Salgında Kriz ve Fırsatlar: (3) Alt sektörlerdeki yatırım fırsatlarına odaklanan döngüsel endüstriler
Salgın, kısa vadede döngüsel endüstri üzerinde açık bir olumsuz etkiye sahiptir, ancak döngüsel endüstrinin belirli bölümlerinde hala yatırım fırsatları vardır. Jinniujun, son döngüde çeşitli büyük endüstrilerdeki menkul kıymet firmalarının araştırma raporlarını araştırdı ve döngü endüstrisinde gayrimenkul, bina dekorasyonu, kimya, demir dışı, enerji ve kamu hizmetleri sektörlerinde yatırım fırsatları olduğunu buldu.
Salgının döngüsel sektörler üzerindeki etkisi: kısa vadeli olumsuz etkiler açıktır ve alt sektörlerdeki yatırım fırsatlarına dikkat edilmesi gerekmektedir.
Döngüsel endüstriler, kömür, demir dışı metaller, enerji ve kamu hizmetleri, çelik, kimyasallar, ulaşım, inşaat malzemeleri, makineler ve diğer endüstriler dahil olmak üzere yerel veya uluslararası ekonomik dalgalanmalarla güçlü bir korelasyona sahip endüstrileri ifade eder.
Döngüsel endüstriler makro ekonomi ile yakından ilgilidir. Salgının makro ekonomi üzerinde daha büyük bir kısa vadeli etkisi vardır, bu nedenle döngüsel endüstrinin kısa vadeli refahı azalmıştır. Bununla birlikte, birçok döngüsel endüstri vardır ve alt bölümlere ayrılmış sektörlerde yatırım fırsatları olabilir.Bu nedenle, Jinniujun, döngüdeki her bir endüstrinin araştırma raporlarını tek tek okumanızı önerir ve gayrimenkul, bina dekorasyonu, kimya endüstrisi, demir dışı metaller, enerji ve kamu hizmetleri gibi beş sektörde alt bölümler olduğunu tespit etti. Sektör yatırım fırsatları.
Aşağıda, Jinniu Jun bunu endüstriye göre Niu Fan için tek tek yorumlayacak:
Emlak: Mevsimsel ev satın alma talebi ana kayıp olabilir, Yüksek kaliteli emlak şirketlerinin ve mülk yönetim şirketlerinin yatırım fırsatlarını kavrayın
SARS döneminde, yüksek kaliteli emlak şirketleri bariz olumlu getiriler elde etti. Ping An Securities, önde gelen emlak şirketlerinin, sağlam temellere dayanan ve sürekli yüksek büyümeye dayanan performansından, SARS döneminde trendin tersine yükseldiğine dikkat çekti. $ Vanke A (000002) Mart ve Nisan aylarında% 14.3 arttı. ,% 8,7, Shenwan Endeksi'nin aynı dönemdeki performansını (-% 2,7, -% 4,6) çok aştı.
Şekil 1 Yüksek kaliteli emlak şirketleri SARS döneminde önemli pozitif getiri elde etti
Kaynak: Ping An Securities Research Institute
Sezonluk ev satın alma talebi ana kayıp olabilir ve yıl boyunca satışları yüzde 1 oranında etkiler . Teorik olarak gayrimenkul talebinin esnekliği vardır.Gelecekteki gelir beklentisinde önemli bir değişiklik olmadığı sürece, satış ofislerinin askıya alınmasının etkisiyle askıya alınan konut talebi, işe başladıktan sonra nihayet karşılanacaktır. Ancak konut satın alma talebinde karşılanması zor olan tek şey, güçlü mevsimsel faktörlere sahip ev alıcılarına olan talep olabilir. Shenwan Hongyuan Securities, 2019'da Bahar Şenliği'nden Lantern Festivali'ne ülke genelinde ev sahipliği işlemlerinin toplam alanının 3.895 milyon metrekare olacağını ve 2019'daki toplam satış alanının% 1'ini oluşturacağını tahmin ediyor.
Finansal durumu iyi olan emlak şirketlerine dikkat edin . Tek geri dönüşü olmayan konut satın alma talebinin esas olarak üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerde yoğunlaştığı göz önüne alındığında, tahsisin çözülmesi riski artabilir ve birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki satış alanı büyüme oranı art arda iki yıldır dipte kaldı veya dibe vurdu ve güvenlik marjı daha yüksek. . İşe yeniden başlama Nisan ayına kadar beklentilerin ötesinde ertelenirse ve Mart'tan Nisan'a kadar olan satışlar tüm yılın yaklaşık% 16'sını oluşturuyorsa, bu zaman aralığındaki kayıp emlak şirketlerinden gelen fonların geri dönüşü üzerinde belirli bir etkiye sahip olabilir. İyi koşullara sahip emlak şirketleri: $ Vanke A (000002), $ Poly Real Estate (600048), $ Gemdale Group (600383); ve güçlü riskten kaçınan emlak yönetimi şirketleri: yatırım fazlası, Poly Property, Country Garden Services, vb.
Mimari dekorasyon: Konjonktürel uyum mantığı değişmeyecektir.Salgın stabilize olduktan sonra inşaat sektöründe fırsatlar olması beklenmektedir.
Kısa vadede salgının inşaat şirketleri üzerinde daha az etkisi olacak. Huachuang Securities, salgının kısa vadede inşaat şirketlerinin tatilden sonra yeniden başlamasını etkileyeceğine dikkat çekti.Salgının istikrarlı olduğu varsayımı altında, bir öncekine göre yaklaşık yarım ay ertelenecek.Eğer salgın kontrol altına alınamazsa, işe yeniden başlama ertelenmeye devam edebilir, ancak bu süre devam edebilir. Yine de ay içinde işe yeniden başlamanın inşaat şirketleri üzerinde küçük bir etkisi olacağına inanıyoruz. Bunun iki nedeni var: 1) ilk çeyrekteki gelir tüm yılın küçük bir bölümünü oluşturuyor; 2) inşaat işi yüksek oranda ayarlanabilir ve sonraki acele işler yetişebilir.
Uzun vadede, orta ve uzun vadede konjonktür karşıtı ayarlamaların güçlendirilmesinin sektörün değerlemesini hızlandırması beklenmektedir. . 2020'nin başında Maliye Bakanlığı, planlanan zamandan önce trilyonlarca özel tahvil ihraç etti.Huachuang Securities istatistiklerine göre, özel tahvil ihracı bu yıl 781,6 milyar yuan'a ulaştı ve geçen yılın aynı döneminde 141,2 milyarı aştı. Salgın sona erdikten sonra, ekonomik istikrar kısa vadeli bir etki yaptı ve konjonktüre karşı ayarlamaların artması bekleniyor. Altyapı ve diğer inşaat endüstrilerinin fayda sağlaması bekleniyor. Merkezi devlete ait altyapı kuruluşunun $ China Construction (601668), endüstriyel zincir $ SJiaoke'nin (300284) üst akışının tasarım lideri ve çelik yapı lideri $ Honglu Steel Structure'ın (002541) dikkat edilmesi önerilir.
Şekil 2 Ocak 2020 ve 2019'un aynı dönemine göre özel tahvil ihraç hacminin bölgelere göre karşılaştırılması
Kaynak: China Bond Information Network, Huachuang Securities
Kimya endüstrisi: salgın durum, güçlü lider Hengqiang durumunun döngüsünü yoğunlaştırıyor, yeni malzemeler uzun vadede ana hatlardan biri.
SARS döneminde, kimya endüstrisi ılımlı bir performans gösterdi, ancak bazı sektörler SARS sona erdikten sonra güçlü fazla getiri elde etti. Orta akım imalat sanayinin kimya sektörü olarak SARS döneminde temelde Windtron A Endeksi ile senkronize olmuş, aksine cam elyafı ve poliüretan sektörleri gibi bazı sektörler SARS'ın sona ermesinden sonra güçlü fazla getiri elde etmiştir. Bireysel stoklar açısından, istikrarlı dönemde ve "SARS" döneminin bitiminden sonra, $ Wanhua Chemical (600309), $ China Jushi (600176), $ Hualu Hengsheng (600426), $ Yangnong Chemical (600486) gibi çıktılar. Bölümlere ayrılmış endüstri lideri.
Kısa vadeli etki sınırlıdır Orta ve uzun vadede salgın sürekli güçlenme eğilimini hızlandıracaktır. Shenwan Hongyuan Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, kısa vadede kimya şirketleri üzerindeki etkinin çeşitli illerde ve şehirlerde lojistik ve taşımacılığın kapanmasından kaynaklandığına dikkat çekti. 10 Şubat'ta ülke genelinde çalışmaya yeniden başladıktan sonra etkinin kademeli olarak ortadan kalkmasının beklendiğine işaret etti, bu sadece çoğu şirketi etkileyecek 2 Ayın son 10 günü için işletme gelirinin cari çeyrekte% 10 civarında olması bekleniyor ve bunun bir kısmı sınırlı kısa vadeli etkiyle envantere dönüştürülecek. Orta ve uzun vadede, bu döngüsel ürün turunda önde gelen kimyasal ürünlerin büyümesinin ana çizgisi değişmedi, bunun yerine, salgın talep toparlanmasını yavaşlatan ve güçlülerin eğilimini hızlandıran olumsuz faktörleri beraberinde getirecektir. Endüstrinin önde gelen stoklarına dikkat etmeye devam etmeniz önerilir: $ Wanhua Chemical (600309), $ Hualu Hengsheng (600426), $ Yangnong Chemical (600486), $ Xin Hecheng (002001).
Yeni malzemeler, temel kimya sektörünün ana ana hatlarından biridir . Shenwan Hongyuan Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, yarı iletkenlerin, panellerin, 5G'nin, askeri endüstrinin, katalizin ve lityum pil malzemelerinin gelecekte yeni malzemelerin temel alanları olduğuna işaret etti.İthalat ikamesi durdurulamaz.Sanayi iyileştirme yeni geliştirme fırsatları getiriyor. Her segmentteki lider aynı zamanda gelecekteki temel atılımdır. . İlişkili şirketler, $ Jacques Technology (002409), $ Jingrui (300655) yarı iletken malzemelerine ve $ Puyang Huicheng (300481), $ Wanrun (002643), $ Feikai Materials (300398), 5G panel malzemelerine dikkat edilmesini önermektedir. Jinfa Technology (600143), Huitian New Materials (300041), Haohua Technology (600378), egzoz gazı katalitik malzemeleri, Guoci Materials (300285), Wanrun hisseleri (002643) ve lityum pil malzemeleri gibi malzemeler Enjie hisseleri (002812), $ Xinzhoubang (300037).
Şekil 3 Önde gelen yeni kimyasal madde şirketlerinde işin yeniden başlamasına genel bakış
Kaynak: Shenwan Hongyuan Securities
Demir dışı metaller: Salgının endüstri üzerinde daha büyük bir olumsuz etkisi var Kısa vadede altına odaklanın, orta ve uzun vadede ise yeni enerji otomobil endüstrisi zincirinin hedefine odaklanın.
Salgının demir dışı metal endüstrisi üzerinde daha büyük bir olumsuz etkisi var. Galaxy Securities, demir dışı metallerin ulusal ekonominin gelişimi için önemli malzemeler ve anahtar stratejik malzemeler olduğuna ve bunların, gayrimenkul, altyapı, otomobiller ve makine gibi Çin ekonomisinin temel endüstrilerinde kullanıldığına dikkat çekti. Yeni koronavirüs pnömonisi salgını, en azından ilk çeyrekte yurt içi makroekonomik eğilimleri büyük ölçüde etkileyecek.Yerel gayrimenkul ve altyapı inşaatlarının başlamasındaki gecikme, salgının otomobil ve ev aletleri tüketimine etkisi ve salgın nedeniyle yurt içi ihracatta kısıtlamalar olacak. Demir dışı metal endüstrisinin sonraki tüketici talebini büyük ölçüde etkiler. Tüketimin ertelenmesi, ilk çeyrekte demir dışı metallerin önceki yıllara göre daha ciddi bir stok biriktirme davranışı oluşturmasına neden olacak, makro ekonominin beklenen zayıflamasıyla birlikte, demir dışı metallerin fiyatını baskılayacak ve demir dışı metaller sektörünün düşüşüne neden olacaktır.
Kısa vadede altına odaklanın ve orta ve uzun vadede yeni enerji taşıt endüstrisi zincir hedeflerine odaklanın. Salgının etkisi altında, altın için iyi olan kısa vadeli riskten kaçınma arttı. İlgili şirketler arasında $ Shandong Gold (600547), $ Hengbang Stock (002237), vb .; orta ve uzun vadede kobalt ve lityum gibi yeni enerji taşıt endüstrisi zincir hedeflerine odaklanın. Çin'in demir dışı metal endüstrisi, yaşam döngüsünün olgun bir aşamasına girdi. Çin'in ekonomik yapısal dönüşüm eğilimi giderek daha belirgin hale geliyor ve tüketim, ekonomiyi yönlendirmede en önemli halka olarak yatırımın yerini yavaş yavaş alacak. Talebin ve çevre koruma politikalarının bastırılmasıyla, demir dışı metal endüstrisinin Çin'de gelişme için çok az yeri var. Demir dışı metal şirketlerinin yurtdışında yüksek kaliteli madencilik varlıklarını satın alması ve yeni enerji aracı endüstri zincirinde kobalt ve lityum ve diğer ortaya çıkan metallerin geliştirilmesi, Çin'in demir dışı metal endüstrisinin genişlemesinin yeni bir yolu olacak. $ Ganfeng Lithium (002460), $ Hanrui Cobalt (300618) ve $ Huayou Cobalt (603799) değerlerine dikkat etmeniz önerilir.
Şekil 4 Yeni enerji araç satışları ve tahmini (birim: on bin)
Kaynak: China Automobile Association, CITIC Securities Research Department
Güç ve kamu hizmetleri: sanitasyon endüstrisi geliştirme fırsatlarını başlattı
"En güzel retrograd" sıhhi tesisat işçilerine saygı gösterin. Yeni taç virüsü pnömonisinin patlak vermesinden sonra, çevre temizlik şirketleri ve çalışanları ön saflarda kaldılar ve virüsün hayatta kalmasını en aza indirmek ve virüsün yayılmasını ve yayılmasını azaltmak için yol temizleme ve temizleme çalışmalarını kapsamlı bir şekilde güçlendirdiler. O salgının en güzel "retrograd" kişisidir. Salgının ardından Jinniujun, yerel yönetimlerin çevre temizliğine olan ilgilerini ve yatırımlarını artıracağına inanıyor.Örneğin, Yunnan Eyaleti kısa süre önce kapsamlı bir vatansever temizlik kampanyası "temizlik ve dezenfeksiyon" duyurdu.
Temizlik hizmetlerinin pazarlanması hızla gelişiyor ve endüstri yoğunluğu artıyor . Guojin Securities, sanitasyon pazarının ilk yıl hizmet miktarının 2019'un sonunda hala hızlı bir büyüme döneminde olan 50 milyar civarında kalacağını ve pazarlanma oranının% 50'ye ulaştığını tahmin ediyor. Çevre temizliğinin pazarlanması, yoğun endüstri rekabeti, sık endüstri birleşmeleri, büyük işletmelerin güçlü genişlemesi ve artan endüstri konsantrasyonu ile 2020'nin ikinci yarısına girecek. Sanitasyon ekipmanından temizlik hizmetleri alanına giren ve siparişlerde hızlı büyümeyi sürdüren $ Longma Sanitasyon (603686) ve sermaye piyasasına yeni giren önde gelen temizlik hizmeti şirketleri olan $ Yuhetian (300815) ve $ Qiaoyin Çevre Koruma (002973) 'a dikkat edilmesi önerilir.
Sanitasyon ekipmanlarının satışları artmaya devam ediyor, atık ayırma endüstrisine dikkat edin . 2012'den 2018'e kadar, Çin'in sanitasyon araç üretiminin bileşik büyüme oranı% 21 kadar yüksekti ve endüstri hızla gelişiyordu.Şu anda sıhhi araç endüstrisi hala büyüme aşamasında. Çöp sınıflandırması için sınıflandırılmış bir toplama ve taşıma sistemi oluşturmak için, sanitasyon taşıma ekipmanı satın alımını artırmak gerekir. Guojin Securities, 2020'den 2025'e kadar çöp sınıflandırmasının sanitasyon araçları için yaklaşık 50.000 yeni talep getireceğini ve sanitasyon ekipmanı endüstrisinin büyüme oranının yaklaşık% 20 oranında büyümeye devam edeceğini tahmin ediyor. Çevre temizlik ekipmanı alanında lider şirketlere dikkat edilmesi ve ana olmayan işini elden çıkarması ve büyük katı atık endüstrisi zinciri $ Infore Environment (000967) 'e odaklanılması ve önde gelen bir atık ayırma şirketi olan $ Yuhetian (300815) ve $ High Energy Environment (603588) şirketlerine katılmaları önerilir.
Şekil 5 Çöp sınıflandırmasına göre çöp toplama ve aktarma ekipmanı için yeni talebin alan tahmini
Kaynak: Çin Otomotiv Teknolojisi Araştırma Merkezi, GF Menkul Kıymetler Geliştirme Araştırma Merkezi
------ Geçmiş inceleme ------
Salgın dizi raporu: (önceki raporları görüntülemek için aşağıdaki metne tıklayın, bağlantı)
