Pekin PE Endeksi toparlanıyor: Olumlu politikalar sıklıkla endüstrinin gelişmesine yardımcı oluyor
Mart 2020'de, Pekin Yerel Mali Denetim ve İdare Bürosu rehberliğinde, Pekin Finansal Gelişim Teşvik Merkezi ve Pekin Hisse Senedi Yatırım Fonu Derneği, 2019'un ikinci yarısı için Pekin PE Endeksini ortaklaşa yayınladı. 2019'un ikinci yarısında Pekin PE Endeksi, bir önceki aya göre% 2,74 ve yıllık% 0,73 artışla 115,40 oldu. Endeks eğilimleri açısından bakıldığında, 2019'un ikinci yarısında Pekin PE Endeksi, 2019'un ilk yarısına göre yükseliş eğilimi gösterdi ve 2018 yılının tüm seviyesini geçti. (Bkz. Şekil 1)
Şekil 12013 yılının ikinci yarısından 2019 ikinci çeyreğine kadar Pekin PE Endeksi'nin zaman serisi
Endeks alt endeksleri bazında ise 2019 yılının ikinci yarısında kaynak yaratma endeksi bir önceki aya göre% 7,27 ve bir önceki yıla göre% 10,33 artarak 123,78 olurken; yatırım endeksi 113,37, bir önceki aya göre% 0,61 düşüş ve yıllık bazda% 4,85 düşüş; çıkış endeksi 120,05, aydan aya düşüş ise 1,13 oldu yıllık bazda% 3,48 düşüş, güven endeksi 98,28, bir önceki aya göre% 5,76 düşüş ve yıllık bazda% 6,18 düşüş kaydetti. (Bakınız Şekil 2, Şekil 3, Şekil 4, Şekil 5)
Şekil 2 Pekin PE Endeksinin 2013 yılının ikinci yarısından 2019 yılının ikinci yarısına kadar olan zaman serileri
Şekil 3 Pekin PE Endeksi'nin 2013 yılının ikinci yarısından 2019 yılının ikinci yarısına kadar olan yatırım göstergelerinin zaman serileri
Şekil 4 Pekin PE endeksi çıkış göstergelerinin 2013 yılının ikinci yarısından 2019 ikinci yarısına kadar olan zaman serileri
Şekil 5 Pekin PE endeksi güven göstergelerinin 2013 yılının ikinci yarısına kadar olan zaman serileri
Kaynak yaratma göstergeleri açısından bakıldığında, 2019'un ikinci yarısına ilişkin kaynak yaratma göstergeleri bir önceki döneme göre keskin bir artış göstererek 2017'den bu yana en yüksek noktaya ulaştı. 2018'den beri, varlık yönetimi ile ilgili yeni düzenlemeler yayınlandı, piyasa denetimi daha sıkı hale geldi ve endüstri standart bir gelişime doğru ilerledi. Bu süreçte, makroekonomik gerilemenin ve Çin-ABD ticaret savaşının etkisi üst üste getirildi ve bir kez düştükten sonra toplanan fon miktarı düştü. Hisse senedi yatırım endüstrisinin sıkıntılı noktalarına yanıt olarak, düzenleyici makamlar politika kurallarını aktif bir şekilde iyileştirmiş ve iki tür fonun çok seviyeli iç içe geçmesinin ılımlı bir şekilde serbestleştirilmesi, özel sermaye fonları için daha standart hale getirilmiş başvuru gereksinimleri ve piyasa erişiminin önündeki gizli engellerin daha da ortadan kaldırılması gibi olumlu sinyaller yayınlamıştır. Kurumsal kaynak yaratmanın baskısı bir ölçüde hafifletildi. 2019'un ikinci yarısında, Pekin'in fon toplama pazarının miktarı, esas olarak önde gelen kurumlar tarafından sık sık açıklanan büyük fon artırımları nedeniyle arttı.RMB fon yaratmanın zor durumu altında, bazı yüksek kaliteli kurumlar USD fon toplamaya yöneldi. Buradan da görülebileceği gibi, hisse senedi yatırım piyasasında kaynak yaratma ölçeği 2019'un ikinci yarısında önemli ölçüde artmış olsa da, fon toplamanın kafa toplama etkisinin hala açık olduğu ve KOBİ'ler için kaynak yaratmanın zorluğunun hala var olduğu görülmektedir.
Yatırım göstergeleri açısından 2019'un ikinci yarısında yatırım ölçeği bir önceki döneme göre biraz daha düşüktü. Kaynak yaratma zorluğunun tamamen ortadan kalkmadığı ve ikincil piyasanın zayıf olduğu bir ortamda yatırım piyasası giderek sakinleşti, kurumsal yatırımlar genel olarak temkinli hale geldi ve yatırım faaliyeti düşmeye devam etti. Zero2IPO raporuna göre 2019 yılında hisse senedi yatırım piyasasındaki büyük yatırım vakaları ve yatırım tutarları geçen yılın aynı dönemine göre geriledi.Ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı ve dış ortamdaki belirsizliklerin artması, kurumlar arasında ciddi riskten kaçınma ile sonuçlandı. Mermiler geriye doğru hareket etmeye devam ediyor.
Çıkış göstergeleri açısından bakıldığında 2019'un ikinci yarısına ilişkin çıkış göstergeleri bir önceki döneme göre biraz daha düşüktü. Şu anda, Çin'in özel sermaye yatırım endüstrisinin çıkış yolu hala esas olarak halka arzdır. Ancak, sıkı halka arz incelemesi, düşük toplantı oranı, ihraç eden şirket sayısındaki azalma ve uzun kuyruk süresi, hisse senedi yatırım kuruluşlarının çıkışını bir ölçüde etkilemiştir. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun çıkış perspektifinden resmi açılışı ile bu, hisse senedi yatırım sektörü için yeni çıkış kanalları açmış, çıkış döngüsünü kısaltmış ve özel sermaye fonlarının çıkış yolunu genişletmiştir. Wind verilerine göre 2019'da 203 olan yeni A-hisse listesi, 70'i Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelendi. A-hisse pazarında toplanan toplam yeni hisse miktarı 253.342 milyar yuan idi ve bunun 82.427 milyar yuan'ı, yeni hisse pazarının üçte birine katkıda bulunan Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda toplandı. Bu aynı zamanda Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun lansmanının 2019'un ikinci yarısında A paylı piyasa halka arzlarının faaliyetlerini yönlendirdiğini gösteriyor. Bu olumlu politikaların uygulamaya konulmasının öz sermaye yatırım kuruluşlarının çıkışına da daha fazla yer bırakacağı düşünülmektedir.
Bu döneme ait kurumsal güven endeksi, bir önceki döneme göre önemli ölçüde düşmüş ve tarihin en düşük noktasına inmiştir. Ajans anket verileri Şubat 2020'de toplandı. Yeni koronavirüs pnömoni salgınından etkilenen ajansın önümüzdeki altı aydaki sektörü genel değerlendirmesi iyimser değil. Beklenen alt endeksler açısından bakıldığında, genel kurumsal yatırımcıların sektöre olan maruziyeti önceki döneme kıyasla biraz azalmıştır, ancak yine de nispeten nötrdür. Kendi iş geliştirme beklentilerim ve yatırım beklentilerim 2 önceki döneme göre biraz daha düşük. Yatırım beklentileri 1 Fon toplama beklentileri önceki döneme göre yatay seyrediyor, bu da kurumların salgının etkisiyle gelecekteki yatırım beklentileri ve kendi iş geliştirme beklentileri konusunda nispeten endişeli olduklarını ve gelecekteki kaynak yaratma beklentileri konusunda nispeten temkinli bir iyimser olduklarını gösteriyor.
Şekil 62019H2 ile 2018H2 ve 2019H1 arasında beklenen alt endekslerin karşılaştırması
China Foundation Association'ın verilerine göre, Aralık 2019 sonu itibarıyla Pekin, yönetim altında 14.085 fon olmak üzere 4.367 özel sermaye fonu yöneticisi topladı ve yönetilen fonların ölçeği 3.175,4 milyar RMB'ye ulaştı, bu da Haziran 2019 sonundaki duruma göre artış oldu. Pekin'deki özel sermaye fonu yöneticilerinin ve yönetilen fonların sayısı Şangay ve Şenzen'den daha düşüktür ve ülkede üçüncü sırada yer almaktadır.Ancak, 2019 Haziran ayı sonundaki verilerle karşılaştırıldığında, Pekin, Şanghay ve Şenzen'deki özel sermaye fonu yöneticilerinin sayısı büyümeyi sürdürmüştür ve Pekin sırayla artmıştır 29, Şangay aylık 25, Shenzhen ise 3 aylık düşüş kaydetti. Pekin'de yönetilen fonların ölçeği Şangay ve Şenzen'den daha yüksektir Pekin fonlarının ortalama yönetim ölçeği, ülkede ilk sırada yer alan 168 milyon fonun ulusal ortalama yönetim ölçeğinin 1.34 katı olan 225 milyon yuan'dır (bkz. Tablo 1 ve Şekil 7). Çin'in politik, ekonomik ve kültürel merkezi olan Pekin, daha fazla sermaye ve kaynak toplayarak özel sermaye kurumlarının daha da büyümesini ve güçlenmesini kolaylaştırdı. Bunların arasında, Pekin'in devlete ait sermayesi görece yoğunlaştığı ve devlete ait işletme reformunun derinleşmesi stratejik yatırım talebini artırdığı için, Pekin'deki özel sermaye fonu yönetimine en büyük ve ağır özel sermaye yoğunlaşmasıyla daha da katkıda bulundu.
Tablo 12019 yılının ilk yarısında Pekin, Şanghay, Shenzhen ve tüm ülkedeki özel sermaye fonu yöneticilerinin dağılımı
Para toplama ve yatırım çekme açısından, Zero2IPO verilerine göre, 2019'un ikinci yarısındaki Pekin'deki yatırım tutarı ve para çekme miktarı Şangay ve Shenzhen'in çok ilerisindedir ve her ikisi de ülkedeki toplam yatırım ve para çekme tutarının% 20'sinden fazlasını oluşturmaktadır. 2019'un ikinci yarısında, Pekin'de toplanan toplam fon miktarı, yılın ilk yarısına göre 82,8 milyar yuan artarak Şangay'da toplanan toplam fonun 4,75 katı ve Shenzhen'de yılın ikinci yarısında toplanan toplam fonun 3,09 katı oldu.Pekin'de yeni toplanan fonların sayısı sadece Şangay'dı. Bu, Pekin'de daha büyük ölçekli bağış toplama olaylarının olduğunu gösteriyor. Buna ek olarak, Pekin bölgesindeki devlet rehberlik fonlarının sayısı zaten lider konumdadır. 2019'da, Pekin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Fonu ve Pekin Şehri Alt Merkezi Yatırım Fonu art arda kurulmuş ve öz sermaye yatırım piyasasının gelişimine daha fazla rehberlik etmek ve teşvik etmek için makro rehberlik ve kontrol işlevlerini yerine getirmiştir.
2019'un ikinci yarısında Pekin'deki yatırım vakası sayısı 906'ya, toplam yatırım vakası miktarı 88.642 milyar yuan'a ulaştı.Sektör dağılımı aşağıdaki gibidir (bkz. Tablo 3, Şekil 8 ve Şekil 9).
Yatırım dağıtım endüstrileri açısından bakıldığında, Pekin'deki kilit yatırım endüstrilerinin dağılımı 2019'un ilk yarısındakine benzer. BT, İnternet, biyoteknoloji / sağlık hizmetleri, telekomünikasyon ve katma değerli hizmetler, vaka sayısı ve toplam vaka sayısı bakımından tüm endüstrilerin ilk dördünü işgal ediyor. Hem miktar hem de miktar, tüm endüstrilerin% 70'inden fazlasını oluşturmaktadır.Bu sadece yukarıda belirtilen endüstrilerin Çin'in teknolojik bir gücün geliştirilmesi için stratejik politikasına ve Çin'in ekonomik dönüşümü ve iyileştirmesinin genel eğilimine uygun olduğu için değil, aynı zamanda bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ve kayıt sisteminin uygulanmasından da ayrılamaz. İlişki. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun kurulması, öz sermaye yatırım kurumlarına değer yatırımı için yeni bir çıkış kanalı sağladı. Buna ek olarak, Sci-tech Innovation Board, daha zorlu teknoloji endüstrisi şirketlerinin sermaye piyasası ve finans gelişimi ile bağlantı kurmasına yardımcı olacak ve bu da teknolojik yenilik alanında yeni bir yatırım fırsatları turu getirecektir.
Yılın ilk yarısıyla karşılaştırıldığında, yalnızca beş sektördeki yatırım vakalarının sayısı - BT, kimyasal hammadde ve işleme, makine imalatı, temiz teknoloji ve lojistik arttı. Bunlar arasında yılın ilk yarısına göre en fazla artan BT yatırım vakası sayısı 14'lük artışla artmış, ancak toplam yatırım vakası miktarı önemli ölçüde azalmıştır.Toplam yatırım vakalarının azaldığı tüm sektörlerde internetten sonra azalma miktarı ikinci sırada yer almıştır. İnternet sektörü, toplam yatırım vakalarında en büyük düşüşe ve yatırım vakalarının sayısında en büyük düşüşe sahip sektördür.Yılın ilk yarısına kıyasla, yatırım tutarı 17.869 milyar yuan ve 76 kasa azalmıştır. Çin'in İnternet penetrasyon oranı% 60'ı aşacak ve netizen nüfusu temettü yavaş yavaş uzaklaşacak. 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana, İnternet endüstrisinin gelişimi yavaşladı, finansman faaliyeti azaldı ve endüstri yeni bir dönüşüm, ayarlama ve kinetik enerji dönüşümü dönemine girdi.
Telekomünikasyon ve katma değerli hizmetler sektörünün bu yılın ikinci yarısında tüm sektörlerin toplam yatırım vakalarında en büyük artışa sahip olduğu sektör olduğunu belirtmekte fayda var.Toplam yatırım vakaları 30,7 milyar yuan arttı. 2019'da Çin resmen 5G dönemine girdi ve Pekin'in düzeni 8.800'ü aştı. Bir 5G baz istasyonunun tamamlanmasıyla, ülkenin önde gelen ağ dağıtımı ve uygulaması ve ilk hükümet katılımlı 5G endüstrisi özel fonunun kurulması, Pekin'deki telekomünikasyon endüstrisinin gelişimini büyük ölçüde destekledi. Bununla birlikte, telekomünikasyon ve katma değerli hizmetlerdeki yatırım vakalarının sayısı bir önceki aya göre 33 azalmış, toplam yatırım vakası sayısı az olup, daha az sayıda yüksek kaliteli projenin yüksek derecede sermaye birikimine yol açtığı olgusunun altını çizmiştir.
2019'un ikinci yarısından bu yana, endüstrinin gelişimini desteklemek için sık sık olumlu politikalar yayınlandı. 25 Ekim 2019'da, altı bakanlık ve komisyon, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, Çin Halk Bankası, Maliye Bakanlığı, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve Devlet Döviz İdaresi ortaklaşa "Finansal Kurumların Varlık Yönetiminin Daha Fazla Açıklığa Kavuşturulması ve Düzenlenmesi Hakkında" yayınladı. "Ürün Yatırımı Girişim Sermayesi Fonları ve Devlet Varlık Sektörü Yatırım Fonlarına İlişkin Hususlar Hakkında Duyuru", iki fon türünün ilgili hükümleri için "Yeni Varlık Yönetimi Yönetmeliği" nin ayrı gerekliliklerini uygular. "Duyuru", iki tür fonun tanımlarını ve geçiş dönemi için düzenlemeleri netleştirerek, iki tür fon için kaynak yaratma baskısını bir ölçüde hafifletti ve ülkenin erken yatırımı ve uzun vadeli yatırımı teşvik ettiğine dair olumlu bir sinyal verdi. Kasım ayında, Yüksek Halk Mahkemesi ve çeşitli departmanlar, özel sermaye fonlarını kaynak yaratma, yatırım ve yatırım sonrası yönetimdeki uyum operasyonlarını geliştirmeye ve yatırımcı korumasını ve yasal hakları artırmaya teşvik etmek için ilgili politikalar yayınladı. Kasım ayının sonunda, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Ticaret Bakanlığı, özel sermaye sektörü piyasa erişim yönetiminin sınırlarını daha da netleştirmek için özel sermaye fonlarını içeren "Pazara Erişim Negatif Listesi (2019 Sürümü)" yayınladı. Birbirini izleyen politikalar, özel sermaye sektörünü yeni bir standartlaştırılmış, şeffaf ve verimli gelişme aşamasına itmeye elverişli olan, endüstri için sağlam bir kurumsal ortam yaratmıştır. Özel sermaye fonları için en aktif şehirlerden biri olan Pekin'in benzersiz kaynakları vardır. Pekin'deki finans kurumlarını aktif olarak yenilik yapmaya, iyi bir iş ortamının inşasını teşvik etmeye ve yabancı finans kurumlarını Pekin'e yerleşmeye çekmeye teşvik etmek için Pekin Belediye Parti Komitesi ve Belediye Hükümeti, iş ortamını iki yıl üst üste optimize etmek için "9 + N" önlem serisini uygulamaya koydu; Pekin, yabancı finans kurumları için bir vekil kurdu Gelecekte daha fazla özel sermaye fonunun Pekin'e yerleşeceğine inanıyoruz.
