500 milyon özel sermaye satın aldı, ancak "para kaybetti"! Halka arzın arifesinde Zhongtai Securities'in başı yine beladaydı
Zhongtai Securities'in halka arzının arifesinde, en endişeli şey oldu.
30 Mayıs'ta başlayarak, finans çevrelerinde "Zhongtai Menkul Kıymetlere Bağlı Satışlar 550 Milyon Tahvil Temerrüdüne Yol Açıyor" H5 medya konferansı gösterildi.
H5'in içeriğine göre, yayıncı Ningbo, Zhejiang'da büyük bir şirkettir. 2015 yılında Zhongtai Securities'de 550 milyon özel sermaye ürününe abone oldu: ürünün tek sahibi olan "Zhefen-Guanshi Özelleştirme Aşama 1". Sonunda, ürünün ciddi likidite riskleri ve bir itfa krizi vardı ve büyük Ningbo hesapları bir çıkmazla karşı karşıya kalacaktı ve Zhongtai Securities, parayı ödemeyi reddetti.
H5'in alt başlığının etkileyici bir şekilde yazıldığından bahsetmeye değer "Zhongtai Securities'in halka arzının ön açıklamasını takip edin" , Zhongtai Securities'in ana odağına öncülük edin. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun resmi web sitesine göre, 17 Mayıs 2019'da Zhongtai Securities halka arzını (beyan taslağı) güncelledi ve kotasyon inceleme ilerlemesi, şüphesiz kritik bir ana giren "rapor edildi".
Zhongtai Securities daha önce 3 yıldan fazla bir süredir halka arz için sıraya girmişti. Bu kargaşa, halka arz sürecini etkileyecek mi?
H5 ekranına göre, bu büyük Ningbo hanesi tarafından abone olunan 500 milyon özel sermaye ürününün adı: "Zhefen-Guanshi Özelleştirilmiş Aşama 1 Özel Menkul Kıymetler Yatırım Fonu". Menkul Kıymetler ve Fon Endüstrisi Derneği'nin bilgisine göre, ürün 16 Eylül 2017'de kuruldu ve saklama sorumlusu Zhongtai Menkul Kıymetler.
Fon yöneticisinin adı Shenzhen Guanshi Asset Management Co., Ltd. olup, Çin'deki tahvil yatırımına odaklanan erken bir özel sermaye finans kuruluşu olan Aralık 2012'de kurulmuştur. Yasal temsilcisi Wen Yongjun'dur ve 17 yıldır faaliyet göstermektedir. En yüksek lisans derecesi olan, kendi adına 8 firma bulunmaktadır.
H5 ekranında taahhüt mektubu var, özel sermaye kurumu yıllık% 5,5 getiri garantisi veriyor, yeterli değilse yönetici veya yöneticinin görevlendirdiği üçüncü bir kişi farkı oluşturacak.
Beklenmedik bir şekilde, sonunda bu üründe ciddi likidite riskleri ve itfa krizleri ortaya çıkacak ve Ningbo'nun büyük haneleri paralarını kaybetmekle karşı karşıya kalacaklar. Yanıt olarak Zhongtai Securities, China Securities Journal ile yaptığı bir röportajda, bu büyük kaybın sebebinin, özel sermaye ürünü tarafından tutulan tahvillerin düşürülmesi, temerrüde düşürülmesi vb. Ve likiditenin sınırlı olması olduğunu söyledi.
Aynı zamanda Zhongtai Securities, yatırımcı tarafından verilen taahhüt mektubunda teminat altına alınan sermaye ve faizin özel sermaye şirketi tarafından vaat edildiğini ve Zhongtai'nin mührünün bulunmadığını belirtti. Yatırımcıların mantıksız ihtiyaçları karşılanmayacaktır.
Zhongtai Securities'in büyük bir Ningbo şirketi olan "Treading Thunder" ın bu ürününe ek olarak, özel sermaye kurumunun birçok başka ürününe de ev sahipliği yaptığını belirtmekte fayda var.
Kargaşaya karışan varlık yönetimi işinde, izahname, Zhongtai Securities'in, holding iştiraki Zhongtai Asset Management aracılığıyla ağırlıklı olarak menkul kıymet varlık yönetimi işinde bulunduğunu göstermektedir. 2016 ve 2018 arasında, Zhongtai Securities 9,38 varlık yönetimi iş geliri elde etti. 100 milyon yuan, 833 milyon yuan ve 500 milyon yuan.
Zhongtai Securities, varlık yönetimi işinin risklerinin esas olarak varlık yönetimi ürünlerinin yatırım riskinde ve büyük itfaların likidite riskinde yattığını hatırlattı.
Geçen yıl, Zhongtai Securities tarafından önerilen varlık yönetiminin yatırım riskleri arasında en büyük kayıp, listeden kaldırılan hisse senedi oldu: Zhonghong (000979).
Nisan 2016 gibi erken bir tarihte, Zhongtai Securities (daha sonra Qilu Securities Asset Management olarak biliniyordu), Zhonghong hisselerinin sabit artış projesine 450 milyon yuan yatırım yaptı. İki temettü ve eski haklardan sonra, hisse başına maliyeti 2 yuan olarak seyreltildi.
Zhonghong hisselerinin 2018'deki üçüncü çeyrek raporuna göre, Qilu Securities Asset Management, 515 milyon Zhonghong hissesine sahip olup, toplam sermayenin% 6,14'ünü oluşturuyor ve dördüncü en büyük hissedar. Artık Zhonghong listeden çıkarma işlemini tamamladığına göre, bu Zhongtai Asset Management'ın kayıplara 450 milyon yuan yatırım yaptığı ve neredeyse kaçınılmaz bir sonuç olduğu anlamına geliyor.
Ek olarak, Zhongtai Securities ayrıca güncellenmiş izahnamede 2 varlık yönetimi planının değer düşüklüğü hükmünü açıkladı:
31 Aralık 2018 itibariyle, Chenxinin özel varlık yönetimi planı, değer düşüklüğü için toplam 54 milyon yuan tahakkuk etmişti;
Zhongyu'nun özel varlık yönetimi planında, değer kaybı için toplam 44 milyon yuan sağlandı.
Diğer bir deyişle, iki varlık yönetimi planında, Zhongtai Securities toplamda yaklaşık 100 milyon yuan rezerv tahakkuk ettirmiştir.
Bununla birlikte, Zhongtai Securities'in halka arz sürecinin en kritik anında, Ningbo'nun "gök gürültüsüne adım atan" büyük oyuncularının özel sermaye ürünleri, şüphesiz en çok Zhongtai Securities'i endişelendiriyor.
Panorama Finance (p5w2012), Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesinden 17 Mayıs'ta Zhongtai Menkul Kıymetlerin izahnameyi güncellediğini sordu. Bu, Zhongtai Securities'in 2016'da ilk sunulduğundan bu yana ilk kez prospektüsü güncellediğini sordu.
Aynı zamanda, listeleme incelemesinin ilerlemesi bir "geri bildirim" durumundadır ve kritik bir ana girmektedir.
Üst düzey yatırım bankacılarına göre, normal şartlar altında, geri bildirim ve yanıtlar gönderildikten sonra, yarım ay içinde bir ön inceleme toplantısı yapılacaktır.İlk gözden geçirme toplantısından ihraç gözden geçirme toplantısına kadar geçen süre genellikle bir aydır, ancak en hızlı zaman bir hafta olmuştur. İnceleme toplantısına gönderilecek.
Zhongtai Menkul Kıymetler listesine dönüp baktığımızda, kıvrımlar ve dönüşler oldu. Zhongtai Securities, 2015 gibi erken bir tarihte halka açılmayı planlamıştı. Mart 2016'da Zhongtai Securities, izahnameyi açıkladı ve Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na inmeyi ve ihraçtan sonra toplam sermayenin% 25'inden fazlasını oluşturmayan 2.091 milyardan fazla hisse çıkarmayı planladığını duyurdu. Sponsor, Soochow Securities.
Ancak, listeleme planının başlamasından sadece altı ay sonra, Eylül 2016'da Zhongtai Securities arka arkaya 3 bilet aldı:
2 Eylül 2016'da NEEQ şirketi LinkTech'e bir uyarı mektubu yayınlandı. Ancak, ana aracılık şirketi olan Zhongtai Securities, ihlallerin gerçeklerine ilişkin görüşlerini ihtiyatlı ve uygun bir şekilde ifade edemedi ve özen ve durum tespiti yapamadı Ulusal Sermaye Borsası Kurumu buna karşı özdenetim tedbirleri aldı;
Daha sonra 6 Eylül'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ilgili menkul kıymetler ve vadeli işlem yasa ve yönetmeliklerinin ihlal edildiğinden şüphelenilen Zhongtai Menkul Kıymetler aleyhine soruşturma başlatmaya karar verdi;
4 Aralık 2017'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Zhongtai Securities'in NEEQ şirketlerinin "Kolay Testi" için piyasa yapıcılık hizmetleri sunduğu dönemde, ETS'nin hisse fiyatını yükseltmek ve piyasa manipülasyonu oluşturan üzerinde anlaşmaya varılmış bir işlemi gerçekleştirmek için bir hareket olduğuna inandı ve ETS'yi almaya karar verdi. , Zhongtai Securities 1 milyon yuan para cezasına çarptırıldı.
O zamandan beri, Zhongtai Securities'in halka arz süreci temelde askıya alındı.
Zhongtai Securities'in halka arzının yeni ilerleme kaydettiği Nisan 2019'a kadar değildi. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na göre, Zhongtai Securities 26 Nisan'da taslak izahname beyanını sundu ve 17 Mayıs'ta açıkladı.
İzahnamedeki verilere göre, 2016'dan 2018'e kadar Zhongtai Menkul Kıymetler Endüstrisinin geliri ve net karı art arda üç yıl boyunca azaldı.
Menkul kıymetler piyasasında gelecekteki dalgalanmaların, diğer iç ve dış faktörlerin etkisi altında şirketin performansının düşmesine neden olabileceğini dikkate alan Zhongtai Securities, şirketin faaliyet karında% 50 düşüş ve hatta zarar riski olduğunu hatırlatıyor.
İzahnameye göre, Zhongtai Menkul Kıymetlerinin gerçek denetleyicisi, Shandong Eyaletine ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu'dur ve Shandong Eyaletine bağlı tek menkul kıymetler firmasıdır. Shandong Eyaletinde iş ofisi sayısı ve işlem hacmi ilk sırada yer almaktadır.
Ancak, Zhongtai Securities'in eyalet dışındaki işleri pek iyi gitmiyor. 2018 sonu itibariyle Zhongtai Securities, Shandong Eyaleti dışında,% 51'den fazlasını oluşturan 79'u zarara uğrayan 153 iş departmanı kurdu. Zhongtai Securities, para kaybeden 79 iş departmanının çoğunun yeni kurulan iş departmanları olduğunu ve ilk yatırım maliyetlerinin nispeten yüksek olduğunu ve gelirin kısa vadede maliyetleri karşılayamayacağını söyledi.
Halka arz, 2.091 milyardan fazla hisseyi halka arz etmeyi planlıyor İhraç maliyetleri düşüldükten sonra, toplanan fonların tümü şirketin işletme sermayesini desteklemek ve ana işi geliştirmek için kullanılacak.
