük
(2012-2017 Tongyu İletişim Ürünleri İhracat Gelir Oranı Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Tongyu Communication, üç ekipman satıcısı ile işbirliği miktarını belirtmese de, Tongyu Communication'ın ihracat oranındaki değişiklik ZTE'nin mevcut en büyük müşterisi olduğunu gösteriyor.
Geriye dönüp baktığımızda, ZTE, o zamanki 14,6 milyar RMB döviz kuru ile birlikte 2,29 milyar ABD doları para cezasına çarptırıldı; bu, 2017'deki net kârın 3,2 katıdır. Ne kadar süre etkilenecek? Öngörülemeyen. Aynı zamanda ceza duyurusunda ZTE'nin, şirketi 10 yıllık bir süre için denetlemek üzere ABD Ticaret Bakanlığı tarafından seçilen bir uyum ekibi tutması gerektiği belirtiliyor. Bu madde ZTE'nin iş seçimine müdahale edecek mi? Etki ister olumlu ister olumsuz olsun, bu uzun vadeli dinamikleri gözlemlememizi gerektirir.
Etkinin var olduğu yadsınamaz. Aksi takdirde, Tongyu İletişimin üç çeyrek performans büyüme oranı istikrara kavuşmayacak ve negatif büyüme olmayacak. Bu, yalnızca yoğunlaşan rekabetten ve 4G inşaatının sona ermesinden kaynaklanmıyor, yüksek olasılık, orijinal normal işletmenin etkilenmesidir. Beklenmeyen olayın etkisi iptalle sonuçlandı.Bu saat diliminde bu, ZTE olayının meydana geldiği zamana denk geliyor.
Yukarıdaki iki yargı noktasına dayanarak, Tongyu İletişim'in beklentisi açıktır ve 65 katı olan şu anki yüksek değerlemesi hala önemli bir düşüş için yer var. Başka bir bakış açısıyla, 2018 performansı beklentileri aşarsa, üçüncü çeyrekte -% 50,9'luk bir önceki yıla göre% 100'lük nihai pozitif büyümeye atfedilen net kar 2016'nın net karı değil. O halde pazar 2017'nin konumunda değil. Pozisyon, Nisan ayı sonunda 2016 yıllık raporunda rapor ediliyor mu?
Son derece mantıksız ve son derece beklenmedik bir performans hipotezi kullanıyoruz ve sonunda pazarın böyle bir konuma geldiğini gördük, o zaman nihayetinde deli miyiz yoksa pazar çılgın mı? Bekle ve gör.
veri
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Zhang Junfen
