Piyasayı kurtarma zamanı
11 Ekim'de A-hisse pazarı 1.000 hisse limitine geri döndü Şangay Hisse Endeksi 2.600 puanın altına düştü ve aynı zamanda "hisse senedi felaketinin dibini" kırarak üç yıldan fazla bir süredir yeni bir düşük seviyeye ulaştı. GEM, dört yıldan uzun bir süredir rekor bir düşük olan 1.300 puanın altına düştü. A hisse piyasası hiçbir zaman tahribattan yoksun kalmamış olsa da, bu borsa felaketleri, tarihe geçmek için yeterlidir.
11 Ekim 2018'de Jiangxi, Jiujiang'da hissedarlar, kalkınma bölgesindeki bir menkul kıymetler borsasında hisse senedi piyasasına dikkat ettiler. (Görsel Çin'in izniyle)
Piyasa çöküşünden sonra, hissedarlar internette berbat bir rekabet başlattı. Bir hisse senedi yatırımcısı tarafından yayınlanan transkript "anapara olarak 500.000 ve kalan fonlarda 260.000" idi, çünkü zarar yarıdan fazla değildi, bu nedenle netizenler tarafından çıplak bir gösteri olarak kabul edildi. Yatırımcılar tarafından yayınlanan transkriptler daha sonra% 60'tan fazla kayıp gösterdi. Yatırımcılar tarafından yayınlanan sonuçlar tamamen doğru olmasa da, trajik mevcut piyasayı göstermek için yeterlidir.
A-hisse pazarındaki düşüşün fitili ABD borsasıydı, ABD borsası bir gecede% 4 düştü ve panik duygusu dünyaya yayıldı. Bununla birlikte, ABD hisse senedi piyasası, tarihsel yüksek seviyesinden% 4 geri çekilirken, A-hisse piyasası uzun yıllar boyunca tarihsel düşük bir seviyede düşmeye devam etti.Bu nedenle, A-hisse felaketi asla ABD hisse senetleri tarafından taşınmamalıdır.
Daha derin bir perspektiften bakıldığında, A hisselerindeki düşüş esas olarak kendi nedenlerinden kaynaklanmaktadır. Sadece değerleme seviyesine bakarsak, mevcut A-hisse senetleri halihazırda tarihteki en düşük seviyededir, ancak A-hisselerinin mevcut eğiliminin değerleme seviyesi ile hiçbir ilgisi yoktur, tekrar tekrar yeni düşükler belirlese bile düşmeye devam edebilir. Bunun nedeni, birçok hisse senedinin zaten yeterince ucuz olmasına rağmen, yatırımcıların daha fazla satması ve hatta daha fazla satması gerektiğidir, bu da piyasada bir izdihamı tetikler.
Resim | Fotoğraf Ağı
2015'teki borsa çöküşünün hala hafızanız varsa, o yıl borsa çöküşünün fitilinin piyasa dışı finansmanın temizlenmesi olduğunu bilmelisiniz.Sonunda, çok sayıda finansman emri zorla tasfiye edildi ve bu da büyük ölçekli bir borsa çöküşünü tetikledi. Ve bu turda izdihama neden olan ana güç finansman değil, büyük hissedarların öz sermaye taahhüdüdür.
Geçtiğimiz birkaç yılda, kaldıraç kaldırmanın baskısı altında, piyasa finansman kanalları sıkılaşmış, özel işletmeler finansman güçlükleri ve pahalı finansman sorunları ile karşı karşıya kalmış, kaldıraç kaldırma baskısı altında ayakta kalmaları daha zor hale gelmiştir. Özel teşebbüslerin birçok büyük hissedarı, finansman sağlamak için öz sermaye taahhütlerini kullanır. Bununla birlikte, hisse senedi fiyatları düşmeye devam ettikçe, çok sayıda rehinli hisse senedi zorunlu tasfiye riskini tetikler ve hisse senedi fiyatları ne kadar düşerse, rehinli hisse senetlerinin satmaya zorlanma olasılığı o kadar artar. Bu kısır döngü hızlı bir şekilde kesilemezse, A-hisse pazarı daha büyük bir ölçekte düşecek ve büyük hissedarların pırasaları nihayet kesilene kadar pazar gerçekten dibe vurmayacak. Böyle bir şey olursa, yatırımcılar, büyük hissedarlar ve hatta Çin ekonomisi için dayanılmaz olacaktır.
Resim | Fotoğraf Ağı
Ticaret savaşının arka planı altında, iç talep Çin ekonomisi için en büyük umut haline geldi. Bir şirket açısından bakıldığında, borsa düşmeye devam ederse, piyasa finansman işlevini kaybedecek ve şirketin çalışma koşulları kötüleşecektir. Kişisel bir bakış açısına göre, borsadaki düşüş yatırımcıların zenginliğini büyük ölçüde buharlaştırdı ve Çin ekonomisinin tüketim motoru sönecek. Mevcut koşullar altında, borsayı kurtarmak Çin ekonomisini kurtarmak anlamına gelir. 2015'teki borsa çöküşüyle karşılaştırıldığında, bu tur borsa kurtarma gerekliliği ve aciliyetinin çok ötesinde.
Mevcut A-hisse pazarının, yalnızca yatırımcıların çıkarlarının korunması gerektiği için değil, daha da önemlisi, pazar başarısız olduğu ve kendisini istikrara kavuşturamayan bir kısır döngü içinde olduğu için kurtarılması gerekiyor. Piyasa sorunu kendi başına çözemediğinde, hükümetin uygun zamanda müdahale etmesi gerekir. ABD subprime mortgage krizi ve Lehman Brothers bir iflas kriziyle karşı karşıya kaldığında, ABD hükümeti, zamanında yardım almadan piyasa odaklı bir şekilde iflas etmesine izin vermeye karar verdi, ancak daha sonraki gerçekler, Lehman Brothers'ın iflasının tüm piyasayı bir likidite krizine sürüklemediğini gösterdi. Aynı zamanda paniğin yayılmasına ve piyasa güveninin çökmesine neden olarak subprime mortgage krizinin tırmanmaya devam etmesine neden oldu ve ABD ekonomisi bunun bedelini ağır ödedi. Lehman Brothers'ın iflasından dersleri öğrendikten sonra, ABD hükümeti daha sonra krizle karşılaşan büyük finans kurumlarını kurtardı ve krizin tırmanmasını engelledi.
A-hisse felaketinin son raundundan sonra, milli takımın pazarı kurtarmak için pazara girmesi en güçlü müdahale yöntemi olarak kabul edildi. Milli takım, son yıllarda A-hisse pazarında da çok önemli bir güç haline geldi. Borsa yeniden ölüm kalımla karşı karşıya olduğu için, milli takım da "Satın al, satın al, satın al" modelini yeniden başlatmanız gerekiyor. Milli takımın sahaya en son ne zaman müdahale ettiğine bakılırsa, iki ana dersin çıkarılması gerekiyor. Birincisi, piyasaya girme vaktinin çok geç olmaması, yatırımcı güveni çökerse çok geç olacaktır, ikincisi ise satın alma hedefinin büyük hisse senetlerinde fazla yoğunlaşmamasıdır. , Çünkü bu satış turunda en büyük baskıya sahip hisse senetlerinin çoğu, yüksek oranda öz sermaye taahhütleri olan özel şirketler, bunun tersine, Çin önekinin başlangıcındaki hisse rehni baskısı çok büyük değil. Yanlış hedef kurtarılırsa, kurtarmanın etkisi büyük ölçüde azalacaktır.
Daha da önemlisi, yönetimin, mali kurumların taahhüt edilen özkaynağı mevcut olağanüstü dönemde zorla tasfiye etmemesi gibi, özkaynak taahhütlerinin elden çıkarılmasına ilişkin net bir beyanda bulunması gerekir. Ancak bu şekilde pazardaki paniği dengeleyebilir ve daha fazla iz bırakan kazaları önleyebiliriz. Bu yılın Haziran ayında, Şangay borsa endeksinin 2.800 puanın altına düşmesinin ardından, piyasada yönetimin komisyoncuların pozisyonlarını zorla tasfiye etmesini yasakladığına dair söylentiler vardı, ancak sonuçta resmi bir teyit gelmedi ve bu sefer piyasanın net bir sinyal alması gerekiyor.
Resim | Fotoğraf Ağı
Daha derin bir perspektiften, bu borsa düşüşü aslında zayıf finansman kanallarının neden olduğu bir likidite krizidir. Uzun süredir özel şirketler Finansman zor ve pahalıdır Çinin para politikası son derece gevşek olsa bile, özel işletmelerin finansman sorununu çözmek zordur .. Büyük kamu iktisadi teşebbüsleri her zaman bankaların konuğu olmuştur. Geçtiğimiz birkaç yıldaki kaldıraçların kaldırılması, özel şirketlerin finansman kanallarını daha da kötüleştirdi.Özel şirketler, finansman elde etmek için büyük miktarda özkaynak sözü verdiler ve hatta bugünün A hisse piyasasında büyük bir ölümcül etki yarattı. Özel teşebbüslerin finansman kanalları açılabilirse, öz sermaye rehni riski de ortadan kalkabilir ve piyasadaki panik temelden hafifletilebilir.
Bu yılın ikinci yarısında para politikasının değişmesine ve önceki sıkılaştırmayı sürdürmemesine rağmen, Milli Gün tatilinde beklenmedik bir RRR indirimi bile yaşandı, ancak piyasanın fonların özel işletmelere akıp gidemeyeceği konusunda hala bir güveni yok. Hisse senedi piyasasının düşmesini engellemedi ve dış piyasa çalkantılı olduğunda, A-hisse piyasası düşüşünü hızlandırarak öz sermaye taahhütleri riski altında bir kısır döngü oluşturdu.
Mevcut borsa için, para politikasının genel tonunun gevşemeye kayması yeterli değildir.Geçmişte olduğu gibi büyük ölçekli işletmelere yönelmek yerine, ihtiyaç sahibi özel teşebbüslere daha fazla sermaye kaynağının akmasını sağlamak için para akışının yönü konusunda daha kesin bir rehberliğe sahip olmak daha gereklidir. Devlete ait şirket. Ayrıca mevcut koşullarda likiditeyi borsaya yönlendirmek imkansız değil. 2015'teki "İki Oturum" sırasında bir medya muhabiri, o zamanın merkez bankası yöneticisi olan Zhou Xiaochuan'a, merkez bankasının fonların borsaya akmak yerine ekonominin zayıf halkalarına girmesini nasıl sağladığını sordu. Zhou Xiaochuan şunu açıkça ortaya koydu: Borsaya giren fonlar da reel ekonomiyi destekliyor.
2015 yılında borsa düşüşü turunda, CSRC ilk başta bunun piyasanın kendi kanunlarının sonucu olduğuna inanarak karşı çıktı ve zamanında müdahale etmedi. Düşüş beklentileri aşınca ilgili yetkililer piyasayı kurtarmak için birlikte çalışmaya başladı. Çöktü ve pazarı kurtarmak için çok geçti. Mevcut A hisseleri yine kritik bir noktaya geldi ve umarım aynı hatanın bir daha yapılmaması.
-
"Tümörle hayatta kalmak" için hedefe yönelik ilaçlara güvenmek: akciğer kanseri hastaları için hayatta kalmanın zor bir yolu
-
Bekar genç kadınlar, sadece beğenileri için bir şeyler satın alırlar
Yanlışlıkla kaybolmamızı önlemek için WeChat'in revizyonu ile iyi makalelerin silinmesini önlemek için
Bizi zirveye çıkarın ve bir yıldız olarak ayarlayın!
Makalenin telif hakkı "Sanlian Life Weekly" e aittir, Arkadaş çevrenize hoş geldiniz , Lütfen yeniden yazdırmak için arka planla iletişime geçin .
Aşağıdaki kapak resmine tıklayın
Tek tıkla sipariş "Dünyayı değiştiren kişi"
