Biri sonunda şunu söyledi: banka türevleri uyum yönetiminin kilit noktaları
Giriş
1. Tanım, temel varlıklar ve temel türev türleri
2. Türevler ve bunların takas ve mutabakatı
3. "Vanilya" ve "Tekil" türevleri ve kategorileri
4. Finansal türevler için uygunluk riski yönetiminin kilit noktaları
Beş, sonuç
Giriş
Finansal türev işlemleri Çin finans piyasasında gerçekleşmez (kabul faturaları, yerel akreditifler ve gelir haklarının transferi yerel içseldir), ancak gelişmiş Avrupa ve Amerika finans piyasalarında son derece olgunlaşmış eksiksiz bir sistem setini nakleder. Türev alım satımının üç amacı vardır: riskten korunma, spekülasyon / arbitraj ve portföyü çeşitlendirme.
Türev işlemleri, bağımsız bir dizi endüstri şartları ve ticaret alışkanlıkları kullanır İşlemin tarafları yalnızca finansal kurumlar veya finansal kurumlar ve büyük şirketler arasındadır ve perakende müşterilerle doğrudan işlemleri içermez. Finans kuruluşlarında da Merkez Ofis Finansal Piyasalar Müdürlüğü tarafından özel olarak oluşturulan bir alt departman tarafından uygulanmaktadır. Finans uzmanlarının büyük çoğunluğu için bile türev ticaret gizemli ve alışılmadık bir şeydir.
1992 gibi erken bir tarihte 12 çeşit hazine bonosu vadeli işleminde1 işlem görmeye başlayan Çin menkul kıymetler endüstrisi ile karşılaştırıldığında, finansal türev işlemleri Çin bankacılık piyasasında gecikmiştir. 4 Şubat 2004 tarihine kadar Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, Finansal Kurumların Türev Ürün İşlemlerinin İdaresi İçin Ara Tedbirleri2 yayımladı ve 22 yabancı banka ve Çin bankası dahil olmak üzere ilk partideki 33 bankanın türev işlemlerinin niteliklerini onayladı. 11 ev.
2004 yılında türev işlemlere hak kazanan ilk banka grubu 3
Bankacılık sektöründe türev işlemler için niteliklerin getirilmesinin başlangıcında, bankacılık sektörünün denetimi, uygulamaların incelenmesinde çok ihtiyatlı ve katıydı. Ulusal anonim bankalar arasında beş kamu bankasına ek olarak, yalnızca China Merchants Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Industrial Bank, China CITIC Bank ve China Everbright Bank, 2004'teki ilk onay grubu arasındaydı. 2005 yılında, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu, yeterli risk kontrol hazırlıklarını yapmak için türev ürün ticareti niteliklerine başvuran birçok bankaya hatırlatmak için resmi web sitesinde "Wuhan Bankacılık Endüstrisinin Türev Ürün Ticareti İşinin Açılmasına İlişkin Onaylanmama Onayı" 4 yayınladı. Ve sonra türev işi geliştirmeyi düşünün.
Şimdi, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, Ziraat Bankası China Awati Uluqal Kasaba Şubesi gibi ticari banka şubelerinin kurulmasının onayında doğrudan türev ürün işlemlerine girmelerine izin vermektedir5.
Türev işlemlerin bankacılık sektörünün varlık ve yükümlülükleri, likiditesi ve işletme karları üzerindeki etkisi giderek daha önemli hale gelmektedir. Aslında ticari bankaların defterlerinde faiz oranı riskini yönetmek için kullandıkları temel araç finansal türevlerdir. Örneğin, yapılandırılmış mevduatlar 6 "faiz oranlarındaki, döviz kurlarındaki, endekslerdeki vb. Dalgalanmalara bağlı veya bir kuruluşun kredi durumuyla bağlantılı" tezgah üstü seçeneklerle normal mevduatlara gömülüdür, böylece "bağlanma" ve "muhtemelen yüksek getiri" elde edilir. "Etki. Ticari banka varlık yönetimi işi7, profesyonel yatırımcılara veya sıradan yatırımcılara "emtia veya finansal türevler" varlık yönetimi ürünleri ihraç etmek istiyorsanız, ayrıca finansal türev alım satım nitelikleri de edinmelisiniz. Bir başka örnek de, 20 Ağustos 2019'da gösterge borç verme oranının yerini alacak LPR faiz oranı reformundan bu yana, bankacılık endüstrisinin borç verme faiz oranı risklerini yönetmek için faiz oranı takaslarını (IRS) kullanmasıdır. LPR IRS, Ağustos ayında yaklaşık 18,6 milyar yuan ciroya sahipti. Önceki 4 ayda herhangi bir işlem gerçekleşmemiş ve 2016'daki verilerden bu yana en yüksek rekoru kırmıştır "8. Ardından, Ulusal Bankalararası Fonlama Merkezi LPR faiz oranı takas eğrisini ve faiz oranı takas değerlemesini 2 Eylül 2020'den itibaren açıklayacaktır. 20 Ocak 2010'da Ulusal Bankalararası Fonlama Merkezi, 24 Şubat 2020'de faiz oranı opsiyon ticareti ve ilgili hizmetlerin deneme operasyonuna başlayacağını duyurdu.
Çin'in finansal türev ticareti henüz emekleme aşamasında ve gelecekte yapılacak çok şey var. Türevlerin önemi göz önünde bulundurulduğunda, bankacılık türevleri işlemlerinin uygunluk yönetimi ile ilgili temel bilgileri anlamak, şüphesiz finansal uygulayıcıların, kurumsal finansmanın ve saymanların günlük çalışmaları için faydalıdır.
1. Tanım, temel varlıklar ve temel türev türleri
"Türev ürün" nedir? Bankacılık Finansal Kurumlarının Türev Ürün İşlemi İşinin İdaresine Yönelik Ara Önlemler, akademik ana akımla uyumlu açıklayıcı bir tanım kullanır10:
"Türev ürün", değeri bir veya daha fazla dayanak varlığa veya endekse bağlı olan bir finansal sözleşmedir.Temel sözleşme türleri arasında forwardlar, futures, swaplar (swaplar) ve opsiyonlar bulunur. Türev ürünler ayrıca bir veya daha fazla vadeli işlem, vadeli işlem, takas (takas) ve opsiyon özelliğine sahip hibrit finansal araçları da içerir.
Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nun tanımı, türev işlemlerin iki özelliğine işaret etmektedir:
(1) Her iki tarafın da bir türev ürün işlemiyle imzaladığı sözleşmenin değeri yoktur ve işlem değeri, dayanak varlığın / endeksin değerinden gelir. Türev ürünler, karşılık gelen temel varlıklara sahip olmalıdır ve temel varlıklar, türev ürünlerin varlığı için bir ön koşuldur;
(2) Dört temel türev türü olan forward, futures, swaplar (swaplar) ve opsiyonlara ek olarak, denetim ayrıca bu dört temel türden birini veya birkaçını karıştıran karmaşık türev sözleşmelerini de tanır.
Ancak, dört temel türev türü arasındaki "vadeli işlemlerin" tipik piyasa türevleri olduğu ve bu nedenle bu makalenin kapsamı dışında olduğu belirtilmelidir.
(1) Türev ürünlerin dayanak varlıkları
Türev ürünlerin sözleşme değeri, dayanak varlıkların performansına bağlıdır (dayanak varlıklar / dayanak işlem) Ana akım piyasa uygulaması, "faiz oranı, döviz kuru, emtia, kredi ve özkaynak" gibi beş tür varlığın türev işlemlerin temel varlıkları olduğunu kabul eder. Bu temel varlıkların her biri, daha geniş ve daha ayrıntılı bir temel işlemle bağlantılıdır.
Bu beş ana varlık türünün türev işlemlerin temel varlıkları haline gelmesinin nedeni, düzenlemelerin düzenlemeleri değil, son 100 yılda küresel türevlerdeki yüz milyonlarca işlem ve risk olayından sonra piyasa seçimleridir.
Bu beş tür varlığa ek olarak, denizaşırı piyasada hava sıcaklık endeksi ve elektrik endeksi gibi bazı ender temel varlıklar / endeksler bulunmaktadır ancak son derece küçük işlem hacmi nedeniyle, bankacılık sektörünün sağlayabileceği türevler bir yana, ana akım değildir. Sonuç olarak, bu niş varlıkların riskten korunma işlemleri, kademeli olarak tezgah üstü türevlerden, Chicago Ticaret Borsası'nda işlem gören HDD (Isıtma Derecesi Günü) ve CDD (Soğutma Derecesi Günü) gibi borsada satılan vadeli işlem ürünlerine doğru değişti 11. Endeks vadeli işlemleri.
(2) Temel türev ürün türleri
Bankacılık Finansal Kurumlarının Türev Ürün İşlemi İşinin İdaresine Yönelik Ara Tedbirler, vadeli işlemler, vadeli işlemler, swaplar (swaplar) ve opsiyonlar olmak üzere dört temel türev ürün türünü sıralamaktadır, ancak belirli bir tanım yoktur.
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş pazarlardaki türev işlemleri, yüz yıldan fazla bir süredir bağımsız bir ürün tanımı ve pazar alışkanlıkları oluşturmuştur. Çin'in finans endüstrisindeki türev işlemler, tabi ki, düzenleyici düzenlemelerde tanımlamalara gerek kalmadan bu tüccarların geleneksel yasalarını miras almış ve kabul etmiştir. , İşlemin her iki tarafının da kendilerini tarihsel olarak şekillendirilmiş işlem alışkanlıklarına uygun olarak türev işlem sözleşmesinde tanımlamaları yeterlidir.
Açık piyasa vadeli işlemleri dışında, vadeli işlemlerin, takasların ve opsiyonların üç temel türevi, swap + opsiyon = swap opsiyonu (swaption) gibi kombinasyon türevlerine karıştırılabilir. ); Başka bir örnek olarak, bir menzilli forward sözleşmesi (menzil ileri), 1 uzun forward + 1 uzun vadeli satış seçeneği + 1 kısa alım seçeneğinden oluşur.
(3) Bankacılık sektörünün tipik türev ürünleri
Çin finans endüstrisinin düzenleyici çerçevesi "ayrı operasyon ve ayrı denetimdir". Bankaların vadeli işlemlere, öz sermaye yatırımlarına ve borsada işlem gören hisse senedi alım satım işlerine katılmalarına izin verilmez. Bu nedenle, bankalar "öz sermaye" finansal türevler sağlayamaz.
Bankacılık türevleri, bankalar arası veya kurumsal müşterilere ayrı ürünler olarak sunulabileceği gibi, türevlerin yapısını mevcut finansal ürünlere yerleştirip yeni ürünlerle birleştirmek de mümkündür.
Farklı bankaların farklı türev alım satım yetenekleri vardır ve çok az banka temel varlıkların her alanında oldukça rekabetçi türevler sağlayabilir. Türevlerin bir veya birkaç alt alanını derinlemesine geliştirmek çoğu bankanın piyasa stratejisidir.
2. "Borsa ticareti" ve "borsa üzerinden ticaret" türevleri ve bunların takas ve mutabakatı
Ticaret piyasasına göre sınıflandırılan finansal türevler iki türe ayrılır:
-
(1) Standartlaştırılmış borsada alınıp satılan türevler (ET);
-
(2) Standartlaştırılmamış aşırı hesaplı türevler (sayım aşan türevler, OTC).
(1) "Borsada" ve "borsa üzerinden" türev işlemler nedir
"Yerde" özel bir türev borsasını ifade eder.
(1) Çin'in finans piyasası söz konusu olduğunda, "döviz türev ticareti" hisse senedi endeksi vadeli işlemlerini, hazine bonosu vadeli işlemlerini, toplu emtia vadeli işlemlerini, Çin Finansal Vadeli İşlemler Borsası, Dalian ve Zhengzhou Ticaret Borsaları ve Şangay Altın Borsasında işlem gören temel emtiaları ifade eder. Metal vadeli işlemleri, tarımsal ürün vadeli işlemleri ve değerli metal vadeli işlemleri gibi standartlaştırılmış türev işlemler. Çin Döviz Alım Satım Merkezi'nde (CFETS) işlem gören döviz ve faiz oranları gibi türevler OTC türevleridir.
(2) "Döviz türev ticareti" standartlaştırılmış bir özelliğe sahiptir, yani ticareti yapılan ürünlerin tümü borsada listelenen ürünlerdir.Finansal kuruluşlar, borsa tarafından belirlenen ticaret kurallarına sıkı sıkıya uymalıdır ve yeni alım satım çeşitleri yaratamaz veya alım satım süresini dilediği gibi değiştiremez.
(3) "Döviz türev ticareti" nin karşı tarafları, türevleri iyi anlayan olgun kurumlardır ve bunların çoğu, bankacılık endüstrisi tarafından temsil edilen finansal kurumlardır.
"Alanın dışında", karşılık gelen "Alanın içi" kavramıdır.
(1) "Tezgah üstü türev işlemler", finansal kuruluşlar ile finansal olmayan kuruluş müşteriler arasında, borsa dışında çeşitli türevlerin bire bir işlemlerini ifade eder.
(2) "Tezgah üstü işlemler" standartlaştırılmamış ve finansal kurumlar tarafından müşterilerin özel iş ihtiyaçlarına göre (özel olarak yapılmış), daha hedefli, piyasada opak ve neredeyse devredilemez. Hareketlilik.
(2) Riskleri "tezgah üstü" türevlerle yönetmek neden gereklidir?
Türevlerin gelişme tarihi açısından bakıldığında, önce "piyasa dışı" ve ardından "piyasada" vardır. Farklı sektörlere, farklı risk tercihlerine ve farklı iş stratejilerine sahip müşteriler, türevlerin riskten korunma veya arbitraj işlevi için çeşitli taleplere sahiptir. Piyasadaki türevler, zengin piyasa talebine kıyasla okyanusta yalnızca bir damla olan standartlaştırılmış araçlar sağlar. Tezgah üstü türevler, yalnızca işlemin iki tarafı arasında gerçekleştirilen, belirli müşterilerin bireysel ihtiyaçlarına dayalı özel özelleştirilmiş çözümler sağlayabilir ve üçüncü bir tarafın bilmeyeceği bir ticari sır haline gelebilir.
Tezgah üstü türev işlemleri, türev işlemlerin büyük çoğunluğunu oluşturmuştur. Tezgah üstü türevlerin alım satım hacmi, karşı tarafların çeşitliliği, piyasanın derinliği ve genişliği borsada satılan türevlerin çok üzerinde. Bankacılık sektörü ile kurumsal müşteriler arasındaki türev ürünlerin tamamı "tezgah üstü işlemlerdir", aynı zamanda bankacılık sektörünün kendi bilanço risklerinden korunmak için yaptığı türev işlemlerin çoğu "tezgah üstü işlemler" dir.
(3) OTC türevlerinin mutabakatı ve takas edilmesi
Türev işlem sözleşmesi süresi boyunca veya sözleşmenin sona ermesinden sonra, işlemdeki iki taraf, sözleşmede kararlaştırılan bir dizi koşula göre diğer tarafa para veya ayni öder. Bu sürece "ödeme" denir veya "Yerleşme". Fiziksel teslimat, temelde türevlerin uzlaştırma yöntemini ortadan kaldırmıştır, çünkü ister riskten korunma ister para birimi spekülasyonu olsun, her iki tarafın ticari amaçları mümkün olan en basit şekilde ilerlemek ister ve fiziksel teslimat ne güvenli ne de elverişlidir. Bu nedenle, ister "borsada" ister "borsa dışı" türevler olsun, para teslimi ana akımdır.
Ancak, bire bir türev teslimi mutabakatının büyük bir zayıflığı vardır, yani karşı tarafın daha yüksek ödeme kredisi ve adil değerlemesi gerektirir.İki taraf teslimat sırasında kar ve zarar üzerinde anlaşamazsa veya bir taraf teslimi kasıtlı olarak geciktirirse Eksik teslimat ticari ve hukuki ihtilaflara neden olacaktır.
Bu sorunu çözmek için, türev piyasası kademeli olarak uzlaştırma yönteminde orijinal piyasa türevlerinin benimsediği bir "merkezi karşı taraf takas" modeli oluşturmuştur. Yani, bir türev işlemin her iki tarafı ("piyasa katılımcıları") ve bir aracı hizmet kuruluşu ("takas odası") çok taraflı bir hizmet sözleşmesi imzalar Takas odası, piyasa katılımcıları için bir sözleşme ikamesine ulaşır ve işlemdeki her iki tarafın hak ve yükümlülüklerini devralır. Aynı anda hem "satıcının alıcısı" hem de "alıcının satıcısı" olun. Bu sırada "takas odası" "merkezi karşı taraf" olarak adlandırılır. "Takas odası" / "merkezi karşı taraf", işlemin her iki tarafının ödeme tarihinde birbirine ödemesi veya alması gereken para miktarını net fark yöntemine göre hesaplar ve sözleşme performansını ve eksiksiz net kapatmayı sağlamak için ilgili bir risk kontrol mekanizması kurar. Bu nedenle, merkezi takas aynı zamanda merkezi karşı taraf takası veya merkezi karşı taraf takası olarak da adlandırılır.
2008-2009 mali krizinden sonra, dünyanın dört bir yanındaki düzenleyici kurumlar, OTC türevlerinin merkezi karşı taraf takas sürecini şiddetle desteklediler. Shanghai Clearing House (Shanghai Clearing House), Çin'in OTC finansal türevlerinin merkezi olarak takas edilmesini sağlayan tek hizmet kuruluşudur ve Çin'in finans piyasası altyapı yapısının önemli bileşenlerinden biridir.
2014 yılında faiz oranı takaslarının (IRS) uygulamaya konulmasından bu yana, Şangay Takas Merkezi, üç ana kategoride döviz ve döviz kuru türevleri, faiz oranı ve kredi türevleri ve toplu ticari türevler sağlamak üzere kademeli olarak gelişmiştir. Takas hizmetleri.
"2018 yılında, Şangay Takas Odası'nın yıllık takas işi, yıllık% 32 artışla 349,5 trilyon yuan olarak gerçekleşti. Merkezi karşı taraf takas işi açısından, faiz oranı türevlerinin merkezi karşı taraf takası yıllık% 48 artışla 21,2 trilyon yuan oldu; döviz merkezi karşı taraf takas işlemi 82,8 oldu Trilyon yuan, yıllık% 24 artış; net tahvil takası yıllık% 178 artışla 20.6 trilyon yuan; emtia türevlerinin merkezi karşı taraf takası% 8 artışla 51.70 milyar yuan ve kredi türevlerinin merkezi karşı taraf takası 320 milyon yuan idi. " 12
Takas hizmetlerine ek olarak, Shanghai Clearing House, tahvil piyasası ihale ve ihraç, kayıt ve saklama, takas ve tasfiye, bilgi ifşa ve faiz ödemesi ve Bond Connect için kayıt ve saklama, takas ve ödeme hizmetleri dahil diğer hizmetleri de sağlar.
3. "Vanilya" ve "Tuhaf" türevleri ve kategorileri
"Vanilya" ve "tekil" türevler katı yasal veya akademik tanımlar değildir, ancak türev ticareti için endüstri deyimleridir. Endüstride yaygın olarak kullanıldıktan sonra, sırayla düzenleyici ve akademik çevreler tarafından tanınan tescilli bir kelime haline geldi.
(1) "Vanilya" ve "tekil" türevlerin kökeni
"Vanilya", endüstrideki basit türevlerin ortak adıdır, bu, orijinal vanilyalı dondurma kadar hafif ve yağlı olmadığı anlamına gelir. Burada basit işlem yapısını açıklamak için. "Vanilya" nın aksine karmaşık türevler, endüstride genellikle "egzotik" olarak adlandırılır, bu da bunların karşılaşılmasının kolay olmadığı ve oldukça egzotik oldukları anlamına gelir.
Aslında, "vanilya" ve "egzotik" göreceli kavramlardır, statik değil. Başlangıçta "egzotik" olan bir ürünün ticaret hacmi büyüdüğünde ve enderden ortak olana değiştiğinde, piyasa kademeli olarak buna faiz oranı takasları gibi "vanilya" diyecektir. ) Ve çapraz döviz takası.
Finans piyasası gittikçe daha karmaşık hale geldikçe, sonsuz bir karmaşık türevler akışı sürekli olarak icat edilmektedir. İster tezgah üstü işlem, ister borsa üzerinden işlem olsun, hem "vanilya" hem de "egzotik" türevler vardır.
(2) "Tekil" türev kategorileri
"Garip" türevlerin karmaşıklığı, dayanak varlıkların alışılmadıklığına veya işlem yöntemlerinin ve fiyatlandırmanın karmaşıklığına bağlı olabilir.
1 Karmaşık dayanak varlıklara sahip "garip" türevler
2. Karmaşık ticaret yöntemlerine ve fiyatlandırmaya sahip "garip" türevler
Seçenekler veya opsiyonlar, en esnek türev sözleşme türüdür. Seçeneklerin birçok çeşidi vardır, bu nedenle "egzotik seçenekler" üretilir. Herhangi bir finansal ürün uygun bir "egzotik seçenek" yapısıyla gömülü ise, sihirli bir kimyasal reaksiyon gibi olacak ve ticarete açıklığı büyük ölçüde artacaktır. Sıradan finansal ürünler "egzotik seçeneklere" yerleştirildikten sonra, karmaşık "egzotik" ürünlere dönüştürülür.
Dördüncüsü, finansal türev uyum risk yönetiminin kilit noktaları
Finansal türevler tıp ve teknoloji gibi ithal ürünlerdir.İlke ve işlemleri, ticaret piyasasının belirli coğrafi konumu nedeniyle değişmeyecektir. Bu nedenle, Çin'in mali düzenleyici kurumları, çeşitli düzenleyici kurallarda uluslararası uygulamaları büyük ölçüde takip etmekte ve tezgah üstü türevlerin alım satım alışkanlıklarına tam olarak saygı göstermektedir.
(1) Çin Halk Bankası: Tezgah üstü türevleri makro piyasa istikrarı perspektifinden denetlemek ve belirli mikro denetim kuralları formüle etmemiştir;
(2) Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu: Türevler için düzenleyici kurallarla ilgili olarak, finansal kuruluşların alım satım niteliklerini ve alım satım yeteneklerini kısıtlar, ancak çeşitli türevlerin işlemlerine kısıtlama getirmez.Temel varlıkları, üzerinde anlaşmaya varılan işlem fiyatlarını, marj oranlarını ve mutabık kalınan teslimatı tanımlamak tamamen piyasadaki iki tarafa bağlıdır. Yerleşim yöntemi
(3) Devlet Kambiyo İdaresi: Finansal türevler, döviz yönetiminde sermaye hesabı işine aittir13. Devlet Döviz İdaresi, RMB / döviz dönüşümlerini içeren türev işlemlerini denetlemek için kurallar oluşturmuştur.Bu, sermaye hesabı altında döviz işlemlerini tamamen serbestleştirmemiş olan mevcut döviz yönetim sisteminden kaynaklanmaktadır.
(4) Çin Döviz Ticaret Merkezi (Ulusal Bankalararası Fonlama Merkezi): CFETS bir düzenleyici kurum değil, yalnızca bir ticaret platformu olmasına rağmen, formüle ettiği alım satım kuralları, CFETS sistemindeki işlemlerin tüm taraflarının genellikle uyması gereken yönergelerdir.
(1) "Riskten korunma türü" ve "riskten korunma türü" işlem sınıflandırması
Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, bankacılık finans kurumlarının türev işlemlerini iki kategoriye ayırır: sırasıyla "bankacılık defteri" ve "işlem defterine" dahil edilen "riskten korunma" ve "korunma dışı" "Yönetim altında. Diğer bir deyişle, ister borsada ister borsa dışı veya "vanilya" veya "tekil" olsun, bankacılık finans kurumu işleme taraf olduğu sürece, banka bu işlemlerin "hedging" veya "olmayan" olduğunu açıkça ayırt etmelidir. "Riskten korunma kategorisi" ayrıca belirlenir.
"Bankacılık hesap defterinde" yer alan "hedging" türev ürün işlemlerinin kar ve zararının Maliye Bakanlığı "24 Sayılı Ticari İşletmelere İlişkin Muhasebe Standartları-Riskten Korunma Muhasebesi", "22 Sayılı Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları-Finansal Araçlar" a uygun olması gerekmektedir. Muhasebe işlemleri için "Muhasebeleştirme ve Ölçme" ve "Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları No. 23-Finansal Varlıkların Devri" 14.
"Hedging" ve "hedging olmayan" banka muhasebesi açısından tanımlanır. Risk yönetimi perspektifinden bakıldığında, bankaların hedging olmaması aslında müşterilerin hedging dir. Bu iki tür türev işlemi iki örnekle açıklığa kavuşturmak kolaydır:
Örnek 1: 20 Ağustos 2019'dan bu yana, çeşitli bankaların yeni kredileri esas olarak LPR fiyatlandırmasına atıfta bulunur ve değişken faizli kredi sözleşmelerinde fiyatlandırma kriteri olarak LPR'yi kullanır. Ancak, Banka A'nın mali işler departmanı, yeni LPR kotasyonunun orijinal SHIBOR kotasyonundan önemli ölçüde (artı veya eksi puan) dalgalanabileceğinden endişeliydi, bu nedenle LPR kotasyon bankalarından biri olan B ile gelecek yıl kilitlenecek bir faiz oranı takası yapmaya karar verdi. Kredi fonlarının maliyeti. Bu, bankanın başlattığı "hedging" türev işlemidir.
Örnek 2: Bir kamu iktisadi teşebbüsü C, yurtdışında 1 yıllık ABD doları tahvil ihraç etti ve tahvil ihraçından elde edilen ABD doları fonlarını sınır ötesi bir satın alma için ödeme yapmak için kullandı. Son Çin-ABD ticaret anlaşmazlığında şirket, ABD doları karşısındaki RMB döviz kurunun düşmeye devam etmesinden endişe ederek, şirketin ABD doları tahvilinin vadesi geldiğinde ABD doları tahvilinin anapara ve faizini ödemek için döviz satın almak için daha fazla RMB ödemesine neden oldu. Böylece şirket ve Bank D, bir RMB / USD ileriye gitti. Müşterinin yükümlülük riskini yönetmek amacıyla müşteri tarafından başlatılan bu işlem, banka için "hedging dışı" bir türev işlemdir. Ancak bu müşteri C, şirketin kendi muhasebe işlemlerinde "riskten korunma" olarak sayılmalıdır.
(2) "Temel" ve "Genel" bankacılık türevleri alım satım nitelikleri
1. Türev işlem türleri ve yeterlilik türleri arasındaki uygunluk
Türev alım satım işinin açılması için başvuran bankacılık finans kurumları, türev ticaretinin yeterliliği için Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonuna başvuracak ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, eksiksiz başvuru materyallerinin alındığı tarihten itibaren üç ay içinde onay verecektir16.
Farklı iş kapsamlarına göre, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, bankacılık türev işlemleri için nitelikleri iki kategoriye ayırır: temel lisans ve genel lisans. Temel türev işlem nitelikleri yalnızca bankanın kendi riskten korunma ihtiyaçlarını karşılayabilir ve aracı, özel mülk ve piyasa yapıcı işlemler, sıradan türev işlem nitelikleri gerektirmelidir.
2. Bankanın türev işlem odasının fiziksel konumu
Genel olarak, bankanın türev tüccarlarının ve ticaret terminallerinin yeri, merkezin bulunduğu sermaye ticareti odasında yer alacaktır17. Ancak, çeşitli nedenlerle, merkezi Pekin, Şanghay ve Şenzen'de olmayan bazı küçük bankalar, bilgi, fon ve yeteneklere daha yakın olmak için merkez ofislerinin bulunmadığı Pekin, Şanghay veya Shenzhen şubelerinde sermaye ticaret odaları kurmayı umuyorlar.
Bir banka finans kurumu tarafından, merkez ofisinin kayıtlı konumu dışında uzak bir şubede kurulan bir sermaye ticareti odası, "farklı bir konumdaki lisanssız faaliyet gösteren bir kurumdur" 18 ve genel merkezin bulunduğu Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Bürosu'nun onayını gerektirir19 ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nun idari onayına tabidir. 20. İdari lisans prosedürlerine uygun olarak bir franchise kurumu veya bir franchise kurumunun bir şubesi için mali lisans için başvurun 21. Genel tüzel kişi denetimi çerçevesinde, genel merkezin bulunduğu Bankacılık ve Sigortacılık Düzenleme Bürosu, risk yönetimi ve uzaktan sermaye ticaret odasının iç kontrolünü, denetim için merkez ofisin birleşik yönetim sistemine dahil etmiştir22.
3. Merkez ve şubeler arasında iş yetkisi ve konsolidasyon 23
Her seviyedeki şubeler ve alt şubeler, bankanın iş gelişiminin temel unsurlarıdır.Müşteri ihtiyaçlarını anlamak ve müşterilerle işlemleri kapatmak da şubenin satış yeteneklerine bağlıdır. Türev işlemlerine ilişkin yeterliliklerin uygulanması ve verilmesi, Çin tarafından finanse edilen bankaların ve yabancı banka yönetim bankalarının merkez ofisleridir.Merkez ofis / yönetim bankası daha sonra şubeyi, belirli bir işlem türleri ve işlem limitleri aralığında müşterilerle türev ürünlere girmek için yazılı bir yetki şeklinde yetkilendirir. İşlem kabul edilir ve sözleşme imzalanır.
Ancak şubenin işlem yapma kabiliyeti yoktur, şubenin satış personeli sadece belirli türevlerin kotasyonunu merkez ofis ticaret odasında tüccarlardan sorgulayabilir.Müşteri fiyatı kabul ettikten sonra türev sözleşmesi kurulur ve yürürlüğe girer. Bir bankanın tüm şubeleri, türev ürün işlem işi için merkez ofisinin işlem sistemi aracılığıyla gerçek zamanlı ödeme yapmalıdır ve merkez ofis, birleştirilmiş tahsilattan sonra pozisyon kareleme, risk yönetimi ve risk kontrolü gerçekleştirecektir.
(3) Ürün risk sınıflandırması ve müşteri uygunluk değerlendirmesi 24
"Vanilya" ve "tekil" türevlerin karmaşıklığı farklıdır ve açıkça müşterilere getirilen işlem riskinin derecesi de farklıdır. Aynı "vanilya" veya "tekillik" kategorisinde bile, belirli türev ürünlerin riskleri oldukça farklıdır. Örneğin, satıcının döviz opsiyon riski, alıcının opsiyon riskinden daha yüksektir.
Bankacılık finans kuruluşları, türev ürünlerin risk ve karmaşıklığını değerlendirmeli ve bunları risk derecesine göre sınıflandırmalı; aynı zamanda işlerinin niteliğine ve türev ürün alım satım deneyimlerine göre bilgi, deneyim ve risk toleransını değerlendirmeli ve müşterileri buna göre sınıflandırmalıdır. Ürün sınıf sınıflandırması ve müşteri sınıf sınıflandırması, "uygun müşterilerle uygun ürünlerin işlemlerini" gerçekleştirmek için, banka tarafından sağlanan ürün riskinin müşterinin risk toleransını aşmadığını görsel ve net bir şekilde gösteren bir matris formunda eşleştirilir. Düzenleyici düzenlemeler, bankaların ürün ve müşteri risk sınıflandırmasının mantığını en az yıllık olarak gözden geçirmesini ve dinamik bir yönetim gerçekleştirmesini gerektirmektedir.
(4) Müşterinin türev ürünlerinin temelindeki varlıkların gerçekliğini gözden geçirin
Çin'in mali düzenleyici düzenlemeleri özellikle türev ürün işlemlerinin temelindeki varlıkların gerçekliğini vurgular ve bankaların işlemlerden önce türevlerle eşleşmesi için dayanak varlıkların risklerini gözden geçirmelerini gerektirir, yani gerçek dayanak varlıklar olmadan spekülatif türev işlemlerine girmemelidirler. , Türev işlemlerde dayanak varlıkların riskinden korunmak için tekrarlanmamalı, aşırı olmamalı veya kötüye kullanılmamalıdır.
1. Gerçek talep geçmişinin kanıtı 25
Bankacılık finans kurumları, müşteri uygunluğunun değerlendirme sonuçlarına dayanarak, gerçek ihtiyaçları olan müşterilerle risk toleranslarına uygun türev ürün işlemleri gerçekleştirecek ve müşteriler tarafından sağlanan, gerçek ihtiyaçlarını kanıtlayabilecek, ancak sınırlı değil:
(1) Türev ürün işlemiyle doğrudan ilişkili olan dayanak varlıkların veya dayanak borçların gerçekliği;
Türevlerin temelindeki işlemlerin (varlıklar / yükümlülükler) gerçekliğini kanıtlamak için müşteriler, türev işlemlerin bir sonraki adımına geçmeden önce banka tarafından incelenecek ve onaylanacak temel işlemlere ilişkin çeşitli işlem belgelerini (sözleşmeler, faturalar vb.) Sağlamalıdır.
Temel işlemler farklıdır, bu da işlem belgelerinin zorunlu olarak çeşitli olduğunu ve standartlaştırılamayacağını belirler. Genel olarak, müşterinin finansal muhasebesi açısından bakıldığında, temel işlemler "varlıklar" ve "borçlar" olarak ikiye ayrılabilir.
"Varlıklar" temel işlemleri çoğunlukla gelir veya alacak hesapları olarak sayılır; örneğin denizaşırı borsalarda fon toplama, mal ticareti ihracatçılarının ödeme geliri, mühendislik müteahhitlerinin denizaşırı projelerden elde ettikleri gelir, bilet acenteleri aracılığıyla denizaşırı satış yapan havayolları Bilet geliri
"Yükümlülük" temel işlemleri çoğunlukla borçlanma veya ödenecek hesaplar olarak sayılır, örneğin yurtdışı finans kurumlarından krediler (dış borç), fon sağlamak için yurtdışı tahvil ihracı, yerel RMB veya döviz kredileri gibi.
Bankanın incelemesinin kilit noktaları şunlardır: temel sözleşmeler, alacak hesapları ve borç senetleri, ambar makbuzları, konşimentolar ve diğer ticari kanıtlar gibi temel işlemlerin varlığını, gerçekliğini ve gerçekliğini doğrulamak. .
(2) Müşterinin türev işleminin amacı veya hedefi;
Düzenleyici kurumun bankalar ve müşteriler arasındaki türev işlemlerinin amacına yönelik rehberliği, yalnızca riskten korunma, "işletmelerin makul riskten korunma davranışını desteklemek ve hayali işlemlerin spekülatif arbitrajını kesin bir şekilde yasaklamak" amaçlıdır 26. Devlet Kambiyo İdaresi tarafından çıkarılan bir dizi yönetmelikte 27, aynı zamanda, riskten korunma amacıyla sadece yerli ve yabancı para türevlerini destekler.
Bankanın incelemesinin kilit noktası, müşteri tabanlı işlemlerin riske maruz kalmasının, türev işlemler tarafından sağlanan riskten korunma ile eşdeğer olması gerektiğidir. Ancak pratikte, döviz opsiyonlarının satılması gibi "hedging" ve "spekülasyon" arasında net bir ayrım yapmak çok zordur.
(3) Birinci kalemde teyit edilen dayanak varlıklar veya dayanak borçlarla ilgili çözümlenmemiş türev ürün işlem riski bulunmadığına dair bir açıklama.
Riskten korunma bir madeni para gibidir.Bir yandan, temelde yatan işlem riskinin uygun bir şekilde korunmasını sağlarken, diğer yandan aşırı riskten korunmaya izin verilmez. "Riskten korunma" adı altında türev işlemlere aşırı derecede katılmak, kötüye kullanım için tipik bir risk yönetimi aracıdır. "Riskten korunma", "spekülatif arbitraj" a dönüştü. Çok fazlası yeterli değildir, buna aynı zamanda denir.
Her banka, müşterisinin temel işleminin gerçekliğini ve riskten korunmanın uygunluğunu inceleyebilir, ancak bu müşterinin aynı anda birden fazla banka ile birden fazla türev işlemi gerçekleştirmek için aynı temel işlemi kullanıp kullanmadığını bilmek imkansızdır. Bu nedenle, risk ifşası ve banka yükümlülüğü muafiyetleri açısından, düzenleyici düzenlemeler, müşterilerin bankaya "kararsız" türev ürün pozisyonları olmadığını, yani aşırı riskten korunma olmadığını beyan etmelerini gerektirmektedir.
2. Müşterinin yazılı malzeme beyanının teyidi 28
Türev ürünler daha karmaşık finansal ürünlerdir ve işlem riski de genel bankacılık ürünlerinden önemli ölçüde daha yüksektir. İşlemin tarafları arasındaki ihtilaf riskini azaltmak için, düzenleyici düzenlemeler, bankaların müşteriyle bir türev ürün işlemine ulaşmadan önce müşteri tarafından sağlanan beyanlar, teyit mektupları vb. Şeklinde yazılı materyalleri edinmelerini ve en azından aşağıdakileri onaylamalarını gerektirir:
-
(1) Müşterinin türev ürün işlemine uyması;
-
(2) Türev ürün işlem sözleşmesini, işlem talimatını ve diğer sözleşme metinlerini müşteri adına imzalayan personelin geçerli yetki almış olması;
-
(3) Müşterinin, türev ürün işleminin şartlarını ve ilgili risklerini tam olarak anlaması ve işlemin "riskten korunma" işleminin amacı veya hedefi ile uyumlu olması;
-
(4) Müşterinin, türev ürün işlemindeki olası en kötü kayıp için yeterli toleransa sahip olup olmadığı.
(V) Banka yazılı türev işlemlerinde risklerin açıklanması 29
Bankacılık finans kuruluşları, müşterilere türev ürün tanıtımları ve risk açıklamaları hakkında açık, anlaşılması kolay, kısa ve öz bir metin halinde yazılı bilgi verecek, ilgili açıklamalar ayrı bölümlerde ve açık ve net bir şekilde sunulacak ve kenar, alt veya dipnotlarda yer almayacaktır. Aşağıdakiler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere küçük yazı tiplerinde vb. Açıklamalar:
-
(1) Ürün yapısının ve temel işlem şartlarının eksiksiz tanıtımı ve ürünün tam yasal metni;
-
(2) Endeksin, getiri oranının veya ürünle bağlantılı diğer parametrelerin açıklaması;
-
(3) İşlemle ilgili önemli risklerin açıklanması;
-
(4) Ürün nakit akışı analizi, stres testi, belirli varsayımlar ve güven seviyeleri altında olası en kötü durumun simülasyon senaryo analizi, maksimum nakit akışı kayıpları ve varsayımların ve güven seviyelerinin makul analizi;
-
(5) Müşterilere tam olarak açıklanması gereken diğer bilgiler.
(6) Türev riske maruz kalma limiti ve zararı durdurma limiti
Finansal türevler doğal olarak dalgalı risklere maruz kalırlar.Hem ticari bankalar hem de şirketler, riske maruz kalma limitlerini, zararı durdur limitlerini, acil durum planlarını formüle etmeli ve düzenli olarak gözden geçirmeli ve güncellemelidir. Stres testinin sistemi ve göstergeleri, kota izleme ve aşırı limit işleme prosedürlerinin oluşturulması.
Türev ürün işlemlerini gerçekleştirirken, kademeli bir yetkilendirme ve maruz kalma riski yönetimi sistemi sıkı bir şekilde uygulanmalıdır.Her türlü büyük işlem veya yeni türev ürün işi, yönetim kurulu veya yetkili profesyonel komitesi veya üst yönetimi tarafından onaylanmalıdır. Piyasa değişiklikleri veya karar hataları nedeniyle değişken defter kaybı olması durumunda, stop loss sistemi kesinlikle uygulanacaktır. Büyük iş riskleri veya büyük iş kayıpları meydana geldiğinde, zararların artmaya devam etmesini önlemek için derhal etkili önlemler alınacak ve aynı zamanda proaktif olarak Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonuna zamanında rapor vereceklerdir. Ticaret faaliyetlerinde yetkilerini aşan veya düzenlemeleri ihlal eden tüccarlara ve onların amirlerine katı hesap verebilirlik ve ceza uygulanacaktır.
Tarihsel olarak, finansal kurumlar ticaret yetkilerini ve ticaret limitlerini yönetmek için yetersizdi ve alım satım kayıplarının şansının yol açtığı acı dersler her yerde. 1996'da Barings Bank tüccarı Nick Leeson Nikkei 225 vadeli işlem sözleşmesi spekülasyon yapamadı. Banka iflas etti. 2012 yılında, JP Morgan'ın Londra şubesinin tüccarlarından Bruno Michel Iksil, aşırı yetkilendirme işleminde başarısız oldu ve bankanın 5,8 milyar ABD doları kaybetmesine neden oldu.
(7) Piyasa riski sermayesi ve kaldıraç oranı
1. Riskten korunma amaçlı olmayan türevler, piyasa riski sermayesini çeker
Ticari bankalar için, piyasa riski sermayesinin çekilip çekilmeyeceği, riskten korunma veya riskten korunma olup olmadığına bağlıdır.
Basitçe ifade etmek gerekirse, eğer bir riskten korunma türevi ürün işlemi ise, bankanın aktif ve pasif yönetimi departmanı, işlemi başlatmaya ve kurumun gerçek ihtiyaçlarına göre işlem kararları almaya karar verir ve piyasa riski sermayesini çekmeye gerek yoktur.
Riskten korunma amaçlı olmayan bir türev ürün işlemi ise, söz konusu türev ürün işlem maruziyetinin piyasa riski sermayesi geri çekilir Piyasa riski sermayesinin hesaplama yöntemi "Ticari Banka Sermaye Yeterlilik Oranı Yönetim Tedbirleri" ve "Ticari Banka Piyasa Riski Sermaye Ölçümü Dahili "Model Yasa Denetim Yönergeleri" uygulama sağlar ve Standart Yasa uyarınca tahakkuk eden piyasa riski sermayesi, bankacılık finans kurumlarının çekirdek sermayesinin% 3'ünü aşmayacaktır. Piyasa riski sermayesini ölçmek için dahili model yöntemini kullanmayı planlayan herhangi bir ticari banka, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonuna bir başvuru sunmalı ve uygulamadan önce yazılı onay almalıdır.
Ticari bankalar, türevlerin karşı taraf temerrüt riski varlıklarını hesaplamak için ağırlıklandırma yöntemini veya iç derecelendirme yöntemini kullanır. Nominal anapara türevleri 500 milyar yuan'a ulaşan veya toplam varlıklarının% 30'undan fazlasını oluşturan ticari bankalar da "Türev Karşı Tarafların Temerrüt Riski Varlıklarının Ölçülmesine İlişkin Kurallar" (Yinjianfa No. 1) uygulamalıdır.
2. Türev varlıklar bakiyesi banka kaldıraç oranını etkiler 30
Kaldıraç oranı, yani net 1. ana sermayenin düzeltilmiş bilanço içi ve bilanço dışı varlık bakiyesine oranıdır.Türev ürün varlıkları bilançosu, konsolidasyon ve düzeltme sonrası ticari bankaların bilanço içi ve dışı varlıklarının bilançosunda önemli bir yer tutar ve bu da bankanın kaldıraç oranını doğrudan etkiler . Ticari bankaların hem konsolide hem de konsolide olmayan kaldıraç oranları% 4'ten az olamaz.
Türev ürün varlık bakiyesi = RC + Eklenti
Bunlar arasında: RC, piyasa değeri ve 0 ile hesaplanan yenileme maliyetinden daha büyük olanıdır; Eklenti, kalan süre boyunca potansiyel risk maruziyetidir. Potansiyel risk maruziyeti, türev ürünün efektif nominal anaparasının karşılık gelen ek katsayı ile çarpımına eşittir:
Tablo 1 Ek türev katsayıları (kredi türevleri hariç) (%)
Tablo 2 Ek kredi türevleri katsayısı (%)
Uygun referans varlıklar, merkezi hükümet, Çin Halk Bankası ve politika bankaları tarafından ihraç edilen tahvillerin yanı sıra yatırım dereceli devlet tahvilleri ve nitelikli menkul kıymetleri içerir.
(8) Türevlerle ilgili personelin yönetimi
(1) Riskten korunma ve korunma içermeyen türev ürünlerin alım satımından sorumlu tüccarlar aynı anda birbirlerine hizmet etmeyecek ve ilgili bilgiler de birbirinden izole edilecektir.Türev alım satım denetçileri ve tüccarlar düzenli olarak dönüşümlü olacak ve zorunlu olarak tatile çıkacak;
(2) Tüccarlar, analistler, satış personeli ve diğer uygulayıcılar için açık bir yeterlilik standardı oluşturulmalı ve satış personeli ve diğer ilgili iş personeli, gerekli becerilere sahip olmalarını sağlamak için türev ürün işlemlerinin ve risk yönetiminin karmaşıklığına göre eğitilmelidir. Ve nitelikler;
(3) Risk ölçümü, izleme ve kontrol ile uğraşan personel, türev ürün ticareti veya pazarlaması ile uğraşanlardan ayrı olmalı ve aynı anda birbirlerine hizmet etmemelidir; risk ölçüm, izleme veya kontrol personeli risk durumunu doğrudan üst yönetime rapor edebilir;
(4) Bağımsız olarak doğrudan yönetim kuruluna raporlama yapan iç denetim bölümü, türev işlem risk yönetimi sisteminin uygulanmasını düzenli olarak denetler.
201831
NAFMII32ISDA33
International Swap and Derivatives Association ISDAISDA
2009NAFMIINAFMIIISDANAFMII
NAFMII
Beş, sonuç
20196459734
CEFTSNAFMIIISDA
1.3
Bu makale Mali Denetim Enstitüsü'nden alınmıştır.
