Stratejik Araştırma: Birden fazla çeşidin fiyat karşılaştırmasına dayalı demir cevheri fiyatı dönüm noktasının ön değerlendirme modeli
Çekirdek görünüm
Bu makale, demir cevherinin fiyat değişim noktasını belirlemek için bir model oluşturmak için demir cevheri ile inşaat demiri, bakır, alüminyum, termal kömür, ham petrol ve diğer emtialar arasındaki fiyat oranı ilişkisini kullanır.Fiyat oranı ilişkisi belirlenen uyarı çizgisini aştığında, bir alım veya satım yapılır. Çıkış sinyali. Tetikleme sinyali göründükten sonra satın alma (veya satma) simülasyon stratejisine ve ters işlem tetik sinyalini tutmaya dayalı olarak, modelin pozitif getiri elde etme olasılığı% 80'den fazladır, ortalama getiri% 28'dir ve ortalama maksimum düşüş% 7'dir. Model, demir cevherini kısa vadede yakalamanın kolay olmadığını gösteriyor.
Yönetici Özeti
Çoklu çeşitler arasındaki fiyat karşılaştırma ilişkisi, emtia fiyatlarının bükülme noktasını belirlemek için bir referans temeli sağlayabilir. Emtia fiyatlarının eğilimi, arz ve talep temellerine bağlıdır, ancak emtia fiyatları, net dipler, belirsiz yüksekler ve zor bükülme noktaları özelliklerine sahiptir. Emtia fiyatları arasındaki ilişki, fiyat bükülme noktalarının belirlenmesi için dolaylı bir gösterge verebilir.Belirli bir malın fiyatının diğer malların fiyatlarına oranı önemli ölçüde saptığında, ürünün fiyatı yüksek veya düşük olarak kabul edilebilir.
Birden fazla çeşidin fiyat karşılaştırmasına dayanan tahmini bir demir cevheri fiyat değişim noktası modeli. Demir cevheri ile inşaat demiri, alüminyum, bakır, termal kömür, ham petrol ve diğer beş emtia arasındaki fiyat oranı ilişkisini, demir cevherinin fiyat bükülme noktasını belirlemek için bir model oluşturmak için kullanırız.Fiyat oranı belirlenen uyarı çizgisini aştığında al veya sat verilir. Çıkış sinyali. Beş fiyat karşılaştırma modelinin her biri tarafından verilen fiyat trendlerine göre, en çok oy alan yön, nihayet model tarafından belirlenen demir cevheri fiyatlarının gelecekteki trend yönü olarak seçilir.
Demir cevheri / termal kömür ve demir cevheri / ham petrol oranları sırasıyla demir cevheri fiyatlarının alt ve üstünü gösteriyor. Son yıllarda demir cevheri ile diğer emtialar arasındaki fiyat karşılaştırması ve demir cevheri fiyatlarının eğilimi bulunabilir.Fiyat karşılaştırmaları demir cevheri fiyatının altını belirlemede daha doğrudur ve fiyatın tepesinin göstergesi görece zayıftır. Taş / termal kömür oranı dibe göre en güçlü göstergeye sahiptir ve demir cevheri / ham petrol oranı, tepeyi nispeten doğru bir şekilde tahmin etmektedir.
Ters sinyal görünene kadar analog ticaret stratejisi tutma: Bükülme noktası modeli aşağı tetik sinyali verdiğinde, yukarı tetik sinyali görünene kadar demir cevherini aşağı doğru tutun; model yukarı tetik sinyali verdiğinde, aşağı tetik sinyali gelene kadar uzun demir cevheri izleyin Sinyal belirir. Simülasyon sonuçları, stratejinin pozitif bir getiri elde etme olasılığının% 80'den fazla olduğunu, beklenen getiri yaklaşık% 28, ortalama maksimum geri çekmenin yaklaşık% 7 olduğunu ve olağanüstü durumlar dışında maksimum düşüşün% 15 içinde kontrol edilebileceğini göstermektedir.
Beklenmeyen olayların fiyatlar üzerinde belirgin etkileri vardır ve fiyat karşılaştırma modelinin geri çekilme riskine dikkat edilmelidir. Küresel demir cevheri tedariği ağırlıklı olarak Avustralya ve Brezilya'da yoğunlaşmıştır.Demir cevheri üretim alanları nispeten yoğun ve nakliye yöntemleri nispeten basit.Men afetleri ve aşırı hava, demir cevheri arzını önemli ölçüde etkileyebilir. Ani arz olayından sonra bükülme noktası tahmin modeli tarafından verilen alım satım stratejisi için, geri çekilme riskini kontrol etmek için olayın evrimini ve piyasanın alım satım duyarlılığını kapsamlı bir şekilde incelemek ve yargılamak gerekir.
İlk çeyrekte demir cevheri arz ve talep paterni iyi ve aylık zaman ölçeğine yetişmek kolay değil. 2020 yılında, dünyadaki dört büyük demir cevheri madeninin üretiminin bir önceki yıla göre yaklaşık 90 milyon ton artarak 2018 üretim seviyesine dönmesi ve demir cevherinin kısıtlı arz ve talep modelinin iyileştirilmesi bekleniyor. Çelik fabrikalarının mevcut yüksek stokları, üretim kesintilerine yol açabilir ve demir cevheri talebi beklenenden daha az olabilir.
Risk faktörleri: 1) Model, demir cevheri spot fiyatlarının orta ve uzun vadeli eğilimini değerlendirmek için uygundur ve kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına başvurmak zordur; 2) Modelin belirli bir yanlış karar verme olasılığı vardır ve daha büyük bir geri çekilme riski olabilir; 3) Ani Tedarik olayları, modelin doğruluğunda büyük rahatsızlıklara neden olabilir.
Rapor gövdesi
1 Demir cevheri fiyatının bükülme noktası ile fiyat oranının ilişkisinin önemi
Mallar arasındaki göreli fiyat ilişkisi, fiyat eğiliminin bükülme noktasını belirlemek için bir referans olarak kullanılabilir.
Emtia fiyatları net dipler, belirsiz yüksekler ve zor bükülme noktaları ile karakterize edilir. Emtia fiyatlarının eğilimi, arz ve talep temellerine bağlıdır, ancak fiyatların dönüm noktasını belirlemek daha zordur. Emtia fiyatlarının alt kısmı genellikle daha nettir, esas olarak metanın üretim maliyeti tarafından belirlenir.Fiyat, üretim maliyetinden önemli ölçüde düşük olduğunda, kar amacı gütmeyen üreticiler piyasadan çekilebilir, piyasa arz ve talep ilişkisi yeniden kurulur ve emtia fiyatları da geri yüklenir. Yukarı doğru bir dönüm noktasının ne zaman oluştuğunu belirlemek genellikle zordur. Emtia fiyatlarının yüksek noktası, arz ve talep koşullarından, ticaret davranışından, piyasa duyarlılığından vb. Etkilenir. Yüksek noktaların belirlenmesi için net bir referans ölçüt bulmak zordur ve belirsiz tahminler genellikle deneyim yoluyla verilir. Metalar arasındaki göreli fiyat ilişkisi, fiyat eğiliminin dönüm noktasını belirlemek için bir referans olarak kullanılabilir. Emtia fiyatlarının bükülme noktasının doğrudan belirlenmesinin belirsizliği göz önünde bulundurulduğunda, metalar arasındaki fiyat oranı ilişkisi, fiyat bükülme noktasının belirlenmesi için dolaylı bir gösterge verebilir. Belirli bir emtia fiyatının diğer emtia fiyatlarına oranı, dengede belirli bir aralıkta tutulmalıdır.Bu aralıktan önemli ölçüde saparsa, ürünün fiyatı yüksek veya düşük olarak kabul edilebilir. Üretim maliyetleri açısından, nispeten kısa bir süre içinde, çeşitli malların üretim teknolojisi ve üretim maliyetleri nispeten sabittir ve çeşitlerin maliyetleri arasında nispeten sabit bir oran vardır; toplam sosyal talep perspektifinden, kısa vadeli Ekonomik yapı sabit kalır ve ekonomik büyümenin çeşitli emtialara olan talep üzerindeki etkisi belirli bir benzerliğe sahiptir; ikame etkisi veya sanayi zincirinin yukarı ve aşağı akış perspektifinden, tek bir malın fiyatı da ikame fiyatlarına veya endüstriyel zincirdeki yukarı ve aşağı ürün fiyatlarına tabi olacaktır.
Demir cevheri / inşaat demiri oranı (cevher vida oranı)
Salyangoz oran endeksi, demir cevheri fiyatının altının daha güçlü bir göstergesine sahiptir. Demir cevheri / inşaat demiri oranı modeli perspektifinden bakıldığında, demir cevheri fiyat eğilimi, demir cevheri / inşaat demiri fiyat eğilimi ile hemen hemen aynıdır (mineral vida oranı). Mineral vida oranı% 12'lik alt sınırın altında olduğunda, demir cevheri fiyatı Genellikle bir tur fiyat toparlanması başlar ve gösterge% 20'lik üst sınırdan yüksek olduğunda, bu genellikle demir cevheri fiyatının daha yüksek bir konumda olduğu anlamına gelir. Salyangoz ve demir cevheri oranının fiyat karşılaştırma tablosundan, göstergenin fiyatın altını daha güçlü bir şekilde gösterdiği ve fiyatın tepesi göstergesinin bir miktar zayıfladığı görülmektedir.Ocak 2017 ve Haziran 2019 salyangoz oranı. Fiyat karşılaştırma endeksinin üst sınırını aştıktan sonra, demir cevheri fiyatı hala önemli ölçüde yükseldi. Bu aynı zamanda, tek bir fiyat oranı göstergesinin, fiyatın en önemli dönüm noktasını değerlendirirken özel dikkat gerektirdiğini ve daha büyük bir geri çekilme riski olabileceğini gösterir. Ayrıca mineral salyangoz oran endeksinin sadece bazı fiyat sapmaları için daha iyi bir uyarı verebildiği ve fiyat dalgalanmalarına daha az duyarlı olduğu görülmektedir.
Mart ayında demir cevheri / LME bakır fiyat oranı (madencilik bakır oranı)
Cevher bakırının demir cevheri fiyatının altına oranı daha anlamlı olmakla birlikte fiyatın tepesi için bir anlam ifade etmiyor. Ocak 2014'ten günümüze, maden bakır oranı endeksi genel olarak% 6 ile% 15 aralığında işlemiştir. Maden-bakır oranı defalarca dipteki% 7 uyarı çizgisine dokundu, ancak ardından demir cevheri fiyatları aşamalı olarak yükseldi. Cevher-bakır oranı endeksi, demir cevheri fiyatının tepesinde çok önemli değil, yüksek demir cevheri fiyatını açıkça gösterebilecek bir üst sınır bulmak zordur.Bu raporda, demir cevherini belirtmek için üst sınır olarak% 12 kullanılmıştır. Fiyat yüksek.
Mart ayı demir cevheri / LME alüminyum fiyat oranı (mineral alüminyum oranı)
Cevher-alüminyumun demir cevheri fiyatının altına oranı daha belirleyici ve fiyatın tepesinde de belli bir öneme sahip. Ocak 2014'ten bu yana, maden-alüminyum oranı endeksi genellikle% 20 ila% 50 aralığında işlem görmektedir. Maden-alüminyum oranı defalarca alt% 22 uyarı çizgisine dokundu, ancak daha sonra tüm demir cevheri fiyatları değişen derecelerde yükseldi. Mineral-alüminyum oranı endeksi, demir cevherinin yüksek fiyatının yargılanması için belirli bir öneme sahiptir, ancak gösterge önemi çok güçlü değildir.Mineral-alüminyuma oran çizgisi =% 35, üst uyarı satırı olarak kullanılabilir, ancak en üstteki belirlemenin diğer göstergelerle birleştirilmesi gerekir. Birlikte düşünün.
Demir cevheri / termal kömür fiyat oranı (madencilik kömür oranı)
Cevher-kömür oranı, demir cevheri fiyatlarının alt ve üst seviyelerine ilişkin daha iyi bir göstergeye sahip. Ocak 2014'ten bu yana, maden-kömüre oran endeksi genel olarak 0,8 ila 1,5 aralığında işlem görmektedir. Madenin kömüre oranı = 0,8, alt erken uyarı göstergesi olarak ve maden-kömür oranı = 1,1 en üst erken uyarı göstergesi olarak kullanılabilir. Maden-kömüre oranının dipteki 0,8 uyarı çizgisine ulaşmasının ardından demir cevheri fiyatları değişen derecelerde yükseldi. 1.1'i aşan maden-kömür oranının, yüksek demir cevheri fiyatının yargıları için belirli bir göstergesi var.Tarihsel yeniden inceleme, demir cevheri fiyatlarının maden-kömür oranının 1.1'i aşmasının ardından belirli bir düzeyde düzeltme yaşadığını ortaya koydu.
Demir cevheri / ham petrol oranı (mineral yağ oranı)
Mineral yağ oranı, demir cevheri fiyatının tepesinin daha güçlü bir göstergesidir. Diğer fiyat oranlarıyla karşılaştırıldığında, madeni yağ oranı göstergesi demir cevheri fiyatının alt kısmı için çok anlamlı olmamakla birlikte, demir cevheri fiyatının tepesi için daha anlamlıdır.Mineral-yağ oranı = 11, demir cevheri fiyat yanlılığı olarak kullanılabilir. Yüksek uyarı satırı, madeni yağ oranı = 7, düşük demir cevheri fiyatlarının uyarı hattı olarak.
2 Çok çeşitli fiyat karşılaştırma ilişkisine dayalı demir cevheri fiyat değişim noktasının ön karar modeli
Model prensibi
Çoklu fiyat karşılaştırma ilişkileri tarafından verilen fiyat eğilimi yargılarını entegre ederek, bükülme noktası tahmininin kazanma oranı iyileştirilebilir. Demir cevheri ve inşaat demiri, alüminyum, bakır, termal kömür, ham petrol vb. Birleştiren beş fiyat karşılaştırma modelinin her biri, demir cevherinin gelecekteki fiyat eğilimini verirken, tek bir fiyat karşılaştırma modeli daha fazla yanlış yargı veya gözden kaçan karar verme eğilimindedir. Sadece tek bir modelin eksikliklerini optimize etmekle kalmayıp aynı zamanda çeşitli fiyat karşılaştırma modellerinin avantajlarını da dikkate alan modelin nihai karar yönü olarak en çok oyu alan yön seçilir.
Aşağıdaki şekil, birden fazla çeşidin fiyat karşılaştırmasına dayanan demir cevheri fiyat bükülme noktasının tahmin sinyalini göstermektedir.Model tetik sinyalini verdikten sonra, demir cevheri fiyatının modelin doğruluğunu onaylayan modelle aynı yönde bir eğilim gösterdiği görülebilir. Ve doğruluk.
Dönüm noktası tahmin modeline dayalı ticaret stratejisi
Ters sinyali görünene kadar bekletme: Model bir aşağı tetik sinyali verdiğinde, yukarı tetik sinyali tetiklenene kadar demir cevherini aşağı doğru çekin, model yukarı tetik sinyali verdiğinde aşağı tetik sinyali görünene kadar uzun demir cevheri izleyin . Bu stratejinin pozitif getiri elde etme olasılığı% 80'den fazladır, beklenen getiri yaklaşık% 28, ortalama maksimum geri çekilme yaklaşık% 7'dir ve maksimum düşüş% 15 içinde kontrol edilebilir.
Ocak 2019'da Vale'de bir atık üretim kazasının meydana geldiği ve yaklaşık 90 milyon ton demir cevheri üretim kapasitesini etkilediği unutulmamalıdır.Nisan 2019'da Avustralya'daki demir cevheri teslimi kasırgadan etkilendi.Arz tarafındaki risk olaylarının sürekli gelişiminde, Bükülme noktasının ön yargılama modeline dayanan ticaret stratejisi, yaklaşık% 30'luk bir geri çekilme riski oluşturdu. Beklenmeyen olayların fiyatlar üzerinde daha büyük bir etkisi ve bozulması olabilir, bu da daha fazla geri çekilme riski doğurur. Ani arz olayından sonra bükülme noktası tahmin modeli tarafından verilen alım satım stratejisi için, maksimum geri çekilme riskini kontrol etmek için olayın evrimini ve piyasanın alım satım duyarlılığını kapsamlı bir şekilde incelemek ve yargılamak gerekir.
3 Olay katalizinin demir cevheri fiyatları üzerindeki etkisinin analizi
Son on yılda demir cevheri fiyatlarının gözden geçirilmesi sonucunda, demir cevherinin uzun vadeli fiyat eğiliminin madencilik fiyatlandırma modeli ve küresel makroekonomik durumdan büyük ölçüde etkilendiği, kısa vadeli fiyatın ise envanter değişiklikleri ve ani arz kesintilerinden büyük ölçüde etkilendiği görüldü. Buna ek olarak, Avustralya'nın demir cevheri üretimi kuzeybatıda yoğunlaşıyor, deniz taşımacılığının ana ulaşım yolu olması ve aşırı hava koşulları da demir cevheri fiyatları üzerinde daha büyük etkiye sahip.
Demir cevheri fiyatı son on yılda yeniden başladı
Çin'in dört trilyon teşvik planı, dört büyük madenin fiyatlandırma mekanizmasının reformuna eklenmiştir ve demir cevheri fiyatları, ABD'nin 2009'daki yüksek faizli mortgage krizinin en düşük noktasından itibaren dört yıllık tek taraflı bir yükseliş eğilimi başlatmıştır. 2013'ten sonra, Çin'in makroekonomik büyüme oranı zayıfladı, demir cevheri talebi azaldı, dört büyük madenin demir cevheri üretimi artmaya devam etti ve demir cevheri fiyatları zayıfladı. 2015'ten 2018'in sonuna kadar demir cevheri fiyatları düşük seviyelerde dalgalandı. 2019'un başlarında Brezilya'da bir atık üretim kazası meydana geldi ve demir cevheri fiyatları hızla yükseldi.
Acil durumların demir cevheri fiyatları üzerindeki etkisine ilişkin yasayı daha iyi incelemek için olayları artan katalitik olaylar ve düşen katalitik olaylar olarak ikiye ayırıyoruz. Tarihsel incelemede, yükselişin ana katalizörlerinin Çin'in ekonomik canlandırma politikaları, ani arz kesintileri ve demir cevheri fiyatlandırma reformları olduğu görüldü. Bunlar arasında, ani arz kesintisi olayı, kısa süreli ve büyük bir fiyat etkisi ile demir cevheri fiyatı üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.Tarzın eski haline gelmesinden sonra fiyat esaslara göre belirlenir. Çin'in ekonomik canlandırma politikası, demir cevheri fiyatlarının uzun vadeli eğilimi üzerinde bariz bir etkiye sahip ve uzun bir süre devam ediyor; Düşen katalize olaylar, esas olarak Çin sanayi politikaları ve küresel makroekonomik eğilimlerdir. Dünyadaki önemli bir demir cevheri ithalatçısı olarak Çin'in sanayi politikaları demir cevheri fiyatları üzerinde önemli bir etkiye sahip.Çelik endüstrisinin arz yönlü reformu ve çevre koruma politikalarının sıkılaştırılması demir cevheri fiyatlarını önemli ölçüde baskıladı.
4 Demir cevheri arz ve talebinin temelleri
Arz tarafındaki beklenmedik daralma hafiflemeye başladı ve arz kıtlığının azalmaya devam etmesi bekleniyor.
Erken dönemde arz tarafındaki daralma hafiflemeye başladı. Demir cevherinin son zamanlardaki gücünün arkasındaki mantıklardan biri, Brezilya'dan yapılan sevkiyatlardaki düşüşün ve Avustralya'daki kasırga havasının etkisinin arz tarafında gerçekte bir daralmaya yol açmasıdır.Gönderilerdeki düşüş iki hafta sürdü, ancak mevcut arz tarafındaki kıtlık biraz rahatlamaya neden oldu. 25 Şubat'ta açıklanan sevkiyat verilerine göre, Brezilya ve Avustralya'da sevk edilen toplam demir cevheri, bir önceki aya göre 5.313 milyon ton artışla 20.476 milyon tona ulaştı. Hem Brezilya hem de Avustralya, Şubat ayı başında sevkiyat seviyesine geri döndü. Arz tarafı, mevsimsel bir toparlanmaya başladı.
Yurt dışı madenlerin arz sıkıntısının azalmaya devam etmesi bekleniyor. Avustralya için, önceki dönemde tropikal kasırga Damien'dan etkilenen sevkiyat hacmi normale döndü ve Fardin ve kasırgasının yeni turunun Avustralya'nın batı kıyısı sevkiyatlarına kısa vadede önemli bir etkisi olmayacak. Brezilya'da, üretim kapasitesindeki toparlanma nispeten yavaş ve sevkiyatların toparlanma hızının önemli ölçüde hızlanmaması bekleniyor. Toplam hacim açısından bakıldığında Brezilya, Ocak 2020'de yıllık% 19 düşüşle 26.787 milyon ton demir cevheri ihraç etti. Ancak ihracat yapısı açısından bakıldığında Ocak 2020'de Çin'e yapılan ihracat, yıllık% 2 artışla 18.0433 milyon ton oldu. Erimiş demir için denizaşırı talebin azalması nedeniyle, Brezilya'nın Çin'e ihracatının oranı Mayıs 2019'dan bu yana önemli ölçüde arttı ve şu anda temelde% 60 ile% 70 arasında sabit. Ancak, denizaşırı salgın yayılmasının hızlanan hızı dikkate alındığında, Japonya, Güney Kore ve hatta daha geniş bölgelerden gelen talep daha fazla baskıya neden oldu ve Brezilya'nın Çin'e ihracat oranını koruyabileceği veya daha da artırabileceği bekleniyor.
Yüksek fırın son üretim düşüşünün devam etmesi ve çelik fabrikalarının ikmal ritminin olumsuz etkilenmesi bekleniyor.
Sonraki çelik fabrikalarının kar ve stok baskısı nedeniyle üretimi düşürmesi halinde, yüksek fırın ücretlerini düşürmeleri bekleniyor. Geçtiğimiz hafta haftalık inşaat demiri üretimi 2.483.800 ton olarak gerçekleşti ve bu da Bahar Bayramı öncesindeki haftaya göre% 20 düşüşle hurda tüketiminin azaltılmasıyla sağlandı. Bağımsız elektrikli fırınlar, toplam kayıplar nedeniyle tamamen kapatıldı. Uzun süreçli çelik fabrikaları, hurda arzının azalması nedeniyle fırın sıcaklığını korumak için hurda ilavesini en düşük seviyeye düşürmek zorunda kaldı. Temelde sonraki uzun proses hurda ilavesi için başka bir dezavantaj yok ve malzeme esas olarak yüksek Fırın ucu, üretimde bir azalma gerçekleştirdi.
Talep tarafının hala Mart ayında çelik stoksuzluğunun hızını gözlemlemesi gerekiyor. Şu anda, haftalık liman stoğu düşüşü 700-800.000 ton civarında ve çelik fabrikası stoğundaki düşüş daha açık. Genel olarak bakıldığında, demir cevheri şu anda zayıf bir arz ve talep paterninde ve toplam stok miktarı önemli ölçüde değişmedi. Çelik üreticilerinin karının şu anda düşük seviyede olması nedeniyle, çelik üreticileri hala üretimi azaltma konusunda güçlü bir isteklilik içindedir ve yüksek fırınların işletme oranı düşmeye devam etmektedir. Mart ayında talep tarafındaki toparlanma derecesi, stok baskısını önemli ölçüde ortadan kaldıramazsa, çelik fabrikaları, pasif üretim azaltmalarının sınırlı marjinal katkıları ile aktif üretim azaltma davranışlarını artırabilir ve bu da demir cevheri talebini bastırır ve arz tarafında toparlanır. Mevcut durumun arka planında, demir cevheri limanı envanterinde kümülatif riskler olabilir.
Bu makale Hedge Research Investment'dan alınmıştır.
