Ocak ayından şubat ayına kadar, ulusal kömür piyasasının refahı normal aralığa geri dönüyor
Ocak-Şubat 2019 arasında makroekonomik operasyon makul bir aralıkta kaldı. Kömür tüketiminde küçük bir artışa neden olan büyük kömür tüketen ürünlerin üretimi arttı. Ancak, Bahar Bayramı tatili gibi faktörler nedeniyle kömür arzı düştü ve tüm toplumun envanteri düştü. Pazar beklentileri nispeten karamsardı. Kömür fiyatları hafifçe yükseldi ve kömür piyasasının refahı düşük bir seviyeden toparlanarak normal bir aralığa döndü. Mart ayında kömür talebi artmaya devam etti, kömür arzı bir miktar toparlandı, çeşitli bağlantılarda stoklar yükseldi ve kömür fiyatları önce yükselip sonra düştü.Mart ayındaki piyasa refah endeksinin temelde sabit kalacağı tahmin ediliyor.
1. Ocak-Şubat 2019 arası kömür piyasası refah endeksinin temel durumu
Ulusal kömür piyasası refah endeksi 2019'un Ocak ve Şubat aylarında sırasıyla -11,0 puan ve -3,2 puan oldu ve iki ay üst üste toparlandı. Şubat ayında Aralık 2018'deki (-17,0 puan) nihai değerden 13,8 baz puan daha yüksekti ve piyasa ortamı geri döndü Normal aralık.
Şekil 1: 2016'dan beri kömür piyasası refah endeksinin trend grafiği
(1) Kömüre olan talep artmaya devam etti ve talep sapma endeksi yükselmeye devam etti.
Ocak ayından Şubat ayına kadar, Bahar Şenliği'nin etkisi hariç, sanayi üretiminin büyüme hızı bir önceki yılın Aralık ayına göre% 0,4 oranında arttı. Sabit kıymet yatırımı istikrarlı bir başlangıç yaptı, altyapı yatırımları% 4,3 arttı, geçen yılın dördüncü çeyreğinden bu yana istikrar ve toparlanma trendini sürdürdü; gayrimenkul geliştirme yatırımı bir önceki yıla göre% 11,6 arttı ve büyüme oranı geçen yıla göre 2,1 puan daha yüksekti; imalat yatırımları yıldan yıla Büyüme oranı% 5,9 ... Büyüme hızı geçen yılın tamamına göre 3,6 puan daha düşük olmasına rağmen geçen yılın aynı dönemine göre 1,6 puan daha yüksek, özel yatırımlar bir önceki yıla göre% 7,5 arttı ve büyüme hızı geçen yıla göre 1,2 puan düştü. Başlıca kömür tüketen ürünlerin üretimi büyüme trendi gösterdi.Isı enerji Ocak ayından Şubat ayına göre yıllık bazda% 1,7 arttı ve büyüme oranı önemli ölçüde düştü; geçen yılın aynı dönemindeki düşük bazdan etkilenen pik demir üretimi% 9,8 gibi yüksek bir büyüme oranına ulaştı; çimento üretimi bir önceki yıla göre% 0,5 arttı. Kömür talebini yönlendiren temel faktörler farklı ... İklim ve Bahar Bayramı tatili gibi çeşitli faktörlerin etkisi de dikkate alındığında, kömür talebi hala bir ölçüde destekleniyor Ocak ve Şubat aylarında kömür talep sapma endeksinin 8,0 puan ve 9,4 puan olacağı tahmin ediliyor. , İki ay üst üste 4,9 baz puan toparlandı ve kömür talep sapma endeksi hala makul bir aralıkta.
Şekil 2: Kömür piyasası talep sapma endeksinin 2016'dan bu yana trend grafiği
(2) Kömür depolaması mevsimsel olarak düştü ve arz-talep dengesi endeksi toparlandı. 1. Şubat ayında, ortalama günlük kömür tüketimi bir önceki yılın sonuna göre mevsimsel olarak düştü. Belirtilen boyutun üzerindeki kömür üretimi de Bahar Bayramı tatili nedeniyle toparlandı. Ortalama günlük kömür ithalatı yeniden yükseldi. Genel olarak, talep düşüşü arzdan daha küçüktü ve tüm toplumdaki kömür stoğu düştü. Stoklar, geçiş alanları ve üretim alanları genel olarak düşüş eğilimi göstermiştir. Önceki stok durumunun kapsamlı hesaplamasına göre, Ocak ve Şubat aylarında arz-talep dengesi endeksi geçen yıl Aralık ayındaki -1,4 puan olan nihai değerden 6,3 puan ve 6,2 puan yükselerek kömür piyasasındaki genel arz-talep dengesini yansıtıyordu.
Şekil 3: 2016'dan beri kömür piyasası arz ve talep dengesi endeksinin trend grafiği
(3) Psikolojik beklenti endeksi düşük seviyede işlemektedir ve piyasa beklentisi genellikle kötümserdir. Ocak ayında kömür üretim alanlarının arz kapasitesi yeterliydi, kömür tüketimi aydan aya düştü, ülke genelindeki kilit enerji santrallerinin envanteri yüksek kaldı ve psikolojik beklenti endeksi temelde bir önceki yılın Aralık ayındaki ile aynıydı.Şubat ayında Şaanksi'deki Bahar Bayramı tatili ve Shenmu madeni felaketi gibi birçok faktörden etkilenen üretim alanlarının arzı açıktı Düşüşün ardından kömür madenleri, limanlar ve kullanıcı stoklarının tamamı geriledi ve piyasa beklenti endeksi bir önceki yılın Aralık ayındaki nihai değerden (-30,9 puan) 8,8 baz puan artışla -22,1 puana yükseldi.
Şekil 4: 2016'dan bu yana piyasa beklenti endeksi trend tablosu
(4) Kömürün fiyatı yükseldi ve fiyat sapma endeksi düşük bir seviyeden sıçradı. Ocak ayında kömür piyasa fiyatı temelde sabitti; Şubat ayında, kazadan etkilenen Shaanxi Eyaletindeki kömür madenleri tatilden sonra hala büyük ölçekli bir kapanma durumundaydı. Nispeten arz kıtlığı, menşe ve transit fiyatlarının artmaya devam etmesine neden oldu. Önceki fiyat dalgalanmalarını birleştirerek, Şubat ayında kömürü hesapladık Fiyat sapma endeksi, geçen yılın Aralık ayındaki nihai değerden (-10,9 puan) 7,5 baz puan yükselerek -3,4 puan oldu.
Şekil 5: Kömür piyasası fiyat sapma endeksinin 2016'dan bu yana trend grafiği
2. Mart 2019'da kömür piyasası refah endeksinin tahmini
(1) Kömür talebinde artış. Öncü göstergeler açısından bakıldığında, yeni projelerin planlanan toplam yatırımlarının negatiften pozitife doğru büyüme hızı (geçen yılın tamamı için% 17,7 azaldı ve bu yılın Ocak ayından Şubat ayına% 4,9 arttı) ve Şubat ayında yeni PMI siparişleri gibi ekonomik temellerde bazı olumlu faktörler var. Endeks Ocak ayına göre 1,0 puan arttı. Mart ayının ilk 10 gününde ülkenin ortalama günlük elektrik üretimi ve alımı bir önceki yıla göre çift haneli arttı. Mart ayının ilk 9 gününde ithalat, ihracat ve ihracat artış oranları% 20'nin üzerinde oldu. Ayrıca 2018 yılında önerilen gayrimenkul proje sayısı bir önceki yıla göre% 32,8 arttı.Gayrimenkul yatırımının büyümesini destekleyen en önemli faktörün inşaat projeleri olduğu bildirildi.Yaklaşık 3 aylık gayrimenkul projelerinin uygulama dönemine bakıldığında, gayrimenkul yatırımı bu yılın ilk çeyreğinde hızla büyümeye devam edecek. Aynı zamanda, Mart hala ısınma döneminde ve kömür talebinin hala belli bir mevsimsel desteği var. Veriler, Mart ayının ilk on gününde, ülkedeki ana elektrik üretim şirketlerinin ortalama günlük kömür tüketiminin bir önceki aya göre% 5,1 arttığını ve bir önceki aya göre% 7,8 arttığını; altı kıyı santralinin ortalama günlük kömür tüketiminin Mart ayından önce 18 Mart'ta bir önceki aya göre% 33,8 artarak yıllık% 6,0 arttığını gösteriyor. . Baz sayısının önceki dönem ve geçen yılın aynı dönemindeki etkisi dikkate alındığında, kömür talebi sapma endeksinin bir miktar düşeceği ve normal aralıkta kalacağı tahmin edilmektedir.
(2) Kömür arzı ve talebi temelde dengelidir. Verilere göre, 1-10 Mart tarihleri arasında, ülke genelindeki başlıca kömür üreten illerdeki bazı kilit kömür madenlerinin üretimi bir önceki aya göre% 40 arttı ve bir önceki yıla göre% 5 azaldı; kömür depolaması ise bir önceki aya göre% 7,5 arttı. 10 Mart itibarıyla kilit santrallerin kömür envanteri bir önceki ayın sonuna göre% 5,4 azaldı ve 18 Mart itibarıyla altı büyük santralin kömür stoğu bir önceki ayın sonuna göre% 6,9 azaldı; CCTD ana akım limanlarının kömür stoğu Mart 147 itibarıyla bir önceki ayın sonuna göre 53,56 milyon ton oldu % 6.3. Özetle, Mart ayında kömür envanterinin düşmeyi durduracağı ve yükseleceği tahmin ediliyor Önceki envanterdeki değişikliklerle birlikte kömür arz ve talep dengesi endeksinin bir miktar düşmesi ve makul bir aralıkta kalması bekleniyor.
(3) Piyasa beklentileri görece kötümser. Mart ayından bu yana, özellikle ortasından geçe, ülke genelinde sıcaklık genel olarak yükseldi, kışın ısıtmak için kömür sona eriyor ve elektrik santrallerindeki kömür tüketimi bir önceki aya göre istikrarlı bir şekilde azaldı; arz tarafında, Shaanxi'nin üçüncü parti üretim yeniden başlama listesi açıklandı ve iki seanstan sonra kömür madenlerinin üretim hızı yeniden başladı Ya da daha da hızlandı ve aynı zamanda demiryolu sevkiyatlarındaki toparlanma liman kaynaklarının transferini garanti etti. Mart ayının ortasından bu yana, Zhengzhou Kömürü yükseldi ve düştü, okyanus navlunu zayıf bir şekilde düştü ve önde gelen iki göstergenin düşüşü piyasada endişelere neden oldu. Mart ayında piyasa beklenti endeksinin yine de düşük seviyede dalgalanması veya hafif düşmesi bekleniyor.
(4) Piyasa fiyatı önce yükseldi sonra düştü. Mart ayına girerken, ulusal piyasada işlem gören ortalama kömürün fiyatı genel olarak artmıştır. 15'inci itibarıyla, ulusal piyasada işlem gören ortalama kömürün fiyatı ayın başından itibaren% 7,7 artışla 693,3 yuan / ton olmuştur; Qinhuangdao Limanı'nda işlem gören 5500 kcal / kg termal kömür piyasasının kapanış fiyatı Mart ayı başında da devam etmiştir. Şubat ayından bu yana yükseliş eğilimini kaybetti, ancak ay ortasında düşüşe geçti. Kömür fiyat sapma endeksinin Mart ayında toparlanması bekleniyor.
Yukarıdaki analize göre, Mart ayında dört temel göstergenin talep sapma endeksi, arz-talep denge endeksi ve piyasa beklenti endeksi düşüş eğilimi gösterebilir ve fiyat sapma endeksi toparlanacaktır.Ulusal kömür piyasası refah endeksinin genel olarak sabit veya hafif olduğu tahmin edilmektedir. Geri çekil.
