Birkaç saat daha bekleyin! A paylı "yatırım" ağırlığının artmasının sonuçları yakında açıklanacak Yabancı kuruluşlar iyimser Yüz milyarlarca fon nereye akacak?
Günlük Finans Özel, Hızlı Takip
Birkaç saat içinde A hissesinin ağırlığındaki artışın sonucu "yatırım" açıklanacak.
MSCI'dan alınan bilgiye göre, A hisselerinin dahil edilip edilmeyeceğine ilişkin istişarenin sonuçlarını 1 Mart 2019'da Pekin saatiyle 5-6'da açıklayacak.
MSCI, Çin'in yüksek hacimli A hisselerinin dahil edilme faktörünü% 5'ten% 20'ye çıkarmayı ve bunu, Mayıs 2019'daki altı aylık endeks incelemesinin iki seviyesinde ve Ağustos 2019'daki üç aylık endeks incelemesinde adım adım uygulamayı teklif ediyor; altı aylık Mayıs 2019'dan itibaren Endeks incelemesi başlar ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın Büyüyen İşletme Pazarı, MSCI endeks gereksinimlerini karşılayan borsaların listesine eklenir; Mayıs 2020 altı aylık endeks incelemesinin bir parçası olarak, Çin'in orta boy A hisseleri% 20 dahil etme faktörüyle MSC'ye dahil edildi. Çin Endeksi.
Bu istişarenin sonuçlarıyla ilgili olarak, China Securities Journal'dan (id: xhszzb) bir muhabir, bazı yabancı fonlu kurumların daha iyimser olduğunu öğrendi. Morgan Stanley, nihai sonuca tek adımda ulaşılamasa bile, uluslararası yatırımcıların uzun vadede A hisselerinin tahsisini artırma eğilimini kökten değiştirmeyeceğine işaret etti.
Goldman Sachs ayrıca geçtiğimiz günlerde yaptığı bir araştırma raporunda, MSCI'nın dahil etme faktörünü% 20'ye çıkarmak için bir nedeni olduğuna dikkat çekti, bu da 60 milyar ABD doları tutarında potansiyel bir giriş getirebilir ve bu da "yabancı lehdar hisse senetlerine" akabilir.
Fon girişinin iyimser olması bekleniyor
Şu anda, büyük kurumlar, MSCI'daki A-hisselerinin ağırlığının artırılmasıyla ortaya çıkabilecek fon girişine ilişkin hesaplamalar yaptılar.
UBS:
MSCI, Çin'in büyük hacimli A hisselerinin dahil etme faktörünü% 5'ten% 20'ye yükseltirse, A hisselerinde 56 milyar ABD doları net giriş olacak ve orta ölçekli A hisselerinin dahil edilmesi net girişlere 14 milyar ABD Doları ek getirecektir.
Morgan Stanley:
Geçilmesi halinde, bu yılın Mayıs ve Ağustos aylarında 15 milyar ABD doları pasif sermaye girişi getirmesi bekleniyor. Aktif fonlar açısından, MSCI gelişmekte olan piyasa endeksini izleyen mevcut küresel varlık yönetimi ölçeği ölçümüne göre, bu varlık yönetimi şirketleri, MSCI faktöründe yer alan yukarıda belirtilen A hisselerindeki değişikliklere göre A hisselerindeki yatırım oranlarını basitçe ayarlarlarsa, bu yaklaşık 250 getirecektir. Milyar dolar sermaye girişi.
Guosen Securities:
MSCI genişleme planına göre, MSCI, A hisselerinin dahil etme faktörünü% 5'ten% 20'ye yükseltirse, A hisse pazarına yaklaşık 49.03 milyar ABD Doları (yaklaşık 329.98 milyar RMB) getirecektir. Ağustos ve Ağustos 2019'da getirilen artımlı fonlar 24,43 milyar ABD Doları (yaklaşık 164,40 milyar RMB) ve 24,60 milyar ABD Doları (yaklaşık 165,58 milyar RMB) idi.
Pasif fonlardan fon girişini hesaplamak nispeten kolaydır, aktif fonların katkısını tahmin etmek ise daha zordur. Önceki% 5'lik katılımdan itibaren, aktif fonların katkısı daha da büyüktür.
MSCI Asya-Pasifik endeks ürünleri başkanı Theodore Niggli (Ni Tianci), China Securities Journal'dan (id: xhazzb) bir muhabirle yaptığı röportajda, Haziran 2017'den bu yana A hisselerinin MSCI endeksine dahil edileceğinin açıklandığını, denizaşırı fonlarda yaklaşık 46 milyar ABD doları olduğunu söyledi. Çoğu aktif fonlar tarafından sağlanan arabağlantı mekanizması yoluyla A-hisse pazarına girişler. Dahil etme faktörü% 5'ten% 20'ye çıkarılırsa, "A-hisse pazarı, küresel fon yöneticilerinin görmezden gelemeyeceği bir pazar haline gelecektir."
"Dahil etme faktörü sadece% 5 olduğunda, bazı yatırımcılar A hisselerinin oranının daha fazla çaba gerektirmeyecek kadar küçük olduğunu düşünebilir. Bu nedenle, birçok aktif fon yöneticisi A hisselerine yatırım yapmak istemez. Dahil etme faktörü% 20'ye ulaştığında Yatırımcılar için artık bu pazarı görmezden gelmek zor. Theodore Niggli ayrıca,"% 546 milyar ABD dolarına karşılık gelirse,% 20 sermaye girişinin dört katından fazlasını getirebilir. A, A hisselerinin dahil edilmesinden önce Borsanın performansı pek iyi değil ve performans iyileşirse daha fazla yatırımcı katılabilir. "
Beklentilerin dahil edilmesinin ve A pay piyasasının düşük değerlemesinin birleşik etkisi nedeniyle, A hisselerine yabancı sermaye girişlerinin hızı yakın gelecekte önemli ölçüde hızlanmıştır. Tarihsel verilere bakıldığında, Nisan 2018 gibi erken bir tarihte, yabancı yatırım A hisselerinin dağılımını artırmaya başladı ve tek bir aydaki fon girişi, Ekim 2018'de sadece küçük bir çıkışla önemli ölçüde arttı. Genel olarak, A hisselerine yapılan yabancı yatırım dörtte üçten fazla bir süredir devam ediyor. 2019'dan bu yana kuzeyden devam eden sermaye girişi, piyasa beklentilerini bir ölçüde aştı. Seçim verileri, bu yılın ilk iki ayında, kuzeye net fon girişinin 110 milyar yuan'ı aştığını gösteriyor.
Sonraki dahil etme hızı birçok faktöre bağlıdır
Theodore Niggli, MSCI'nin daha sonra A hisselerini dahil etme ritmi hakkında konuşurken, "Önümüzdeki on yıl içinde yatırımcılar küçük ağırlık artışıyla ilgilenmeyecek. Sonraki aşamada, daha büyük bir ağırlık artışı düşünmeyi tercih ediyoruz" dedi.
Dahil etme sürecinin tek taraflı olarak MSCI tarafından yönetilmediğini, ancak A-share reform süreci tarafından belirlendiğini vurguladı. Halihazırda tartışılmakta olan piyasa yatırım yapılabilirliği ve işlem kolaylığı gibi sorunların bazıları çözülürse, entegrasyon sürecinin hızlanma olasılığı daha yüksektir. Bu sorunlar iyi çözülmezse, nispeten uzun bir zaman alabilir.
Denizaşırı yatırımcıların daha çok ilgilendiği konular arasında hisse senetlerinin askıya alınması, uluslararası uzlaştırma döngüleri, riskten korunma ve türev araçların edinimi yer almaktadır.
Hesaplamalara göre, A paylı büyük sermaye paylı hisse senetlerinin dahil edilme faktörü% 20'ye çıkarılabilirse, MCSI gelişmekte olan piyasa endeksindeki A paylarının ağırlığının Ağustos 2019'da% 2,8'e ulaşması, ayrıca 2020'de orta boy hisse senetlerinin% 20'ye çıkarılması bekleniyor. Faktör dahil edildiğinde ağırlık% 3,4'e çıkacaktır. Gelecekte A hisselerinin% 100'ü dahil edilirse, MSCI Çin Endeksi yükselen piyasa endeksinin% 40,3'ünü, A hisse pazarı MSCI Çin Endeksi'nin% 36,8'ini oluşturacak.
Kurumlar düzeni hızlandırıyor
MSCI'da yer alan A hisselerinin ağırlığı, gelecekteki yabancı sermaye girişleri beklentisine bağlı olarak arttıkça, çeşitli yerel kamu fonu şirketleri MSCI temalı fonlar kullanmıştır. Şimdiye kadar 30'a yakın MSCI temalı fon oluşturuldu. İhraç edilen fonlar arasında Yinhua MSCI China A-Share ETF'ye ek olarak Huatai Bairui Quantitative Mingxuan Fund da MSCI China A-Share International Index'i takip eden endeks destekli bir fon. Ek olarak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan fon toplama başvuru bilgilerine göre, E Fund ve Huabao Fund kapsamındaki birçok MSCI temalı fonun ihracı onaylandı.
Fidelity International Equity Investment Direktörü Catherine Yeung, Fidelity International perspektifinden, uzun yıllardır Çin ve Çin pazarını kapsayan bölgesel fon ürünlerine odaklanan fon ürünleri aracılığıyla A-hisse pazarına yatırım yapıyoruz. Dikkatimizi vermeye devam edeceğiz. Tüketici, finans ve hammadde endüstrilerindeki yatırım fırsatları, önde gelen bir pazar payını sürdürme ve iyi temettüleri olan şirketler konusunda özellikle iyimser. "
Value Partners Fund, Value Partners'ın bu yıl Çin ana kara pazarına odaklanmaya devam edeceğini, anakara işlerini daha aktif bir şekilde genişleteceğini ve anakara ekipleri yetiştirmeye ve oluşturmaya odaklanacağını belirtti. Yatırım yine de araştırma şirketinden başlayacak. Aşağıdan yukarıya araştırma yoluyla, her şirketin varlıkları tarafından temsil edilen gelecekteki nakit akışının iskonto değeri açıkça hesaplanacak ve yatırım getirisi gereksinimlerini karşılayabilecek bazı "iyi şirketler" bulmaya çalışacağız. Bu tür yatırım hedefleri, piyasa dalgalandığında aşağı yönlü riskleri sınırlandırır, ancak ekonomi toparlandığında çok fazla yukarı yönlü alan vardır.
Güosen Menkul Kıymetler, yabancı kuruluşların ev aletleri, yiyecek ve içecek gibi tüketici stoklarına sektör açısından değer verdiğini ve finans, elektronik, medikal ve biyolojik sektörleri tercih ettiğini belirtti. Yukarıda belirtilen endüstrilerin yatırım piyasası değeri, toplam yatırım piyasası değerinin yaklaşık% 70'ini oluşturmuştur; ayrıca, yiyecek ve içecek, ev aletleri, eğlence hizmetleri ve inşaat malzemeleri endüstrileri için, yabancı yatırımcılar yerli kurumlara göre nispeten güçlü "fiyatlandırma gücüne" sahiptir. Bu nedenle, MSCI genişleme sürecinde, yukarıda belirtilen endüstriler sürekli yabancı sermaye girişinden faydalanabilir.
China Securities Investment, geçmiş fon akışını genişletme deneyimine ve MSCI bileşenlerinin oranının analizine dayanarak, fayda sağlama olasılığı en yüksek olan sektörlerin banka dışı finansmanı, bankacılığı, kamu hizmetlerini, yiyecek ve içecekleri ve en yüksek piyasa değerine sahip önde gelen hisse senetlerinin yabancı yatırım alma olasılığının daha yüksek olduğuna inanmaktadır. İyilik.
Goldman Sachs, potansiyel sermaye girişlerinin, tüketim malları, sağlık hizmetleri ve teknoloji hisse senetleri gibi yabancı yatırımcılar için oldukça kıt olan hisse senetlerinde yoğunlaşabileceğini söyledi.
Ancak kısa vadede, son yabancı yatırım eğilimleri ile birleştiğinde, bazı kuruluşlar, yabancı sermaye stoklarındaki mevcut önemli artışın arka planı altında, karları durdurup piyasayı terk edip etmeyeceklerinin temkinli olması gerektiğini de belirtmişlerdir.
Editör: Ren Xiao Xu Xiaohong
Önerilen Kaynaklar
Hemen şimdi, Ulaştırma Bakanlığı birçok bilginin yer aldığı bir basın toplantısı düzenledi! İnsansız sürüş konsepti stokları hızla yükseldi ve Xiongan Yeni Bölgesi ve Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi de anahtar kelimeler.
Hırslı Hong Kong Borsası: Önümüzdeki üç yıl içinde Çin ile dünyayı birbirine bağlıyor! Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect optimize edilecek ve A-share vadeli işlemler piyasaya sürülecek
Harika olay! GEM'in de bir kayıt sistemi var mı? Guangdong, risk sermayesi kavramına yeni bir ateş eklemek için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na danışacak
Yi Huiman'ın piyasaya çıktığı "dört kişi hayranlık içinde olmalı", bilim ve teknoloji kurulunda bu bilgiyi ortaya çıkardı
