[Makro Ekonomi] Küresel Finansal Piyasalar Aylık Raporu (Mart 2019)
Orijinal: Egemenlik Bakanlığı Ortak Kredi
Makroekonomi Küresel Finansal Piyasa Aylık Raporu (Mart 2019) -Zizhi.com
Küresel politika dinamikleri
Mart ayında açıklanan ekonomik veriler genel olarak yeniden zayıfladı, küresel ekonomi baskı altında kalmaya devam etti ve birçok ülke merkez bankasının para politikaları gevşemeye devam etti ve tavırları daha "güvercin" oldu. Gelişmiş pazarlarda, ABD özel sektör istihdam artış hızı Mart ayında 18 ayın en düşük seviyesine geriledi ve hizmet sektörü büyüme oranı 2017 ortasından bu yana en düşük seviyeye geriledi; Euro Bölgesi imalat PMI 2013 olan Mart ayında yeniden 47,6'ya geriledi Euro Bölgesi ekonomisi Nisan 2009'dan bu yana bir kez daha baskı altında. Japonya'nın Şubat ayında çekirdek TÜFE büyüme oranı bir önceki aya göre% 0,1 yavaşladı. Gelişmekte olan piyasalar açısından, Güney Korenin dış ticaret verileri Şubat ayında kötüleşti ve son üç yılda ihracatta en büyük düşüş yaşandı. Küresel ekonomik beklentiler endişe verici; Türkiyenin ekonomik büyümesi 2018de% 2,6ya düştü ve hem hisse senedi hem de döviz piyasaları keskin bir şekilde düştü. Gelecekteki ekonomik büyüme beklentileri zayıf kalıyor . Ekonomi üzerinde artan aşağı yönlü baskı bağlamında, Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası bu ay faiz oranlarını değiştirmedi. Bunlar arasında Fed'in tavrı daha da "tersine döndü". 2019 yılında faiz artırımlarını durdurması ve 2020'de bir kez faiz artırımı yapması bekleniyor. Ancak, ekonomik veriler daha da kötüleşirse, faiz oranlarının 2019 sonu veya 2020 başında indirilmesi ihtimali de göz ardı edilmiyor. Fed ayrıca bu yıl 5'ten başlama kararı aldığını belirten bir açıklama yaptı. Aylık ölçek küçültme ölçeğinin üst sınırı Eylül ayından itibaren indirilecek ve ölçek küçültme işlemi Eylül ayı sonunda durdurulacaktır.
Çin-ABD ticaret müzakereleri için iyi beklentiler, piyasa için belirli bir düzeyde destek oluşturdu, ancak bazı jeo-risklerdeki artış, piyasa riskinden kaçınmayı artırdı. Mart ayında, Pekin'de sekizinci tur üst düzey Çin-ABD ekonomik ve ticari istişareleri yapıldı ve yeni ilerleme sağlandı.İki taraf arasındaki istişareler metnin taslağı hazırlama aşamasına girdi ve Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin neden olduğu riskler azalmaya devam ediyor. Öte yandan, Avrupa Birliği, İngilterenin Brexit i için son tarihi ertelemeyi kabul etti, ancak İngiltere Başbakanı Theresa Mayin Brexit önergesi bir parlamento oylamasında tekrar reddedildi ve Britanyanın Brexit in belirsizliği bir kez daha arttı. Buna ek olarak, Yeni Zelanda, 100 kişinin ölümüne neden olan ve piyasa riskinden kaçınma oranını daha da artıran bir terörist saldırı ve saldırıya uğradı.
Küresel likidite durumu
Mart 2019'da, üç aylık ABD doları LIBOR, bir önceki aya (12,24 BP) göre önemli bir yavaşlama olan ay boyunca 1,54 BP'lik kümülatif bir düşüşle hafifçe düşmeye devam etti. ABD doları LIBOR'undaki düşüşün ana nedeni, Fed'in tavrının daha da "güvercinliğe" dönmesiydi. 20 Mart'ta Fed'in daha fazla "güvercin" sinyalleri yayınlamak için bir faiz oranı toplantısı düzenlemesinin ardından, LIBOR faiz oranı, ay sonu itibarıyla toplam 0,73 BP düşüşle düşmeye devam etti. Ek olarak, LIBOR faiz oranı ticari senet getirisinden daha yüksektir ve hazine bonolarının faiz oranı da büyük miktarda fonun para piyasası fonlarına girişini teşvik etti ve bu da LIBOR faiz oranının düşmesini teşvik etti.
Mart 2019'da, üç aylık Euro LIBOR hala negatif faiz oranı aralığındaydı ve küçük dalgalanmalarla dinamik bir eğilim sürdürdü.Tüm aydaki kümülatif düşüş, bir önceki aya göre (0,29 BP artış) düşüşle 0,70 BP'den -% 0,3480'e geriledi; hedge edilen vergi dönemi ve ödemeden etkilendi. MLF ve MLF'nin sona ermesi gibi birçok faktörden etkilenen merkez bankası, açık piyasa işlemlerini yeniden başlattı ve üç aylık SHIBOR faiz oranı, ay boyunca kümülatif 5,00BP artışla% 2,8010'a yükseldi ve bir önceki ayın düşüşünü tersine çevirdi (14,90 BP düşüş).
Küresel borsa performansı
Mart 2019'da, birden fazla kaynaktan gelen haberler borsayı etkiledi ve küresel piyasa karışık kazançlar ve kayıplar yaşadı ve genel eğilim dalgalıydı. Çin-ABD ticaret görüşmelerinin iyimserliği, küresel borsaların yükselişini güçlü bir şekilde destekledi; Öte yandan, İngiltere'nin Brexit inin belirsiz beklentileri, Fed'in aşırı güvercinliği ve birçok ülkenin beklenenden zayıf ekonomik verileri küresel borsalar üzerinde baskı oluşturdu. Genel olarak, ABD ve yükselen piyasa borsaları hafifçe yükseldi; Avrupa ve Japonya'daki ekonomik büyüme üzerindeki baskı nedeniyle Avrupa ve Japon borsaları düştü. MSCI Global Endeksi'nin geri dönüş oranı, bir önceki aya göre önemli bir düşüşle (% 2,45)% 0,55'e ulaştı.
Spesifik olarak, gelişmiş borsaların performansı bir önceki aya göre önemli ölçüde kötüleşti.S&P 500, MSCI Avrupa Endeksi ve Nikkei 225 Endeksi'nin getirileri bir önceki aya göre sırasıyla% 1,10, -% 0,17 ve% -1,84 oldu. Önemli düşüş. Türkiye ve Brezilya gibi birkaç ülke dışında, yükselen piyasa hisse senetleri nispeten iyi performans gösterdi. Özellikle Çin, Rusya ve diğer ülkelerin borsaları belirgin bir performans gösterdi. MSCI Yükselen Piyasalar Endeksi'nin aylık getirisi bir önceki aya göre% 0,63 oldu ( % 0.07) geliştirildi.
Küresel tahvil piyasası performansı
Mart 2019'da küresel tahvil piyasasının performansı toparlandı.Aylık getiri, temelde küresel borsa oynaklığı, artan piyasa riskinden kaçınma ve baz etkisi nedeniyle bir önceki aya göre önemli bir toparlanma (% -0,33) olan% 1,50 oldu. Faktörler etkiliyor. Spesifik olarak, ABD tahvilleri, Avrupa tahvilleri ve gelişmekte olan piyasa tahvilleri, sırasıyla% 2,12,% 1,66 ve% 1,57'lik aylık getirilerle nispeten iyi performans gösterdi; bunların tümü bir önceki aya göre önemli ölçüde yüksekti; Asya-Pasifik tahvil getirisi% 0,74 olmasına rağmen Geçen ay da önemli bir iyileşme oldu (% 0,21), ancak performans küresel ölçekte nispeten ortalamadır.
Mart 2019'da, küresel yatırım sınıfı tahvil marjları 1BP daralmış ve geçen aydan bu yana daralma eğilimini sürdürmüştür (9BP), ancak daralma aralığı, özellikle yeni tahvil ihracı önceki aya ve küresel ekonomiye kıyasla düşüş nedeniyle önemli ölçüde azalmıştır. Gelişmiş talep beklentileri gibi faktörler. Fed'in tavrı "güvercini çevirmeye" devam etse ve Çin-ABD ticaret müzakereleri için umutlar iyi olsa da, ekonomik verilerin düşük performansı ve Britanya'nın "Brexit" inin bilinmeyen beklentileri gibi faktörler nedeniyle piyasadaki riskten kaçınma, küresel yüksek getirili tahvil spreadlerini genişletti. 19.16BP, önceki daralma eğilimini tersine çevirdi.
Küresel döviz kuru piyasa performansı
Mart 2019'da Hindistan Başbakanı Narendra Modi'nin yeniden seçilme olasılığındaki önemli artış sayesinde Hindistan rupisi bir önceki ayın (% 1,24) yükseliş eğilimini sürdürdü ve Mart ayında% 3,14 artarak dünyanın en iyi performans gösteren para birimi oldu; Rusya Ruble, yen, Avustralya doları ve Yeni Zelanda doları Mart ayında sırasıyla% 1,06,% 0,91,% 0,40 ve% 0,21 artarak önceki ayın düşüşünü tersine çevirdi. Rus rublesi bu ay Hindistan rupisinden sonra ikinci sırada yer aldı. Çin-ABD ticaret müzakereleri için iyi beklentilerden yararlanan yuan, Mart ayında% 0.16 artarak geçen ay kazanımlarını sürdürdü, ancak kazançlar yavaşladı. Öte yandan, güçlü ABD doları endeksinden etkilenen Hindistan rupisi, Rus rublesi ve renminbi dışındaki gelişmekte olan ülke para birimleri genel olarak zayıf performans sergilerken, Arjantin pesosu% 4,80 oranında düştü ve düşüş bir önceki aya göre yeniden genişledi (% -2,57). Mart ayında dünyanın en kötü performans gösteren para birimi olan Brezilya reali de Mart ayında% 3'ün üzerinde düşerek Arjantin pezosunun ardından ikinci sırada düştü; ayrıca euro ve pound beklenenden daha az olan ekonomik verilerden ve Britanya'nın yeniden yükselme riski olan "Brexit" riskinden etkilendi. Oranların ikisi de negatife döndü.
Küresel emtia piyasası performansı
Mart 2019'da, küresel emtia endeksi getiri oranı, temel olarak tarım ürünlerinin verim oranındaki önemli düşüş nedeniyle bir önceki aya göre (% 2,45) hafif bir artışla% 2,81 oldu.
Özellikle, OPEC ve Rusya ve OPEC dışı petrol üreten diğer ülkeler sayesinde üretimi aktif bir şekilde azaltan ve üretim azaltma anlaşmalarını genişletme niyetinde olan ABD'deki aktif petrol sondaj sayısındaki azalma ve elektrik kesintileri nedeniyle Venezuela ham petrol ihracatındaki azalma, petrol fiyatlarına güçlü bir destek oluşturdu, ancak ABD Yükselen ham petrol stokları ve zayıflayan talep gibi faktörler, uluslararası petrol fiyatlarında küçük dalgalanmalara yol açmış, ancak genel olarak uluslararası petrol fiyatlarının hala yukarı yönlü bir kanalda olması, Mart ayında enerji getirisinin% 2,48'e ulaşmasına ve geçen ayın (% 4,91) artış eğilimini sürdürmesine neden olmuştur. Büyüme hızı yavaşlamış olsa da, hala tüm mallar arasında en iyi performansı sergiliyor. Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki zayıf ekonomik veriler, Fed ve Avrupa Merkez Bankası'nın "güvercin" tutumu durumunda, ayın ilk yarısında kıymetli metaller önemli ölçüde artarken, Fed yetkilileri piyasa beklentilerini ayarladıkça ve İngiltere'nin "Brexit" belirsizliği yeniden yükseldi, ABD doları bir kez daha yükseldi Güçlenmenin kıymetli metallerin fiyatı üzerinde baskı yarattığı ay sonunda kıymetli madenlerin sert düşüşleri, Mart ayında kıymetli madenlerin geri dönüşünü tekrar negatif hale getirerek, bir önceki ayın negatif getiri eğilimini (% -0,47) sürdürdü ve getiri sadece% -0,41 oldu. Beklenenden düşük soya fasulyesi ekimi ve yükselen canlı domuz fiyatları gibi faktörlerden etkilenen tarım ürünleri verimindeki düşüş, Mart ayında daraldı,% -1,75'lik bir verimle, bir önceki aya göre (% -5,32) önemli ölçüde düşüktü, ancak yine de Negatif gelir aralığı ve dünyanın en kötü performans gösteren emtia kategorisidir.
