2019'da trilyon ölçekli bir altyapı inşaat dalgası geliyor! Orijinal pirinç sepeti
1. Yeni bir altyapı inşaatı dalgası geliyor
Shandong'a ek olarak, 30 il, şehir ve yerel iki oturum arka arkaya toplandı. Ortaya çıkan bilgiler, ekonominin 2019'da nasıl işleyeceğinin tonunu doğrudan belirledi.
En sıcak konulardan biri "Altyapı Dalgası" .
Örneğin, belediye hükümet kurumlarının taşınmasını fırsat olarak değerlendiren Pekin, idari ofis alanının ikinci aşamasını başlattı; alt merkez istasyon kapsamlı ulaşım merkezinin inşaatına başladı; Pekin Xiong (Xiongan) şehirlerarası Pekin bölümünün açılışını gerçekleştirdi ve Pekin Xiong Otoyolu'nun inşaatını başlatmak için çabaladı; Pekin Daxing Uluslararası Havaalanı tamamlanarak planlandığı gibi navigasyona açıldı; Pekin-Zhangjiakou Demiryolu ve Yan-Chong Otoyolu tamamlandı. Örneğin, Henan 100 milyar yuan'dan fazla yatırım ve toplam uzunluğu 1.000 kilometreden fazla olan otoyolların "Çifte Bin Projesi" ni hayata geçirdi Luanchuan-Lushi Otoyolu da dahil olmak üzere bir dizi proje inşa edildi; Zhengwan, Zhengfu, Shanghehang yüksek hızlı demiryolları ve Moğolistan inşa edildi. Çin-Çin Demiryolunun Henan bölümü, Zheng-Ji yüksek hızlı demiryolunun Puyang-Jinan bölümünün yapımına başladı. Örneğin, Hubei üç yıllık kapsamlı bir ulaşım kampanyası uyguladı ve eksiklikleri gidermek için dört büyük su koruma projesini tamamladı. 1 milyar yuan'ın üzerinde 270'den fazla yeni büyük proje başlatıldı ve 620'den fazlası devam ettirildi. BOE 10.5 nesil hattı, GAC Trumpchi Yichang üssü ve Hanshi yüksek hızlı demiryolu gibi bir dizi büyük projenin planlandığı gibi tamamlanmasını sağlayın; Wuhan Xinxin Phase II, Tianma Esnek Ekran, Xiaomi Wuhan Genel Merkezi vb. Gibi büyük endüstriyel projelerin tanıtımına odaklanın. Örneğin Guangdong, altyapı eksikliklerini şiddetle teşvik etti, eyaletin kilit projelerinin yıl boyunca 650 milyar yuan yatırım yapmasını sağladı ve ulaşım altyapısına 120 milyar yuan yatırım yapmayı planladı ve Humen Second Bridge dahil 10 otoyol inşa etmeyi planlıyor. Örneğin, Guangzhou City'nin 2019'da 308.771 milyar yuan planlanan yatırımla 592 kilit projesi var. Planlanan 58.016 milyar yuan yatırımla 130 yeni projeye başlanacağı tahmin ediliyor. Bunlar arasında 24 ulaştırma altyapı projesi, 4 teknolojik inovasyon altyapı projesi ve 2 enerji altyapı projesi bulunmaktadır.Yazar, 2019'daki tüm hükümet çalışma raporlarını inceledi, Demiryolu + metro hala altyapı yatırımlarının en önemli önceliğidir. Basında çıkan haberlere göre, China Railway Group 2019 yılında yeni demiryollarının yapımına başlamayı planlıyor ve bir önceki yıla göre% 45 artışla 6.800 kilometreye ulaşması bekleniyor. Karşılık gelen demiryolu inşaatı yatırımı, tarihteki en yüksek seviye olan 850 milyar yuan'a çıkarılabilir.
Yerel yönetim çalışma raporunda, altyapı yatırımı ile ilgili bir başka sıcak kelime "yeni altyapı inşaatı" dır.
Örneğin, Jiangsu, büyük veri endüstrisi pilot gösterimi ve yenilikçi uygulamaların geliştirilmesinde iyi bir iş çıkarmayı ve 5G ticari kullanımının ilerlemesini hızlandırmayı önerdi; Örneğin, Anhui, 4G ağlarının kapsamını genişletmeyi ve 5G ticari kullanım hızını hızlandırmayı; büyük veri endüstrilerinin kümelenmesinin gelişimini teşvik etmeyi ve bulut bilişim büyük veri üretim ve uygulama merkezlerinin ve büyük veri depolama tabanlarının inşasını desteklemeyi; Örneğin Pekin, 5G ve endüstriyel İnternet gibi yeni altyapının inşasını hızlandırmayı ve Mercedes-Benz yeni enerji araçları, ultra yüksek çözünürlüklü görüntüleme ekipmanı ve "drone town" gibi büyük projelerin uygulanmasını teşvik etmeyi önerdi; Örneğin Guizhou, Guiyang 5G deneysel ağının kapsamlı uygulama tanıtım projesinin yapımını hızlandırmayı önerdi. Huawei, Apple ve Tencent gibi büyük veri projelerinin yapımını teşvik edin.Yukarıdaki raporlardan, 5G baz istasyonu inşaatı, büyük veri merkezi ve endüstriyel inşaat, yapay zeka, yeni enerji altyapısı (Şarj kazıkları gibi) en çok bahsedilenler.Bu teknik altyapılar, geçtiğimiz yıl Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nda yeni altyapılar olarak sınıflandırıldı.
Demiryolu, altyapı inşasının ana görevi olmasına rağmen, yeni altyapı yalnızca yeniliği teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda "eksiklikleri telafi edebilir" ve kentsel rekabet için yeni bir savaş alanı haline gelebilir.
Ek olarak, bölgesel stratejinin iyileştirilmesi, altyapı inşaat dalgasının geri dönüşünü de hızlandıracaktır. Örneğin, Pekin-Tianjin-Hebei'nin koordineli gelişimi ve Hainan Serbest Ticaret Limanı'nın inşası gibi Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi'nin planlanması gibi Xiongan Yeni Bölgesi'nin inşası, büyük ölçekli altyapı inşaatı mümkün olmadan önce bu büyük planlar uygulanmalıdır. .
Zengin olmak istiyorsan önce yol inşa etme fikri bugün de devam ediyor.
2. Eksiklikleri ne telafi etmeli
Bu fenomenin 2018'de erken belirtileri vardı.
"Üçe bir aşağı ve bir telafi" deki "eksiklikleri telafi etme" 2015 sonunda önerildi. Sonraki üç yıl içinde, stokların azaltılması, fazla kapasitenin azaltılması ve gayrimenkuldeki kaldıraç oranının azaltılmasına odaklanıldı. Son birkaç yılda konut fiyatları yükseldi ve sık sık finansal riskler meydana geldi. Ancak, "eksiklikleri telafi etme" maddesine yeterince dikkat edilmemiştir.
2018 ortasına kadar, stok boşaltma, kapasite kaybı ve kaldıraç azaltma görevleri temelde tamamlandı ve eksikliklerin giderilmesi defalarca dile getirilmeye başlandı. Şu anda, makroekonomik ortam "iç ve dış sorunlar" ile karşı karşıya. Büyüme ivmesi aniden zayıfladı ve altyapı yatırımı ve tüketimi, ekonomiyi kurtarmada sağ kol haline geldi.
Sonuçta, ekonomik gerileme döneminde, altyapı inşaatı tipik bir döngüsel karşıtı endüstridir ve uzun yıllar boyunca etkili bir yöntem olmuştur.
Sonuç olarak, eyalet yerel altyapı projelerini sık sık onaylamaya başladı.
Eksik istatistiklere göre, 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana, Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından onaylanan altyapı projelerinin ölçeği 1,2 trilyon yuan'ı aştı. Yalnızca Aralık ayında, yaklaşık 800 milyar proje onaylandı.
Bunlar arasında en çok onaylanan metro projesi. 2017 yılının sonunda, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, yapım aşamasında olan bir grup metro hattını durdurdu. 2018 yılının Temmuz ayında, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, şehrin metro inşaatı için ilan edilen ekonomik göstergelerini yükseltmek ve bazı şehirleri kapatmak için bir belge yayınladı.
Ancak üç ay sonra yukarıda "Altyapı Sektöründeki Eksiklikleri Telafi Etme Gücünün Sürdürülmesi Konusunda Yol Gösterici Görüşler" yayınlandı ve altyapı kapısı yeniden açıldı. Ardından, Chongqing, Hangzhou, Jinan, Changchun ve diğer şehirlerdeki metro projeleri yeniden onaylandı ve yerel halk rahat bir nefes aldı.
Altyapı yatırımlarını artırmak için büyük ölçekli onayların köklü bir başka nedeni de 2018 verileri uçurum benzeri bir düşüş gösterdi .
Resim kaynağı: Haitong Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
Elektriksiz altyapı yatırımlarının 2018 yılı kümülatif büyüme oranı, Şubat'taki% 16.1'den Aralık'ta% 3.8'e düştü , Bir önceki yıla göre yüzde 15,2 puan düşüşle sabit yatırımda en büyük engel oldu. Bunlar arasında demiryolu yatırımı% 5,9 ve su koruma yatırımı% 4,1 azaldı ve bu da yine altyapı yatırımlarını zorladı.
Nedeni ise, kaldıraç kaldırmanın, güçlü denetimin uygulanmasının, yerel borç kontrolünün güçlendirilmesinin, PPP projelerinin kapsamlı envanterinin ve çevrenin korunmasındaki artışın birleşik etkisidir.
2017'nin sonunda eyalet, yerel borçları sıkı bir şekilde kontrol edeceğini, gizli borçları ve yasadışı garantileri azaltacağını, artık yerel borçların "altını kapatmayacağını" belirtti. Yerel altyapı yatırımları 2018'de çılgınca genişlemeye cesaret edemeyecek.
Altyapı inşaatının bu turunun geri dönüşüyle, yerel borç riskini önlemek hala önemli bir ön koşul.
3. Para nereden geliyor?
Finansman sorunu, altyapı yatırımları üzerinde önemli bir kısıtlama haline gelecektir. Altyapı yatırımı için sermaye kaynakları arasında yerli krediler, yabancı sermaye, kendi kendine yetiştirilen fonlar ve ulusal mali harcama fonları yer alır, bunların arasında kendi kendine toplanan fonlar büyük bir kısmını oluşturur.Bu nedenle, yerel finansmandaki değişiklikler altyapı yatırımını belirlemenin anahtarıdır.
Resim kaynağı: Haitong Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü
2018'deki sıkı mali denetim, sıkı bir piyasa sermaye zincirine yol açtı ve yerel finansman, altyapı yatırımlarındaki keskin düşüşün nedeninin bir parçası haline geldi.
Bununla birlikte, 2018'in ikinci yarısında ülkenin tekrarlanan RRR kesintileri ve proaktif maliye politikasına bakıldığında, 19 yıldaki fon sıkıntısı biraz azalacak.
9 Ocak tarihli Ulusal Sözleşme özellikle bu konuyu ele aldı:
Yerel yönetim özel tahvillerinin ihraç ve kullanımını hızlandırın; Ulusal Halk Kongresi tarafından önceden onaylanmış olan 1,39 trilyon yuan yerel tahvil ihracı mümkün olan en kısa sürede başlatılmalıdır. Yıllık özel borç dağıtım planını derhal belirleyecek ve ihracı Eylül ayı sonuna kadar temelde tamamlamaya çalışacağız; Para ve kredi politikaları, özel tahvil ihracı ve proje finansmanını destekleyerek koordine edilmeli ve büyük projelerin müteakip finansmanını sağlamak için mali hizmetlerin güçlendirilmesi için finans kurumlarına rehberlik etmelidir.Kendi kendine toplanan fonlar arasında yerel özel borç önemli bir bağlantıdır. 2018 yılında toplam özel tahvil ihraç ölçeği 1.35 trilyon idi. 19 yılda 1.39 trilyonun erken tahviline ek olarak, genel ölçeğin yaklaşık 2.4 trilyona ulaşması bekleniyor. Guosheng Sabit Gelir verilerine göre, 30 Ocak itibarıyla, Ocak ayında ihraç edilen yerel tahvillerin toplam ölçeği 417,97 milyara ulaştı.
Özel borcun genişlemesi devam edecek ve altyapı yatırımına güçlü bir destek verecek.
Aynı şekilde, Danıştay da yerel borç risklerinin önlenmesini vurguladı.
Kısa bir süre önce, halk tarafından "yüksek hızlı demiryolu hayatı siyahtır" olarak bilinen Zhao Jian, Caixin'de "Yüksek hızlı demiryolu gri gergedanına dikkat edin" adlı bir makale yayınladı, makale mevcut yüksek hızlı demiryolu borcunu ve işletme kayıplarını ve Çin'in ulaşım yapısındaki bozulmayı analiz etti ve hatırlattı. Makalede şunlar belirtilmektedir:
China Railway'in toplam yolcu geliri 2018'in ilk yarısında 169,3 milyar yuan'a ya da Eylül 2018 itibarıyla tüm yıl için 340 milyar yuan'a ulaşmış olsa da, China Railway'in toplam borcu 5,28 trilyon yuan'a ulaştı ve ardından yerel yönetimlerin yüksek hızlı demiryolu inşaatına yatırım yapma borcunu düşünün ( Şu anda bu alanda istatistiksel veri eksikliği var), ülke için finansal risklere neden olabilecek büyük bir yüksek hızlı demiryolu borcu oluştu.Makalede birçok boşluk olmasına rağmen, bu hatırlatma da tam zamanında. Yüksek hızlı demiryolu ve metro inşaatındaki mevcut patlamada, yerellerin riskleri iyi önleyip kontrol edemeyeceği, çıkarları karşısında vahşi veya muhafazakar olmayı seçip seçmemelerine bağlıdır.
