Çin İvmesi: On milyarlarca satın alma işlemi gerçekleştiren hisse senedi fiyatı bir kez sınırda yükseldi
26 Haziran akşamı China Dynamics (600482), hisse senetleri ve dönüştürülebilir şirket tahvilleri ihraç ederek yedi bağlı şirketteki azınlık hisselerini satın almak için on milyarlarca dolar harcamayı planladığını açıkladı. Bu on milyarlarca satın alma, pazardan da büyük ilgi gördü.
Bu haberden etkilenen şirketin hisse fiyatı 27 Haziran sabahı günlük limitini açtı, ancak o zamandan beri keskin bir düşüş yaşadı. Bugünkü kapanış itibarıyla China Dynamics% 2.22 artışla 24.38 yuan'da kapanırken, son toplam piyasa değeri 41.84 milyar yuan oldu.
Bir yan kuruluşta azınlık hissesi satın almak için on milyarlarca dolar harcayın
Verilere göre, eskiden Fengfan Co., Ltd. olarak bilinen China Shipbuilding Industry Corporation Power Co., Ltd., Temmuz 2004'te listelenmişti.
Şirketin ana işi, gaz enerjisi, buhar gücü, kimyasal güç, tümüyle elektrik enerjisi, dizel gücü, deniz nükleer gücü ve ısı motoru gücü dahil olmak üzere yedi enerji işletmesini ve ilgili iletim işlerini kapsamaktadır. Çok boyutlu, yüksek kaliteli bir güç ekipmanı araştırma ve geliştirme, üretim, Sistem entegrasyonu, satış ve servis için kayıtlı şirket.
Şu anda, China Powerın ana hissedarı China Shipbuilding Industry Corporation olup toplam hissedarlık oranı% 49,46dır ve bunun arkasındaki asıl denetleyici Devlet Konseyinin Devlet Varlıkları Denetleme ve İdare Komisyonudur.
Özel olarak satın alma planına bakıldığında, listelenen şirket, Guanghan Power'daki% 7.79 hissesini satın almak için China Cinda, Taiping Guofa ve China Heavy Industries (601989) gibi şirketlere adi hisse ve dönüştürülebilir kurumsal tahviller ihraç etmeyi planlıyor. Changhai Power% 8.42, China Ship Diesel% 47.82, Wuhan Shipbuilding Machinery% 44.94, Hechai Heavy Industry% 26.47, Shaanxi Diesel Heavy Industry% 35.29 ve Heavy Gear Company% 48.44 hisseye sahip oldu.
Verilere göre, satın alınan hisseye sahip 7 şirketin hâkim hissedarlarının tamamı China Power.
Bu işlemde, borsada işlem gören şirket tarafından ihraç edilen dönüştürülebilir şirket tahvillerinin ilk dönüştürme fiyatı hisse başına 20.23 yuan olup, bu hisse ihracı için fiyatlandırma yöntemiyle aynıdır.26'sındaki 23.85 yuan kapanış fiyatı ile karşılaştırıldığında indirim% 15'i aşmaktadır.
Temel değerlendirme tarihi olarak 31 Ocak 2019 alındığında, bu işlemin dayanak varlıklarının toplam değerlendirilen değeri 10.046 milyar yuan'dır.
(Resim kaynağı: China Dynamics Announcement)
Taslak ayrıca, bu işlemde borsada işlem gören şirketin varlık satın almak için adi hisse senedi ve dönüştürülebilir kurumsal tahvil ihraç ederken, halka açık olmayan dönüştürülebilir şirket tahvilleri ihraç ederek en fazla 10 yatırımcıdan destekleyici fon sağlama niyetinde olduğunu ve toplanan destek fonlarının toplamının 1,5 milyarı geçmeyeceğini de göstermektedir. Bu yeniden yapılanmanın işlem fiyatının% 100'ünü geçmesi beklenmeyen Yuan.
Özsermaye elde etmek için on milyarlarca dolar harcama amacı ile ilgili olarak China Dynamics, temelde aşağıdaki üç hususun bulunduğunu belirtti. Birincisi, şirketin sermaye yapısını optimize etmek ve şirketin çalışma kalitesini iyileştirmek; ikincisi, reformları derinleştirmek ve şirketin askeri ve sivil sanayi zincirinin stratejik düzenini iyileştirmek için sosyal sermayeyi tanıtmak; üçüncüsü, önceki yeniden yapılanma vaatlerini yerine getirmek ve yatay rekabeti kademeli olarak ortadan kaldırmaktır.
Operasyon mali baskı ile karşı karşıya
China Dynamics'in 7 şirketin öz sermayesinin bir kısmını on milyarlarca dolarlık bir kısmını satın alması, şirketin performansını daha da artırmaya yardımcı olabilecek çok ilginç bir satın alma olarak değerlendirilebilir.
Finansal veriler, China Powerın gelirinin ve ana şirketine atfedilebilen net kârının son yıllarda arttığını gösteriyor. 2018'deki geliri, yıllık bazda% 7,81 artışla 29.662 milyar yuan oldu; aynı dönemde ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık% 15.33 artışla 1.348 milyar yuan oldu.
Aynı zamanda şirketin ana hissedarı China Shipbuilding Industry Corporation ve hissedarı China Shipbuilding Industry Technology Investment Development Co., Ltd. de 2018 ve 2019 yıllarında sürekli holdingler gerçekleştirdi.
Performansı iyi olsa da, çeşitli nedenlerden dolayı China Dynamics'in finansman durumu pek iyi değil.
Aslında, 2008'den bu yana, gemi ve onu destekleyen pazar durgun ve yeni gemilere yönelik etkin talep yetersizdir.Sektörün etkisi nedeniyle, China Power'ın sivil gemi gücünden bazıları işletme sermayesi üzerinde daha büyük bir baskı ile karşı karşıya kaldı. Aynı zamanda, şirketin sözleşme imzalaması, ürün teslimi, hasılatın muhasebeleştirilmesi ve ödeme tahsilatı ertelendi, bu da işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışında düşüşe neden oldu.
Şirketin 2017 ve 2018'deki işletme faaliyetlerinden net nakit akışı, 2016'nın aynı dönemine göre sırasıyla -437 milyon yuan ve -1.178 milyar yuan idi.
Buna ek olarak, 31 Aralık 2018 itibariyle, China Dynamics'in kitap para birimi fonlarının ölçeği 13.94 milyar yuan idi ve bunun kullanılmayan artırılmış fonların ölçeği 6.399 milyar yuan idi.Fin artırma projelerinin inşaat planına göre, fonların bu kısmı net bir yatırım yönü ve kullanım düzenlemelerine sahiptir. . 2018 sonu itibarıyla, şirketin toplam uzun vadeli ve kısa vadeli kredileri 10.665 milyar yuan olarak gerçekleşti ve borç geri ödeme baskısı nispeten yüksekti.Şirketin işletme borçlarının toplam tutarı 11.163 milyar yuan idi ve üretim ve operasyon cirosu fonları baskı altındaydı.
Şirketin araştırma ve geliştirme ve üretim ekipmanı satın alma konusundaki ilk yatırımının nispeten büyük olduğunu ve ilgili askeri-sivil endüstriyel iyileştirme projelerinin büyük ölçekli sermaye gereksinimlerine neden olduğunu ve borsaya kayıtlı şirketlerin sermaye yatırımını artırmasına acil bir ihtiyaç olduğunu belirtmek gerekir. Şu anda şirket, sermaye talebinin bu kısmını çözmek için banka kredilerini ve önceki fon toplamadan gelen fonların geçici olarak yenilenmesini kullanıyor ve bu da şirketin aktif-pasif oranının hızla yükselmesine neden oldu.
31 Aralık 2018 itibarıyla China Power'ın aktif-pasif oranı% 45,92 olarak gerçekleşerek aynı dönemdeki Shenwan Ulusal Savunma Sanayii Endeksi'ni oluşturan hisselerin medyan aktif-pasif oranı olan% 38,93'ten daha yüksekti.
Yatırım faaliyetlerinden net nakit akışı açısından, China Dynamics'in bu göstergesi 2015'ten beri sürekli olarak düşüyor ve 2018'de -3.366 milyar yuan oldu.
China Dynamics'in 8 Temmuz'da 67.863.800 hissenin kaldırılmasına öncülük edeceğini belirtmekte fayda var. Ancak yasağın kaldırılma ölçeği çok büyük değil.
Mevcut statükodan yola çıkarak, bu hisse senedi işlemi yoluyla, China Dynamics'in yan kuruluşları, kaldıracı azaltabilir, "askerden sivile" karşı karşıya kalınan sermaye kısıtlamalarını çözebilir, dönüşümün ilerlemesini hızlandırabilir ve operasyon kalitesini daha da iyileştirebilir. Bu, şirketin mali baskısını da bir ölçüde hafifletebilir.
