Nisan ayında, bir dizi makro veri hızla yükseldi ve düştü. Para biriminin döngüsel ayarlaması artırılmalı mı?
15 Mayıs'ta Nisan'ın ulusal ekonomik istatistikleri açıklandı!
Artış ve düşüş, Nisan ayında ekonomik verilerdeki en belirgin değişiklik oldu. Tüketim, sabit kıymet yatırımı ve sanayi katma değeri gibi alanlardan bu kez açıklanan önemli ekonomik verilerin çoğu, bu yılın Mart ayına göre belirli bir düşüş gösterdi ve hatta tüketim malı toplam perakende satışlarının fiili büyüme hızı sadece% 5,1 ile tarihe rekor bir seviyede gerçekleşti. En düşük seviye.
Bununla birlikte, gayrimenkul yatırımları ekonomik büyümede öne çıkmaya devam ediyor. İlk 4 ayda gayrimenkul yatırım büyüme oranı% 11,9 ile yeni bir rekora tırmandı. Bu yıl sabit kıymet yatırımında gayrimenkul gelişiminin oranı son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Gayrimenkul yatırımı şu anda sabit varlık yatırımını yönlendiren önemli bir güçtür. Aynı zamanda, üretim kapasitesini düşürmek için üç yıllık arz yönlü reformların ardından, Çin'in ham çelik üretimi Nisan ayında% 12.7 artışla 85.03 milyon tona yükseldi ki bu da bir başka rekor düzey.
Ulusal İstatistik Bürosu, ekonomik durumda artan istikrarsız faktörler karşısında, 15'inde bir sonraki aşamada üç zorlu mücadeleye devam edeceğini, zamanında ve uygun bir şekilde döngüsel olmayan düzenlemeleri uygulamaya devam edeceğini ve sürdürülebilir ekonomik istikrar ve sağlığı teşvik etmek için "altı istikrar" politikasının uygulanmasını artırmaya devam edeceğini açıkladı. geliştirilmesi. Merkez bankasının 10 Mayıs tarihli açıklamasında yer alan para politikası araç kutusunun zenginliğine dayanarak, yılın ikinci yarısında döngüsel karşıtı düzenlemeler daha da güçlendirilecek ve temel düğümler Ağustos-Eylül aylarında ortaya çıkabilir.
Nisan ayında toplam perakende satışların gerçek büyüme oranı rekor düşük seviyeye ulaştı ve otomobil tüketimi hala azalıyor
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından 15'te açıklanan önemli verilere bakıldığında, Nisan, önceki aya göre en bariz değişiklik oldu. Bunlardan en önemlisi, Nisan ayında belirlenen büyüklüğün üzerindeki ulusal sanayi katma değerinin bir önceki aya göre% 5,4 artması ve büyüme oranının bir önceki aya göre 3,1 puan düşmesidir; Nisan ayında, tüketim mallarının toplam perakende satışları 3,058,6 milyar yuan, yıllık% 7,2 artış ve büyüme oranı bir önceki aya göre daha yüksek olmuştur. Yüzde 1,5 puanlık bir düşüş.
Bunlar arasında, Nisan ayında tüketim mallarının toplam perakende satışları, bir önceki yıla göre% 7,2 artarak, Mayıs 2003'ten bu yana en düşük büyüme oranıdır. Tüketim mallarının toplam perakende satışlarının fiyatlar düşüldükten sonra fiili büyüme oranı sadece% 5,1 olup, bir önceki aya göre 1,6 yüzde puanlık keskin bir düşüş ve tarihteki en düşük oran.
Nisan ayındaki tatilin bir önceki yıla göre 2 gün azaldığı dikkate alındığında, tatil tüketim verilerinde bir miktar rahatsızlık yarattı. Ulusal İstatistik Bürosu sözcüsü Liu Aihua, Devlet Enformasyon Bürosu'nun 15'inde düzenlediği basın toplantısında, Mart ve Nisan ayları arasında bazı göstergelerin dalgalandığını açıkladı. Aslında, biraz rahatlarsanız, aylar arasındaki kısa vadeli dalgalanmalar her zaman nesnel olarak var olmuştur. "Ekonomik durumu yalnızca art arda iki ay arasındaki dalgalanmalarla değil, daha da önemlisi eğilimi değerlendirerek değerlendiriyoruz."
Sosyal perakende ürünlerinde en büyük kalem olan otomobil sektörü düşmeye devam ederek talebin daraldığına işaret ediyor.
Çin Otomobil Derneği tarafından yayınlanan önceki Nisan verilerine göre, bu yıl Nisan ayında Çin'in otomobil üretim ve satışlarında yıllık bazda düşüş, sırasıyla 2.052 milyon ve 1.98 milyon araç üretim ve satış hacmi, bir önceki aya göre% 19.8 ve% 21.4 düşüş ve yıllık bazda% 14.5 ve% 14.6 düşüşle arttı. %, yıllık düşüş 11,7 oldu ve bir önceki aya göre 9,4 puan daha yüksek.
Elbette Nisan ayı verilerine göre Çin Otomobil Birliği'nin kalibresi bir önceki yıla göre% 17,7, istatistik bürosunun kalibresi ise% 2,1 düştü.İstatistik bürosunun kalibresi daralırken Çin Otomobil Birliği'nin kalibresi azaldı. Bunun nedeni, Çin Otomobil Birliği'nin kalibresinin satış, istatistik bürosunun kalibresinin ise satış olmasıdır.
Endüstriyel üretimde sürekli düşüş PK hammadde tedarikinin genişlemesi
Sanayi verilerine bakıldığında, Nisan ayında belirlenen büyüklüğün üzerindeki ulusal sanayi katma değeri bir önceki aya göre% 5,4 arttı ve büyüme oranı bir önceki aya göre 3,1 puan düştü. Yüksek frekanslı verilere göre, sanayi üretim faaliyetleri Nisan ayında soğuma sinyalleri verdi.Altı büyük elektrik üretim grubunun ortalama günlük kömür tüketimi büyüme oranı bir kez daha pozitiften negatife% -5.1'e döndü Otomobil lastikleri için çelik ve yarı çelik lastiklerin haftalık ortalama çalışma oranı Yıllık büyüme oranı Mart'taki% 5,6 ve% 1,2'den sırasıyla% 1,9 ve% -2,5'e düştü. Nisan ayında sanayi katma değer artış hızının yıllık bazda gerilemesinin nedenleri bunlar.
Açıkçası, otomobil satışlarındaki düşüş ulusal endüstriyel katma değeri önemli ölçüde etkiledi. 1 Nisan tarihinden itibaren geçerli olmak üzere, imalat katma değer vergisi oranı% 16'dan% 13'e düşürülecek olup, gelecekte imalat üretimini artırmak için destek sağlayıp sağlamayacağını göreceğiz.
En önemli gösterge, oto satış büyümesinde hala çift haneli bir düşüş olup olmadığıdır. Otomobil talebindeki düşüş eğilimi değişmezse, endüstriyel üretime verilen desteğin etkinliği hala sorgulanabilir ve hatta gelecekte endüstriyel üretimin sürekli daralmasına neden olmaya devam edecektir.
Ancak talep tarafı küçülürken arz tarafı hala genişliyor.
Nisan ayında, Çin'in ham çelik üretimi% 12.7 artışla 85.03 milyon tona ulaştı. Aynı zamanda, Çelik Birliği üyelerinin günlük ortalama üretimi Nisan ayında 2 milyon tonu aştı ve tedarik tarafındaki marjinal artış piyasa beklentilerini aştı. Bu aynı zamanda, üretim kapasitesini düşürmek için arz yönlü reformdan üç yıl sonra ve çelik üretim kapasitesi bir kez daha rekor seviyeye çıktı.
Gayrimenkul yatırımı büyüyor, ancak satışlar hala yavaş
Gayrimenkul yatırımının ekonomik büyümede öne çıktığını belirtmekte fayda var. İlk dört ayda gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranı% 11,9 ile yeni bir rekora tırmandı. Sabit kıymet yatırımında gayrimenkul gelişiminin oranı da son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Gayrimenkul yatırımı şu anda sabit varlık yatırımını yönlendiren önemli bir güçtür. Veriler, Nisan ayında gayrimenkul geliştirme yatırımının bir önceki yıla göre% 12.0'da sabit kaldığını gösteriyor. Yeni başlayan gayrimenkul alanının büyüme oranı% 15,5'e (önceki değer% 18,1) düştü ve inşaat alanı yıllık% 29,5 (önceki değer% 68,3) oldu.
Ocak-Nisan döneminde gayrimenkul yatırımı bir önceki yıla göre% 11,9 arttı ve büyüme oranı Ocak ayından Mart ayına göre% 0,1 arttı; yeni başlayan bölge bir önceki yıla göre% 13,1 arttı ve büyüme oranı% 1,2 arttı; ticari konut satış alanı bir önceki yıla göre% 0,3 düştü ve düşüş oranı% 0,6 daralmaya devam etti İnşaat halindeki alan bir önceki yıla göre% 8,8 artarken, büyüme oranı% 0,6 artarken, altyapı yatırımları bir önceki yıla göre% 4,4 artarken, büyüme hızı yatay seyrederken, talep gelişmeye devam etti ve gayrimenkul büyüdü.
Ancak emlak satışları açısından satış alanı hala düşüyor.
Nisan ayında satış alanı büyüme oranı Mart ayındaki% 1,8'den% 1,3'e geriledi Kısa vadeli satışların düşük toplam satışlarda farklılaşma modelini sürdürmesi bekleniyor. Satışlar yavaşlamadı ve gayrimenkul geliştirme fonlarının büyüme oranı, ağırlıklı olarak mevduat (% 28,2) ve ipotek (% 20) ile desteklenen Nisan ayında% 18,4'e yükseldi. Ancak 19 Nisan'daki politbüro toplantısında konut ve konutun spekülasyon yapılmaması gerektiğini yeniden vurgulaması ve sıkılaşma sinyallerinin yeniden ortaya çıkmasıyla Nisan ayı sonundaki satış coşkusu zayıfladı.
Gelecekteki "çift geniş" alan nerede?
Açıktır ki, Mart ayındaki ekonomik verilerin zirvesinden sonra, ilk çeyrekte büyük ölçekli teşvik politikasının güven restorasyonu ile ticaret sürtünmesinin toparlanması sona erdi ve ekonomik veriler önemli ölçüde soğudu.
Gelecekte maliye politikasının ve para politikasının "çift geniş" politikası için ne kadar yer var? Nitekim, bu yılın ilk çeyreğinde kamu mali harcamalarının zaman serisi ilerlemesi% 100'e ulaştı ve Ocak'tan Nisan'a kadar her ikisi de geçmişte en hızlı olan% 96 idi. Aynı zamanda, ilk çeyrekte yerel yönetimler tarafından ihraç edilen yeni ihraç edilen genel tahviller ve özel tahviller yıllık sınırın% 56 ve% 31'ine ulaştı ve finansman ilerlemesi önceki yıllara göre önemli ölçüde daha erken gerçekleşti (temelde geçen yılın aynı döneminde sıfır); RRR 100 baz puan azaldı ve küçük ve orta ölçekli bankalar, 1,08 trilyon yuan net uzun vadeli fon salımı ile Mayıs ayında bir RRR indirimini hedefledi. Geçmişten "sabah üç, akşam dördü" günümüze "üçte sabah ve akşam" kadar, ilk çeyrekteki ekonomik canlanma belirgindi, ancak yılın ikinci yarısındaki baskı arttı.
Ulusal İstatistik Bürosu, ayın 15'inde dış çevrenin hala karmaşık ve istikrarsız olduğunu ve belirsiz faktörlerin arttığını; dengesiz ve yetersiz iç kalkınma sorununun hala öne çıktığını ve sürdürülebilir ve sağlıklı ekonomik kalkınmanın temelinin hala sağlamlaştırılması gerektiğini açıkça belirtti. Sonraki aşamada, sürdürülebilir, istikrarlı ve sağlıklı ekonomik kalkınmayı teşvik etmek için üç zorlu savaşta mücadele etmeye, döngüsel olmayan ayarlamaları zamanında ve uygun bir şekilde uygulamaya ve "altı istikrar" politikasının uygulanmasını sürekli olarak artırmaya devam edeceğiz.
10 Mayıs'tan önce, Çin Halk Bankası'nın para politikasının gelecekteki yönelimi ile ilgili olarak, Merkez Bankası Para Politikası Departmanı Direktörü Sun Guofeng de açıkça şunları söyledi: İç ve dış ekonomik ortamdaki değişiklikler karşısında, Çin'in para politikası yanıt vermek için yeterli alana sahiptir ve para politikası araç kutusu zengin ve eksiksizdir. Çeşitli iç ve dış belirsizliklerle başa çıkma yeteneği. "
Maliye politikası açısından bakıldığında, ilk dört ayda harcama hızı son yılların en yüksek seviyesindeydi ve mali açık kaynak baskısının bir sonraki aşaması daha büyük olacak. Nisan ayındaki ücret indirimlerinin etkisi, vergi dışı gelirlerdeki büyümenin% 5,39'a düşmesine neden oldu. Katma değer vergisi gelirindeki artışın başlıca nedeni, Mayıs ayında önemli ölçüde düşmesi beklenen vergi indirimlerinin etkisidir.
Otomobil satışları gibi trendler yılın ikinci yarısında değişmezse ve sınai katma değer azalırsa, ikinci yarıda mali gelir artışındaki "misilleme" düşüşü de artacaktır. Altyapı yatırımının müteakip toparlanması sınırlı olabilir ve bu da yılın ikinci yarısında istikrarlı büyüme için daha yüksek gereksinimleri ortaya koyar.
Para politikası açısından bakıldığında, yeni kredinin yarısı hala konut amaçlı emlak kredisi üzerinde. Yerleşiklerin istihdamının sürekli olarak kötüleşmesi (PMI istihdam göstergesi) ve maaş gelirinin bastırılması durumunda, yerleşiklerin kaldıraçlarının işbirliği olmaksızın, yeni kredi ölçeğini büyütmek zor olacaktır. Bu açıdan bakıldığında, para politikasında daha fazla faiz indirimi ihtiyacı, Ağustos'tan Eylül'e kadar çok acil olacaktır.
Bu makale Komisyonculuk Çin'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
