13,2 milyarlık şerefiye yüksek ve bu yılki satış hacmi azalıyor ki bu 6 Tsingtao Beer ve 4 China Resources Beer'e denk geliyor. Budweiser'ın değeri 400 milyarın üzerinde mi?
Kaynak: Hexun.com
5 Temmuz'da halka arzın başlamasıyla, dünyanın en büyük bira üreticisi Budweiser InBev'in Asya-Pasifik iştiraki Hong Kong Borsası'na girdi.
Budweiser Asya Pasifik pahalı mı?
Hisse başına 40-47 Hong Kong doları, 1.627 milyar hisse ihracı, toplamda yaklaşık 8.335 milyar ABD doları ile 9.78 milyar ABD doları arasında değişen Budweiser Asia Pacific, bu yıl da dünyanın en büyük halka arzı olacak.
Listeleme sırasındaki piyasa değeri (fazla tahsis seçeneğinin uygulanmadığı varsayılarak) 423.981 milyar HK $-498.178 milyar HK $ kadar yüksektir.
Budweiser Asia Pacific'in piyasa değeri, 6'dan fazla Tsingtao Beer veya 4 China Resources Beer'e eşdeğerdir. Peki, küresel bira kralı buna değer mi?
Yukarıdaki verilerden, Budweiser Asia Pacific'in 2017-2018 gelirinin 7,79 milyar ABD doları ve 8,459 milyar ABD doları olduğunu görebiliriz, bu da% 6,1'lik bir organik büyüme. 2017'den 2018'e kadar, faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi normalleştirilmiş kazanç sırasıyla 2.479 milyar ABD Doları ve 2.792 milyar ABD Doları olup,% 12.0'lık bir organik büyümeyi temsil etmektedir. 2017-2018 net karı sırasıyla 1.077 milyar dolar ve 1.409 milyar dolar oldu.
Budweiser Asia Pacific'in geliri, 2019'un ilk üç ayında faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi normalleştirilmiş kar sırasıyla 1,993 milyar ABD Doları, 730 milyon ABD Doları ve 351 milyon ABD Doları oldu. 2018'in ilk üç ayı için bu veriler 20,32 idi. Milyar ABD doları, 687 milyon ABD doları ve 346 milyon ABD doları.
Budweiser Asia Pacific'in 2018'deki net kârı, Tsingtao Brewery'nin o yılki net kârının 6 katıydı ve China Resources Beer'in net kârı o yılın 10 katından fazlaydı. % 55'lik brüt kar marjı da Tsingtao Brewery'nin% 37.7'sinden ve China Resources Beer'in% 33'ünden önemli ölçüde daha yüksektir.
Çin bira pazarında, Budweiser şu anda tüketim pazar payı açısından üçüncü sırada yer alıyor. Aşağıdaki şekil, GlobalData'nın görüşüne göre Çin bira pazarının rekabet ortamının pazar payına bölünmüş halini göstermektedir (Çin bira pazarının 2018'deki toplam tüketimi 48,8 milyar litredir).
Ancak Budweiser, değer bazında pazar lideri olduğu konusunda ısrar ediyor, ardından China Resources Snow Beer ve Qingdao geliyor.
Satışlar 2019'un ilk çeyreğinde düştü ve büyüme zayıftı
Budweiser Asia Pacific, AB InBev Group'un bir parçasıdır.Konum tarihi itibariyle Budweiser Group, Budweiser Asia Pacific hisselerinin yaklaşık% 84.48'ini dolaylı olarak kontrol etmektedir. GlobalData'ya göre 2018 yılında perakende satışlar açısından Asya-Pasifik bölgesinin en büyük bira şirketidir. 2018 yılında faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi normalleştirilmiş kazançlara dayanarak, aynı zamanda Asya'daki en yüksek karlı bira şirketlerinden biri oldu. Budweiser Asia Pacific, küresel markalar Budweiser, Time ve Corona dahil olmak üzere 50'den fazla sahipli veya lisanslı bira markasının yanı sıra çok uluslu ve yerel markalar (Fujia, Kaishi gibi) üretir, ithal eder, teşvik eder, dağıtır ve satar. Great Northern, Harbin ve Victoria Bitter).
Budweiser Asia Pacificin Pan-Asya platformu, tüketimin büyümesini destekleyen (bira tüketimi dahil) olumlu makroekonomik faktörlere sahip olan ve Asya-Pasifik bölgesindeki birden fazla bira pazarını kapsayan, dünyadaki en büyük yetişkin nüfuslu pazara hizmet verecek şekilde stratejik olarak konumlandırılmıştır. Budweiser Asia Pacific, ana pazarları olarak Çin, Avustralya, Güney Kore, Hindistan ve Vietnam'ı görüyor. 31 Mart 2019 itibarıyla, Budweiser Asia Pacificin pan-Asya platformu, 31.000'den fazla tam zamanlı çalışandan, 62 şarap imalathanesinden ve Asya-Pasifik bölgesinde 73 dağıtım merkezinden oluşmaktadır.
Budweiser Asia Pacificin% 55 brüt kârı, yerel bira liderleri China Resources Beer ve Tsingtao Breweryyi doğrudan eziyor. Bununla birlikte, veriler, 2019'un ilk çeyreğinde, Budweiser Asia Pacific'in bira satışlarında, gelirinde ve brüt karında 2018'in ilk çeyreğine kıyasla hafif bir düşüş yaşadığını buldu.
Bunların arasında 2019'un ilk çeyreğinde toplam satış hacmi 2018'in ilk çeyreğine göre% 1,3 azaldı. Budweiser Asia Pacific, Çin'de ilk olarak 018'in ilk çeyreğinden 2019'un ilk çeyreğine kadar olan satışların, özellikle bu yıl Ay Yeni Yılı'nın geçen yıldan daha önce gelmesi nedeniyle% 1,1 oranında düştüğünü ve 2018'in ilk çeyreğine kıyasla 2019'un ilk çeyreğinden satışlarla sonuçlandığını söyledi. Dört mevsimdeki değişiklikler. İkinci olarak, Avustralya'da, aynı bazda, kıtadaki satışlar daha düşük tek haneli düşüş kaydetti, bunun nedeni, geç Paskalya tatili ve azalan müşteri güveni nedeniyle sektörün zayıf performansıydı.
Ancak Budweiser Asia Pacific, ultra üst düzey portföyde çift haneli satış büyümesi kaydettiğini vurguladı ve bunların arasında özellikle Corona, Franziskaner ve Foca güçlü performans gösterdi. Temel + kategori açısından, Harbin Beer Ice Brew (bir tür kolay içilen lager), yasal içki içme yaşına ulaşmış genç müşterilerin ana kültür yerleşimine girdi ve böylece onları işlemlerini yükseltmeye teşvik etti. E-ticaret işi de daha pazar odaklı olmaya devam etti ve çift haneli büyümeyi sürdürdü. Buna ek olarak, gelir yönetimi önlemleri ve marka portföyünün yönlendirdiği üst düzey stratejilerin sürekli uygulanmasına bağlı olarak, gelir 2017 ile 2018 arasında hektolitre başına% 6,1 veya% 3,9 arttı.
2019'un ilk çeyreğinde 2018'in ilk çeyreğine ait gelir ve brüt kar verilerini karşılaştıran Budweiser Asia Pacific, organik bir pozitif büyüme gösterdi. Bunlar arasında, "endojen" terimi, para birimi dönüştürme ve yabancı işlemlerin uygulanabilir kapsamının etkisini ortadan kaldırmak için analiz edilen mali verileri ifade eder.
13,2 milyar ABD doları şerefiye yüksek kalıyor, döviz kurlarındaki dalgalanmalar kur zararları getirebilir
Budweiser Asia Pacific, daha önce satın almalar yoluyla bilançosunda önemli bir iyi niyet elde etmişti. 31 Mart 2019 itibarıyla şerefiye 13,2 milyar ABD dolarıdır. Şerefiye, satın alınan tanımlanabilir varlık, yükümlülük ve şarta bağlı yükümlülüklerin net gerçeğe uygun değerinde özkaynakların iktisabı için ödenen bedelin fazlası olarak belirlenir. Şerefiye, satın alma tarihinde kaydedilir ve yıllık olarak veya UFRS'ye göre herhangi bir değer düşüklüğü belirtisi olduğunda değer düşüklüğü için test edilir. Şirketin performansı kötüleştiğinde, gelecekteki beklenen nakit akışları azalır, kötü piyasa koşulları, yürürlükteki yasa ve yönetmeliklerdeki olumsuz değişiklikler ve çeşitli diğer faktörler değer düşüklüğüne neden olabilir. Her türlü değer düşüklüğü derhal ödenmeli ve gelir tablosunda gider olarak listelenmelidir. İtibarın bozulması, şirketin mali durumunu ve faaliyet sonuçlarını olumsuz etkileyecektir.
Budweiser Asia Pacificin iş modeli ve seçili iş finansmanı yöntemleri, şirketin net cari yükümlülüklerini kaydetmesine izin verdi. 31 Aralık 2017, 2018 ve 31 Mart 2019 tarihlerinde şirket, sırasıyla 1,838 milyar ABD Doları, 1,908 milyar ABD Doları ve 1,555 milyar ABD Doları tutarında net cari yükümlülük kaydetti. Net cari yükümlülükler, esas olarak hızlı tüketim malları endüstrisinde yaygın olan şirket ticari borçlarının düzeyinden kaynaklanmaktadır.
Ayrıca döviz kurlarındaki dalgalanmalar, Budweiser Asia Pacific'in faaliyet sonuçlarında dalgalanmalara yol açabilir. Şirket, toplam sonuçlarımızı ABD doları cinsinden sunsa da, 2017, 2018'de ve 31 Mart 2019'da sona eren üç ayda, şirketin tüm geliri ABD doları dışındaki fonksiyonel para birimlerinin (çoğu durumda, ilgili işletme Yerel para birimi) işletme şirketi. Bu nedenle, faaliyet gösteren şirketin performansı raporlama amacıyla ABD dolarına dönüştürülürse, şirket dönüştürme riskini koruyamadığından, bu faaliyet gösteren şirketlerin geçerli para birimi ile ABD doları arasındaki döviz kurundaki değişiklikler konsolide gelir tablosunu ve bilançoyu etkileyecektir. İşletmeci şirketin geçerli para biriminin değeri ABD doları karşısında ABD doları cinsinden düşerse, bu faaliyet gösteren şirketlerin mali duruma ve faaliyet sonuçlarına katkısı azalacaktır. 31 Aralık 2018'de Avustralya doları, Renminbi ve Güney Kore gibi belirli para birimleri, 31 Aralık 2017'ye kıyasla ABD doları karşısında değer kaybetti. Olumsuz para çevirme etkisinin olumsuz etkisi, 2018'de diğer kapsamlı gelir rezervinde yurt dışı operasyonlarda 1,197 milyar ABD doları tutarında bir kur farkı zararı tanınmasına yol açtı. Şirket, diğer kapsamlı gelir rezervlerinde sırasıyla 2017 ve 31 Mart 2019'da sona eren üç aylık dönemde sırasıyla 1.709 milyar ABD Doları ve 49 milyon ABD Doları tutarında olumlu bir etki fark etti.
Şirketin işi, hâkim hissedarın lisans yetkisine dayanıyor ve Hindistan'da fiyat tekeli denetimleri için para cezasıyla karşı karşıya.
Budweiser Asia Pacific, risk uyarısında, şirketin hâkim hissedarı Budweiser Group'un şu anda şirketin işinin pek çok alanında yer aldığından söz etti; fikri mülkiyet lisansı, ihracatı ve Budweiser Group ürünlerinin Asya-Pasifik bölgesinde satışa sunulması, ayrıca küresel tedarik ve strateji dahil. Hizmet sözleşmelerinin müzakeresi ve şirket, Budweiser'in küresel işleriyle ilgili risklerle yüzleşmek zorundadır.
Şirket ile AB InBev Group arasındaki uzun vadeli lisans anlaşmasına göre şirket, Budweiser, Corona, Times dahil olmak üzere Asya-Pasifik bölgesinde Budweiser Group'a ait 25'ten fazla markanın ürünlerini özel olarak üretme veya ithal etme lisansına sahiptir. Baker, Fu Jia, Lei Fu ve Kaz Adası. Şirket tarafından üretilen veya ithal edilen Budweiser Group ürünlerinin satışları, 2018'de net gelirimizin% 40'ından fazlasını ve 31 Mart 2019'da sona eren üç aylık dönemde şirketin gelirine önemli bir katkı sağlıyor.
Budweiser Asia Pacific, şirket ile Budweiser Group arasında çıkar çatışmaları olabileceğini ve Budweiser Groupun şirketteki kontrol sahibi menfaatine bağlı olarak, şirketin, bizim için faydalı olan şartlarda anlaşmazlıkları çözemeyebileceğini hatırlatır. Budweiser Group şirketin ana şirketi olduğundan ve menfaatleri şirketin menfaatlerinden farklı olabileceğinden, çeşitli durumlarda Budweiser Group ile şirket arasında çıkar çatışmaları olabilir.
Ayrıca şirket, AB InBev Group ile belirli nakit havuzu düzenlemelerine katılırken risklerle karşı karşıyadır. Şirket, AB InBev Group ile belirli nakit havuzu düzenlemelerine katılmaktadır. Bazı kavramsal nakit havuzu düzenlemelerine göre, katılımcıların nakit bakiyeleri nominal olarak nakit havuzunda toplanıp her bir katılımcının kendi banka hesabında tutulmasına rağmen, Grubun katılımcı şirketleri toplu olarak ve bireysel olarak AB InBev Group katılımcılarının yükümlülükleri için nakit paraya sahiptir. Havuzun kredi bakiyesinin kapsamı sorumludur.
Budweiser Asia Pacific, risk uyarısında 2018'de Hindistan Rekabet Komisyonu'nun SAB India Limited'e (şimdi yeniden yapılanmanın bir parçası olarak Grubun bir yan kuruluşu olacak bir Hindistan yan kuruluşu olan AB InBev India Limited olarak biliniyor) ('SABI') muamelesinden bahsetti ve Diğer bira üreticileri, Hindistan pazarındaki geleneksel fiyatlandırma uygulamalarıyla ilgili araştırmalar başlattı. Şirket, Hindistan Rekabet Komisyonu tarafından devam etmekte olan soruşturmada tam işbirliği yaptı.Hindistan'da benzer nitelikte çok sayıda soruşturmaya dayanarak, soruşturmanın 2019'un sonundan önce tamamlanmayacağı bekleniyor. Hindistan yasalarına göre, Hindistan Rekabet Komisyonu'nun bir şirkete uygulayabileceği en yüksek potansiyel para cezası, son üç mali yıldaki ilgili ortalama cironun% 10'u (yani ilgili ürünlere atfedilebilen ciro) veya ihlalin devam ettiği her yıl ilgili kârın üçüdür. Times (hangisi daha yüksekse).
Aynı zamanda, şirket şu anda SAB'nin eski devralımından kaynaklanan şüpheli vergi yükümlülüğü konusunda Hindistan vergi dairesinden bir vergi vergisi bildirimi ile karşı karşıyadır. 2006'da SAB, Foster'in Hindistan'daki işini ve Foster'ın belirli ticari markalarını ve diğer fikri mülkiyet haklarını satın aldı. 2011 yılında Hindistan vergi dairesi, işlemin şüpheli sermaye kazancı vergi yükümlülüğü hakkında bir vergi bildirimi yayınladı. Şirket, çeşitli nedenlerle vergilendirme şartlarını sorguluyor. Potansiyel yükümlülük 55 milyon ABD Doları olup, mali tablolarda tam karşılık ayrılmıştır.
Asya-Pasifik pazarı, özellikle Çin'in yüksek kaliteli bira pazarı hakkında kesin iyimser
GlobalData, 2018 yılı itibarıyla tüketim ve değer açısından Asya-Pasifik bölgesinin dünyanın en büyük bira tüketim pazarı olduğunu ve aynı zamanda küresel bira tüketiminde en hızlı büyüyen bölgelerden biri olduğunu tahmin ediyor. 2018'de Asya-Pasifik, küresel bira tüketiminin% 37'sini oluşturuyordu ve 2018'den 2023'e küresel bira tüketimindeki artışın% 47'sine katkıda bulunması bekleniyor.
Asya-Pasifik bölgesindeki kişi başına toplam bira tüketimi de küresel kıyaslama pazarında (2018'de ABD, Brezilya ve Meksika gibi sırasıyla 71 litre, 60 litre ve 74 litre) çok daha düşüktür (2018'de yaklaşık 20 litre). Asya-Pasifik bölgesindeki kişi başına düşen bira tüketiminin şu anki düşük olması, bu bölgedeki bira pazarının büyümesi için çok büyük alan olduğunu gösteriyor.
Ek olarak, yüksek kaliteli ve yükseltme işlemleri, Asya-Pasifik bölgesindeki bira pazarındaki yapısal eğilimlerdir. Dünyanın dört bir yanındaki diğer pazarlarla karşılaştırıldığında, Asya-Pasifik bölgesindeki yüksek kaliteli ve ultra yüksek kaliteli bira kategorileri nispeten az gelişmiştir. Yüksek kaliteli biraya geçişin 2018'den 2023'e değer artışını tüketim artışından daha fazla artırması beklenmektedir. Asya-Pasifik bölgesindeki bira pazarının 2018'den 2023'e genel değer artışının% 4,8, tüketim artışının ise% 1,7 olması bekleniyor.
Budweiser Asia Pacific, iş bölümleri açısından iki coğrafi bölgede faaliyet göstermektedir: Doğu Asya Pasifik (özellikle Avustralya, Japonya ve Kore) ve Batı Asya Pasifik (Çin, Hindistan, Vietnam ve Asya Pasifik'e ihracat yapan diğer bölgeler).
Yukarıdaki rakamdan yola çıkarak, Çin'in temsil ettiği Asya-Pasifik bölgesindeki batı ticareti daha fazla büyüme potansiyeline sahip. Budweiser Asia Pacific, belgede Çin bira pazarının dünyanın en büyüğü olduğuna da dikkat çekti. GlobalData, 2018'de Çin'in toplam bira pazarı tüketiminin 48,8 milyar litre olduğunu tahmin ediyor. Çin, küresel bira tüketiminin% 25'ini oluşturmaktadır. Tüketim ve değer açısından Çin, aynı zamanda bölgenin en büyük bira pazarı olup 2018'de sırasıyla tüketimin yaklaşık% 66 ve% 41'ini oluşturuyor. Büyük pazar büyüklüğüne rağmen, Çin'deki kişi başına bira tüketim seviyesi, diğer referans pazarlara kıyasla nispeten düşük kaldı (örneğin, Amerika Birleşik Devletleri, Brezilya ve Meksika'da sırasıyla 71 litre, 60 litre ve 74 litre) ve 2018'de kişi başına 35 litreye ulaştı. , Bira tüketiminin çok büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu belirten
Budweiser Asia Pacific, 2013'ten 2018'e kadar bir dizi makroekonomik ve sektöre özgü faktörlerin etkisiyle tüketimdeki sürekli düşüşün ardından, Çin bira pazarının 2018'den 2023'e kadar olan tahmin döneminde büyümeye devam etmesinin beklendiğine inanıyor. Dahası, potansiyel tüketim seviyelerindeki ve değer artışındaki genel büyüme ve bira kategorilerindeki genel değişiklikler, yoğunluğunu ve yüksek teknolojiyle değer üretme yeteneğini artırıyor. 2018 yılında, Çin'deki ultra yüksek kaliteli biranın fiyatı, uygun fiyatlı biranın fiyatının 11,6 katına yakınken, Hindistan ve Avustralya ile aradaki fark sırasıyla 6,1 kat ve 1,6 kat oldu. Çin bira pazarının üst düzey trendi, 2013'te% 10,9'dan 2018'de% 16,4'e yükselen üst düzey ve ultra üst düzey kategorilerin tüketimine yansımaktadır ve bu eğilimin devam etmesi beklenmektedir. Mevcut güçlü büyümeye rağmen, üst düzey ve ultra üst düzey kategorilerin oranı, temel ölçüt geliştirilmiş / olgun bira pazarından (ABD'de% 42,1) hala önemli ölçüde düşüktür, bu da ekonomi gelişmeye devam ederken üst düzey ve ultra üst düzey kategorilerde büyüme için büyük bir alan olduğunu göstermektedir.
GlobalData'ya göre Budweiser,% 46,6'lık birleşik pazar payı ile 2018'de tüketim açısından üst düzey ve ultra üst düzey kategorilerde avantajlı bir konumdadır. 2013'ten beri Budweiser, Times, Corona ve Foca Marka portföyü% 6'nın üzerinde pazar payı artışı elde etti. 2017'den 2018'e kadar, Çin'de faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanç% 20'den fazla artarken, Çin'de faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanç oranı 31 Mart 2018 itibarıyla 300 baz puanın üzerinde arttı. 31 Mart 2019'da sona eren üç aylık dönemle karşılaştırıldığında, Budweiser'in Çin'de faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi karı% 20'den fazla artarken, Çin'de faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi karı 400'den fazla arttı Temel nokta.
Ek olarak, Budweiser Asia Pacific, mevcut yerleşim düzenine (bira fabrikaları, paketleme hatları veya dağıtım merkezleri gibi) yeni kapasite de ekliyor. Budweiser, Çin'de Putian bira fabrikasını genişletti ve bira üretim kapasitesini artırmak için Wugang'da bir bira fabrikası ekledi. Avustralya'da şirket, daha karmaşık şarapları ve ambalajları desteklemek için üretim kapasitesini artırdı. Güney Kore'de yeni bir butik bira fabrikası kurmak için bir yatırım projesi yürütüyor. Budweiser, Hindistan'da Budweiser Beer'ın üretim düzenini genişletmek için yatırım yaptı. Vietnam'da, yakın zamanda Fu Jia Beer'ın yerel üretimine yatırım yaptılar ve yerel olarak daha fazla marka üretmek için üretim kapasitesine yatırım yapmaya devam etmeyi planlıyorlar.
