Sol el küçültme, sağ el "yüksek aktarım", Haoyun Teknoloji'nin gerçek kontrolör varlıkları bir anda 1,5 milyar "arttı"
17 Nisan akşamı Haoyun Teknoloji (300448) güzel bir karne yayınladı. 2018 yılında şirket, yıllık% 34,31'lik bir artışla 765 milyon yuan gelir elde etti; ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık% 26,12 artışla 140 milyon yuan oldu.
Ancak, göz kamaştıran finansal verilerin arkasında,
Şirketin alacak hesaplarının gelirin yaklaşık% 40'ını oluşturduğu ve tahakkuk oranının oldukça gevşek olduğu bulundu; dört yıl önce listelemeden bu yana, şirketin toplam özkaynakları 8 kattan fazla arttı ve performansı ilk ihraç fiyatından daha düşük; fiili kontrolör cirosu öz sermaye yatırımında. arasında.
Alacak hesapları gelirin% 40'ını oluşturuyordu ve şüpheli alacak karşılığı oranı emsallerinden daha düşüktü
Halka açık bilgiler, Haoyun Teknolojisinin 2001 yılında kurulduğunu ve 2015 yılında ChiNext'te listelendiğini göstermektedir. Şirketin ana işi finansal güvenlik sistemi tasarımı, entegrasyonu ve işletim ve bakım hizmetlerinin yanı sıra ilgili yazılım ve donanım ürünlerinin geliştirilmesi, üretimi ve satışıdır.
Listelenmesinden bu yana, şirketin performansı tatmin edicidir. 2015'ten 2018'e, şirketin geliri 466 milyon yuan'dan 765 milyon yuan'a, bileşik büyüme oranı% 17.96'ya yükseldi; aynı dönemde şirketin ana şirkete atfedilebilen net karı 66 milyon yuan'dan 140 milyona yükseldi ve ana net karının bileşik büyüme oranı % 28.49.
Ancak göz kamaştıran finansal verilerin ardında alacak hesapları da artıyor.
Haoyun Technologynin 2015 yılındaki listelemesinin başında 123 milyon yuan alacağı, cari işletme gelirinin% 26.39'unu oluşturuyordu; 2018 itibariyle, şirketin alacak hesapları mevcut işletme gelirini oluşturarak 320 milyon yuan'a yükseldi. % 41,83'e ulaşın.
Veri kaynakları:
Alacak hesaplarının daha ileri analizinden, emsal borsaya kayıtlı şirketlerle karşılaştırıldığında, şirketin tahakkuk eden alacaklar oranının biraz daha gevşek olduğu görülebilir.
Mali rapor, şirketin 1 yıl (1 yıl dahil) içindeki alacaklar karşılık oranının% 3; 2-3 yıllık karşılık oranının% 20; 4-5 yıllık karşılık oranının% 50 ve karşılaştırılabilir olduğunu göstermektedir. Güvenlik lideri Hikvision (002415), aynı dönemde şirketin alacak hesap tahakkuk oranından daha yüksek olan% 5,% 30 ve% 80 oranında alacak hesabı tahakkuk ettirmiştir.
Hikvision'un karşılık gelen yıllarındaki alacak hesaplarının oranına bakarsanız, şirketin 2018 yılında alacaklarının şüpheli alacakları karşılığı 38.900.700 yuan idi, bu da mevcut 30.664.600 şüpheli alacak tutarından daha yüksek. 8.236 milyon yuan hazırlandı.
Listelemenin başlangıcında, şirketin alacak hesapları oranında nispeten muhafazakar olduğunu ve 3 yıldan fazla para çekme oranının% 100'e ulaştığını belirtmek gerekir. 2017 yılında muhasebe tahminlerindeki değişikliğin ardından şirketin 3-5 yıllık gelir hesabı tahakkuk oranı sadece% 50 oldu.
Kaynak: Şirket duyurusu
Şirketin Haziran 2017'de yayınlanan muhasebe tahmini değişiklik duyurusuna göre, Haoyun Technology tarafından aynı sektörde listelenen A-hisseli şirketler arasında Zhongke Jincai (002657), Everbright Technology (300348), Gao Weida (300465), Silver Jie (300085) ve Weinbert.
Haoyun Technology, şirketin seçim kriterleri açısından en rahat alacak karşılık oranına sahip Weienbert'i referans olarak kullanıyor ve Mayıs 2017'de Tianyuan Dike'ı (300047) "satıyor".
Sektör içerisindeki kişiler, borsaya kote bazı şirketlerin kötü borç tahakkukları yoluyla şirket performansını düzelteceğini, ancak alacak hesaplarında büyük bir artış olması durumunda, şüpheli borç tahakkuk oranının mevcut duruma göre ayarlanması gerektiğini söyledi. Aksine Haoyun Teknoloji'nin alacaklar karşılık oranı gevşek olup, muhasebe standartlarının kullanımında aksaklıklar olacaktır.
Tianjian Serbest Muhasebeci Mali Müşavirler, alacak hesaplarının değer düşüklüğü konusu ile ilgili olarak, 2017'den 2018'e kadar, şirketin alacak hesaplarındaki değer düşüklüğünü iki yıl üst üste kilit denetim konusu olarak belirledi. Verilen neden şudur: çünkü alacak hesaplarının miktarı önemli ve alacak hesaplarının değer düşüklüğü testi önemli yönetim muhakemesi gerektirmektedir.
Bu bağlamda,
Şirketin alacak karşılık oranının nasıl gevşek olduğunu ve şüpheli alacak riskinin nasıl önlenebileceğini sormak için yazdım, basın zamanı itibarıyla şirket yanıt vermedi.
Hisse sermayesi dört yılda 8 kattan fazla arttı ve hisse senedi fiyatı ilk ihraç fiyatından daha düşük
"Tek" hesap alacak tahakkuk oranının aksine, Haoyun Teknoloji, halka arzından bu yana her yıl temettü ödemesi yapmaktadır. Şirket tarafından 2018 yılı için açıklanan kar dağıtım planı başarılı bir şekilde uygulanırsa, kümülatif temettü 91.201 milyon yuan'a ulaşacak ve dört yıl içinde ana şirkete atfedilebilen toplam net karın yaklaşık% 22'sini oluşturacaktır.
Şirket ayrıca "yüksek teslimat ve transfer" konusuna da meraklıdır. Dört yıl içinde bir sabit artış ve üç "yüksek gönderimli transfer" yoluyla, şirketin toplam sermayesi kotasyon başlangıcındaki 80 milyon hisseden 8 kattan fazla artışla 691 milyon hisseye yükseldi.
2015 yılında şirket 10 ila 10 devir gerçekleştirdi ve toplam 121 milyon hisse devri gerçekleştirildi; 2016 yılında şirket özel plasman uygulayarak 15.9454 milyon hisse artırdı; 2017 yılında 8'e 10 devir gerçekleştirdi ve 175 milyon hisse devri gerçekleştirdi; 2018'de şirket 10 hisseyi devretmeyi planlıyor. 7. 283 milyon hisse şirkete devredildi.
2019 yılının ilk çeyreği itibarıyla Haoyun Technologynin hâkim hissedarı ve fiili kontrolörü Mao Qingjiangın şirketin% 30,22 hissesine sahip olduğu ve 123 milyon hisseye sahip olduğu anlaşılmaktadır. Listenin başında, Mao Qingjiang% 39.60'a tekabül eden 31.68 milyon hisseye sahipti.
Şirketin "üst düzey devri" 2018 yılında başarıyla uygulanırsa, toplam sermaye 691 milyon hisseye yükselecek. Bu hesaplamaya göre, Mao Qingjiang şirketin 208 milyon hissesine sahip olacak. Şirketin hisse başına 25 Nisan kapanış fiyatı olan 14.79 yuan'a dayanarak, Mao Qingjiang'ın hisse senedi piyasa değeri, 500 milyon yuan olan ilk piyasa değerinden çok daha yüksek olan yaklaşık 3.1 milyar yuan'dır.
Mao Qingjiang'ın büyük faydasına ek olarak, şirketin diğer hissedarları ve üst düzey yöneticileri de bundan pay aldı.
Yıllık rapor, 2018 sonu itibariyle genel müdür olarak görev yapan Lei Hongwen'in hisselerin% 5,41'ine sahip olduğunu ve hisse sayısının 6,33 milyon hisseden 22,114 milyon hisseye yükseldiğini; genel müdür yardımcısı Yuan Xiaokang ve Xu Biao'nun her ikisinin de hisselerin% 4,2'sine sahip olduğunu gösteriyor. Sayı, 4,75 milyon hisseden 17,17 milyon hisseye yükseldi.
kaynak:
Şirketin eski genel müdür yardımcıları ve direktörleri olan Long Zhongsheng ve Zhang Zhongmin, sırasıyla% 2.19 ve% 2.0 hisseye sahipken, elde tutulan hisse sayısı sırasıyla 2.64 milyon ve 3.3 milyon hisseden 8.17 milyon hisseye ve 8.96 milyon hisseye yükseltildi.
Buna ek olarak Tianyan Check, Mao Qingjiang'ın şirketin hissedarlarından biri olan Guangzhou Bitian Investment Consulting Co., Ltd.'nin (% 2,5) nihai lehtarı olduğunu ve şirketin hisselerinin% 5,49'una sahip olduğunu ve aynı zamanda Mao Qingjiang'ın aynı zamanda şirketin diğer hissedarı Tibet Changzhou olduğunu gösterdi. Sen Venture Capital Management Co., Ltd.'nin (% 1,8) nihai lehtarı, hisselerinin% 0,44'üne sahiptir.
Bu, şirketin öz sermayesinin yaklaşık% 60'ının Mao Qingjiang ve onunla yakın ilişkileri olan bir grup yönetici tarafından kontrol edildiği anlamına geliyor. Öyleyse, ister temettü olsun, ister "yüksek ödüller ve transferler", sonunda çok fazla fayda sağlayan yine kendi insanlarınızdır.
Örnek olarak Mao Qingjiang'ı ele alalım. Şirketin 7 Ekim'deki transferi 2018'de uygulandığında, Mao Qingjiang 85 milyon hisse ekleyecek.Şirketin hisse başına 15 yuan'lık son hisse fiyatına dayanarak, Mao Qingjiang, varlıklara 1.275 milyar yuan ekleyecek. Bundan önce Mao Qingjiang'ın varlıklarını azaltarak 250 milyon yuan kar elde ettiği göz ardı edilemez.
Şirketin hisse senedi fiyatının, olağanüstü performansı ve cömert öz kaynaklarına kıyasla ihraç fiyatından daha düşük olduğunu belirtmekte fayda var. 25 Nisan kapanışıyla birlikte, şirketin hisse fiyatı hisse başına 14.79 yuan idi ve bu, listelemenin başlangıcındaki hisse başına 15.79 yuan ihraç fiyatından daha düşüktü.
Gerçek kontrolör öz sermaye yatırımına meraklıdır
Mao Qingjiang, borsaya kote edilmiş şirketlerin en üst düzey lideri olarak statüsüne bakılmaksızın, başka bir kimlik-risk kapitalist seviyesine sahip görünüyor.
İş geliştirme ihtiyaçları nedeniyle 2016 yılında, Haoyun Technology'nin 30 milyon kayıtlı sermaye ile yüzde yüz iştiraki Tibet Haoyun Venture Capital Co., Ltd. (bundan böyle "Xizang Haoyun" olarak anılacaktır) kurmak için Tibet'e kendi fonlarıyla yatırım yaptığı ve tüzel kişinin Yuan olduğu anlaşılmaktadır. İyi durumda, nihai faydalanıcılar Mao Qingjiang ve Lei Hongwen'dir.
Ardından, Ekim 2017'de Tibet Haoyun ve Shenzhen Zhuoshi Investment Co., Ltd. ve Guangzhou Yunxin Technology Venture Capital Partnership ortaklaşa bir sermaye yatırım fonu Guangzhou Yunzhi Technology Venture Capital Partnership (bundan böyle "Yunzhi Risk Sermayesi" olarak anılacaktır) kurdu. Tibet Haoyun, Yunzhi Venture Capital hisselerinin% 30'una sahip olup, 300 milyon yuan sermayeye sahiptir.Şu anda Shanghai Agangkun Information Technology Co., Ltd. ve Xiaoyuan Perception Technology Co., Ltd.'ye yatırım yapmıştır.
