Lianhe Credit Ai Renzhi: Yılın ilk yarısında insanların kurumları tarafından temerrüde düşen yeni ihraçların% 95,83'ü
"2019'un ilk yarısında, bir kamu şirketi dışında, geri kalan yeni temerrüde düşmüş ihraççılar,% 95,83'ü oluşturan tüm özel şirketlerdi ve bu, bir önceki yılın% 70'inden önemli bir artıştı. Özel şirketlerin yeni temerrüde düşenler yaklaşık 28.901 milyar yuan temerrüde düştü. United Credit Rating Co., Ltd.'nin başkan yardımcısı Ai Renzhi, 22 Ağustos'ta düzenlenen "2019'un İkinci Yarısı için Çin Tahvil Piyasası Kredi Riski Görünümü" konferansında, geçtiğimiz dört yıl içinde çeşitli işletme türlerinin ortalama temerrüt oranının birleştirildiğini söyledi. Bak, Özel teşebbüsler, Çin tahvil piyasasında hala temerrüdün "yüksek vakasıdır".
Özetine göre, tahvil piyasasında mevcut kredi yapısı tabakalaşması esas olarak aşağıdaki hususlara yansımaktadır:
1. Özel ve devlete ait işletmelerin karlılık farklılaşması
2017 yılından bu yana, kamu iktisadi teşebbüslerinin kârları ekonomik yavaşlamaya rağmen toparlanmaya devam ederken, özel teşebbüsler gerilemeye devam etti. 2019'un ilk yarısında özel teşebbüslerin sanayi işletmelerinde faaliyet kar marjı% 4,79'a geriledi ve özel teşebbüslerin zarar sayıları bir önceki yıla göre arttı Hız (% 5,68) devlete ait işletmelerden (% 2,68) daha yüksektir.
2. Özel işletmelerin kaldıracı artmaya devam ediyor
Özel işletmelerin agresif büyüme stratejisinin etkisiyle 2018 yılından itibaren özel işletmelerin kaldıraç seviyesi yükselmeye devam etti. Haziran 2019 sonunda, özel işletmelerin aktif-pasif oranı 2017 sonunda% 51,60'dan% 58,3'e yükselirken, kamu iktisadi teşebbüsleri aynı dönemde kademeli olarak kaldırıldı ve aktif-pasif oranı 2018 öncesi% 60'ın üzerinden kademeli olarak% 58,5'e düştü.
3. Özel işletmeler için yüksek finansman maliyetleri
Örnek olarak 3 yıllık AA + şirket tahvilini ele alalım. 2016'dan 2018'e, özel işletmeler tarafından ihraç edilen 3 yıllık AA + kurumsal tahvillerin ortalama finansman maliyeti yıldan yıla arttı. 2018'de 2016'ya göre 31 BP arttı. 2019'un ilk yarısındaki ortalama ihraç faiz oranı 2018'e göre düştü (41 BP), ancak kaldı Yüksek düzeyde ve kamu iktisadi teşebbüsleri ile yayılan ihraç, 2018'de 90BP'den 160BP'ye genişledi.
Dördüncüsü, düşük ve orta dereceli kuruluşların net finansmanı azaldı
Tahvil piyasasında sık sık temerrütler ortaya çıkması, piyasanın düşük ve orta dereceli kuruluşlara olan tercihini azalttı ve üst düzey kamu iktisadi teşebbüslerine daha fazla fon akışı sağladı. AA + düzeyindeki ve altındaki özel işletmelerin finansmanında zorluklar var ve net finansmanı olumsuz olmaya devam ediyor.
5. Özel işletmelerin kredi notundaki artış azalırken düşüş arttı
2019'un ilk yarısında, özel işletmelerin yükseltme ve düşürme sayısı geçen yılın aynı dönemindeki 37 ve 24'e kıyasla sırasıyla 15 ve 43 idi. Yükseltme sayısı önemli ölçüde azalırken, sınıf düşürme sayısı önemli ölçüde arttı.
Aynı zamanda, keskin bir tezatla, yılın ilk yarısında, kamu iktisadi teşebbüslerinin sayısı arttı (117) özel teşebbüslerin sayısını çok aştı ve notu düşürülenlerin sayısı (11) özel teşebbüslerinkinden çok daha düşüktü.
Altıncı, alt düzey şirketler çoğunlukla düşük ve orta düzey şirketlerdir ve daha fazla orta ve üst düzey şirket alt düzeydedir
2019'un ilk yarısında notu düşürülen firmaların yaklaşık% 80'i dönem başında AA ve altı oldu. AAA ve AA + düzeyindeki şirketlerin sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 8 daha fazla azaldı.
Ai Renzhi şöyle dedi: Düşük dereceli özel işletmeler, kredi riskinin ana parlama noktası olacak Ve yatırımcılara aşağıdaki dört özelliğe sahip özel teşebbüslere karşı dikkatli olmalarını hatırlatın.
1. Mevduatı yüksek ve kredisi yüksek olan şirketler için, mevduat faiz gelirleri kredi faiz giderlerinden çok daha düşüktür, bu da mevduatlarının kısıtlı olduğunu veya mali dolandırıcılıktan şüphelenildiğini gösterir.
2. Aşırı büyük öz sermaye rehin oranına sahip işletmeler, sermaye zincirlerinin nispeten sıkı olduğunu ve onlara gerekli hissedar desteği sağlamanın zor olduğunu ve belirli bir zorunlu tasfiye ve şirket kontrol haklarının devri riski bulunduğunu göstermektedir.
3. Büyük ölçekli bir şerefiyeye sahip bir şirket, daha sık dış satın almalara sahip olduğunu ve aşırı genişleme tehlikesi yaşayabileceğini belirtir; ayrıca, şerefiye önemli ölçüde değer kaybına uğrarsa, şirket önemli zararlar yaşayacaktır.
4. Nakit akışı göstergelerinin bozulması, büyük ölçekli kısıtlanmış varlıklar, muhasebe firmalarının sık sık değişmesi, denetim raporları hakkında standart olmayan görüşler vb.
"Sonraki temerrütler devam edecek. Çin ekonomisi üzerindeki aşağı yönlü baskı hala büyük olacak. Yılın ilk yarısında, sanayi kuruluşlarının karları negatif olarak artacak. Bazı işletmelerin üretim ve operasyonları üzerindeki baskı artmaya devam edecek. Kötü kredi durumuna ve kötü yönetime sahip bazı işletmelerin kredi riski Şiddet devam edecek, ancak, temerrüt riski genellikle kontrol edilebilir. Finansal arz yönlü yapısal reformların derinleştirilmesi bağlamında, finansal risklerin önlenmesi ve etkisiz hale getirilmesi, özellikle sistemik finansal risklerin ortaya çıkmasının önlenmesi hala finansal çalışmanın temel görevidir. Orta derecede bir sıkışıklığı sürdürmeye, makul ve yeterli bir likidite sağlamaya ve para, kredi ve sosyal finansman ölçeğinde makul bir büyüme sürdürmeye devam edecek. "Dedi.
Daha fazla içerik için lütfen 21 Finans UYGULAMASINI indirin
