Bank of China'nın "kağıt ham petrol" ürünü açıkları ortaya çıkarıyor ve perakende yatırımcıları öldürüyor
Kaynak: Phoenix Network
Kaynak Phoenix Net Finance Bank Financial Eyes Makalesi Xia Shuang
2020'nin ilk yarısında defalarca "tarihe tanıklık" ortaya çıktı. 20 Nisan akşamı ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı% 305,97 düşerek varil başına -37,63 dolardan kapandı, ilk kez negatif değerden kapandı ve 21 gün sonra yenisine geçti. "WTI Ham Petrol 06 Sözleşmesi" nin ham petrol vadeli işlem fiyatı hala hızlı düşüş sürecinde ve yine varil başına 0 doların altına düşme riskiyle karşı karşıya. "Sıvı altın" musluk suyundan daha ucuz olduğu konusunda bir ikilem içinde. Bu, yalnızca ham petrol vadeli işlemlerine yatırım yapan yatırımcıların büyük zararlarla karşılaştığı anlamına gelmez, aynı zamanda Çin Merkez Bankası'nda "hesap ham petrole" (yaygın olarak "kağıt ham petrol" olarak bilinir) yatırım yapan yatırımcıların da "kanla yıkanması" ve hatta "bozuk pozisyonlar" - margin kaybı Aynı zamanda, bankanın fonlarının iki veya üç katını "tersine çevirmesi" gerekiyor.Birçok yatırımcı, Bank of China'nın pek çok ihtiyatsız risk yönetimi sorununu sorguladı ve tüm risklerin yatırımcılara devredileceğinden şüphelenerek, toplu bir eylem istediklerini iddia etti.
01 Şiddetli petrol fiyatı şokları, Çin Bankası ticareti kapattı
Bu yılın başından bu yana, büyük petrol üreticisi ülkeler petrol üretimi konusunda tartışmaya devam ederken ve salgın altında petrol talebindeki keskin düşüşle birlikte, ham petrol vadeli işlem fiyatları keskin bir şekilde dalgalandı.Ayrıca, Mayıs sözleşmesi 21 Nisan'da (Pekin saatiyle 02: 00'da olacak: 30) Petrol fiyatları teslimatın etkisiyle gece geç saatlerde% 305,97 gerilemiş ve varil başına -37,63 ABD dolarından kapanmıştır.
Önceki Mart'ta ham petrol vadeli işlem fiyatları tarihi düşükler görmeye devam etti, birçok yatırımcı ham petrol ürünlerini "dipten alma" fikriyle "uzun" satın aldı ve hatta ürünler "satın alındı". Raporlara göre, ICBC'nin RMB Kuzey Amerika ham petrol hesabı, çok fazla alıcının olması ve ürünle ilgili net limite ulaşılması nedeniyle Mart ayı ortasında askıya alındı. Kullanıcılar yeni pozisyonlar satın alamadı (uzağa gitmek için) ve çok sayıda istekli yatırımcı Hesap ham petrol ürünleri satın almak için Çin Bankası'na gidin. ICBC hesaplarından ham petrol ürünleri satın alan Wu, Phoenix.com Finance "Bank Finance Eye" a, "Mart ortasında, Suudi Arabistan ile Rusya arasındaki görüşmelerin ardından ham petrolün düşmesinin ardından ilk kez hesap ham petrol ürünleri satın aldıklarını" söyledi.
Hayal gücünden en büyük farkı, bir yandan düşük eşikli satın alma yöntemiyle karşılaştırıldığında, hesap ham petrol ticaretinin ham petrol vadeli işlemlerine benzer olması ve diğer finansal ürün kurallarından daha karmaşık olan "hareketli pozisyonlar" sorunuyla yüzleşmesi gerektiğidir; , Ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı düşmeye devam etti ve hatta eşi görülmemiş bir "negatif petrol fiyatı" ortaya çıktı. Ham petrol vadeli işlem fiyatlarına referansla kote edilen ham petrol de düşerek yatırımcıların "pozisyonlarını kısaltmalarına" neden oldu. Aylardır pozisyon değiştirirken, Çin Merkez Bankası ham petrol hesaplarının alım satımı için yeni düzenlemeler yaptı, ancak bu aynı zamanda büyük zararlar tutan yatırımcıların da güçlü şüphelerine neden oldu.
21 Nisan'da Bank of China, Bank of China ham petrol ürünleri "US Oil / USD" ve "US Oil / Renminbi" nin iki ABD ham petrol sözleşmesinin 21 Nisan'da bir günlüğüne askıya alındığını ve İngiliz ham petrol sözleşmelerinin normalde alınıp satıldığını belirten bir duyuru yayınladı.
22 Nisan'da Çin Merkez Bankası arka arkaya iki duyuru yayınladı. Biri, Ham Petrol Bao müşterilerinin (ABD Petrolü ve İngiliz Petrolü dahil) yeni açılan pozisyonlarının 22 Nisan'dan itibaren askıya alınacağını belirtti - "İhtiyati onaydan sonra, ABD saati Nisan 202020'sinde, WTI ham petrol Mayıs vadeli işlem sözleşmesinin CME resmi uzlaştırma fiyatı - 37,63 ABD doları / varil efektif fiyattır.Ham petrol ürünlerimizin ABD ham petrol sözleşmesi, CME resmi uzlaşma fiyatına göre ödenecek veya devredilecektir. Mevcut piyasa riskleri ve teslimat göz önüne alındığında Riskler, 22 Nisan'dan bu yana, Ham Petrol Bao müşterilerinin (ABD Petrol ve İngiliz Petrol dahil) yeni açılış işlemleri askıya alınacak ve pozisyon müşterilerinin kapanış işlemleri etkilenmeyecek. "Bir diğeri," RMB ABD Ham Petrol 2005 Sözleşmesi "fiyatının - 266.12 yuan.
02 Yatırımcılar Bank of China "pozisyonları delip geçiyor" ve "suç sor"
22'sinin sabahı, Bank of China'nın tepkisi, yatırımcı memnuniyetsizliğinde güçlü bir toparlanmaya neden oldu. Yatırımcılar, Bank of China tarafından yapılan bir dizi mantıksız işlemi sorguladı ve bir keresinde Weibo'nun sıcak aramasına # # yazdı. Bank of China hesabındaki ham petrol yatırımcısı, hesabındaki marjın sıfıra döndüğünü fark ettiğinde, bankaya çok büyük miktarda "tasfiye kazanç ve zararı" ödemek zorunda kaldı. İnternette dolaşan bir ekran görüntüsüne bakılırsa, 20.000 lotlu yatırımcılara ihtiyaç bile var. Neredeyse on milyonlarca "deftere nakledilen" banka.
Phoenix Net Finance'in "Banka Finansmanı Gözü" ne göre, tartışma aşağıdaki yönlerden kaynaklanıyordu:
1. Pozisyonu değiştirmeden veya işlemi durdurmadan önce müşteriye yükümlülüklerini detaylı olarak açıklamamak ve fiili pozisyon kaydırma işlemini yapmamak
Bank of China yatırımcıları, 19 ve 20 Nisan tarihlerinde Bank of China'dan işlem metin mesajları aldı ve bu mesajlar, 20 Nisan saat 22: 00'de ticareti durdurup pozisyon değiştirmeye başlamalarını istedi. "Ancak, pozisyon değiştirme sözleşmeleri ve ilgili zaman noktaları listelenmedi. Detaylar açıklanmadı. İstikrarsız sistemin yanı sıra müşteriler de büyük kayıplara uğradı, "dedi bir yatırımcı Phoenix Net Finance" Bank Finance Eye "a. Ancak bundan sonra 21 Nisan'da Çin Merkez Bankası, Baomei ham petrol ürünlerinin bir gün süreyle ticaretini durduracağını duyurdu ve 22 Nisan'da Bank of China 05 ABD ham petrolünde uzun pozisyonlu hesapların -37,63 ABD doları olarak kapatıldığını belirten bir bildiri yayınladı. Hesap, önemli bir vardiya işleminden geçti ve ICBC ve CCBnin aynı türdeki ürünlerinin tümü bir hafta önce değiştirildi. 22 Nisan sabahı, Bank of China önceden haber vermeksizin bu ürünün işlemlerini askıya aldı.
2. Sözleşme uzlaşma fiyatının makul olmayan şekilde belirlenmesi
Bank of Chinanın 20 Nisandan önceki eski anlaşması, her ay 20 Nisanda 20: 00de müşteri işlemlerini askıya alacağını ve pozisyon değiştireceğini belirtiyordu; bu, Bank of Chinanın müşterilere gönderdiği SMS mesajının tarihiyle tutarlıydı. Ancak Çin Merkez Bankası, pozisyonunu uzun süredir 06 kontratına taşımadı ve 21 Nisan'da bir gün boyunca ticareti durdurdu ve 05 kontratının uzlaşma fiyatını 22 Nisan'da -37.63 ABD doları ve -266.12 RMB gibi çok düşük bir değere ayarladı. Yatırımcıların ekran görüntülerine göre, "Bank of China'nın mobil bankacılık uygulamasında, ABD 05 ham petrolünün fiyatı 20 Nisan'da 21: 59'da değişmeden kaldı. Varil başına fiyat hala 79.88 yuan (RMB) / 11.69 ABD doları idi ve teklif eğrisi 05 ABD petrolünü gösterdi. Saat 22: 00'den sonra ürün hızlı bir yükselişle varil başına 100 yuan'ın üzerine çıktı.21 Nisan saat 22: 00'ye kadar, Bank of China 05 US Oil'in fiyatı hala varil başına 100 yuan'dan fazlaydı, ancak sonunda Çin Merkez Bankası 22'de satış yapmak zorunda kaldı. Yatırımcıların her gün varil başına -37,63 dolara yerleştirilmesi kafa karıştırıcı. "
3. Teminatın gerektiği gibi% 20'den az olduğu durumlarda tasfiyeyi zorlamamak
Bank of China Commodity Crude Oil Treasure'ın alım satım arayüzü, marj yeterlilik oranı% 20'nin altında olduğunda, sistemin açık kontratlı ürünleri büyükten küçüğe tek kayıp oranı ilkesine göre tek tek tasfiye edilmeye zorlayacağını açıkça belirtti, "Bank of China Limited Financial Market Personal Product Agreement" Madde 11.4'te ayrıca "Taraf B, fiili piyasa koşullarına dayalı olarak zorunlu tasfiye için minimum marj oranı şartlarını belirleyebilir ve en az 5 iş günü önceden ilan edip bildirimde bulunabilir. Şu anda zorunludur. Tasfiye için minimum marj gereksinimi% 20'dir. Ancak, Bank of China, müşterilerin marj yeterlilik oranı% 20'nin altında olduğunda tasfiyeyi zorlamak için düzenlemelere uymadı, bunun yerine RMB-266.12 ve USD-37 için 21 Nisan'a kadar bekledi. Fiyat aniden kapandı.
4. Yatırım riski testi yapılmaz ve risk yatırımcılara aktarılır
"Hesap ham petrol ürünleri kendi kendini riske atmaz (pasif yönetim). Başlangıçtan itibaren (en az 20 Nisan saat 22: 00'den itibaren) aktif olarak yönetilen ürünlerdir ve yüksek riskli ürünlerdir. Toplam anapara kaybı ve hatta Phoenix.com'un "Bank Finance Eye" a yatırımcı, "marj yenileme riski de var" dedi, "ancak Bank of China önceden yeterli risk açıklaması yapmadı, müşterilerin risk toleransını çevrimiçi olarak test etmedi ve operasyon sırasında tasfiye yapmadı. Satır (risk durdurma kaybı kuralları), vardiya işlemlerini gerçekleştirin. Ve" Çin Bankası Sınırlı Finansal Piyasa Kişisel Ürün Anlaşması "na danıştıktan sonra, Madde 2.1.2'nin, işlem için A Tarafı tarafından kullanılan fon kaynağının yasal ve saf olduğunu öngördüğü tespit edilmiştir. Risk sermayesi fonları dikkate alınmıştır ve fonların tüm kayıp riskini taşıyabilir; Madde 3, risk açıklaması: Taraf A, Taraf A tarafından işletilen fonların saf risk sermaye fonları olması gerektiğini ve kaybının kişisel mali durumu ve yaşamı etkilemeyeceğini teyit edecektir. Aksi takdirde, A Tarafı finansal piyasa ürünleri için uygun olmayacaktır. Anlaşmadaki risk en fazla "anapara kaybı" dır ve pozisyonu kapatmak için "tersine çevirme" ihtiyacından bahsedilmez.
Beş, Bawang anlaşma şartları
22 Nisan'da, Bank of China'nın marjin hesabının, yeni bir anlaşma imzalamadan kendi fonlarını transfer etmesine izin verilmedi. Ayrıca, tasfiyeden kaynaklanan zararın doldurulmaması durumunda, Bank of China müşteri hizmetleri bankanın, borçlarını kredi incelemesine dahil etmek için Çin Halk Bankası'na başvurma hakkı vardır.
"Risk kontrolü iyi yapılmıyor ve likiditeyi tüketen siyah bir kuğu var." Yatırım analisti Wu Wangxin, Bank of China'dan sonra dünya çapında petrol fiyatlarını takip eden tüm pasif ham petrol ETF fonları hedeflendi ve bu fonlar teslim edilmeyecek. Wall Street ayılarının avı oldu.
03 Ham petrol hesabı için düşük eşik ancak yüksek risk
Şu anda, yerel ham petrol yatırım kanalları esas olarak Şangay Vadeli İşlemler Borsası ham petrol vadeli işlemlerini ve banka hesabı ham petrol işini içermektedir. Bunlar arasında, ham petrol vadeli işlemlerinin "Çin versiyonu" 26 Mart 2018'de Şangay Uluslararası Enerji Borsası'nda listelenmişti, ancak ilk yurtiçi hesap ham petrol işi Mart 2013'ün başlarında ICBC tarafından başlatıldı. Resmi web sitesine göre, "Hesap ham petrolü, Sanayi Bankasının bireysel müşterileri tarafından sağlanan, yalnızca hisseleri sayan ve fiziksel ham petrol çıkarmayan ve ham petrol hisselerini RMB veya ABD doları cinsinden alıp satan bir yatırım ticaret ürününü ifade eder."
Phoenix.com'un "Bank Finance Eye" a göre, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, Bank of Communications, Minsheng Bank ve China Construction Bank hesaplarındaki ham petrol ürünlerinin türleri ve alım satım yöntemlerinin birbirine çok benzediği tespit edilmiştir. İngilizce kısaltması NYMEX, Chicago Ticaret Borsası Grubu altında bir borsadır) Batı Teksas Hafif Tatlı Ham Petrol Vadeli İşlemleri (WTI) fiyat teklifleri ve New York Ticaret Borsası veya Kıtalararası Borsa (ICE) Brent ham petrol vadeli işlemleri Kontratlı (Brent) fiyat kotasyonu. Bir çok bankanın ürün açıklamaları da şu özellikleri göstermektedir: "Hesap Ham Petrolü" bir hesap işlem ürünüdür ve hesaptaki ham petrol payı ayni olarak çekilemez, iki yönlü uzun ve kısa seçimi aynı anda gerçekleştirebilir;% 100 marj sistemi, kaldıraç yok İşlem; İşlemin başlangıç noktası 1 varil, işlemin minimum artışı 0,1 varil; T + 0 işlemi: işlemler bir gün içinde birden çok kez gerçekleştirilebilir.
"Ürün esas olarak bankaların yerli yatırımcılar için yatırım kanallarını genişletmesi ve daha düşük yatırım eşikleri. Yatırımcıların satın alması daha kolay, ancak alım satım kuralları daha karmaşıktır ve özellikle mevcut uluslararası petrol fiyatlarında belirli bir düzeyde mesleki bilgi ve risk toleransı gerektirmektedir. , Bazı vadeli işlem sözleşmelerinin negatif aralığa düştüğü dönem. "Minsheng Bank araştırmacısı Yinan analiz etti. Vadeli ham petrol yatırımlarına benzer şekilde, hesap ham petrol yatırımcılarının da genel finansal yatırımdan çok daha karmaşık olan "ay takası", "yer değiştirme" ve "prim" gibi pratik sorunlarla karşılaşması gerekir.
Yatırımcıların mevcut durumuna bakıldığında ham petrol hesabı, Bank of China sloganında öne sürülen ham petrol hazinesi, kaldıraçsız, düşük riskli ve istikrarlı getiri nden oldukça farklı. Dadi Futures genel müdürü asistanı Zhou Wenke, ham petrol hesaplarına yatırım yaparken karşılaşılan iki tür riski özetlemişti: Birincisi, aynı sözleşmenin satın alınması ve satılması arasında aşırı spread riski, bu da pozisyon açma ve kapama gizli maliyetlerinin çok büyük olduğu anlamına geliyor; Sözleşmenin uzatılması için uzun vadeli prim riski, müşterinin pozisyon açmasına ve satın almasına neden olacak ve 3 ay veya altı ay sonra 20 $ artsa bile mutlaka para kazanması gerekmeyecek. Yatırımcılar pazara girerken dikkatli olmalıdır.
