Pinellia Investment Li Bei düşüşe devam ediyor: A hisselerinin ikinci dip noktası kaçınılmaz
Orijinal başlık Li Bei: Politika yalnızca bir dürtüdür, döngü tersine çevrilemez
İlk çeyrekteki yüksek yoğunluklu mali kredi, acil müdahalenin sadece bir nabzı oldu: Politbüro toplantısı nabzın sonunu doğruladı ve borsada ikinci bir düşüş kaçınılmaz oldu.
Dünkü Politbüro toplantısının içeriğinin açıklanması, politika değişiklikleri üzerine ateşli tartışmaları tetikledi.Bir iktisatçı, Caixin köşesine, gevşek politikanın sonunu doğrudan işaret eden bir makale yazdı.
Bence yılı zaman aralığı olarak alırsak, tüm yıl için genel ekonomi politikası planı pek değişmedi. Ülkenin uzun vadeli çıkarları başlangıç noktası olarak alınırsa, şu ana kadar politikanın uzun vadede yeniden canlandırmaya kayması için bir dayanak yok.
İlk çeyrekte, hem mali hem de parasal yatırımlar son derece güçlü görünüyordu, ancak trajedi, iç ve dış sorunların arka planına karşı geçen yılın sonunda yalnızca aşamalı bir acil durum müdahalesi oldu. Yıl boyunca bir trend değil, sadece ritmde bir değişiklik. Yıl boyunca tonun değişmeden kaldığı arka planda, nabız kaçınılmaz olarak normale dönecektir. Ekonomik döngünün ima ettiği kaçınılmaz düzenlemelerden kaçınılamaz veya korkulamaz. Yapılacak ayarlamalara kaçınılmaz olarak kısa vadede acı eşlik ediyor ama uzun vadede umut oluyor.
Mart ayı ekonomik verileri piyasa beklentilerinin üzerinde ... En dikkat çeken veri ise% 5,9 olması beklenen endüstriyel katma değer verisi, önceki değer% 5,3 ve fiili tek ay ise yıllık% 8,5 oldu. Beklenenin üzerinde ve aylık bazda% 2-3 artış güzel ve ılımlı görünüyor. Ancak ona daha vasat veya daha mikroskobik bakarsanız, özellikle de yukarı akıştaki temel hammaddelere bakarsanız, duygu çok güçlü olacaktır.
Çelik üretimi, geçtiğimiz 2 yılın en yüksek seviyesi olan yıllık% 10'un üzerinde;
Çimento üretimi, geçtiğimiz 2 yılın en yüksek seviyesi olan yıllık% 20'den fazla;
Kimyasal elyaf üretimi, geçtiğimiz 2 yılın en yüksek seviyesi olan yıllık% 20;
Plastik ürün üretimi, geçtiğimiz iki yılın en yüksek seviyesi olan yıllık% 10'a yaklaştı.
Tarihin en yüksek üretim seviyesinde, inşaat demiri, tarihteki en hızlı oranda stoktan çıkarılabilir ve ton çelik başına kar 1.000 yuan'a geri döndü. Sektördeki arkadaşlar heyecanlarını ancak şiir biçiminde ifade edebilirler.
İnşaat demiri
Önce konu gelir
Çevresel Sınırlama Perisi Yarışması
Çelik fabrikalarının karı patladı
İpliği kısaltmak bir hain
Menkul kıymetler firmasının araştırma enstitüsünün bir yöneticisi ve eski bir üst düzey döngüsel ürün araştırmacısı WeChat grubundaki gülümsemeyle şunları söyledi: "Pek çok insan şu anda bir iyileşme olduğunu düşünüyor. Biz Luozi önceki durgunluğu yaşamadık. Bir toparlanmayı nasıl tanımlayacağımı bilmiyorum. Talep çok iyi oldu. Yazın her zaman sıcak olduğunu hissediyorum
Özellikle güçlü endüstriyel üretimin arkasındaki genel güçlü ekonomik veriler, Fener Festivali'nin hafif bir yanlış hizalanması dışında, iş günlerindeki farklılık temel olarak üç faktörün rezonansından kaynaklanıyor: işletmelerin ve sakinlerin zihniyetinin büyük ölçüde tersine çevrilmesi, emlak acelesinin devamı, güçlü finansal nabız ve emlak. İşe giden telaş devam ediyor.
1. Hem bölge sakinlerinin hem de işletmelerin zihniyetleri son zamanlarda önemli ölçüde gelişmiştir. Özellikle, sakinlerin güven ve beklenti endeksi, geçen yılın dördüncü çeyreğinde yaşanan kısa süreli düşüşün ardından, Mart ayında keskin bir şekilde toparlanarak 10 yılın en yüksek seviyesini vurdu. Sakinlerin güvenindeki keskin toparlanma, Mart ayında yoğun gayrimenkul satışlarının serbest bırakılmasını ve Mart sonu ile Nisan başında otomobil satışlarında periyodik bir toparlanmaya yol açtı.
Kurumsal güvenin artması, hammadde envanterlerinin fabrikalar tarafından önemli ölçüde yenilenmesini teşvik etmiştir. Sonuç olarak, üretim öncesi hammadde çıktısındaki artış, sonraki aşamadaki bitmiş ürünlerinkinden çok daha fazladır. Aynı zamanda, PMI yeni siparişler endeksindeki toparlanmanın önceki yıllara göre belirgin olmadığı arka planda, üretim endeksindeki toparlanma son birkaç yılın en yüksek seviyesinde.
2. Arazi işlemleri, altı aydan fazla bir süredir yaklaşık% 20'lik negatif bir büyüme oranını korumuş olsa da, inşaat başlangıcında müteakip düşüş kaçınılmazdır, ancak şu ana kadar gayrimenkul acelesi sona ermemiştir. Yeni gayrimenkul başlangıcı, Ocak ve Şubat aylarında kısa bir düşüşün ardından Mart ayında yıllık bazda% 18 gibi yüksek bir seviyeye geriledi.
3. Mali harcamaların yoğunlaşması Yıllık bütçeli mali harcama büyüme oranı sadece% 6 olmasına rağmen, geçen yılın Aralık ayından bu yana, mali harcamalar art arda dört ay boyunca% 15'in üzerinde bir seviyede devam etti.
Merkezileştirilmiş finansal yatırım ve proje sermayesinin mevcudiyeti, proje kredilerini destekleme talebinde bir toparlanmaya yol açmıştır. Bu, orta ve uzun vadeli kredi talebindeki en büyük artışı oluşturuyor. Kredi denetiminin olumlu teşviki üzerine bindirilen genel kredi, özellikle Mart ayında ilk çeyrekte de büyük bir artış gördü.
Bununla birlikte, birkaç yıllık uygulamadan sonra, güçlü mali ve parasal teşvikin her zaman yan etkileri olan güçlü bir ilaç olduğunu ve kesinlikle bir bedeli olacağını uzun zamandır anladık. Ancak bu sefer kısa sürede çok miktarda ilaç kullanılmasından dolayı bu yan etkinin çok hızlı ve önemli bir şekilde geldiğini gördük.
İnşaat demiri ve çimentonun canlandırılmasıyla, imalat endüstrisi hızlı ve önemli bir ikinci düşüşün başlangıcı oldu. İmalat yatırımlarının büyüme oranı yeniden% 5'in altına düştü.
İmalat sanayiindeki ikinci düşüş, son toplam göstergelerin iyileştiği anlamına geliyor. Bu, yeni bir ekonomik döngünün başlangıcı değil, eski ekonomik döngünün sadece bir görüntüsü ,ve ayrıca Bu, uzun vadeli politika hedefleriyle açık bir çelişki oluşturan ilk çeyrekte maliye ve kredi politikasının aşırı gerildiği anlamına geliyor. . Bu stresli politika dürtüsü ve müteakip aşağıya doğru ayarlamalar neredeyse kaçınılmazdır.
İmalatın önemi
Ekonomik döngüyü tartıştığımızda 10-20 yılın orta ve uzun vadeli boyutlarından en önemlisi Fransız iktisatçıdır. Clement Jugra Schumpeter tarafından adlandırılan, keşfedilen en erken 9-11 yıllık ekonomik döngü Jugra Döngüsü , Hangisi Üretim kapasitesi yatırım döngüsü .
Çin gibi büyük bir imalatçı ülkede bile, imalat yatırımı toplam sabit varlık yatırımının üçte birinden azını ve toplam GSYİH'nın beşte birinden azını oluşturuyor. Nasıl C olarak derecelendirilebilir? Ekonomi topluluğu gayrimenkulü, altyapıyı, tüketimi ve ihracatı görmezden geliyor ve sadece ekonomik döngüyü adlandırmak için mi kullanıyor?
Büyük bir ülke için, ulusal ekonominin orta ila uzun vadeli rekabet gücü ve orta ila uzun vadeli gelişme potansiyeli açısından imalat, her şeyin temelidir ve diğer her şey buna bağlıdır. Üretim kökler ve gövdelerdir, geri kalanı ise yapraklar ve dallardır. Çünkü imalat, bir ülkenin rekabet gücünü yansıtan küresel rekabete katılan, ticarete konu olan bir sektördür. Diğerleri, gayrimenkul, altyapı veya tüketimden bağımsız olarak, üretim maliyetleri olan ve imalata hizmet eden ticarete konu olmayan sektörlerdir.
Tüketim en basit ve en dolaysızdır, ücret geliriyle desteklenmelidir ve üretim maliyetidir.
Altyapı yatırımının niteliği imalat sanayine de hizmet eder. İmalat sanayinin ölçeği, ekonomik açıdan verimli altyapı yatırımının üst sınırını belirler. Altyapı yatırımlarının etkinliği, imalatın rekabet gücünü de bir ölçüde etkilemiştir.
Gayrimenkul göreceli olarak gizli görünüyor .. Kısa vadede, sanayi zinciri yeterince uzun olduğu için, kendisini yukarı doğru bir kredi döngüsüne sokabilir. Bununla birlikte, zinciri ne kadar uzun olursa olsun ve kredi artış döngüsü altında kendini geri dönüştürme yeteneği ne kadar güçlü olursa olsun, uzun vadede, sakinlerin sonunda ödeme yapması gerekecek. Konut sakinleri bir bütün olarak yatırım amaçlı gayrimenkulden ziyade tüketici gayrimenkulleridir.Aylık ipotek ödemesi veya aylık kira ödemesi şeklinde olsun, bu konut sakinlerinin gelirleri ile desteklenmelidir. Sonuç olarak, eninde sonunda üretim maliyetini oluşturacaktır.
Bu nedenle, özünde, uzun vadede, bir ülkenin ekonomik kalkınma süreci ve insanların fakirden zengine geçiş süreci, üretim verimliliğinin sürekli iyileştirilmesi, uluslararası rekabet gücünün sürekli iyileştirilmesi ve kişi başına düşen gelirin sürekli artmasıdır. İnsanların giderek daha gelişmiş malları tüketebilme ve daha gelişmiş ve pahalı evlerde yaşama süreci.
Birkaç kaynak zengini ülke dışında, dünyadaki yüksek gelirli ekonomilere dönüşen ülkelerin neredeyse tamamı dünyadaki imalat sanayilerinin göreceli rekabet gücüne güveniyor. İmalatta rekabet gücü azalan ülkeler, uzun vadeli ekonomik pay ve nispi güç düşüşü gördü.
Yapıyı neden kaldıraç için ayarlamalıyız?
Kendi durumumuzdan, 2011'den 2017'ye kadar, altyapıyı ve gayrimenkulü canlandırmak için mali para birimine güveniyoruz. Kredi kaynakları altyapı ve gayrimenkule yatırılmaya devam ediyor ve imalat sanayi temelde kredi alamıyor.
Buna paralel olarak, yeni yatırımlarda imalatın payı düşmeye devam ediyor.
Sabit kıymet yatırım artışının yapısı
Buna uygun olarak, tüm toplumun kaldıracı keskin bir şekilde arttı, sermayenin genel getirisi düştü ve ekonomi giderek sertleşti.
2018'de bu durum iyileşti, altyapı küçüldü ve üretim büyümesi hızlandı. Ancak 2019'un ilk çeyreğinde, güçlü mali para nabzı ile imalat sanayi geri döndü.
Bu neden böyle? İmalat sanayinin küresel rekabetinde, kendi verimliliği için rekabet etmenin yanı sıra, faktör maliyetleri için de rekabet etmektedir: yani arazi maliyeti, insan gücü ve sermaye. Çin'de imalat sanayi faktörlerin kullanımında gayrimenkul ve altyapı ile rekabet etmek zorundadır.
Altyapı inşaatının ana gövdesi yerel yönetimdir, kar amacı gütmeyen projeler asfaltlama amacındadırlar ve faktör fiyatlarına duyarlı değildirler. Bu nedenle, uzun vadeli altyapı gelişimi imalat sanayinin verimliliğine yardımcı olsa da, kısa vadeli yoğunluk çok büyükse, faktör maliyetlerini artıracaktır.
Gayrimenkul, hızlı kredi genişlemesi, artan kaldıraç ve varlık fiyatlarındaki hızlı artış döngüsünde, daha yüksek bir sermaye getirisi yaratabilir, ancak getirisi, yönetim yeteneklerinden ziyade varlık fiyatı eğilimleriyle ilgilidir. Varlık fiyatlarındaki bu yükseliş eğilimi bir süre devam ettiğinde, gayrimenkul şirketlerinin beklenen getirisi, genel imalat sanayinin hatta en gelişmiş imalat sanayininkinden daha yüksek, daha yüksek olacaktır. Faktör maliyetlerine duyarlı değildirler ve faktörleri yakalamak için her zaman yüksek fiyatları kullanma eğilimindedirler: insanları yüksek fiyatlardan işe almak, yüksek fiyatlarla arazi kapmak, yüksek faiz oranlarıyla para kapmak ve yüksek mukavemetli inşaat, çelik ve çimentonun fiyatını yükseltir. Aynı zamanda dünya çapında üretim maliyetini de artırdı.
Güçlü mali kredi teşviki devam ettiğinde ve gayrimenkul ve altyapının oranı çok büyük olduğunda, nihai sonuç tüm toplumun faktör maliyetlerinin artması, uluslararası rekabet etmesi gereken imalat endüstrisinin ayakta kalması zorlaşması ve yatırımların küçülmesidir.
Yeni hayatın doğuşu doğal olarak gelişmeyi engelleyen, küçülmeyi ve geri çekilmeyi engelleyen eski şeyleri gerektirir. Bu tür eski bir şey, yeniden ortaya çıkarsa, yeni yaşamın yaşam alanının sıkıştığı ve boğulduğu anlamına gelir.
Yani büyük bir döngü perspektifinden :
Gayrimenkul büyümeye devam ediyor, altyapı durdu ve üretimde patlama yaşanmıyor.
Ejderhanın vahşi doğada savaştığı nispeten acı verici bir uyum sürecinden geçmemiz gerektiğini her zaman söylemişimdir. Vahşi doğada savaşan bu ejderha bir politika hatası ya da felaket değildir. Bu bir tümör rezeksiyonudur. Gençleşme sürecinde acı çekmeliyiz. .
Politikalar nabzı atabilir, insanların kalpleri sarsılabilir ve yatırım saati geri dönebilir, ancak ekonomik döngü tersine çevrilemez.
Kurumsal avantajlarımız ve politika seçimlerimiz
Prensip olarak, akademik çevrelerde ve ekonomi politikası uygulama alanında, ekonomiyi canlandırmak için mali ve parasal teşviklere güvenmenin ancak geçici bir çözüm olabileceğini herkes anlıyor. Uzun vadeli sağlıklı gelişme, yapısal ayarlama ve kaldıraç kaldırmayı, faktör maliyetlerini düşürmeyi, varlık balonlarını ve aşırı finansal genişlemeyi azaltmayı ve üretimi geliştirmeyi gerektirir. Ancak iyi ilaç acıdır ve pek çok ülke sistem nedenlerinden dolayı kısa sürede yutamaz. Bu noktada, Çin'in sistemi aslında daha avantajlı, böylece konsantrasyonu korumada daha iyisini yapabiliriz.
buradayım Finansal Kaldıraç Alma ve Büyük Güçlerin Yükselişi (Orijinal metni görmek için tıklayın):
Japonya'nın finansal sistemle erken ve kararlı bir şekilde başa çıkamamasının nedeni, finansal çıkar gruplarının hükümeti kaçırması ve hükümeti ve merkez bankasının karar alma mekanizmasını etkilemesi önemli bir sebeptir. Şu anda Çin, daha iyi politika seçimleri yapmak için daha iyi bir kurumsal temele sahiptir.
Çinin iktidar partisi ve hükümetinin meşruiyeti ve istikrarı, büyük konsorsiyumların, özellikle mali konsorsiyumların desteğinden ziyade halkın çoğunluğunun tanınmasına dayanmaktadır. Bazı çıkar gruplarından ziyade ülkenin uzun vadeli çıkarlarını ve halkın çoğunluğunu dikkate alma olasılıkları daha yüksektir. İstikrar ve ilgi. Amerika Birleşik Devletleri gibi demokrasilerde, büyük politikaların uygulamaya konulması birçok direniş ve muhalefetle karşılaşma eğilimindeyken, Çinin nispeten merkezileştirilmiş karar alma mekanizması, büyük kararların hızlı bir şekilde verilmesini ve uygulanmasını kolaylaştırır.
Üst düzey liderliğimiz, yüksek derecede bilgelik ve uzun vadeli vizyonla her zaman bu noktayı net ve derinlemesine anladı. Lider lider, 2017 yılının sonunda Jiangsu'yu teftiş ettiğinde şunları söyledi: "Reel ekonominin gelişmesine ve genişlemesine her zaman büyük önem vermeliyiz ve reel ekonomiyi kavramak için imalat sektöründe iyi bir iş çıkarmalıyız."
Aynı zamanda, "konut ve konut spekülasyonu yapılmamalı" önerisinde bulunduk ve "finansal kaldıraç kaldırma" gerçekleştirdik.
Dünkü Politbüro toplantısında, "gayrimenkul spekülasyonu yapılmamalı" ve "yapısal kaldıraç kaldırma" bir kez daha vurgulandı.
Tüm yıl perspektifinden bakıldığında, mali bütçe harcamalarımızın büyüme oranı% 6'dır ve geniş kredilerin büyüme oranı temelde nominal GSYİH büyüme oranı ile aynıdır. Açıkçası, ilk çeyreğin ritmi açıkça onu aştı, bu acil durumlarda dürtüsel ritim ayarlamasına ait. Şimdi, konut işletmelerinin güveni yüksek bir seviyeye geri döndü ve yukarı akım endüstrisi kısmi aşırı ısınma belirtileri gösterdi. Politikanın normale dönmesi de kaçınılmazdır.
Varlık fiyatı
Bir zamanlar Pekin Üniversitesi FICC Kulübü'nün yıllık toplantısında kendi yatırım çerçevemi sizlerle paylaşmıştım, kısa sürede Merrill Lynch yatırım saatine benzeyen ancak geliştirilmiş bir faktör modeline dayanıyorum. Ancak daha geniş bir modelde, ekonomik döngünün konumuna dayanır.10 yıllık döngüye bakarsanız, üretim kapasitesi yatırım döngüsünün konumu olan Juglar döngüsüne dayanır. Kısa vadeli ekonomik özelliklerin aynı olması durumunda, yani ekonomik büyümenin enflasyon eğilimi benzer olduğunda, ekonomik döngünün konumu farklıdır ve borsanın genel değerleme seviyesi çok farklı olabilir. Bir dava verdim:
2007 ve 2017'de sadece ekonominin görünümüne bakarsanız ve faktörlere bakarsanız, iki yılın oldukça tutarlı ve benzer olduğunu göreceksiniz.Her iki yıl da yüksek karlılık ve yüksek emtia fiyatlarına sahip, faiz oranları tarihe geçti. Orta ila yüksek seviye. Bununla birlikte, bu iki yılda, tipik döngüsel endüstrilerin değerleme seviyeleri oldukça farklıdır. 2007'de, bu tür döngüsel endüstrilerin PE değerlemesi genellikle 20 kattan fazlaydı, ancak 2017'de PE değeri genellikle yaklaşık 5 kattı. Bu neden büyük fark?
Bu büyük fark, esas olarak döngünün konumundaki farklılıktan kaynaklanmaktadır. Arz yönlü kapasite döngüsü 2007 yılında serbest bırakılmış ve talep yönlü borç döngüsü henüz başlamamış, bu nedenle talep sürdürülebilir ve arz üzerinde yeni bir baskı yok, bu nedenle değerleme seviyesi çok yüksek. 2017'de arz tarafı kapasite döngüsünün serbest bırakılması henüz sona ermedi ve 2-3 yıl daha devam edecek.Talep tarafı borç döngüsü her zaman baş döndürme olasılığıyla karşı karşıya. Kaldıraç kaldırma ve altyapıyı kaldırma konusunda baskı var. Piyasa her zaman karlılık konusunda endişeli. Süreklilik, bu nedenle değerleme seviyesi nispeten düşüktür. Bu nedenle, varlık fiyatlandırması açısından döngünün konumu daha önemli bir çıpadır.
Esasen, borsada işlem gören, uzun vadede ekonomik toplam büyüme ile hiçbir ilgisi olmayan, ancak kurumsal kar büyümesini yansıtan kurumsal değerdir. Daha önce tartışıldığı gibi, imalat endüstrisinin gelişimi, ticarete konu olmayan diğer tüm sektörlerin gelişiminin temelidir.Daha sonra, imalat endüstrisinin karlılığı, çelik ve kimyasal hammaddeler, bankalar, gayrimenkul veya tüketim gibi yukarı akışta olsun, diğer tüm endüstrilerin karlılığının da temelini oluşturur. Karlar, nihayetinde üretim maliyetidir ve üretimin karlılığına bağlıdır. Bu endüstrilerin kısa vadeli kârları yüksek olsa bile, piyasa, sağlıksız aşağı havza nedeniyle kârlarının sürdürülebilirliğinden şüphe duyacaktır.Bu nedenle, üretim karlarının büyük düşüş döngüsü, genel olarak, borsanın genel değerlemesinin sürekli olarak sıkıştırılması döngüsüne karşılık gelir. .
Borsanın son çeyrekteki yükselişi, üç farklı güç tarafından yönlendirilen üç aşamaya bölünmüştür:
Aşama 1: Geçen yıl Aralık sonu - Bahar Şenliği: Yurtdışı risk iştahı yeniden canlandı.
Fedin tavrındaki değişiklik, küresel genel yükselişin yol açtığı en büyük artışı Brezilya ve Arjantin gördü ve yurtiçinde büyük bir kuzeye girişi yansıtırken, yurtiçi finansman dengesi düştü ve SSE 50 ChiNext'ten önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi.
Aşama 2: Bahar Şenliği'nden Mart ayı sonuna kadar: Tatilden sonra fonlar mevsimsel olarak gevşiyor, ülke içi risk iştahı artıyor ve tipik bahar kargaşası
Bu aşamada Brezilya ve Arjantin geri çevrildi. Yurt içi kurumların konumu, son iki yılda orta derecede düşük bir konumdan en yüksek seviyeye yükseldi, finansman dengesi hızla yükselmeye devam etti ve ChiNext, yükselişi% 50 geride bıraktı.
3. Aşama: Mart ayının sonundan bu yana: Çin'in ekonomik verilerinin beklentileri aşan temel eğilimleri
Bu dönemde kazanç ve kazanç beklentileri toparlandı, döngüsel hisse senetleri yükselişe öncülük etti,% 50 artarak ChiNext'ten daha iyi performans gösterdi ve Çin (A hisseleri ve Hong Kong hisseleri) diğer gelişmekte olan piyasalardan önemli ölçüde geride kaldı. Çin'in ekonomik verilerindeki iyileşme, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki (yarı iletkenler gibi) birçok endüstride beklenen iyileşmeyi bile yönlendirdi ve hisse senedi fiyatları keskin bir şekilde toparlandı.
Erken dönemde küresel risk iştahındaki iyileşme nedeniyle, kısa vadeli ekonomik ivme toparlanmasının Mart ayından sonra üst üste gelmesi ve üç kuvvet birbiri ardına birbirine bağlanmasıyla bu yılın başında borsa, önceki yılların bahar çalkantısına göre daha büyük bir yükseliş kaydetti. Yeni bir boğa piyasasının başlangıcına çok benziyor.
Bununla birlikte, döngü pozisyonu açısından, ekonomik verilerdeki son toparlanma, Jugala döngüsünün yeni bir turunun başlangıcına ait değildir, son döngünün doğasına aittir.Kazanç ve kazanç beklentileri aşamalı olarak yükselse bile, borsanın değerleme seviyesi zordur. Kayda değer şekilde gelişti.
Başka bir bakış açısıyla, A hisseli şirketlerin çoğu imalat sanayine aittir.İmalat sanayi, özellikle yatırım istekliliği nedeniyle, iyileştirme eğilimi yoktur.Bu nedenle, sanayi sermayesi varlıklarını azaltma istekliliği son derece güçlüdür ve bu da bu tur pazar büyümesinin sürecidir. Önemli bir özellik Bu nokta ben "Tüm Sınıfların A-hisselerinin Analizi" nden, bunun neden şu anda sadece bir toparlanma olduğunu görün Ayrıntılı olarak incelenen orijinal metni görüntülemek için tıklayın.
Politika ritmi ayarlamasının politbüro toplantısında onaylanmasının ardından, mali kredinin normal bir şekilde düşeceği öngörülebilir. Aynı zamanda, gayrimenkul döngüsünün ima ettiği yeni gayrimenkul inşaatı ve inşaatının kaçınılmaz düşüşü önümüzdeki birkaç ay içinde gerçekleşecek, gelecekte ekonomi yeniden ayarlanacak, şirket karları yeniden düşecek ve borsa kaçınılmaz olarak dip noktasını bulacak. Vahşi doğada ejderha dövüşü sürecini deneyimleyin.
Bu süreç bittikten sonra hem Çin ekonomisi hem de Çin borsası gerçek anlamda yeni bir hayata başlayacak.
Bu makale Pinellia Investment'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
