Logan Real Estate'in performansı yükseliyor, hisse senedi fiyatı 4 gün boyunca düşüyor, Motorola önce notunu düşürüyor ve ardından hedef fiyatı düşürüyor
Kaynak: Çin Ekonomik Ağı
China Economic Net Beijing, 19 Nisan (Muhabir Jiang Ninglu) 15 Nisan'da Logan Real Estate Holdings Co., Ltd. (bundan böyle "Logan Real Estate" olarak anılacaktır, 03380.HK) 2018 yıllık raporunu yayınladı. Şirket 44,137 milyar yuan (RMB, Aşağıda aynı), yıllık% 59,4 artış; 8,996 milyar yuan net kar, yıllık% 28,4 artış; şirketin öz sermaye hissedarlarına atfedilen kar 8,288 milyar yuan, yıllık% 27 artış; çekirdek kar 7,65 milyar yuan, yıllık% 65,7 artış; çekirdek kar Oran yıllık bazda% 0.6 artışla% 17.3 oldu.
Yıllık raporun yayınlanmasından sonra, Logan Real Estate'in hisse senedi fiyatı 15, 16, 17 ve 18 Nisan'da art arda dört işlem günü için düştü. Bunlar arasında 15, 16 ve 17 Nisan'daki düşüşler sırasıyla% 0.29,% 2.20 ve% 0.45 idi; 18 Nisan'da Logan Real Estate,% 2.711 düşüşle 12.92 Hong Kong dolarından kapadı.
Aracılık analizi, Hong Kong hisse senetlerinin ve yurt içi gayrimenkul stoklarının piyasa ile yumuşadığına inanmaktadır.Politikaların gevşemesi ve güçlü kontrat satışlarının sürdürülmesi gibi olumlu faktörler ortaya çıkmasına rağmen, anakara konut sektörünün çekiciliği azalmıştır.
2018 yılında, Logan Real Estate'in işletme faaliyetlerinin nakit akışı, geçen yılın aynı dönemindeki 10.889 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 14.019 milyar yuan idi.
Logan Real Estate'in toplam varlıkları, geçen yılın aynı dönemindeki 111.871 milyar RMB'ye kıyasla 2018'de 170.95 milyar RMB idi. Bunlar arasında, cari varlıklar 130.64 milyar yuan ve cari olmayan varlıklar 39.454 milyar yuan'dır.
2018 yılında, Logan Real Estatein toplam yükümlülükleri, geçen yılın aynı dönemindeki 84.707 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 133.349 milyar yuan idi. Bunların arasında, cari borçlar 88.549 milyar yuan ve cari olmayan borçlar 44.810 milyar yuan'dır.
Logan Real Estate'in aktif-pasif oranı, geçen yılın aynı dönemindeki% 75,7'ye kıyasla 2018'de% 78,4 oldu.
2018'de Logan Real Estate'in brüt karı, geçen yılın aynı dönemindeki 9.517 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 14.887 milyar yuan oldu; geçen yılın aynı döneminde% 34.4 olan brüt kar marjı, yıllık% 0.7 puan düşüşle% 33.7 oldu.
2018 yılında Logan Real Estate'in satış ve pazarlama giderleri, geçen yılın aynı dönemindeki 929 milyon yuan ile karşılaştırıldığında 1.231 milyar yuan olarak gerçekleşti ve yıllık% 32.6 artış gösterdi. İdari giderler, geçen yılın aynı dönemindeki 748 milyon yuan ile karşılaştırıldığında, yıllık% 51.6 artışla 1.134 milyar yuan idi.
Logan Real Estate, satış ve pazarlama giderlerindeki artışın, şirketin 2018'deki zorlu pazar ortamıyla başa çıkmak için 2018'de emlak satış ve tanıtımındaki artan çabalarından kaynaklandığını söyledi. İdari giderlerdeki artış, esas olarak işçilik maliyetlerindeki artıştan kaynaklanmıştır.
2018 yılında Logan Real Estate'in envanteri, geçen yılın aynı dönemindeki 38.458 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 54.781 milyar yuan idi; ticari ve diğer alacaklar, ön ödemeler ve diğer varlıklar, geçen yılın aynı dönemindeki 20.448 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 37.816 milyar yuan idi.
2018 yılında, Logan Real Estate'in ticari alacakları 18.214 milyon yuan iken, geçen yılın aynı dönemindeki 486 milyon yuan idi. Bunların arasında, 30 güne kadar mevcut ticari alacaklar 488.000 yuan, 31 gün ila 90 gün 8.19 milyon yuan, 91 gün ila 180 gün 1.057 milyon yuan, 181 gün ila 365 gün 8.375 milyon yuan, 365 günden fazla 104,000 yuan.
2018 yılında, Logan Emlak Bankası ve diğer krediler, geçen yılın aynı dönemindeki 40.841 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 58.941 milyar yuan olarak toplamda% 44.3 artış gösterdi; toplam net borçlanma, geçen yılın aynı dönemindeki 18.433 milyar yuan ile karşılaştırıldığında 23.224 milyar yuan oldu; net borç / öz sermaye oranı Geçen yılın aynı dönemindeki% 67,9 ile karşılaştırıldığında% 63,2 oldu.
Logan Real Estate, 2018 yılında arsa rezervini açık pazar "ihale, ihale ve listeleme" yoluyla yaklaşık 7,47 milyon metrekare artırmış ve toplam inşaat alanı 7.473 milyon metrekare olan 32 yeni proje satın almıştır. 31 Aralık 2018 itibariyle, Logan Real Estate'in emlak bankasının toplam inşaat alanı 36.261 milyon metrekare ve ortalama emlak bankası maliyeti metrekare başına 3.985 yuan idi.Değerle hesaplanırsa, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi% 71'den fazlasını oluşturdu .
Logan Real Estate, 2018 yılında 71.803 milyar yuan sözleşmeli satış gerçekleştirdi ve bir önceki yıla göre% 65.4 artış gösterdi ve sözleşmeli satış alanı 4.4014 milyon metrekare oldu. Gelir geçen yıla göre% 59.4 artışla 44.137 milyar yuan oldu.
2018 yılında, Logan Real Estate'in yöneticilerinin toplam ücreti 72.364 milyon yuan idi ve bunun icra direktörü ve grup başkanı Ji Haipeng'in toplam ücreti 23.728 milyon yuan idi.
Finansman açısından, Logan Real Estate 2018'de altı grup 1,4 milyar ABD doları kıdemli senet ve 200 milyon ABD doları tutarında bir grup kıdemli tahvil çıkardı. İlk parti senet,% 6,375 kupon oranı ile 250 milyon ABD doları değerindedir ve vade tarihi 7 Mart 2021'dir. İkinci grup kıdemli senetlerin değeri 200 milyon S $, kupon oranı% 6,125 ve vade tarihi 16 Nisan 2021. Üçüncü parti senet,% 6,875 kupon oranıyla 400 milyon ABD Doları değerindedir ve vade tarihi 24 Nisan 2021'dir. Dördüncü parti senet 300 milyon ABD Doları değerindedir,% 7.5 kupon oranına sahiptir ve 27 Ağustos 2021 vade tarihine sahiptir. Beşinci birinci parti senet,% 6,95 kupon oranı ile 80 milyon ABD Doları değerindedir ve vade tarihi 5 Haziran 2020'dir. Altıncı kıdemli senetlerin değeri 370 milyon ABD Doları, kupon oranı% 8.75 ve vade tarihi 12 Aralık 2020.
Kâr dağıtımı açısından, Logan Real Estate yönetim kurulu, 31 Aralık 2018'de sona eren yıl için hisse başına 40 HK sent nihai temettü ve hisse başına 7 HK sent (temettü) özel temettü ödemesini tavsiye etti (2017: hisse başına 17 HK sent nihai temettü ve Hisse başına 2 HK sentlik özel bir temettü), şirketin 20 Haziran 2019'da (Perşembe) yapılacak bir sonraki yıllık genel kurul toplantısında hissedarların onayına tabidir. Temettü, yıllık genel kurul toplantısında şirket hissedarlarınca onaylandığı takdirde, 28 Haziran 2019 (Cuma) şirket hissedarlar sicilinde bulunan hissedarlara 19 Temmuz 2019 (Cuma) günü nakit olarak ödenecektir. Hisse başına 20 HK sent'lik ara temettü ve 30 Kasım 2018'de ödenmiş hisse başına 8 HK sentlik özel temettü ile birlikte, 31 Aralık 2018'de sona eren yıl için toplam temettü hisse başına 75 HK sent idi (2017: Hisse başına 41 HK sent).
Logan Real Estatein performansındaki önemli büyümeye rağmen, Morgan Stanley önce geçen ay Logan Real Estatedeki notunu düşürdü ve ardından hedef fiyatını düşürdü.
5 Mart'ta Morgan Stanley, Logan Real Estate'in notunu "fazla kilolu" dan "piyasa ile senkronize" olarak 13.09 HK $ hedef fiyatla düşüren bir araştırma raporu yayınladı. Morgan Stanley, Logan Real Estate'in önceki hisse fiyatının, esas olarak 18 Şubat'ta Greater Bay Area Guidelines'ın yayınlanması nedeniyle emsallerinden ve HSI'dan daha iyi performans gösterdiğine ve şirketin Greater Bay Area'daki kapsama oranının (2018 sonu itibarıyla)% 80'e ulaştığına inanıyor. Salesable kaynakları hesaplaması), sektör ortalaması ise sadece% 26'dır. Ancak, Logan Real Estate'in mevcut hisse fiyatı yukarıdaki olumlu faktörleri yansıtıyor.
20 Mart'ta Morgan Stanley, Logan Real Estate'in hedef fiyatını 13.09 Hong Kong dolarından 12.8 Hong Kong dolarına düşüren ve şirketin 2019 ve 2020 için temel kar tahminlerini% 5 ve% 4 düşüren bir araştırma raporu yayınladı. . Morgan Stanley Research raporu, geçen yıl Logan Real Estatein gelirinin yıllık% 59,4 artışla 44,1 milyar RMB'ye, brüt kar marjının yıllık% 0,6 puan düşüşle% 33,7'ye ve çekirdek kârın% 51,3 artışla 5,9 milyar RMB'ye yükseldiğine inanıyor. .
Morgan Stanley tarafından not düşürülmeden bir aydan fazla bir süre önce, CICC Araştırma Raporu da Logan Real Estate'in notunu düşürdü.
31 Ocak'ta, China Finance Corporation'ın bir araştırma raporu, Logan Real Estate'in notunu "tavsiye edilen" ten "tutmaya" düşürdü ve hedef fiyatını% 17 düşürerek 11.09 HK $ 'a düşürdü ve şirketin büyüme beklentilerinin hisse senedi fiyatına yansıdığına işaret etti. CICC araştırma raporu, Logan Real Estate'in 2019'daki ana net kârının yıllık% 33 artarak 9,4 milyar yuan'a ve 2020'de% 25 artışla 11,8 milyar yuan'a yükseleceğine inanıyor. Şirketin 2019'dan 2020'ye kadar brüt kar marjı düşük mülklerden daha fazla katkısı olduğu için, brüt kar marjlarının yıllık% 1,6 ve 1,3 puan düşerek dönem boyunca sırasıyla% 34,1 ve% 32,8'e düşmesi bekleniyor.
UBS, Logan Real Estate konusunda en iyimser olanlardan biridir.Araştırma raporu, Logan Real Estate'i sektördeki en büyük hisse senedi olarak önerdi, ancak Logan Real Estate, 15 Nisan'da tavsiye edilen hedef fiyatına ulaştı. 20 Mart'ta, UBS araştırma raporu Logan Real Estate'e 14,2 Hong Kong doları hedef fiyat verdi.
