Galaxy Vadeli İşlemleri: olumsuz arz ve talep artı paslanmaz çelik ve nikel fiyatlarına ilişkin olumsuz geri bildirimler düşüşe geçti
Birinci Bölüm Özeti
Küresel olarak, 2019'un dördüncü çeyreğinde küresel arz bir fazla verdi.Yerel NPI üretim azaltma kapsamı yoğunlaşmadan önce, bu fazla ritmi 2020'nin ilk çeyreğine kadar devam edebilir
Ocak-Şubat 2020 arasında, Endonezya'dan yerel NPI arzı yıllık bazda 19.800 ton artarken, paslanmaz çelik sektöründeki birincil nikel talebi yıllık 23.000 ton düştü.
Piyasanın itici gücü, paslanmaz çeliğin düşen fiyatı, depoların bodrum katı ve artan üretim kesintileri olarak ortaya çıkacak olan yerel paslanmaz çelik tarafının olumsuz geri bildirimi olabilir. Piyasanın belirsizliği, işe yeniden başlama sayısındaki artışın neden olduğu duygusal nabızdan kaynaklanıyor olabilir, ancak eğilimi değiştirmek zordur. Mart ayındaki nikel fiyat trendinin hafif bir yükselişin ardından düşüş göstermesi bekleniyor.
İkinci Bölüm Sektör Haberleri
1. Endonezya Delong Paslanmaz Çelik Projesi üretime girdi
Piyasa haberlerine göre 3 Şubat 2020 tarihinde Endonezya'da 1 milyon ton üretim kapasitesine sahip yeni Delong paslanmaz çelik projesi faaliyete geçti, 600.000 tonluk üretime önceden başlamayı planladığı ve bugün 304 kütük üretmek için sıcak devreye almaya başlayacağı bildirildi. Endonezya'daki NPI tüketiminin artmasına neden olacak.
2. Glencore, 2019'da 120.600 ton nikel üretti
Son zamanlarda Glencore, 2019'un dördüncü çeyreğine ilişkin mali raporunu yayınladı. Bunların arasında, şirketin 2019'daki nikel üretimi, özellikle Koniambo'daki çok sayıda bakım kesintisi nedeniyle 2018'e kıyasla 3.200 ton veya% 3 düşüşle 120.600 ton oldu. , Aralık 2019'daki vinç arızası dahil.
3. Kuzey Çin'deki bir paslanmaz çelik fabrikası, tatilin ardından ferronikelin teklif fiyatını açıkladı
Pazar anlayışına göre, Kuzey Çin'deki bir çelik fabrikası, Bahar Bayramı'ndan sonra 970-990 yuan / nikelden (varış vergisi dahil) yüksek nikel demir satın aldı ve ortalama fiyat tatil öncesine (975) kıyasla 5 yuan / nikel artırıldı ve işlem 13.000 ton oldu.
4. Shengtun Mining'in yıllık 34.000 ton nikel metal yüksek mat nikel üretim projesinin Nisan ayında faaliyete geçmesi bekleniyor.
Basında çıkan haberlere göre, Shengtun Madencilik'in yıllık 34.000 ton nikel üretimine sahip yüksek nikel mat projesinin inşaatı istikrarlı bir şekilde ilerliyor.Projenin ilerleyişi beklentiler doğrultusunda devam ediyor.Çalışmanın son aşaması önümüzdeki dönemde tamamlanmaya devam edecek.Nisan 2020'de devreye alınması planlanıyor.
Üçüncü Bölüm Spot Fiyatı
1. Saf nikel piyasa fiyatı
Şekil 1: Rafine nikel primi ve indirimi (yuan / ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şekil 2: Serbest Ticaret Bölgesi Primi (USD / ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında, yurt içi rafine nikel primleri ve indirimleri genel eğilimi zayıfladı ve üretim alanları arasındaki fiyat farkı keskin bir şekilde daraldı. Rafine nikelin primlerindeki ve indirimlerindeki genel düşüş, esas olarak yurtiçi arz ve talep faktörlerinden etkilenmiş ve ülke içinde aşırı arz olarak ortaya çıkmıştır; ayrıca, tatilden sonra aşağı havza, ticaret ve diğer bağlantıların yeniden başlama süresi uzatılarak hem terminal tüketimi hem de görünür tüketimi artırmıştır. bastırılmış. Menşe yayılmasındaki keskin azalma, esas olarak Jinchuan nikel primindeki keskin düşüşten kaynaklanıyor. Devam eden arz ve talepteki yavaşlama, rafine nikelin cari primlerini ve indirimlerini etkileyen ana faktörlerdir. Küçük yurt içi arz fazlası paterninin devam etmesiyle birlikte, rafine nikel talebinin bastırılmaya devam edeceği, yurt içi rafine nikel primlerinin ve indirimlerinin Mart ayında yavaş seyretmesi bekleniyor.
Şubat ayında, Serbest Ticaret Bölgesi'nde ticari prim ve iskontoların genel performansı sabit kaldı, ay içindeki ticaret primleri ve iskontolar ise bir önceki aya göre yatay olan 50-100 ABD Doları / ton seviyesinde kaldı. Ticaret primlerinin ve iskontoların istikrarı, ithalat penceresinin kapanmaya devam etmesinden kaynaklanıyor ve bu da ithalat talebinin baskılanmasına yol açıyor; ikincisi, genel iç arz ve talep hafif bir fazla gösterdi. Endonezya'da sürekli ferronikel artışı ile birlikte, yurt içi ferronikel üretimindeki düşüşün yerini Endonezya'da artan üretim alacak ve Endonezya'daki Endonezya ferronikel, saf nikel pazar payını sıkıştırmaya devam edecek. Mart ayında yurt içi gümrüklü bölge ticaret primlerinin ve indirimlerinin zayıf kalması bekleniyor .
Şekil 3: İthalat gelir gider tablosu (yuan / ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında, yurt içi rafine nikel ithalat penceresi sürekli olarak kapandı ve Şangay-Londra oranı, yükselme, düşme ve yeniden yükselme "N" eğilimi gösterdi. Fiyat oranındaki tekrar tekrar yükseliş, esas olarak iç pazarın göreli gücünden kaynaklanmaktadır. Bu tur fiyat karşılaştırmalarında döviz kurundaki değişiklikler daha belirgin hale geldi.Bu turda renminbinin değer kaybı, fiyat karşılaştırmasını artırmaya yardımcı olacak. Mart ayındaki ithalat penceresinin kapalı kalması bekleniyor.
2. Nikel cevheri fiyatları
Şekil 4: Dış levha laterit nikel madeni limanı spot fiyatı (ABD Doları / yaş ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında, düşük, orta ve yüksek nikel cevheri fiyatlarının dış fiyatları önemli ölçüde farklılaşırken, düşük nikel cevheri fiyatları sabit kaldı, orta cevher fiyatları hafif yükseldi ve yüksek cevher fiyatları hafif düştü.
Dış pazarda nikel cevheri fiyatlarındaki hafif artış, esas olarak, nikel cevherine yönelik pazar talebinin Filipin nikeline kaymasına neden olan Endonezya yasağının etkisinden kaynaklanırken, aynı zamanda, Çin'deki nikel cevherinden NPI üretiminin maliyet avantajı da ortadadır. Yüksek nikel cevherinin fiyatındaki düşüş iki faktörden etkileniyor: Birincisi, nikel fiyatlarındaki düşüş yüksek nikel cevherinin fiyatını artırdı; ikincisi, yüksek nikel cevherinin ekonomik verimliliğinin iyi olmaması ferronikel tesislerinin maliyet baskısını daha belirgin hale getiriyor. Belli bir baskı derecesi olarak ifade edilir. Düşük nikel cevherinin fiyatı, esas olarak sabit mineral kaynağı ve talebin azalması nedeniyle sabittir.Yerel 200 serisi paslanmaz çelik, bir bütün olarak kayıplara yaklaşıyor ve bazı 200 serisi çelik fabrikaları, üretimi seçici bir şekilde düşürdü ve düşük nikel demir talebi düştü. Cevher arzındaki düşüş nikel cevheri fiyatlarını destekleyecek.
3. Ferronickel fiyatı
Şekil 5: Yurt içi NPI fabrika çıkış fiyatı (yuan / nikel; yuan / ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Ferronikel açısından, yurt içi yüksek ve düşük ferronikelin genel performansı Şubat ayında sabit kaldı ve fiyat bir önceki aya göre değişmedi.
Bir yandan yüksek ferronikelin sabit fiyatı, yükselen ve düşen nikel fiyatlarının etkisinden kaynaklanıyor, aylık nikel fiyatındaki dalgalanma nispeten küçük; ikincisi, nikel cevheri fiyatlarının istikrarı ferronikel maliyeti üzerinde iletken bir etkiye sahip ve ferronikelin maliyeti altüst oluyor Baskı daha da arttı; üçüncüsü, paslanmaz çelik üretimi düşerken, Endonezya'daki ferronikel üretimi artmaya devam etti ve böylece yerel ferronikel fiyatları baskı altına alındı. Yurt içi yüksek nikelli demirin saf nikel ile karşılaştırıldığında indirim oranının Mart ayında daha da daralması bekleniyor.
Şubat ayında, düşük nikel demir piyasasının genel performansı sabit kaldı. Talep tarafında, karşılık gelen 200 serisi paslanmaz çelik maliyet baskısı var olmaya devam ediyor ve bağımsız çelik fabrikalarının maliyeti alt üst oldu, bu da üretimde düşüşe neden oldu. Ve mevcut mevsimsel üretim kesintisi, çelik fabrikalarından düşük nikelli demir talebindeki düşüşü hızlandırdı. Düşük nikelli demir esas olarak kendi kendine yeterlidir ve düşük nikelli demirin arz ve talep esnekliği yetersizdir Piyasada daha az düşük nikelli demir kaynağı mevcuttur ve referans önemi yavaş yavaş kaybolmuştur.
4. Paslanmaz çelik fiyatı
Şekil 6: Paslanmaz çeliğin yurt içi spot fiyatı (yuan / ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında, paslanmaz çeliğin genel spot fiyatı düştü ... 304, 201 ve 430 soğuk haddelenmiş ürünlerin aylık ortalama fiyatları sırasıyla% -0,56-% 0,38 ve% -0,15 oldu.
Ay boyunca her departmanın spot fiyatının çalışmasına bakıldığında, aylık 304, 201 ve 430 soğuk haddelenmiş ürün trendi, istikrarlı bir performansın ardından hafif bir düşüş gösterdi. Şubat ayında, paslanmaz çelik spot piyasası bir bütün olarak kapandı.Ocak ayında, çelik fabrikası 300 serisi üretimi beklenenden daha az düşürdü ve salgının etkisi devam etti ve lojistik etkisi daha belirgin hale geldi, bu da piyasa temel beklentilerini güçlü hale getirdi. Pazar, Şubat ayı sonunda ara sıra başladı ve spot teklifler toplu olarak hafif Geri çekil. 300-serisi soğuk haddeleme gelince, yine de erken reformlu haddelemenin karlılığının önemli olduğu ve Yongjin, Hongwang, Delong, vb. Yeni soğuk haddeleme kapasitesinin acilen serbest bırakılması gerektiği gerçeğiyle yüzleşmelidir. Üst üste gelen talep döngüsünün ertelenmesinin Mart ayında piyasada baskı altında olması bekleniyor.
Mart ayında yerel paslanmaz çelik piyasasının kademeli olarak farklılaşma göstermesi, 304 trendinin baskı altında düşüş göstermesi, 201'in dar bir şok düşüşü göstermesi ve 400 serisinin istikrar kazanmaya devam etmesi bekleniyor.
Bölüm IV Envanter
1. Saf nikel envanteri
Şekil 7: LME nikel envanteri ve SHFE envanterindeki değişiklikler (ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayı ortasında, LME nikel stoğu% 14.70 artışla 28.800 tonluk kümülatif artışla 224.700 ton oldu. Aynı dönemde, Şangay Vadeli İşlemler Borsası'nın nikel stoğu 35.900 ton oldu ve kümülatif bir düşüşle 0.05 milyon ton veya% 1.37 oldu. İç ve dış stok değişimleri bir bütün olarak sapmış ve toplam stok büyümeye devam etmiştir.
Söz konusu dönem teslimat depoları ve gümrüklü sahaların temsil ettiği yurt içi açık nikel stokları, Aralık ayı sonunda toplam stok 69.700 ton, ayrıca aynı dönemde 140.400 ton LME nikel stoku, küresel açık stok 21.100 ton olarak gerçekleşti. Küresel baskın envanterin genel performansı 58.900 ton düşüş.
2. Nikel cevheri envanteri
Şekil 8: Yurtiçi limanlarda nikel cevheri envanteri (10.000 ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures, Ferroalloy Online
21 Şubat 2020 itibarıyla yurt içi limanların toplam nikel cevheri stoğu yıllık% 3,40 düşüşle 11,95 milyon ton; toplam yüksek ve orta nikel cevheri miktarı yıllık% 9,12 düşüşle 9,07 milyon ton; düşük nikel cevheri 2,88 milyon ton, Yıllık% 20.50 artış.
Şubat ayında, yurt içi limanlarda orta ve yüksek nikel cevheri stoğu sürekli düşüş halindeydi ve düşüş kademeli olarak artarken, yapısal olarak orta ve yüksek nikel cevheri ağırlıklı olarak azalırken, düşük nikel cevheri stoğu hafif düşüşünü sürdürdü. Filipinler'in yağmur mevsimi, Endonezya'nın mayın yasağını artırdı ve ithalat sayısı önemli ölçüde düştü. Yurt içi limanlardaki nikel cevheri stoklarının Mart ayında keskin bir düşüş göstermeye devam etmesi bekleniyor.
Bölüm V Çin'de Aylık Nikel Metal Arzı ve Talebi
1. Nikel kaynağı
Şekil 9: Yerli NPI üretimi (10.000 ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures, Antaike
Ocak 2020'de yurt içi nikel pik demir üretimi (metal hacmi) bir önceki aya göre% 6,06 ve yıllık% 4,82 düşüşle 43.400 ton oldu. Bunların arasında, yüksek nikelli demir üretimi bir önceki aya göre% 6.91 düşüşle 36.400 ton, düşük nikelli demir üretimi ise bir önceki aya göre% 1.41 düşüşle 7 bin ton oldu.
Ocak ayında Guogao'nun nikel pik demir üretimindeki düşüş, bir yandan Shandong ve Jiangsu'daki ferronikel üretim şirketlerinin üretimde azalmaya yol açan bakımdan kaynaklanıyordu; ikincisi, Bahar Şenliği'nde endüstrinin mevsimsel üretim kesintileri, üçüncüsü, kârdaki sürekli düşüş. Maliyetlerin tersine dönmesi bile, düşük nikel cevheri envanter şirketlerinin üretim hızını yavaşlattı. Düşük nikelli demir üretimindeki dar düşüş büyük ölçüde talep faktörlerinden etkilenirken, 200 serisi paslanmaz çelik üretimindeki düşüş, düşük nikel demir talebinde düşüşe yol açtı.
Filipinler'de ferronikelin maliyet baskısı öne çıkarken ve yağmurlu mevsim devam ederken, yerli ferronikel üretimi mevcut bazda kademeli olarak düşecektir.
Şekil 10: Aylık rafine nikel ithalatı (on bin ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures, Antaike
2019 yılında yurt içi net rafine nikel ithalatı yıllık% 22,46 düşüşle 155.700 ton oldu. 2019 yılında net rafine nikel ithalatındaki aylık düşüşün başlıca nedeni, rafine nikel pazar payının yerini alan yerel ve Endonezya ferronikel üretimindeki artıştan kaynaklanıyor. Nikel ithalat penceresi kapanmaya devam ederek ithalat talebinin düşmesine neden oluyor. Kısa vadeli yurt içi arz sıkıntısı ile Şubat 2020'de rafine nikel ithalatının artması bekleniyor.
Tablo 1: Birincil nikel kaynaklarının yerel tedarik yapısı
Veri kaynağı: Galaxy Futures, Antaike
2019 yılında, yurt içi birincil nikel arzı (ithalat dahil) yıllık% 22.66 artışla 1.189.600 ton oldu. Bunlar arasında ithal edilen kısım 498.500 ton olup% 41.90 paya, yurt içi birincil nikel arzı 691.1 milyon ton olup% 58.10'dur. Birincil nikelin durumuna ve özelliklerine göre rafine nikel miktarı 338.100 ton olup% 28.42; nikel alaşımlı metal miktarı 851.500 ton olup% 71.58'dir.
2. Nikel talebi
Şekil 11: 300 serisi paslanmaz çelik için yurt içi aylık nikel kaynağı talebi (on bin ton)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
2019 yılında yurt içi paslanmaz çelik ham çelik üretimi yıllık% 14.47 artışla 31.942 milyon ton oldu. Bunlar arasında, 300 serisi ham çelik üretimi, nikel talebindeki önemli artışa karşılık gelen% 15.07 artışla 15.5733 milyon ton oldu. 300 serisinin üretimindeki yıllık artış, yeni 300 serisi üretim kapasitesinin piyasaya sürülmesinden kaynaklanırken, 200 serisinin kârındaki düşüş, üretim kapasitesinin bir kısmının 300 serisine dönüştürülmesine neden oldu. Ocak 2020'de mevsimsel arz ve talepten etkilenen toplam yurt içi paslanmaz çelik üretimi düşecek ve Şubat ayında hafif bir artış bekleniyor.
Tablo 2: Yerli birincil nikel kaynaklarının talep yapısı
Veri kaynağı: Galaxy Futures, Antaike
2019 yılında, iç pazarın birincil nikel talebi (düşük ferronikel ve nikel tuzu hariç) yıllık% 9,00 artışla 1,165 milyon ton oldu. Aynı dönemde, yurt içi birincil nikel arzı (ithalat dahil) 1.189.600 ton oldu ve 2019 yılında toplam yurt içi nikel arzı ve talebi 24.600 ton aşırı arz gösterdi.
Aralık ayı sonunda yurt içi hakim nikel envanteri (bağlı sahalar dahil) yılbaşına göre 6.500 ton artışla 69.700 ton oldu.Aynı dönemde yurt içi birincil nikel arzı 24.600 tonun üzerine çıktı.Bundan, 2019 yılında yerli nikel sanayi zincirinin tüm halkalarının olduğu sonucuna varılabilir. Çeşitli seviyelerde stoklama yapıldı ve çelik fabrikalarının üretiminin artması, çelik fabrikalarının hammadde stoklarının baz sayısını artırması önemli bir nedendir.
Bölüm VI Maliyet
1. Hammaddelerin ekonomik karşılaştırması
Şekil 12: Nikel hammaddelerinin ekonomik karşılaştırması (yuan / nikel)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında yerli nikel hammaddelerinin ekonomik düzeni devam etti Genel olarak, çeşitli modlar arasındaki ekonomik ilişki "yüksek nikel demir> hurda paslanmaz çelik>" düşük nikel demir + nikel levha "idi. Hurda paslanmaz çelik ekonomisi devam etti. Düşük fiyatın başlıca nedeni, kademeli olarak sınırlı hurda çelik arzından kaynaklanıyor ve bu da fiyat firmasını yönlendiriyor; ayrıca, yüksek nikel demir fiyatı istikrarlı olmaya devam ediyor. Mart ayında yurt içi yüksek nikelli demirin öne çıkan ekonomik özelliklerinin devam etmesi bekleniyor.
2. NPI üretim maliyeti
Şekil 13: Yurtiçi NPI üretim maliyeti (yuan / nikel)
Veri kaynağı: Galaxy Futures
Şubat ayında, yüksek tenörlü cevher kullanan yerel ferronikel üretimi hâlâ kayıp halindeydi. Aslında, bazı yüksek tenörlü cevher üretim şirketlerinin cevher stokları erken aşama yüksek fiyatlı cevherdi, bu da fiili kayıp veya teorik maliyetten daha fazla olduğu anlamına geliyor. Ferronikel üretimi hala karlı. Devam eden ferronikel kaybı, fiyatını baskılayan nispeten bol miktarda ferronikel arzından kaynaklanmaktadır; diğer yandan, nispeten güçlü cevher fiyatları, kaybedilene kadar ferronikelin kar marjını sıkıştırmaya devam etmektedir. İç Moğolistan'da, üretim için yüksek tenörlü cevher stoklarını kullanan ferronikel firmaları zarar görmeye devam edecek ve stok cevher kaynakları sindirildikten sonra orta dereceli cevher üretimine geçme maliyetinin düşmesi bekleniyor.
Bölüm 7 Görünümü
Şubat 2020'de yurt içi arz ve talep (ithalat dahil) hafif bir fazla gösterecek ve bu aylık fazla kalıbı Mart ayına kadar devam edebilir.
Küresel olarak, 2019'un dördüncü çeyreğinde küresel arz bir fazla verdi.Yerel NPI üretim azaltma kapsamı yoğunlaşmadan önce, bu fazla ritmi 2020'nin ilk çeyreğine kadar devam edebilir
Ocak-Şubat 2020 arasında, Endonezya'dan yerel NPI arzı yıllık bazda 19.800 ton artarken, paslanmaz çelik sektöründeki birincil nikel talebi yıllık 23.000 ton düştü.
2020'nin ilk çeyreğinde, hem küresel hem de yurt içinde, temelde olumsuz olan aşırı arz olacaktır. Piyasanın itici gücü, yerel paslanmaz çelik ucundan gelen olumsuz geri bildirimlerden kaynaklanıyor olabilir; bu, esas olarak paslanmaz çeliğin düşen fiyatı, temel depolama alanı ve artan üretim kesintisi talepleri olarak ortaya çıkacak. Piyasanın belirsizliği, işe yeniden başlama sayısındaki artışın neden olduğu duygusal nabızdan kaynaklanıyor olabilir, ancak eğilimi değiştirmek zordur. Mart ayındaki nikel fiyat trendinin hafif bir yükselişin ardından düşüş göstermesi bekleniyor. Rafine nikel primleri ve indirimleri daha da düşebilir
Galaxy Vadeli İşlemleri Wang Yingying
Kaynak: Sina Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
