Bu endüstrinin "üç zirvesi" çok dikkat çekici. Bir grup boğa hisse senedi yeni zirvelere ulaştı. 2020'de devam edebilirler mi?
Çimento endüstrisinin talep artış hızı sadece 5 yılın en yüksek seviyesine ulaşmakla kalmadı, aynı zamanda bu yıl yıllık performansının da bir rekorunu kırması bekleniyor. Aynı zamanda, çimento sektöründe münferit hisse senetlerinde bir dizi boğa stoku ortaya çıktı ve Conch Cement, Shangfeng Cement ve Huaxin Cement'in hisse fiyatları yeni zirvelere ulaşmaya devam etti.
Conch Cement hisse senedi fiyat grafiği
Sektör genelinde kârın 180 milyara ulaşması bekleniyor
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından 2 Ocak-Kasım 2019 tarihleri arasında açıklanan verilere göre, ülke genelinde belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerin çimento üretimi yıllık% 6,1 artışla 2,13 milyar ton oldu.
Üretim-satış oranı% 100'e yakın bir ürün olarak, çimento sektörü üretimindeki artış, endüstri talebinde artış anlamına gelmektedir.
Çin Çimento Birliği Bilgi Merkezi müdür yardımcısı ve Digital Cement Network'ün yönetici başkanı Chen Bolin, geçen yıl çimento endüstrisinin özelliklerinden bahseden, "2019 yılında çimento piyasası talebinin büyüme oranı, son beş yılda yeni bir rekor kırdı ve piyasa beklentilerini fazlasıyla aştı." The Times · e Company muhabiri dedi. Pazara yönelik bir emtia olarak, çimentonun arz-talep ilişkisi fiyatta belirleyici bir faktördür. Çimento ürünlerinin özelliklerinden dolayı depolama süresi sadece 7-10 gündür, bu nedenle endüstride büyük bir stoğa sahip olmayacaktır.Üretim temelde istikrarlı bir halde sürdürülmektedir.Fiyat artışını tetikleyebilecek önemli bir faktör, talebin beklenmedik performansıdır.
2019'un başlarındaki hava durumu nedeniyle bazı bölgelerin yılın dördüncü çeyreğine kadar olan talebi bastırdığını söyledi. Ayrıca, GSYİH büyümesinin dikkate alınması nedeniyle, bazı yerler 2020 talebinin bir kısmını 2019'un dördüncü çeyreğine ilerletebilir. Bu nedenle, geçen yılın dördüncü çeyreğinde yoğun bir çimento talebi salgını yaşandı ve dördüncü çeyrekte buna karşılık bir fiyat artışı yaşandı. Şu anda, ulusal ortalama çimento fiyat seviyesi ve yüksek talebe sahip bazı büyük illerdeki fiyatlar hala nispeten yüksektir.
Güçlü talebe bağlı olarak çimento endüstrisinin 2019'da rekor seviyeye ulaşması bekleniyor.
Zhuochuang analiz verileri, çimento endüstrisinin 2018 yılında 154.6 milyar yuan olan toplam kârının son olmadığını gösteriyor. 2019'da Çin'in çimento endüstrisinin karı, tüm yıl boyunca 180 milyar yuan'ı aşması beklenen yeni bir yüksekliğe ulaştı. 2019 yılında çimento talebi bir önceki yıla göre% 5'ten fazla arttı ve tedarik tarafında yeni kapasitenin serbest bırakılması için en yoğun dönem henüz gelmedi ve etkin üretim kapasitesi düştü. Aralık ayında, P.O42.5 dökme çimentonun ulusal ortalama fiyatı 490 yuan / tonu aşarak, geçen yılın en yüksek fiyatından% 1.4 daha yüksek olan görülmemiş bir yüksekliğe ulaştı.
"2019'da çimento endüstrisinde rekor düzeyde yüksek kârlılıkla ilgili kesinlikle bir sorun yok. Bu yıl, endüstrinin net karı yaklaşık 180 milyar yuan'a ulaşacak. Spesifik veriler Bahar Şenliği sonrasına kadar açıklanmayacak olsa da, endüstri bu büyüklükteki kâr sırasını çoktan belirlemiştir." Chen Bolin, çimento şirketlerinin malzeme maliyetleri, yönetim ve finans giderleri dahil olmak üzere üretim maliyetlerinin 200 yuan / tonun üzerinde olduğunu ve bu yılın genel fiyatının yüksek olmasıyla sektörün kârlılığının şüphesiz tarihin en iyisi olduğunu söyledi. Bununla birlikte, çimento endüstrisindeki bariz bölgesel farklılıkların özellikleri devam etmektedir ve Kuzeydoğu ve diğer bölgelerdeki bazı şirketlerin hala kayıpları olabilir.
Çimento endüstrisinde 2019 yılında görülen yüksek refah seviyesi, borsaya kayıtlı ilgili şirketlerin üç aylık raporlarından görülebilir. 2019'un ilk üç çeyreğinde, Wind CITIC'in Tier 1 çimento endüstrisinde listelenen 21 şirketten yalnızca biri performans kaybı yaşadı. Bunlar arasında, en iyi kâra sahip olan Conch Cement, bir önceki yıla göre% 14.96 artışla 23.816 milyar yuan net kar elde etti. Buna ek olarak, Huaxin Cement, Jidong Cement ve Shangfeng Cement dahil olmak üzere borsaya kayıtlı altı şirket, ilk üç çeyrekte net karlarında 1 milyar yuan işaretini aştı.
Shangfeng Cement hisse senedi fiyat grafiği
Huaxin Cement Hisse Senedi Fiyat Tablosu
Düşük sezon kısa değil ve yüksek fiyatlar devam ediyor
2020'nin ilk ticaret gününde çimento sektörü de iyi bir başlangıç yaptı. 2 Ocak öğleden sonra, Wind CITIC'in Tier 1 çimento sektöründeki 21 hisseden 19'u patlama yaşarken, Sichuan Jinding ve UBM Technology günlük limitlerini kapattı, Western Construction% 4,25 ve Ningxia Construction% 3,41 yükseldi.
Bahar Şenliği yaklaşırken ve çimento sektörü yıllık sezon dışı dönemine girmiş olsa da önceki dönemdeki yüksek fiyatlar devam etti.
"Kasım 2019'da, Henan ve diğer bölgelerdeki ağır kirliliğin erken uyarıları nedeniyle, bazı bölgelerde çimento fiyatları hızla yükseldi ve sık sık tarihi yüksekleri aştı. O zamandan bu yana politika kontrolleri nedeniyle yüksek fiyatlar gevşetilse de, son ulusal çimento fiyatları yüksek fiyatlı alanlarda sabit kaldı. Sezon dışı performans açık değil. Zhuo Chuang analisti Hou Linlin, her yılın ilk çeyreğinin çimento endüstrisinin geleneksel sezon dışı olduğunu söyledi, ancak talep bu yıl beklentileri aştığı için piyasa Doğu Çin ve diğer bölgelerdeki fiyatların Ocak ayında keskin bir şekilde düşeceğini düşünüyor. Nakde çevirmek zor.
2017 ve 2018'de Doğu Çin'de Kasım ayı civarında yağmur ve kar yağmaya başladığını ve bunun da çimento talebinde düşüşe yol açtığını, Ay takviminin Laba Festivali'nden sonra talebin genellikle% 50'den fazla düştüğünü söyledi. Bununla birlikte, bu yıl sürekli sıcak ve güneşli hava nedeniyle, mevcut talep hala çok iyi ve bazı fabrikalar hala sınırlı miktarlara sahip. Ek olarak, Çin'in merkezinde, Henan ve Shandong'da sıcaklık düşmesine rağmen, bazı yerler hala inşaat halinde. Bu nedenle, Henan'daki fiyat Aralık ayının başından beri sürekli olarak ayarlanmadı ve P.O42.5 dökme çimentonun Zhengzhou'daki mevcut varış fiyatı hala 530 yuan / tona ulaşabilir.
Çimento endüstrisinin Bahar Bayramının ilk dönemlerinde istikrarlı talebi ve yüksek fiyatları sürdürmesi çok nadirdir.
Hou Linlin'e göre, Şangay'daki P.O42.5 dökme çimentonun mevcut varış fiyatı 500 yuan / tonu aşarken, Fuzhou'daki varış fiyatı yaklaşık 600 yuan / tona ve Hangzhou'daki fiyat 620 yuan / tona ulaştı. Tümü, pazar beklentilerini önemli ölçüde aştı. "2018'in aynı döneminde, Fuzhou P.O42.5 dökme çimentonun fiyatı 500 yuan / tonun altındaydı. Hangzhou'nun geçen yıl 2 Ocak'ta 600 yuan / ton gibi yüksek bir fiyatı olmasına rağmen, fiyat uçurumu Bahar Şenliği'nin yaklaşmasından kısa bir süre sonra görünmeye başladı. P.O42.5 dökme çimentonun fiyatı, geçen yıl Bahar Şenliği'nden yarım ay önce 500 yuan / tonun altındaydı. Dedi.
"Sezon dışı dönemde zayıf olmayan" çimento fiyatı herhangi bir düşüş sinyali vermedi. Hefei, Anhui'deki raporlara göre, Chaohu Scenic Area'nın düzeltilmesi nedeniyle dört yerel üretim hattı askıya alındı ve hala normal üretim yapabilen çimento şirketleri şu anda sınırlı sevkiyat durumunda. Ayrıca, Zhejiang'ın Aralık ayındaki enerji tasarrufu ve emisyon azaltma planı nedeniyle, birçok yerel fırın ve değirmen de 10-15 gün süreyle askıya alındı. Mevcut yerel envanter de düşük seviyededir.
Çimento sektörünün bu yılki Bahar Şenliği'nin başlarında gösterdiği yüksek performansla ilgili olarak Chen Bolin, çimento fiyatlarında önemli bir düşüş görülmese de şimdi yükselmeyeceğini söyledi. Mevcut proje ilerlemesine göre, Bahar Şenliğinin ilk yarısında talebin kuzeyden güneye önemli ölçüde azalması bekleniyor. Şu anda, Güney Çin'deki çimento arzı hala biraz sıkışık ve stoklar nispeten düşük. Ancak, mevcut fiyat zaten nispeten yüksek bir seviyede olduğundan, şirketler fiyatları yükseltmeye istekli değil.
2020 yılında çimento sektörünün trendi nedir?
2018 ve 2019'da sektörün yüksek kârlılıklarını arka arkaya kırdıktan sonra, çimentonun yüksek refah değerinin devam etmesi mümkün müdür?
Zhuo Chuang'ın istatistiklerine göre, çimento endüstrisinin son yıllardaki gelişimine bakıldığında, Çin'in çimento pazarı 2015'ten 2019'a bir "V" eğilimi gösterdi. Dökme haldeki PO 42.5'in ulusal ortalama fiyatı 240 yuan / tona düştü ve en yüksek fiyat 483 yuan / tona yükseldi. Fiyat dalgalanma aralığı% 101'e kadar. Sektördeki kademeli üretimin teşviki, çimento tedariki üzerindeki baskıyı azaltmış, son yıllarda çimento fiyatlarındaki artışın temel nedenini oluşturan çimento pazarındaki arz ve talebin fiyatlar üzerindeki etkisini zayıflatmıştır.
2015'ten 2019'a, arz yönlü reformların ve çevrenin korunmasının etkisi altında, Çin'in klinker üretim kapasitesindeki büyüme oranı yıldan yıla azalmıştır.Klinker ve çimento üretimi, çevre koruma, pik değişim ve talep gibi çeşitli faktörlerden etkilenmiştir. Üretim kapasitesi açısından, 2015'ten 2019'a, klinker üretim kapasitesinin yıllık büyüme oranı yıllık% 2,2'den% -0,2'ye düştü.
2017 yılında, saha dışı kapasite yenileme politikası uygulamaya konuldu. Bazı çimento işletme grupları aktif olarak yenileme projeleri başlattı. 2019 yılına kadar bu tür projeler üretime alınacak, ancak çoğu yenileme azaltılacak. Bu nedenle, 2019'daki klinker üretim kapasitesi% 0,2 azalarak 1,751 milyar tona geriledi. Ancak çimento üretim kapasitesi 2019 yılında 4,22 milyar tona ulaştı. Çimento üretim kapasitesi ile klinker üretim kapasitesi arasında ciddi bir uyumsuzluk var ve yaklaşık 1,4 milyar ton çimento üretim kapasitesi fazlası kalıyor. 2015 yılında çimento üretimi bir önceki yıla göre% 4,95 düşerek 2016'dan 2019'a% 2,49 ile% 5 arasında bir büyüme oranıyla pozitif bir büyümeye dönüştü. 2016 yılından bu yana çimento endüstrisi daha standartlaştırılmış kademeli üretim gerçekleştirdi ve 2016-2018 üretimi bariz sonuçlar elde etti, ancak Doğu Çin gibi bazı bölgelerde yoğun sezonlarda yaşanan arz açığı da klinker ithalatında büyük artışa neden oldu. Farklılaştırılmış zirve şaşırtıcı planın uygulanmasıyla, klinker üretimi 2019'da büyümeye devam edecek.
Hou Linlin, Bahar Şenliği civarında yerel çimento fiyatlarının düşmesi için fazla yer olmadığına inanıyor. Hangzhou'da bu kadar yüksek bir fiyat tabanı olsa bile, düşüş için oda yaklaşık 100 yuan. Şubat ve Mart aylarında hava iyi olursa ve talep hızla başlarsa, piyasa fiyatını 400 yuan / ton seviyesinde tutmakta sorun yok.
2020'nin 13. Beş Yıllık Plan'ın kapanış yılı olduğunu ve birçok projenin yatırım ve inşa edilmesi gerektiğini, bu nedenle aşağı havzadaki çimento talebinin garanti edildiğini söyledi. Aynı zamanda arz açısından, 13. Beş Yıllık Enerji Tasarrufu ve Emisyon Azaltma Planı da 2020'de sona erecek, bu nedenle çimento sektörünün yıl boyunca kısıtlı arzının da devam etmesi beklenebilir.
Chen Bolin ayrıca, çimento endüstrisine yönelik genel talebin 2020'de sabit kalacağını ve düşüş olmaması gerektiğini söyledi. Bu nedenle 2020'deki arz ve talep çelişkisi açısından çimento piyasasının hala sıkı bir dengede olması gerekiyor. Bununla birlikte, arz ve talep açısından bakıldığında, 2020 yılında çimento endüstrisindeki yüksek patlamanın devam edebileceğini, ancak işletmelerin istikrarlı gelişimi açısından çimento şirketlerine kilit projelerin inşasını sağlamaya ve makul kar marjlarını korumaya çağırdığını söyledi. Kârlılık, endüstrinin ortalama kârından çok daha yüksekse, endüstrinin genel gelişimine elverişli olmayan çelişkiler oluşturmak kolaydır.
CITIC Menkul Kıymetler Araştırma Raporu'nun analizine göre 1 Ocak 2020'de Merkez Bankası 6 Ocak'ta finansal kuruluşların mevduat rezerv oranını 0,5 puan düşürme kararı aldı. RRR kesintisi ve stok kredileri için LPR'nin değiştirilmesinin altyapı endüstrisinin sermaye tarafında gevşek marjlar getirmesi ve finansman maliyetlerini düşürmesi bekleniyor. Çok boyutlu siparişler, performans, nakit akışı ve borç oranı perspektifinden bakıldığında, altyapı endüstrisinin temelleri gelişiyor ve 2020'de altyapıda% 8-% 9'luk istikrarlı bir büyüme öngörüsünü sürdürüyoruz.
Fon tarafındaki marjinal gevşeme, talebe daha iyi destek sağlayacaktır.Arz tarafındaki güçlü kontrol ile çimento sektörünün 2020 yılında karlılığının sabit kalması ve bölgesel farklılaşmanın artması beklenmektedir. Yeni arzın etkisinin sınırlı olduğu (2020'de yeni üretim kapasitesinin etkisinin sadece% 1,1 olması beklenmektedir) göz önüne alındığında, çevre koruma ve en üst düzeyde değişen üretkenlik azalmayacak ve sektör içindeki koordineli iletişim güçlendirilecektir Çimento şirketleri arz üzerinde hala güçlü bir kontrole sahiptir. Genel fiyat yüksek kaldı, genel satış hacmi biraz arttı ve sektörün genel karlılığı biraz arttı.
Guosen Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, 2020 yılında çimento endüstrisinin talep tarafında destek göreceğini ve arz şokunun sınırlı olacağını belirtti.Talep ve talep netlemesinin, kademeli üretimin normalleşmesini ve çevre koruma ve kapatma gibi marjinal tedarik ayarlamasını üst üste getirerek hafif bir pozitif talep açığını sürdürmesi bekleniyor. Sektörün yıl boyunca fiyat operasyonunun yüksek bir aralıkta dalgalanmaya devam etmesi bekleniyor ve "istikrar" hala endüstrinin işleyişinin ana tonudur. İstikrarlı endüstri operasyon eğilimi devam ederse, ilgili lider şirketlerin yüksek temettü statüsünün devam etmesi beklenmektedir.Eklenen faiz oranlarının uzun vadeli düşüşü ve sermaye piyasasının yurtdışına daha ucuz fonlar getirmek için kademeli olarak açılması, yüksek temettü şirketlerinin tahsisinin değerini vurgulayacaktır. . Buna ek olarak, çimento sektörünün önde gelen şirketlerinin değerlemesi hala düşük seviyededir, öncü primler henüz tam olarak keşfedilmemiştir ve gelecekte daha büyük iyileştirmeler için yer vardır.
