Red Star Macalline (01528.HK/601828.SH): kirasız kısa vadeli etki, orta ve uzun vadeli avantajlarla sınırlıdır
3 Şubat'ta Red Star Macalline (1528.HK; 601828.SH), sosyal sorumluluğu aktif olarak üstlenmek ve tüccarların gelişimini desteklemek için şirketin 2020 gerekliliklerini karşılayan kendi kendine çalışan alışveriş merkezleri ile ilgili tüm tüccarları muaf tutacağını belirten bir duyuru yayınladı. Bu yeni koronavirüs pnömoni salgını sırasında ilgili tüccarların sorunsuz çalışmasına yardımcı olmak için ilgili kendi kendine çalışan alışveriş merkezlerinde aylık kira ve yönetim ücretleri.
Bu salgının etkisi sınırlıdır ve kriz fırsatlarla birlikte gelir. İkincil piyasa perspektifinden bakıldığında, piyasa salgının etkisini hızla sindirmiştir. Kısa vadede salgının ekonomi ve işletmeler üzerinde belli bir etkisi olacak ama irrasyonellik azalıyor.Uzun vadeye göre Red Star Macalline A hisseleri veya H hisseleri yakın gelecekte bir takım yatırım fırsatları oluşturabilir, hadi detaylı olarak bakalım.
1. Salgının kısa vadeli uyarısı, "altın çukur" un ortaya çıkıp çıkmayacağını etkileyecektir.
Kirasızlık politikası ile ilgili olarak Red Star Macalline yönetimi, kamuoyuna bu hamlenin uzun vadeli bir karar olduğunu belirtti. Yönetim, distribütörlerin tüm ev endüstrisi ekolojisinin temel taşı olduğuna inanmaktadır ve eğer geniş bir alanda etkilenirlerse, tüm ev endüstrisi ekolojisi üzerinde büyük bir etkisi olacaktır. Bu nedenle Red Star Macalline, mevcut endüstri ekolojisinin orta ve uzun vadede nasıl daha iyi hale getirileceğini düşünecek ve kısa vadede tüccarlara bir miktar politika desteği sağlayacak.Kurtarma dönemine girdikten sonra, tüccarlar daha hızlı iyileşebilirler.
Ancak, bir aylık kira ödemesi, şirketin geliri ve karı üzerinde öngörülebilir bir etkiye sahip olacaktır.
Red Star Macalline'in duyurusu, bu kirasız düzenlemenin şirketin 2020 işletme gelirini (toplam kira tutarı ve yönetim ücretleri) yaklaşık 530-590 milyon RMB'ye dahil ettiğini ve 2018'deki denetlenen işletme gelirinin yaklaşık% 3,7'sini oluşturduğunu gösteriyor. % 4,1; kirasız düzenlemeye dahil olan toplam kira ve yönetim ücreti tutarının, şirketin 2020 yılında ana şirketine atfedilebilen net karını yaklaşık 380 ila 430 milyon RMB etkileyeceği tahmin edilmektedir, bu da 2018 yılında ana şirkete atfedilebilen denetlenen net kârda yaklaşık 380 ila 430 milyon RMB'ye karşılık gelmektedir % 8.5 -% 9.6.
Ancak yönetim, kira ödemesiz düzenlemenin şirketin faaliyetlerine devam etme kabiliyetini ve uzun vadeli gelişimi etkilemeyeceğini belirtti. Açıklamadan sonra, Red Star Macallinein A-hissesi ve H-hisse fiyatları da daha geniş pazarla birlikte düştükten sonra hızla düşmeyi bıraktı ve yeniden canlandı. Bu, kirasız politikanın şirketin değerlemesi üzerinde nispeten sınırlı bir etkiye sahip olduğu anlamına geliyor.
Tatilden önce başlayarak, Red Star Macalline'in hisse senedi fiyatı daha geniş pazara göre ayarlandı. 20 Ocak - 5 Şubat arasında şirketin A ve H hisseleri yaklaşık% 15 düştü.
Piyasanın genel karamsarlığı ve kirasız ilan, şirketin değerlemesinde belirli bir gerilemeye neden olsa da, bazı piyasa kurumları bunun "altın çukur" olabileceğine inanıyor.
Değerleme açısından, Red Star Macallinein değerlemesi tarihsel bir eksik tahmin aralığına ulaştı. 5 Şubat 2020 itibarıyla A-share Macalline PE değeri 8,8 katına çıktı ve PB 0,8 katına düştü; Hong Kong Red Star Macalline PE değeri 4,5 katına ve PB değeri 0,4 katına ulaştı.
Red Star Macalline'in ister A-hisse ister H-hisse olsun, değerleme açısından uzun vadeli çekiciliğe sahip olduğu görülmektedir.
2. Talep "birikimi", ev geliştirme ve ev mobilya pazarı bir büyüme döngüsüne giriyor
Dr. Dingxiang tarafından yayınlanan en son salgın verilerine göre, toplam teyit edilen, şüphelenilen ve ölü sayısı artmaya devam ediyor ve teyit edilen teşhislerin sayısı ilk kez 30.000'i aştı.Toplam sayının bükülme noktasının sinyali görünmedi, ancak büyüme hızı marjinal olarak yavaşladı. Bu, önlemenin başarıya ulaştığını ancak tedavinin etkili olmadığını; yeni eklenen şüphelilerin mutlak miktarı ve büyüme hızının hem yavaşladığını, hem de kaynak virüsün yayılmasının kontrol altına alındığını ve izolasyon etkisinin ortaya çıktığını gösteriyor.
Makro açıdan bakıldığında, salgının doğrudan etkisi tüketimdeki düşüşe ve uzun tatillerin neden olduğu talep ve üretimdeki keskin düşüşe yansımaktadır.Yatırım, tüketim ve ihracatın tümünün darbe aldığı, kısa vadeli işsizlik ve fiyatların baskıyı artırdığı görülmektedir.
Sektörler açısından offline perakende, turizm, ulaşım ve offline hizmetlerin tamamı etkilenmiş, bu nedenle bu firmaların hisse senedi fiyatlarındaki oynaklık artacaktır. Ancak salgının etkisi azalırsa, hızlı bir toparlanma getirebilir.
Piyasa genellikle SARS ile karşılaştırıldığında bu salgının daha bulaşıcı ancak daha az ölümcül olduğuna, ancak hükümetin daha hızlı ve yeterli yanıt verdiğine inanıyor. Salgın, üçüncül sanayiye olan talebin yüksek olduğu ve işçilerin şehre dönemediği Bahar Şenliği sırasında meydana geldiğinden, ekonomi üzerindeki etkisi daha büyüktü, ancak süresi daha kısa olabilir.
Bu nedenle salgının etkisi kısa vadelidir ve şirketin gelecekteki yatırım değeri hala sektörün ve şirketin orta ve uzun vadeli gelişimine bağlıdır.
Ev mobilyası endüstrisi için, 2020'den 2021'e büyüme döngüsüne girmek yüksek derecede kesinliğe sahiptir ve salgının talep üzerine ertelenmesi ve "birikim yükü" etkisinin gelecekteki talep salgınını hızlandırması beklenmektedir.
Hepimizin bildiği gibi, son iki yılda gayrimenkul sektörü politikalarla düzenlenmiş olsa da hala temel bir sektör. Talebin sabit kaldığı satış hacminden görülebilmektedir. 2019 yılı itibarıyla ticari konut satış alanı bir önceki yıla göre% 0,1 azalarak 1,7558 milyon metrekare olurken, konut binalarının satış alanı% 1,5 arttı.
Bununla birlikte, 2018'den başlayarak, gayrimenkul sektörü, yeni başlayan alanın büyüme oranı ile tamamlanan alanın büyüme hızı arasında, onarımlara başlamak için 2019'un dördüncü çeyreğine kadar devam eden makaslı bir boşluk gördü. Bu, 2020-2021'in mülk teslimatı için "büyük yıl" olduğu anlamına geliyor. Sonraki ev döşeme endüstrisi için bu, yoğun bir talep patlaması anlamına gelir.
Görülüyor ki ev mobilyası şirketlerinin orta vadeli performans büyümesi öngörülebilir ve satış sonrası gayrimenkul sektörü önümüzdeki 1-2 yıl içinde bir büyüme döngüsüne girebilir.
3. Geleceğe bağlı olarak, önde gelen ev mobilyalarının yatırım değerini artırın
Sektörü analiz ettikten sonra, Red Star Macalline'in kendisinin yatırım değerine bakalım.
Ev mobilyası endüstrisinin liderlerinden biri olan Red Star Macalline, son yıllarda giderek daha fazla yatırım değeri göstermiştir. Ana mantık iki açıdan yoğunlaşmıştır:
İlk husus, dayanıklı tüketim malları ve büyük tüketim malları olarak ev mobilyalarının güçlü bir "batma" özelliğine sahip olmasıdır. Bu nedenle, çevrimiçi format daha olgun hale gelse bile, tüketiciler yine de çevrimiçi iken eve en yakın ev kanalında tüketeceklerdir. Özelleştirme ve tedarik çözümleri de çevrimdışı kanallardan ayrılamaz. Home offline kanalların uzun vadeli değere sahip olduğu görülebilir.
Red Star Macalline'in çevrimdışı kanallarının mutlak lider avantajı her zaman temel rekabet gücü olmuştur.
Yapılan son duyuruya göre, 31 Aralık 2019 itibarıyla Red Star Macalline, stratejik işbirliği ile toplam 87 kendi kendine çalışan alışveriş merkezi, 250 özel alışveriş merkezi ve 12 ev mobilyası alışveriş merkezi işletti. Ayrıca şirket, toplam 428 ev yapı malzemeleri mağazası ve endüstriyel caddeler de dahil olmak üzere 44 franchise yoluyla ev yapı malzemeleri projesinin açılmasına izin verdi.
Red Star Macalline'in üçüncü ve dördüncü kademe kanal düzeninde "batışını" hızlandıran, emanet edilen yönetim modelinin tanıtımıdır. 30 Eylül 2019 itibarıyla şirket, rezerv projeleri için 360 arazi komisyonu elde etmiş ve imzalanan proje sayısı 698'e ulaşmış, bu da şirketin proje büyümesi için çok fazla alana sahip olduğunu göstermektedir.
İkinci açıdan, Red Star Macalline entegre bir çevrimiçi ve çevrimdışı ekosistemin oluşumunu güçlendiriyor.
Red Star Macalline, Eylül 2019'da, üst düzey fabrikaların ve alt dağıtımcıların dijital pazarlama yoluyla müşteri kazanmalarına yardımcı olabilecek IMP küresel akıllı ev pazarlama platformunu başlattı.
Aynı zamanda Alibaba, ev mobilyası endüstrisinin iş modelini yeniden yapılandırmak için yeni bir tur başlatarak yönetim kuruluna katıldı. Şu anda Red Star Macalline ve Alibaba iş birliği yaparak fikir birliğine vardılar Online, "Dragon Wing Sistemi" ve "Miao Zero POS Sistemi" bağlandı, ülke genelinde çevrimdışı şehir istasyonları hizmete girdi. Gelecekte, dijital istihbarat pazarlamasını ve rafine operasyonları gerçekleştirmek için çeşitli süper kategori festivalleri oluşturmak için 150 alışveriş merkezi ve 60 şehir inşa edilecek.
Bu nedenle, Red Star Macalline, geleceği planlamak, ekolojiyi geliştirmek ve tüccarları dijital dönüşüm yoluyla güçlendirmek için öncülük etti.
özet:
Şirketin üçüncü çeyrek raporuna göre, Red Star Macalline'in 2019'un ilk üç çeyreği için işletme geliri, yıllık% 18,3 artışla 11,82 milyar yuan oldu ve ana şirketten düşülen net kar, yıllık% 5,1 artışla 2,31 milyar yuan oldu.
İstikrarlı performans, şirketin kirasız girişimi için güçlü bir destektir. Aynı zamanda ulusal ev döşeme kanallarında lider bir avantaja sahip olan şirketin Ali ile yaptığı işbirliği, salgının Red Star Macalline üzerindeki kısa vadeli etkisini en aza indiren çevrimiçi ve çevrimdışı dijital istihbarat ekosisteminin güncellenmesini sağladı.
Şu anda şirket, salgından sonra toparlanmayı hızlandırmak için alt işletmelerin güçlendirilmesine yönelik olgun bir modele sahip. Red Star Macalline'in iş modeli ve ekolojisinin uzun vadeli dayanıklılığı, temel yatırım değeridir.Aynı zamanda mevcut değerlemenin destek noktasıdır.Şirket değerlemesinin gelecekte artmaya devam etmesi beklenmektedir.
Kaynak: Gelonghui
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
