Bauhinia Fonu: fonlamadaki gevşemeye devam edildi ve para piyasası faiz oranlarında önemli düşüş
Merkez bankası, açık piyasa işlemlerini 12 ardışık işlem günü için askıya alıyor, ancak bu haftanın tersine olmayan repo ve MLF vadesi, yerel tahvil ihracı da son zamanlarda düşük bir seviyede, aynı zamanda, ay başında daha az likidite bozucu faktör var ve fonlar bu hafta nispeten gevşek bir durumda olmaya devam ediyor . Nisan ortasından sonuna kadar vergi dönemi yaklaşıyor ve 367,5 milyar MLF'nin vadesi büyük bir likidite açığına neden olacak.Şu anda piyasada temelde orta-geç dönem likidite baskısı beklentileri oluştu.Merkez bankasının likiditeyi nasıl destekleyeceği üzerinde. Merkez bankasının son likidite yönetimi önlemlerine çok dikkat ediyoruz.
Ayın başında fonlar gevşek kaldı ve Shibor faiz oranları genel olarak düştü. Bunlar arasında, gecelik Shibor oranı Cuma günü% 2 düştü ve% 1.42 ile kapandı, Ocak ayının başında üç yıldan fazla bir süredir% 1.41'e yakın. 7 günlük, 1 aylık ve 3 aylık Shibor oranları da farklı derecelerde gösterdi. Geçen Cuma'ya göre 28bp, 16bp ve 4bp düşüşle sırasıyla% 2,42,% 2,66 ve% 2,76'ya geriledi. Ancak, sonraki vergi döneminin etkisinin kademeli olarak ortaya çıkacağı düşünülürse, fonların en uygun döneminin geçmiş olabileceği ve likidite marjlarında piyasa görünümünün artması beklenmektedir.
Ayın başında, likidite bozukluğu faktörleri daha azdı ve bankalar arası rehin verilen repo faizlerinin çoğu 100 baz puanın üzerinde düştü. Bunlar arasında gecelik, 7 gün ve 1 ay vadeli bankalar arası rehinli repo faiz oranları sırasıyla 125bp, 97bp ve 135bp düşerek sırasıyla% 1,47,% 2,24 ve% 2,53'e geriledi. Genel olarak bakıldığında, bankacılık sisteminin likiditesi ayın başında hala nispeten yüksek bir seviyedeydi ve fonlama oranı Bahar Bayramı'ndan sonra düşük bir seviyeye düştü ve daha fazla olumsuz alan sınırlı.
1) Bankalararası mevduat sertifikası ihraç oranı dalgalandı.
Bu hafta fonlama gevşemeye devam etti ve bankalararası mevduat ihraçlarının ölçeği küçülmeye devam etti, ancak indirim oranı yakınsadı.Aynı zamanda, bankalararası mevduat tahvillerinin faiz oranı son iki haftada düşüş eğilimini sona erdirdi. 1 aylık çeşitler dışında diğer tüm vadeler hafif bir yükseliş eğilimi gösterdi. Bunlar arasında, üç aylık AAA, AA + ve AA düzeyinde bankalararası mevduat faiz oranları geçen Cuma gününe göre sırasıyla% 2,63,% 2,80 ve% 2,85,% 2,59,% 2,75 ve% 2,90'a, 4bp, 5bp ve 5bp'lik hafif bir artışla kapattı. Daha sonraki fonlama olasılığının yüksek olduğu düşünüldüğünde, marj sıkılaşacak ve bankalararası mevduat faizinde toparlanmaya devam edilebilir.
Bankalararası mevduat faiz oranı yükseliyor ve düşüyor. Fonların daha da gevşemesiyle anonim ticari bankaların bankalararası mevduatlarının kısa vadeli faiz oranları düşmeye devam etti, özellikle bir ay içinde, bankalararası mevduat faiz oranı 60-80 baz puan arasında önemli ölçüde gerilerken, uzun vadede hafif bir toparlanma gösterdi. Bunlar arasında, 3 aylık anonim ticari banka bankalararası mevduat faiz oranı geçen Cuma gününe göre 2 baz puanlık hafif bir artışla Cuma günü% 2,67 ile kapattı. Likidite marjındaki sıkılaşmanın etkisi dikkate alındığında, bankalararası mevduat faizleri yükselebilir.
Bu hafta fonların gevşeme derecesi yılın en yüksek noktasına yaklaştı ve gecelik fonlama oranı art arda birçok gün% 2'nin altına düştü, ancak Nisan ortasından sonuna girildiğinde likidite beklentileri aşırı iyimser olmamalı. Bir yandan vergi dönemi, MLF vadesi, yerel borç ihracı ve kredi gelişimi gibi faktörler dikkate alındığında, Nisan ayında büyük bir fonlama açığı var; diğer yandan temellerde son zamanlarda toparlanma belirtileri görülüyor ve yükselen domuz fiyatları enflasyonist baskının yükselmesine neden oldu. Bir dereceye kadar, gevşeme alanı sınırlıdır; Ayrıca, ayın başında, merkez bankası, RRR kesintisi söylentilerini ortadan kaldırdı ve ciddi bir şekilde takip ederek, merkez bankasının para piyasasında daha fazla gevşeme sinyali göndermek istemediğini ve RRR kesintisinin güçlü beklentilerinin başarısız olabileceğini yansıttı. Kısa vadede merkez bankasının likidite yönetimi tedbirlerine çok dikkat edin. Sabit geliri tercih eden yatırımcılar için yatırım sermaye piyasası daha yüksek bir fiyat-performans oranına sahip olabilir ve para birimine dikkat etmeye devam edebilir.
