Kechuang Ziyafet nedir? ! Ajans, yeni hisse senetlerinin ilk günkü ortalama büyüme oranının% 100'ü neredeyse hiç geçmeyeceğini ve uzun vadeli değer getireceğini bekliyor.Çin Borsası, on milyarlarca p
Kaynak 21st Century Business Herald 21 Finance APP
Muhabir Shenzhen'den Tan Chudan Raporu
Editör Zhu Yimin
Sci-tech Innovation Board, pazar açıldığında geri sayım aşamasına girdi ve birçok yatırımcı bu yatırım ziyafetine hazırlanıyor.
Son zamanlarda, birçok kurum, Sci-tech Innovation Board'daki ilk parti yeni hisse senetlerinin eğilimini incelemiş ve değerlendirmiştir.Analistler genellikle, Sci-tech Innovation Board'da listelemenin ilk günündeki performansın, GEM'de listelemenin ilk gününde% 100'den fazla ortalama artışı yeniden üretmenin zor olduğuna, ancak kırılma olasılığının büyük olmadığına inanmaktadır. Daha fazla kurum "sert çekirdek", bireysel hisse senedi tahminlerine yol açıyor ve bu tahminlerde Anji Technology ve Lanqi Technology'nin% 50'den fazla artması bekleniyor.
Ciro açısından, birçok satıcı listelemenin ilk günündeki cironun 30 milyardan az olabileceğini tahmin ediyor. Bunlar arasında analistler, CRSC'nin yaklaşık 12.855 milyar olan ilk on milyarlarca piyasa değeri hissesi olabileceğini tahmin ediyor.
15 Temmuz'da Fangbang, Hanchuan Intelligent, Vold, Tianyi Shangjia, Trafik Kontrol Teknolojisi, Havacılık ve Uzay Hongtu ve Jiayuan Technology kazanan sonuçları arka arkaya yayınladı, bu da birçok şirketin ihraçlarının tamamlanmak üzere olduğu anlamına geliyor.
Abone sayısı açısından, perakende yatırımcılar yeni inovasyon kuruluna katılmak konusunda oldukça istekli. 27 Haziran'da, Huaxing Yuanchuang'ın ilk yeni hisselerinin çevrimiçi ihracı için etkin abonelik kullanıcılarının sayısı 2.756.300 oldu ve son 12 gün içinde çevrimiçi olarak satın alınan yeni hisse sayısı 3.109.700'e ulaştı. 12 iş günü, 350.000 yeni hanede artış .
Kamuya açık bilgilere göre, Çin Menkul Kıymetler Borsası, diğer yeni hisselerden çok daha yüksek olan% 0.2254 ile en yüksek kazanma oranına sahip. Piyango kazanma oranlarının çoğu% 0,04 -% 0,06 aralığındadır. Fangbang, Wald ve Anji Technology'nin kazanma oranları biraz daha düşük, tümü% 0,047'nin altında.
Veri görüntüleme, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki ilk 25 şirketin ortalama kazanma oranı% 0,05918 , A payı kazanma oranından biraz daha düşük. 21st Century Business Herald muhabirinin Wind verileriyle ilgili istatistiklerine göre, 64 yeni hisse senedinin yılın ilk yarısında ortalama kazanma oranı% 0,06640 oldu .
Yeni hisse senetlerinin trendi, sermaye piyasasında her zaman sıcak bir konu olmuştur. Yeni A hisselerinin fiyat-kazanç oranında bir tavan vardır ve ihraç sayısı sınırlıdır, bunların kıtlığı "yenilmez yeni hisseler" efsanesini yaratır.
21st Century Business Herald muhabirlerinin Wind verileri istatistiklerine göre, yılın ilk yarısında, 64 yeni A-hissesinin piyasa açılmadan önce 7 gün üst üste ortalama günlük limiti vardı. Bunlar arasında, Flat (601865.SH), yılın ilk yarısında en yüksek olan 18 ardışık günlük limite sahiptir; Shanghai Hanxun (300762.SZ) 15 ardışık günlük limite sahiptir; Daily Interactive (300766.SZ) 14 ardışık günlük limite sahiptir.
Ardından, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda ilk parti yeni hisse senetlerinin yükselişi yatırımcıların dikkatini çekti.
Sci-tech Innovation Board kurallarının mevcut A-share kurallarından farklı olduğu anlaşılmaktadır.Kotlanmadan önceki 5 işlem gününde fiyat limiti konusunda herhangi bir sınır yoktur, bu da Sci-tech Innovation Board'da listelemenin ilk gününün tam olarak yansıtılabileceği anlamına gelir.
GF Securities Ni Geng, Dai Kang strateji ekibi : Tescil sistemi, ilk verimin çok iyimser olmayacağını belirlemektedir.Bilim-teknoloji inovasyon kurulunun ilk aşamasında, GEM'in açılışının ilk günündeki ortalama% 106'lık artışı yeniden üretmek neredeyse zordur, ancak kısa vadede kırılması da zordur. Üç ana neden var.
Birincisi, Sci-tech Innovation Board'un ilk partisinin ortalama çevrimdışı yerleştirme oranı, ChiNext'in tarihsel seviyesinden çok daha yüksek olan% 62,3'e kadar çıkmaktadır (merkezde yaklaşık% 15). Kıtlık azalır ve yeni hisselerin getirisi iskonto edilir; ikincisi, birincil piyasa vurur Yeni stratejiye göre, yatırımcıların iyimser beklentileri tam olarak yansıtılamıyor ve ikincil piyasa değerleme primi hala var; üçüncüsü, ChiNext'teki piyasaya dayalı fiyatlandırma dönemine bakıldığında, halka arz kırılma oranı ve genel değerleme görece açık bir negatif korelasyon gösteriyor ve olumsuz etki çok büyük. , Ticaretin geçici olarak geçici olarak durdurulması, sürekli teklif verme kısıtlamaları ve diğer politika araçları, ilk aşamada kırılmaların oluşmasını etkili bir şekilde önleyecektir.
China Development Bank Securities analisti Sun Zheng de benzer bir görüşe sahip: Sci-tech Innovation Board'un listelemenin ilk gününde nispeten yüksek bir artış elde edeceğinin beklendiğine inanıyoruz, ancak ortalama artış GEM'in piyasanın açılışındaki performansından daha düşük olabilir. Sınırsız artış ve düşüşün olduğu beş işlem günü boyunca, bireysel hisse senetlerinin spekülasyonu yavaşladı ve fiyat dalgalanmaları eğilim gösterdi Düşüş eğilimini dengelemek için . Genel teklifinin yüksek değerlemesi ve uygun fiyatlandırması nedeniyle, ilk gündeki ortalama artış büyükse (% 50'den fazla), sonraki ay fiyat getirisi riskine dikkat etmeniz gerekir. "
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na katılan perakende yatırımcıların daha az sermayeye sahip olduğunu ve yatırımcıların nispeten zengin deneyime sahip olduğunu, bu nedenle yatırımlarının daha temkinli olabileceğini söyledi. İlk gün ChiNext'ten daha zayıf performans göstermesi bekleniyor . Ancak, yatırımcıların Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na daha fazla ilgi gösterdiği düşünüldüğünde, Haziran ayı sonunda Şangay Borsası'ndaki 3,2 milyon yatırımcı sayısı, minimum 500.000 yuan ve ortalama 1 milyon fon, fon stoku (ve piyasa değeri) 16-32 bin olabilir. Fonların% 5'i tahsis edilirse, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na yatırılabilecek 80-160 milyar civarında fon da var. Bazı yatırımcıların endişeleneceği bir açılış molası performansının olmayacağı ihtimali yüksek. .
China Everbright Securities Metal İşleme Ekibi Hu Jinyao'dan bir analist, bireysel hisse senetlerinin yükseliş ve düşüşü için doğrudan bir tahmin verdi. Ekip, regresyon modeli sıralamasına, temel sıralamaya ve genel değerleme primi seviyesiyle birleştirildiğinde, 25 bilim-teknoloji inovasyon kurulu yeni hisse senetlerinin ilk partisinin nihayet tahmin edildiğini söyledi. Değerleme seviyesinin primine göre üç senaryoya ayrılabilir: kötümser (% 10), nötr (% 20) ve iyimser (% 30).
Tarafsız varsayıma göre, Sci-tech Innovation Board'daki ilk 25 yeni hissenin ortalama büyüme oranı% 14-% 53 aralığında% 29'dur. En yüksek büyüme oranlarına sahip şirketler% 53 Anji Technology,% 53 Lanqi Technology ve% 41 Western Superconductor, en düşük büyüme oranlarına sahip şirketler Fuguang, Huaxing Yuanchuang, Guangfeng Technology ve Hangke Technology'dir ve bunların tümü% 20'nin altındadır. .
Aynı zamanda, üç karamsarlık, tarafsızlık ve iyimserlik varsayımı altında, 25 yeni hisse senedinin ilk kotasyondaki tahmini değerleme seviyesinin (2019E) ortalama değeri, sırasıyla, karşılaştırılabilir şirketlerin mevcut değerlemesinin (2019E) 36 katı olan sırasıyla 40 katı, 44 katı ve 48 katıdır. Primler sırasıyla% 10.9,% 20.9 ve% 30.9 idi ve bu varsayımları karşıladı.
Yeni sektör açıldıkça bazı yatırımcılar piyasa likiditesinin daha büyük bir etkiye maruz kalacağından endişe ediyor.
GF Menkul Kıymetler Strateji Ekibi : Çevrimdışı ortalama yerleştirme oranının% 80 olduğu varsayılarak,% 10 oranında kilitli hisseler hariç tutulduktan sonra, Sci-tech Innovation Board'da ilk günkü işlemin piyasa değeri hesaplanır.Sci-tech Innovation Board'un ilk günündeki ortalama ciro oranının GEM ile aynı olduğu varsayılarak ( % 88.9), Kötümser bir senaryoda, ilk gün tahmini ciro yaklaşık 26,5 milyar Gerçek ciro oranının beklenenden daha düşük olabileceği ve sapma etkisinin daha da zayıflayabileceği düşünüldüğünde.
Tianfeng Securities analisti Xu Biao: "Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ilk gün cirosu = tahmini ihraç fiyatı * çıkarılacak tahmini hisse sayısı *% 87,39 (piyasa kapitalizasyonunda GEM'in açılış günü cirosunun yüzdesi)" temel alınarak hesaplanmıştır Oluşturma panosunun lansmanının ilk gününde 33.123 milyar ciro oluşturulabilir, işlem hacminin bu kısmının belirli bir miktarda hisse senedi fonu işgal etmesi ve bu da piyasa likiditesine etki edecek.
"Ancak, Sci-tech Innovation Boardun fiyat sınırı olmayan süreyi listelemeden sonra 5 güne uzatacağını düşünürsek, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na listelemenin ilk gününde işgal edilen piyasa sermayesinin, tahmin edilen 30 milyar ölçeğimizden daha az olması beklenmektedir, ancak likidite üzerindeki etkisi, listelemeden sonraki 5. günde daha da büyük olabilir. "
Tianfeng Securities tarafından yapılan hesaplamalara göre Çin Menkul Kıymetler Borsası, piyasa değeri 10 milyar yaklaşık 12.855 milyar olan bir hisse senedi haline gelebilir ve listenin ilk günkü cirosu 11.234 milyara ulaşabilir. Lanqi Technology'nin piyasa değeri 2.802 milyar olabilir ve ilk gün cirosunun yaklaşık 2.449 milyar olması bekleniyor.
Listelemenin erken aşamasında sermaye spekülasyonu olabilir, ancak değer, listelemenin sonraki aşamasında kademeli olarak rasyonaliteye dönecektir. Bazı analistler, uzun vadeli bir trendin ardından kırılma oranının daha hızlı artacağına inanıyor.
Southwest Securities analisti Zhu Bin : Geçmişi gözden geçirerek, lansmandan sonraki Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulunun eğiliminin dört özelliğe sahip olmasını beklemek mantıklıdır. Her şeyden önce, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu hala iyi bir para kazanma etkisine sahip olacak, ancak beklenen getiri oranının düşürülmesi gerekiyor. Listeden sonraki 1 ay içinde yeni hisselerinin kapanış fiyatı, muhtemelen ihraç fiyatından daha yüksek olacaktır, ancak yeni getiri oranı, ihraç edilen yeni A hisselerinin sabit fiyat-kazanç oranının 23 katından daha düşük olabilir. . İkinci olarak, Sci-tech Innovation Board'un değeri diğer yeni A hisselerinden daha hızlı geri dönecek. Listeleme süresi uzadıkça, yeni hisse senetlerinin hisse senedi fiyatı gerçek değerine dönecek ve bir yıl içindeki kırılma oranı zamanla artacaktır. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için% 20'lik yükseliş ve düşüş tasarımı nedeniyle hisse senedi fiyatlarının değere dönüşü de hızlanacak ve kırılma oranı da hızla artacaktır. Üçüncüsü, Sci-tech Innovation Board hakkındaki spekülasyon seviyesi, mevcut A-hisseli yeni hisselerden daha az olacaktır. Bunun nedeni bir yandan Sci-tech Innovation Board'daki yatırımcılar için daha yüksek giriş engelleri ve daha az sayıda bireysel yatırımcı olması (şu an itibariyle 3 milyon bireysel yatırımcı Sci-Tech Innovation Board'da hesap açmıştır), diğer yandan da Sci-tech Innovation Board'un pazar odaklı fiyatlandırma mekanizmasından kaynaklanmaktadır. Listelemeden sonraki 5 gün içinde yükseliş veya düşüşte herhangi bir sınır olmayacaktır. Son olarak, Sci-tech Innovation Board'un açılması, büyüme stoklarının değerlemesi için elverişlidir.
Çin Kalkınma Bankası Menkul Kıymetler analisti Sun Zheng : Uzun vadede, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenen şirketlerin performansı da büyük ölçüde değişecektir. Uzun vadeli yatırım potansiyeli olan şirketler hala az sayıda olmalı .
